📈 売上 +0.6%(製粉販売数量堅調)・営業利益 △25.1%(老朽化設備修繕費+原材料・販売運賃コスト増)
💰 配当 280→280円維持(分割前ベース・累進配当宣言継続中・減益でも配当維持・配当性向76.8%)
🔮 来期予想 70円(分割後)=280円相当(分割前)(2026/4/1付1:4株式分割反映・実質維持)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 76.8% / DOE 5.1% | 高水準・原資余裕は縮小 / DOE は本ブログ高水準 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 78.5%(+0.1pt) / ネットキャッシュ +297億円 | 極めて安心(三菱商事傘下・有利子負債ほぼゼロ) |
| 次回確認ポイント | 営業利益△25.1%の構造的要因(設備修繕・コスト)解消・累進配当方針の継続性・中期経営計画 Rolling Plan の進捗 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月1日〜2026年3月31日)
| 項目 | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 727.77億円 | +0.6% |
| 営業利益 | 38.16億円 | △25.1% |
| 経常利益 | 43.86億円 | △21.1% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 33.19億円 | △6.5%(投資有価証券売却益で軽減) |
| EPS(分割調整後) | 91.15円 | △6.5% |
| 営業利益率 | 5.2% | (前期7.0%・△1.8pt) |
| ROE | 6.7% | (前期7.2%・△0.5pt) |
減益要因(画質クリーン)
- 製粉・食品事業:老朽化設備に対する修繕費増+飼料配合用副産物の価格下落+販売運賃等の間接費高騰
- 外食事業:人件費・フードコスト増加で +6.8%増収・△47.9%減益
- 連結範囲変更:日東富士運輸(現:M&Fロジスティクス)を2025年10月31日付で持分法適用会社へ変更(株式の66.6%譲渡)・当社業績への影響は軽微
セグメント別実績
| セグメント | 売上 | 前期比 | 営業利益 | 前期比 |
|---|---|---|---|---|
| 製粉・食品事業(主軸) | 605.02億円 | △0.4% | 35.23億円 | △23.1% |
| 外食事業(KFC等) | 122.21億円 | +6.8% | 2.16億円 | △47.9% |
| 運送事業(連結除外影響) | 14.59億円 | △28.7% | 0.39億円 | △4.6% |
通期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 730.00億円 | +0.3% |
| 営業利益 | 42.00億円 | +10.1% |
| 経常利益 | 47.00億円 | +7.2% |
| 純利益 | 33.00億円 | △0.6% |
| EPS(分割後) | 90.44円 | — |
中期経営計画 Rolling Plan を近々更新予定・収益基盤強化と持続的成長を両立する施策を推進。
2. 配当評価
株式分割(2026年4月1日付1:4分割)後の数値関係
短信は 2026年4月1日付 1:4 株式分割を踏まえた数値。実支払額の関係は次の通り:
- 2025/3・2026/3 実績: 分割前ベース(中間140円+期末140円=実支払額280円)
- 2027/3 予想: 分割後ベース(70円 = 分割前換算 280円相当)
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期 実績 | 280円(中間140円+期末140円・分割前ベース) |
| 2026年3月期 実績 | 280円(=維持)(中間140円+期末140円・分割前ベース) |
| 増配 | 0%(累進配当宣言下で維持) |
| 配当性向(連結) | 76.8%(前期71.8%から悪化) |
| 純資産配当率(DOE) | 5.1%(前期 5.2%) |
| 2027年3月期 予想 | 70円(分割後)= 280円相当(分割前) |
| 株価 | ¥1,844(2026-05-07終値・分割後株価) |
| 配当利回り | 3.80%(2027/3期予想配当70円÷株価1,844円) |
| 連続増配年数 | 2024/5の累進配当宣言後 維持基調(2024/3:187→2025/3:280→2026/3:280→2027/3:280相当維持) |
| 配当方針 | 累進配当を継続(2024年5月公表「中期経営計画2026」で明示・短信本文で「安定的な配当の維持を基本としつつも、累進配当を継続することにより利益還元の強化も継続」と明記) |
過去配当履歴(EDINET DB分割調整後・2021/10 1:2 分割反映)
- 2020/3: 111円(分割後ベース)
- 2021/3: 116円
- 2022/3: 242円(分割影響で表示は不規則・data_error として整理済)
- 2023/3: 175円
- 2024/3: 187円
- 2025/3: 280円(累進配当宣言後・大幅増配)
- 2026/3: 280円(=維持・累進配当機能)
- 2027/3予想: 280円相当(=さらに維持)
3. 配当持続性スコア
ランクB(74点)(配当持続性が高い)★ ★ ★ ★
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主要根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当(50) | 38 | ||
| 配当性向 | 10 | 3 | 76.8%(70%超・原資余裕は縮小) |
| DOE | 10 | 8 | 5.1%(5%以上で本ブログ高水準) |
| 配当利回り | 10 | 8 | 3.80%(3.5〜4.0%帯) |
| 配当方針の強度 | 10 | 9 | 累進配当宣言(2024年5月「中期経営計画2026」公表)・本ブログ食料品セクター初の累進銘柄 |
| 増配減配耐性 | 10 | 10 | 2024/5累進配当導入後 維持基調(2025/3:280→2026/3:280)・コロナ期も増配 |
| 財務(25) | 25 | (満点) | |
| 自己資本比率 | 10 | 10 | 78.5%(前期78.4%から +0.1pt・70%以上で満点) |
| ネットキャッシュ | 10 | 10 | +297.54億円(現金等含む流動資産+投資有価証券・有利子負債ほぼゼロ・三菱商事傘下) |
| 営業CF安定性 | 5 | 5 | 当期 46.67億(前期50.55億から△7.7%・利益体力健全) |
| 収益(25) | 11 | ||
| 営業利益率 | 15 | 6 | 5.2%(食料品業界中央値8〜10%以下・大幅減益期に入る) |
| ROE | 10 | 5 | 6.7%(5〜10%帯・限定的水準) |
| 合計 | 100 | 74 | ランクB(70-84) |
※本スコアは決算短信等の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上+0.6%・営業利益△25.1%・純利益△6.5%・EPS91.15円 | 2026年3月期 決算短信(2026年5月7日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期業績予想・配当予想70円(分割後) | 2026年3月期 決算短信(2026年5月7日開示) | 🟢 一次情報 |
| 配当の状況(中間140円+期末140円=280円・前期同額・累進配当継続) | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」+「(5)利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当」 | 🟢 一次情報 |
| 累進配当宣言(2024年5月公表「中期経営計画2026」) | 2024年5月20日開示「中期経営計画2026」+ 2026/3期 決算短信本文 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率78.5%・純資産501.08億・現金11.76億・短期貸付金106.36億 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 営業CF 46.67億(前期50.55億)・キャッシュ・フロー対有利子負債比率0.1年 | 2026年3月期 決算短信「連結キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 2026/4/1付1:4株式分割実施 | 2026年3月期 決算短信「(注)当社は、2026年4月1日付で普通株式1株につき4株の割合で株式分割を行っております」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴(分割調整後) | EDINET DB(2021/10 1:2分割の表示不整合あり) | 🟡 補助データ |
| 株価・予想配当利回り | kabuyoho.jp(2026-05-07終値¥1,844・予想配当利回り3.80%) | 🟡 補助データ |
4. 増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 構造的減益要因あり | 老朽化設備修繕費・原材料コスト・販売運賃高騰の3要素の継続性 |
| 営業外損益 | 🟢 安定 | 経常利益43.86億 vs 営業利益38.16億の差は約5.70億(投資有価証券からの受取配当金等) |
| 特別損益 | 🟢 透明 | 純利益△6.5%の軽減は 投資有価証券売却益(特別利益) で説明可能 |
| 連結範囲変更 | 🟢 開示明確 | 日東富士運輸(現M&Fロジ)を持分法適用会社へ変更・影響軽微と説明 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | セグメント別の減益要因を構造的に説明・累進配当方針は明示 |
→ 画質: 構造的減益要因あり(設備修繕・原材料・運賃)+ 累進配当が方針として機能している(2025/3→2026/3で配当維持)
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率78.5%(前期78.4% から +0.1pt)・食料品業界トップクラスの堅牢財務
- 総資産637.42億円(前期629.46億円・+7.96億円)
- 純資産501.08億円(前期494.26億円・+6.82億円)
- 現金及び預金11.76億円(前期11.95億円・ほぼ横ばい)
- 短期貸付金106.36億円(キャッシュ・マネジメント・システム下の実質現金等価物)
- 投資有価証券79.42億円(前期83.94億円・△4.52億円)
- ネットキャッシュ +297.54億円(現金11.76億 + 短期貸付金106.36億 + 投資有価証券79.42億 – 有利子負債ほぼゼロ)
- 有利子負債 — 短信に重要な記載なし(三菱商事傘下のCMS下で実質ゼロ)
- 営業CF 46.67億円(前期50.55億・△7.7%)・利益体力は健全
- キャッシュ・フロー対有利子負債比率: 0.1年(返済日数約36日・健全水準)
- インタレスト・カバレッジ・レシオ: 953.5倍(超健全)
- 2026年4月1日付1:4株式分割実施 — 投資単位を1/4に縮小・流動性向上
- 連結範囲変更 — 日東富士運輸(現M&Fロジスティクス)を2025/10/31付で持分法適用会社へ変更
- 会計方針変更 — 短信に重要な変更の記載なし
- 三菱商事傘下 — 安定的な親会社支援基盤
- 中期経営計画2026 — 2024年5月公表・累進配当方針を明示・現在 Rolling Plan として更新作業中
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 累進配当宣言(2024年5月公表「中期経営計画2026」)— 本ブログ食料品セクター初の累進銘柄
- 2025/3:280円 → 2026/3:280円(=維持)→ 2027/3予想:280円相当(維持)で 累進配当方針が実証済
- 自己資本比率 78.5%(食料品業界トップクラス)
- ネットキャッシュ +297.54億円(三菱商事傘下のCMS下で有利子負債ほぼゼロ)
- 配当利回り 3.80%(2027/3期予想配当ベース)
- DOE 5.1%(5%以上で本ブログ高水準)
- 2026/4/1付1:4株式分割で投資単位縮小・個人投資家アクセス改善
- 三菱商事傘下の 安定基盤
- 営業CF 46.67億・キャッシュ・フロー対有利子負債比率0.1年(超健全)
⚠️ Cons
- 営業利益△25.1%(大幅減益) — 老朽化設備修繕費+原材料コスト+販売運賃高騰の構造要因
- 配当性向76.8%(70%超・原資余裕は大幅縮小)
- 営業利益率5.2%(食料品業界中央値8〜10%より低水準)
- ROE 6.7%(10%未満・資本効率は限定的)
- 純利益△6.5%は投資有価証券売却益(一過性)で軽減・本業ベースの利益はさらに減益
- 累進配当継続の前提となる収益基盤が短期的に毀損(2027/3予想で営業利益+10.1%回復見込みだが要観察)
- 1:4株式分割で過去配当データの読み解きに注意(EDINET DB は data_error 整理済)
全体所感
「累進配当宣言下の食料品銘柄が、構造的減益期に配当維持を実証した決算」。営業利益△25.1%・経常利益△21.1% の大幅減益にもかかわらず、2025/3:280円→2026/3:280円(=維持)→2027/3予想:280円相当(維持)と 累進配当方針が機能 していることを実証。これは本ブログ食料品セクターで 初の累進配当宣言銘柄 として希少。財務面では自己資本比率78.5%・ネットキャッシュ297.54億・三菱商事傘下のCMS下で有利子負債ほぼゼロという堅牢な配当原資基盤。一方で営業利益率5.2%(食料品業界中央値以下)・配当性向76.8%という減益期の懸念があり、収益基盤の早期回復(中期経営計画 Rolling Plan で示される予定)が累進配当の長期持続性を左右する。2026/4/1付1:4株式分割は投資単位縮小・流動性向上施策。本記事採点は B 74点(★4.0)。
7. 筆者メモ
2024年5月の累進配当宣言以降、純利益△6.5%・営業利益△25.1%の減益期でも配当280円を維持しており、累進配当方針が機能していることを実証。 本ブログ食料品セクター初の累進配当宣言銘柄で希少。 三菱商事傘下のCMSで有利子負債ほぼゼロ・ネットキャッシュ297億・自己資本比率78.5%という配当原資は豊富で、減益期でも累進継続の財務余裕は十分。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET・minkabu.jp等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
