📈 売上 +0.8%(エンハンス事業の不採算案件見直し影響)・営業利益 +12.9%(本業改善・プライム向け高収益化)
💰 配当 40→46円(+6円増配・普通配当ベースで継続増配(2020:18→2026:46円・記念配当除外)・配当性向44.5%)
🔮 来期予想 46円維持(売上+8.1%・営業利益+15.5%・純利益△4.1%※投資有価証券売却益反動)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 44.5% / DOE 6.5% | 中央値より高め / DOE は本ブログ高位 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 76.5%(+0.8pt) / ネットキャッシュ +68億円 | 極めて安心(無借金経営) |
| 次回確認ポイント | 大規模案件不採算の解消・受注損失引当金180百万円(+151%)の動き・投資有価証券売却益反動後の本業利益力 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月1日〜2026年3月31日)
| 項目 | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 184.98億円 | +0.8% |
| 営業利益 | 15.58億円 | +12.9% |
| 経常利益 | 15.81億円 | +13.5% |
| 当期純利益 | 15.64億円 | +24.0% |
| EPS | 103.37円 | (前期83.81円・+23.3%) |
| 営業利益率 | 8.4% | (前期7.5%・+0.9pt) |
| ROE | 14.0% | (前期12.0%・+2.0pt) |
セグメント別動向(画質診断)
| セグメント | 動向 |
|---|---|
| デジタル事業 | +62.7% ⭐(成長領域) |
| SI事業 | +23.9% ⭐(成長領域) |
| エンハンス事業 | △16.4%(収益性低い案件見直し) |
→ 大規模案件で不採算が発生(短信明記)・体制構築・生産性が追いつかなかった失敗例。受注損失引当金 29→180百万円(+151%)で処理。プライム向けは高収益化・退職給付割引率変更で人件費減少という追い風。
通期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 200.00億円 | +8.1% |
| 営業利益 | 18.00億円 | +15.5% |
| 経常利益 | 18.10億円 | +14.4% |
| 純利益 | 15.00億円 | △4.1% |
| 配当 | 46円 | 維持 |
→ 来期予想は 売上・営業利益ともに強気・純利益のみ△4.1% は、当期の 投資有価証券売却益462百万円の反動 を織り込んだ妥当な見積り。AI推進室を2026年度より設置(オーガニック成長中心)。中期計画《VISION 2026》最終年度の成果が問われる。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 40.00円 |
| 2026年3月期実績 | 46.00円(中間20円+期末26円・+6円増配) |
| 増配率 | +15.0% |
| 配当性向(連結) | 44.5%(前期51.0%から改善) |
| 純資産配当率(DOE) | 6.5%(前期6.0%から +0.5pt) |
| 配当利回り | 4.52%(株価¥1,016・2026-05-08時点) |
| 連続増配(普通配当ベース) | 2020→2026年で継続増配(記念配当除外・18→20→23→26→35→40→46円) |
| 配当方針 | 連結配当性向50%を目安(数値方針あり・累進宣言なし)・短信本文で明記 |
| 2027年3月期予想 | 46.00円維持(中間22円+期末24円・配分変更で中間増額) |
| 自己株式処分 | 108百万円(還元の一環) |
過去配当履歴(EDINET DB分割調整後)
- 2020/3: 18円
- 2021/3: 20円
- 2022/3: 23円
- 2023/3: 50円(普通配当26円 + 創立50周年記念配当24円)
- 2024/3: 35円(=普通配当ベースで前期26→35円・+9円増配)
- 2025/3: 40円
- 2026/3: 46円(+6円増配)
- 2027/3予想: 46円(維持)
⚠️ 記念配当の取り扱い: 表面値ベースでは「2023年50円→2024年35円」で減配と判定されるが、これは2023年の 創立50周年記念配当24円(中間12円+期末12円) が剥がれたため。普通配当ベースでは 18→20→23→26→35→40→46円(2027/3予想 46円維持)で 継続的に増配(2020→2026年・記念配当除外ベース)。本ブログでは記念配当事例の5件目として整理(6866日置電機・6436アマノ・9687KSK・9682DTS に続く)。詳細はスコアガイドを参照。
3. 配当持続性スコア
ランクB(84点)(配当持続性が高い)★ ★ ★ ★
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主要根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当(50) | 43 | ||
| 配当性向 | 10 | 6 | 44.5%(SIer業界中央値より高め) |
| DOE | 10 | 10 | 6.5%(前期6.0%から +0.5pt・5%以上で満点・本ブログ高水準) |
| 配当利回り | 10 | 9 | 4.52%(4.5〜5.0%帯) |
| 配当方針の強度 | 10 | 8 | 配当性向50%を目安と明示(数値方針あり)・累進宣言なし |
| 増配減配耐性 | 10 | 10 | 普通配当ベースで継続増配(2020→2026年・記念配当除外)・コロナ期増配・来期維持予想 |
| 財務(25) | 25 | (満点) | |
| 自己資本比率 | 10 | 10 | 76.5%(前期75.7%から+0.8pt・70%以上で満点) |
| ネットキャッシュ | 10 | 10 | +68.00億円(現預金68億・無借金経営に近い) |
| 営業CF安定性 | 5 | 5 | 営業利益+12.9%で本業改善・利益体力安定 |
| 収益(25) | 16 | ||
| 営業利益率 | 15 | 6 | 8.4%(前期7.5%・SIer業界中央値・本ブログ他SIer 高水準銘柄に劣る) |
| ROE | 10 | 10 | 14.0%(前期12.0%・10%以上で満点) |
| 合計 | 100 | 84 | ランクB(70-84) |
※本スコアは決算短信等の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上+0.8%・営業利益+12.9%・純利益+24.0%・EPS103.37円・ROE 14.0% | 2026年3月期 決算短信(2026年5月7日開示) | 🟢 一次情報 |
| セグメント別動向(デジタル+62.7%・SI+23.9%・エンハンス△16.4%)・大規模案件不採算 | 2026年3月期 決算短信「経営成績の概況」(セグメント分析・画質診断は決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 投資有価証券売却益462百万円(特別利益・純利益+24%の主因) | 2026年3月期 決算短信「特別損益」(画質診断は決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 2027年3月期予想(売上+8.1%・営業利益+15.5%・純利益△4.1%) | 2026年3月期 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 配当46円(+6円増配)・配当性向44.5%・DOE 6.5%・配当性向50%目安方針 | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率76.5%・現預金68億・無借金経営 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴(分割調整後) | EDINET DB | 🟡 補助データ |
| 2023年3月期 創立50周年記念配当24円(中間12円+期末12円) | 2023年3月期 決算短信「配当の状況」(記念配当24円の内訳を短信で明示) | 🟢 一次情報 |
| 株価・配当利回り | minkabu.jp(2026-05-08終値¥1,016・予想配当利回り4.52%) | 🟡 補助データ |
4. 増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 純利益+24%の主因は政策保有株売却益(一過性) | 投資有価証券売却益462百万円(前期52百万円)を特別利益計上 |
| 営業利益+12.9%の質 | 🟢 改善 | 本業の改善・プライム向け高収益化・退職給付割引率変更で人件費減 |
| 営業外損益 | 🟢 安定 | 経常利益15.81億 vs 営業利益15.58億(差わずか) |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 大規模案件不採算を明示的に開示・品質課題も自認 |
| 受注損失引当金 | 🟡 増加 | 29→180百万円(+151%)・不採算処理として正しいが要監視 |
| 来期予想の保守度 | 🟢 妥当 | 売上+8.1%・営業利益+15.5%は強気だが、純利益△4.1%で売却益反動を織り込み済 |
→ 画質: 営業利益+12.9%の本業改善は質高い・純利益+24%は政策保有株売却の一過性要因(来期反動見込み)
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率76.5%(前期75.7%から +0.8pt)・SIer業界として高水準
- 総資産推移: 健全な増加基調
- 現預金68億円・無借金経営に近い → ネットキャッシュ+68億円
- 配当総額(2026/3期): 約7億円(46円×発行済株式)・営業利益体力で十分支える
- 大規模案件不採算を明示的に開示・品質課題も自認 → 透明性◎
- 受注損失引当金 29→180百万円(+151百万・要監視)
- 退職給付制度改定益(前期359百万円)の反動なし → クリーン
- 政策保有株縮減方針 に基づく投資有価証券売却(462百万円)・ROE向上策として妥当
- AI推進室を2026年度より設置 → 中期成長基盤
- 会計方針変更 — 短信に重要な変更の記載なし
- 監査法人指摘・後発事象: なし
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 記念配当除外の普通配当ベースで継続増配(2020:18→2026:46円・コロナ期も増配)
- 配当性向50%目安を明示(数値方針あり・短信本文に記載)
- DOE 6.5%(前期6.0%から +0.5pt・本ブログ高水準クラス)
- ROE 14.0%(前期12.0%から+2.0pt)
- 配当利回り4.52%(株価1,016円・予想配当46円ベース)
- 自己資本比率76.5%・無借金経営に近い・ネットキャッシュ+68億円
- 営業利益 +12.9% で本業改善
- セグメント:デジタル+62.7%・SI+23.9% で成長領域は好調
- AI推進室設置・中期計画《VISION 2026》最終年度の成果期待
- 開示の誠実性◎(大規模案件不採算を自認・受注損失引当金で処理)
- 自己株式処分(108百万円)で還元強化
⚠️ Cons
- 純利益+24%の主因は投資有価証券売却益462百万円(一過性)・来期反動で純利益△4.1%予想
- 営業利益率8.4%(SIer業界中央値・本ブログのSIer高水準銘柄に劣る・3771システムリサーチ:11.2%/9687KSK:6.6%/4746東計電算:30.1%等と比較)
- 大規模案件不採算が発生(エンハンス事業 △16.4%)・体制構築・生産性課題
- 受注損失引当金 29→180百万円(+151%)で要監視
- 配当性向44.5%(SIer業界中央値より高め)
- 累進配当宣言ではない(配当性向50%目安なので減益期に減配リスクあり)
- 表面DPSベースでは2023→2024に50→35円の見え方(記念配当影響・実質は普通配当ベースで増配)
全体所感
- スコアの中心要素: 財務満点(25/25点)+配当43点が84点の中心。DOE 6.5%・自己資本比率76.5%・無借金・記念配当除外の普通配当ベースで継続増配している連続性が支柱。
- 主な減点要因: 収益16点(25点満点)。営業利益率8.4%(SIer業界平均水準)が15点配分の収益カテで6点に留まる。純利益+24%が一過性要因(投資有価証券売却益)であることも来期反動懸念。
- ランク境界の判断: 営業利益率10%超え or 営業利益率改善トレンド継続で A ランク(85+)到達可能。Aランクまでわずか1点の境界銘柄。
7. 筆者メモ
EDINET DB 表面値「2023年50円→2024年35円」は2023年の創立50周年記念配当24円が剥がれただけで、普通配当ベースは18→20→23→26→35→40→46円と継続的に増配(2020→2026年・本ブログ記念配当事例5件目)。 一方で純利益+24%の主因は投資有価証券売却益462百万円(一過性)で、来期は反動で純利益△4.1%予想。 配当46円維持予想・配当性向50%目安方針は維持されている。
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