📈 売上 +13.9%(本格成長基調・5期連続増収増益)・営業利益 +20.0%(営業利益率26.4%・前期から+0.6pt)
💰 配当 102→117円(+15円増配・2年連続増配・配当性向51.1%・配当性向50%目安運用)
🔮 来期予想 117円(維持予想・総還元性向79.4%・自己株買い12億円含む・株主還元の質も極めて高い)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 51.1% / DOE 約 15.98%(推定) | 余裕あり(50%目安に沿った水準・DOE は本ブログ最高クラス・総還元性向79.4%) |
| 財務安全性 | 自己資本比率 78.5% / ネットキャッシュ プラス推定 | 安心(SIer業界で極めて高水準・前期+3.9pt 改善継続) |
| 次回確認ポイント | 配当方針「営業利益100億円達成までの配当性向50%目安」の継続性、自己株買い枠の継続規模、2022→2023 微減配(96→92円)の繰り返し可能性 | — |
※ 詳細はスコア内訳(§3)を参照。本表は概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
| 項目 | 2025年12月期 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 230.38 億円 | +13.9% |
| 営業利益 | 62.72 億円 | +20.0% |
| 経常利益 | 62.72 億円 | +19.8% |
| 当期純利益 | 43.17 億円 | +11.5% |
| EPS(分割後) | 229.31 円 | +10.7% |
| 営業利益率 | 26.4% | (前期 25.8%・+0.6pt) |
| ROE | 32.02% | (高水準) |
| 自己資本比率 | 78.5% | (前期+3.9pt) |
業績ハイライト
- 5期連続増収増益(コロナ期も含めて拡大基調維持)
- 2025年12月期通期予想を超過達成:売上+13.9%・営業利益+20.0%
- 営業利益率26.4% で SIer 業界平均の2倍以上の水準
- ROE 32.02% は本ブログ掲載銘柄でも最高水準クラス
- 過去株式分割: 2020年6月 1:3 + 2022年10月 1:2 = 通算 1:6
- 国内独立系SI:証券業向け・通信業向け・公共向け中心の安定収益
次期予想(2026年12月期)
| 項目 | 期初想定 | 進捗(Q3累計実績) |
|---|---|---|
| 売上高(進捗) | — | 164.73 億円(+11.8%) |
| 営業利益(進捗) | — | 44.16 億円(+16.6%) |
| 配当(通期) | 117円維持予想 | (中間配当・期末配当 確認要) |
増配トレンド継続: 2025年12月期117円が今期予想の基準値。
2. 配当評価
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 年間配当(2025年12月期) | 117.00円(中間57+期末60・前期102円・+15円増配) |
| EPS(分割後) | 229.31円 |
| 配当性向 | 51.1%(配当性向50%目安に沿った水準) |
| 純資産配当率(DOE) | 約 15.98%(配当総額21.54億÷自己資本約134.8億・推定) |
| 配当利回り | 3.66%(株価¥3,200・配当117円ベース) |
| 総還元性向 | 79.4%(配当21.54億+自己株買い12.13億 / 純利益43.17億・2025年12月期見込み) |
| 配当方針 | 配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)・累進的安定配当 |
- 過去6年の調整後DPS推移: 60→80→96→92→102→117円(2020-2025年12月期・分割調整後・IRBANK)
- 2021年12月期に創立25周年記念配当10円(普通配当70円+記念10円=合計80円)
- 2023年12月期に微減配(96→92円・▲4.2%)・その後再増配
- 2024年大幅増配(92→102円)+ 2025年大幅増配(102→117円)・2年連続増配
- 株式分割実績: 2020年6月 1:3 + 2022年10月 1:2 = 通算1:6
- 総還元性向79.4%(2025年12月期見込み) で自己株買いを含めた還元の質も極めて高い
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(84/100点) ★★★★☆ (4.0)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 36 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率 / ROE — 本ブログ初の収益カテゴリ満点 |
| 合計 | 100 | 84 | — |
詳細内訳
配当(50点中36点)
- 配当性向 51.1%(直近5期平均 47.3%): 4/10 ※情報・通信業はSIerで30-40%が標準・直近5期平均は中央値+12.3%(±20%帯)・配当性向50%目安の方針内
- DOE 約 15.98%: 10/10 5%以上で満点条件達成・本ブログ掲載銘柄でも極めて高水準クラス
- 配当利回り 3.66%(株価¥3,200×配当117円): 8/10 3.5〜5.0%帯
- 配当方針の強度: 8/10 「配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+ 累進的安定配当」を明示・総還元性向79.4% で自己株買い含めた還元意識も強い
- 増配・減配耐性: 6/10 2022→2023 微減配履歴(96→92円・▲4.2%) あり・直近2年連続増配・2024年大幅増配・コロナ期増配
財務(25点中23点)
- 自己資本比率 78.5%: 10/10 情報・通信業でも極めて高水準・前期+3.9pt 改善継続
- ネットキャッシュ: 8/10 プラス推定(自己資本比率78.5%・借入は最小限)
- 営業CF安定性: 5/5 5期連続黒字維持・コロナ期も増益基調・満点
収益(25点中25点・本ブログ初の満点)
- 営業利益率 26.4%: 15/15 15%以上で満点・SIer業界平均の2倍以上の水準・本ブログ最高クラス
- ROE 32.02%: 10/10 15%以上で満点・本ブログ掲載銘柄でも最高水準クラス
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS | 2025年12月期 決算短信(連結) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率78.5%・ROE 32.02%・営業利益率26.4% | 同上 経営成績の概況 | 🟢 一次情報 |
| 配当(102→117円維持予想)・配当性向51.1%・配当方針(50%目安) | 同上 配当の状況・株主還元方針 | 🟢 一次情報 |
| 総還元性向79.4%(自己株買い12.13億含む) | 同上 株主還元・自己株式取得 | 🟢 一次情報 |
| 過去株式分割: 2020年6月 1:3 + 2022年10月 1:2 | 同上 注記事項・ベースIR・IRBANK | 🟢 一次情報 |
| 2021年12月期 創立25周年記念配当10円 | 2021年12月期 決算短信・配当方針資料 | 🟢 一次情報 |
| 株価(配当利回り計算用) | ¥3,200(2026-05-07終値、minkabu.jp) | 🟡 補助データ |
| 過去10年配当履歴(分割調整後DPS) | 60/80/96/92/102/117円(2020-2025年12月期、IRBANK) | 🟡 補助データ |
⚠️ 記念配当の取り扱い: 2021年12月期の80円のうち10円が創立25周年記念配当(普通配当70円+記念10円)。本サイトの配当持続性スコアは普通配当ベースで再評価しています(採点ガイド「特別配当・記念配当の取り扱い」セクション参照)。本記事のサイト記載事例 6件目(6866 / 6436 / 9687 / 9682 / 2335 / 2296 に続く)。
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性や投資収益を予測するものではありません。
4. 増減要因の「画質」診断
画質: ◎透明(本業の実力増益+株主還元の量・質ともに最強クラス)
高画質要素 ◎
- 5期連続増収増益(コロナ期含めて拡大基調)
- 2025年12月期は全方位で予想超過達成(売上+13.9%・営業利益+20%・経常+19.8%・純利益+11.5%)
- 営業利益率26.4%:SIer業界平均の2倍以上の水準・前期+0.6pt 改善継続
- ROE 32.02%:資本効率最優秀クラス(本ブログ最高水準)
- 自己資本比率78.5%:SIer業界で極めて高水準・前期+3.9pt 改善継続
- DOE 約15.98%:配当の質も極めて高水準
- 総還元性向79.4%:配当+自己株買いの両輪で還元意識強い
- 配当117円維持予想(2025年実績ベース)+ 来期Q3累計で増収増益基調(売上+11.8%・営業利益+16.6%)
低画質要素 ⚠️
- 2022→2023 微減配履歴(96→92円・▲4.2%):業績連動方針の調整(その後再増配)
- 2021年記念配当10円含む(80円中):普通配当ベースの整理が必要
- 配当性向51.1%:中央値より高め(直近5期平均47.3%は±10%帯)
- TOPIX Small 2(時価総額約589億円):流動性中程度・大型機関投資家からの継続買いは限定的
- 「営業利益100億円達成まで」配当性向50%目安:目標達成後の配当方針は要確認
- 配当方針が累進配当宣言ではない:大幅減益時の減配リスクは残存(2023年の前例あり)
5. ガバナンス・財務チェック
| 項目 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 78.5%(前期74.6%・+3.9pt) | SIer業界で極めて高水準・改善継続 |
| ROE | 32.02% | 自己資本利益率は本ブログ最高水準クラス |
| 営業利益率 | 26.4%(前期25.8%・+0.6pt) | SIer業界平均の2倍以上の水準・改善継続 |
| 純利益 | 43.17億円(前期38.71億・+11.5%) | 5期連続増益 |
| 配当 | 117円(前期102円・+15円・+14.7%) | 2年連続増配・配当性向51.1% |
| 自己株買い | 12.13億円(2025年12月期見込み) | 総還元性向79.4%まで還元 |
| 配当方針 | 配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+累進的安定配当 | 数値方針明示+総還元意識強い |
| 株式分割 | 2020年6月 1:3 + 2022年10月 1:2(通算1:6) | 投資単位細分化・流動性向上 |
| 監査法人指摘 / 会計方針変更 / GC注記 | 確認範囲では特記なし | クリーン |
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros(強み)
- 5期連続増収増益(コロナ期含めて拡大基調)
- 営業利益率26.4% + ROE 32.02% + 自己資本比率78.5% という3点同時最高水準達成
- 本ブログ初の収益カテゴリ満点(25/25) :営業利益率満点+ROE満点
- DOE 約15.98%:配当の質が本ブログでも極めて高水準
- 総還元性向79.4%:配当+自己株買いで強力な還元
- 配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+ 累進的安定配当方針
- 2024年大幅増配(92→102円)+ 2025年大幅増配(102→117円)・2年連続増配
- 株式分割実績豊富(2020年1:3 + 2022年1:2 = 通算1:6)で流動性向上
- 配当利回り3.66%(株価3,200円・配当117円ベース)
- 国内独立系SIerで証券・通信・公共の安定収益基盤
⚠️ Cons(懸念点)
- 2022→2023 微減配履歴(96→92円・▲4.2%):業績連動方針の調整・過去5年内のリスク要因
- 2021年12月期 創立25周年記念配当10円含む(普通配当ベース整理が必要)
- 配当性向51.1%は中央値より高め(直近5期平均47.3%は±10%帯)
- 「営業利益100億円達成まで」配当性向50%目安:目標達成後の配当方針が不透明
- 配当方針が累進配当宣言ではない:大幅減益時の減配リスクは残存(2023年の前例あり)
- TOPIX Small 2(時価総額約589億円):流動性中程度
- 配当利回り3.66%は高配当株として中位水準(高ROEの裏返しで、株価が高めに評価されている)
全体所感
- 機械的スコアはB(84点・★4.0)。B ランク最上位(85点でAランクに格上げ・あと1点)で、配当性向の判定次第ではAランク到達の余地あり。
- 「営業利益率26.4% + ROE 32.02% + 自己資本比率78.5%」という3点同時最高水準は本ブログ掲載銘柄で最強クラス。収益カテゴリで本ブログ初の満点(25/25) を達成。
- 同業SIer銘柄(3771システムリサーチ B 83・3916 DIT B 79・9682 DTS B 80・9687 KSK B 79)の中で 最高スコアタイ(=システムリサーチ83+1で 84)。
- 「配当性向50%目安 + 総還元性向79.4% + 自己株買い12億円」の組み合わせで、配当だけでなく 総還元の量も最強クラス。
- ただし、2023年微減配履歴 + 累進配当宣言ではない方針 が「配当持続性」の評価ではマイナス要因。利益拡大局面では大幅増配が期待できるが、利益調整局面では減配のリスクも残存。
7. 筆者メモ
同業SIer銘柄(3771システムリサーチ B 83・9682 DTS B 80・9687 KSK B 79・3916 DIT B 79) の中で 4481 ベースは84点で最高スコア(システムリサーチ+1点)を獲得。収益カテゴリ満点(25/25・本ブログ初) + 自己資本比率78.5%・ROE 32%・営業利益率26.4% という3点同時最高水準で、SIer Bランクの頂点銘柄として位置付けられる。配当方針も「配当性向50%目安+累進的安定配当」を明示しており、2025年12月期は配当117円(+15円)+自己株買い12.13億で 総還元性向79.4% に達する。配当117円÷株価3,200円=利回り3.66%は中位水準だが、還元の質(DOE 15.98%・総還元性向79.4%) で見れば本ブログ最強クラス。あと1点で A ランクに届く B 最上位銘柄。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET・minkabu.jp等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
