結論: 5期連続増収増益、収益カテゴリ25/25満点でA手前のB最上位プロファイル。
📊 スコア: B 80点
💰 配当: 102→117円(+15円)、来期117円維持予想
✅ 良い点: ROE 32.0%、営業利益率27.2%、DOE 16.0%、総還元性向78.0%
⚠️ 注意点: 累進配当宣言なし、配当性向51.0%は高め、来期維持予想で増配ペース鈍化
1. 業績ハイライト
- 売上高: +13.9%、本格成長基調で5期連続増収を継続。
- 営業利益: +20.0%、営業利益率27.2%(+1.4pt)でSIer業界平均の2倍超を維持。
- 純利益: +11.5%、5期連続増益で過去最高益更新。
- ROE 32.0%: 本ブログ掲載銘柄で最高水準クラス、自己資本比率78.5%(+3.9pt)と両立。
- 来期予想: 配当117円維持予想(±0円)、Q1決算(2026年5月発表予定)で本業の継続成長と上方修正余地を確認。
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 102→117円(+15円・+14.7%)で2年連続増配、来期予想117円維持で3期目は据え置き見込み。
- 配当性向51.0%(直近5期平均47.3%)は「営業利益100億円達成まで配当性向50%目安」の方針内、DOE 約16.0%は本ブログでも極めて高水準。
- 分割後ベース 2022(76円)→2023(92円)→2024(102円)→2025(117円)の4期連続増配、直近5年で減配なし。
- 総還元性向78.0%(配当21.54億+自己株買い12.13億÷純利益43.17億)で還元の質も極めて高い。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(80/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 配当性向4・DOE10・利回り7・配当方針6・増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率10・ネットキャッシュ7・営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15・ROE10 |
| 合計 | 100 | 80 | — |
3-1. 主な加点
- 営業利益率 15/15: 27.2%(前期25.8%から+1.4pt改善)、15%以上で満点でSIer業界平均の2倍超
- DOE 10/10: 約16.0%、5%以上で満点(本ブログ掲載銘柄でも極めて高水準クラス)
- 自己資本比率 10/10: 78.5%(前期74.6%から+3.9pt改善)、SIer業界で極めて高水準
- ROE 10/10: 32.0%、15%以上で満点(本ブログ掲載銘柄で最高水準クラス)
- 増配減配耐性 8/10: 分割後ベース 2022(76円・短信注記の分割後基準)→2023(92円)→2024(102円)→2025(117円)の4期連続増配・直近5年減配なしで 8点帯。来期(2026/12期)117円維持予想
- 配当利回り 7/10: 3.73%、ガイドの「3.5〜4.5%」帯(2026/4 改訂後ルール)
- ネットキャッシュ 7/10: プラス・時価総額10〜30%帯で7点(現金+有価証券−有利子負債が時価総額の約10〜30%帯と推定)
3-2. 主な減点
- 配当性向 4/10: 51.0%、SIer業界(情報・通信業)中央値25%から+26pt乖離(+20〜+30pt帯)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 収益25/25満点(営業利益率15+ROE10)+配当35/50(DOE10+耐性8の還元継続力)+財務20/25でB上位プロファイル。
- 主な減点要因: 配当方針 6/10(性向50%目安明示・累進宣言なし)・配当性向 4/10(SIer中央値乖離大)で-10点。
- ランク境界の判断: B(70〜84点)上位。A(85+)まで残り5点・累進配当宣言明示で方針10点(+4点)+来期増配修正で耐性10点(+2点)が同時実現すれば A 帯昇格が見える位置。
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 5期連続増収増益+過去最高益更新 — コロナ期含めて拡大基調、2025年12月期は予想超過達成。
- 収益カテゴリ25/25満点(本ブログ初) — 営業利益率27.2%+ROE 32.0%の同時最高水準、SIer業界平均の2倍超。
- 総還元性向78.0% — 配当117円+自己株買い12.13億の両輪で還元意識強い、DOE 約16.0%で質的にも上位。
- 株式分割実績豊富(通算1:6) — 2020年6月 1:3+2022年10月 1:2で投資単位細分化、流動性向上。
4-2. ⚠️ Cons
- 累進配当宣言は未明示 — 配当方針は「性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+公表配当コミット」までで、実績ベースの還元継続性に依拠。
- 「営業利益100億円達成まで」配当性向50%目安 — 目標達成後の配当方針が不透明、方針の継続性は要観察。
- 2021年12月期 創立25周年記念配当10円含む — 普通配当ベース整理が必要、本サイト記念配当事例6件目。
- TOPIX Small 2(時価総額約589億円) — 流動性中程度、大型機関投資家からの継続買いは限定的。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
収益カテゴリ25/25満点は本ブログ初で、営業利益率27.2%・ROE 32.0%・自己資本比率78.5%が同時最高水準のB上位銘柄。A入り(85+)まで残り5点。
次回(2026/12期Q1・2026年5月発表予定)見るポイント:
- 配当117円維持予想の上方修正余地: Q1で本業の継続成長が確認できれば増配修正の可能性
- 「営業利益100億円達成」進捗: 配当性向50%目安の目標達成後の配当方針開示
- 累進配当宣言の有無: 分割後ベースでは4期連続増配だが、累進配当を保証する宣言の有無で方針10点(累進)or 6点(性向目標明示)が分かれる
- 総還元性向78.0%の継続性: 自己株買い枠の継続規模
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2024年12月期実績 | 102.00円 |
| 2025年12月期実績 | 117.00円(中間57+期末60・+15円増配・+14.7%) |
| 2026年12月期予想 | 117.00円(維持予想) |
| 配当性向(連結) | 51.0%(117円÷EPS229.31円) |
| DOE(連結・純資産配当率・推定) | 約16.0%(配当総額21.54億÷自己資本約134.8億) |
| 配当利回り | 3.73%(117円÷株価¥3,135・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 「配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+公表配当に必ずコミット」(短信本表記載の「累進的安定配当」は当期 IR 説明会で「公表配当コミット」と補足明示) |
| 連続増配年数 | 分割後ベース4期連続増配(2022→2023→2024→2025/12期)、来期維持予想で2026年は据え置き見込み |
| 自己株式取得 | 2025年12月期 12.13億円、総還元性向78.0%まで還元 |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(分割後ベース・配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円・分割後) | EPS(円・分割後) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/12期 | 60.00 | 約143 | 約42% |
| 2021/12期 | 80.00(普通70+記念10) | 約180 | 約44% |
| 2022/12期 | 76.00 | 約151 | 約50.4% |
| 年度 | DPS(円・分割後) | EPS(円・分割後) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2023/12期 | 92.00 | 約188 | 約48.9% |
| 2024/12期 | 102.00 | 207.21 | 49.2% |
| 2025/12期 | 117.00 | 229.31 | 51.0% |
| 2026/12期(予想) | 117.00 | — | — |
※ 過去株式分割: 2020年6月 1:3+2022年10月 1:2(通算1:6)。上記DPS・EPSはいずれも分割後ベース。
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、2020/6・2022/10の株式分割を反映した分割後ベース、2024〜は決算短信記載値と一致確認済
- 異常値の説明: 2021年12月期の80円のうち10円は創立25周年記念配当(普通配当70円+記念10円)、本サイトの配当持続性スコアは普通配当ベースで再評価
- 2022/12期の分割後基準: 短信本表には分割前ベースの96円(中間40+期末56)が記載されているが、2022年10月実施の1:2分割を反映した注記により分割後基準は76円(中間20+期末56)で再評価
- 配当政策の歴史的特性: 分割後ベースで2022(76円)→2023(92円)→2024(102円)→2025(117円)の4期連続増配・直近5年減配なし
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面DPS 102→117円(+15円・+14.7%)で分割後ベース4期連続増配、来期予想117円維持で2026年は据え置き、過去6年で60→117円と1.95倍の累積拡大。
- 方針シグナル: 「配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+公表配当コミット」を明示、累進配当宣言ではないが総還元性向78.0%で還元意識は極めて強い。
- 耐性実績: 分割後ベースで2022(76円)→2023(92円)→2024(102円)→2025(117円)の4期連続増配・直近5年減配なし、コロナ期も増配維持。
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
通期実績(2025年1月〜2025年12月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 230.38億円 | 202.21億円 | +13.9% |
| 営業利益 | 62.72億円 | 52.28億円 | +20.0% |
| 経常利益 | 62.72億円 | 52.36億円 | +19.8% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 43.17億円 | 38.71億円 | +11.5% |
| EPS | 229.31円 | 207.21円 | +10.7% |
| 営業利益率 | 27.2% | 25.8% | +1.4pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 32.02% | — | (高水準維持) |
- 主因: 国内独立系SIerとして証券・通信・公共向け中心の安定収益が拡大、5期連続増収増益を継続。
- 乖離点: 営業 +20.0%・経常 +19.8%・純利益 +11.5% で純利益伸び率がやや小さいが、いずれも増益を維持。
- 着地評価: 2025年12月期通期予想を超過達成、ROE 32.02%・営業利益率27.2%は本ブログ最高水準クラス。
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 確認できず | 売上 +13.9%・営業利益 +20.0%・純利益 +11.5% が並行して伸長、本業の実力増益 |
| 営業外損益 | 🟢 安定 | 経常 +19.8% ≒営業 +20.0% で乖離は小、営業外損益は安定 |
| 特別損益 | 🟢 確認できず | 純利益 +11.5% と税前(経常 +19.8%)の乖離は法人税負担増の織り込み |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 配当方針(50%目安)・株式分割実績・自己株買い枠の詳細開示、株主還元意識の明示 |
→ 業績の質: ◎透明(本業の実力増益+株主還元の量・質ともに最強クラス・一過性なし)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/12期 |
|---|---|
| 自己資本比率(%) | 78.5(前期74.6%から+3.9pt改善) |
| ROE(%) | 32.02 |
| 営業利益率(%) | 27.2(前期25.8%から+1.4pt改善) |
| 自己資本(推定・億円) | 約134.8 |
| 配当総額(億円) | 21.54 |
| 自己株式取得(億円) | 12.13 |
| 総還元性向(%) | 78.0(配当21.54億+自己株買い12.13億÷純利益43.17億) |
| 有利子負債 | 借入は最小限(SIer業種で借入依存度低い) |
| ネットキャッシュ | プラス推定(自己資本比率78.5%) |
- 有利子負債: SIer業種で借入依存度低く、自己資本比率78.5%との両立から実質無借金水準と推定。
- ネットキャッシュ: 自己資本比率78.5%の高水準とCF安定性から余裕あり、明示数値は短信に限定的でプラス推定。
- 営業CF: 5期連続黒字維持、コロナ期も増益基調で配当原資余裕を支える構造。
7-3. 来期業績予想(2026年12月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 配当(通期) | 117円維持予想 | ±0円 |
- 増減トーン: 2025年12月期は売上 +13.9%・営業利益 +20.0%・純利益 +11.5% と本業堅調、来期の業績予想は2026/12期Q1決算(2026年5月発表予定)で確認。
- 配当予想: 117円維持(±0円)で3期目は据え置き想定、Q1以降の業績次第で上方修正余地。
- 営業利益率27.2%(2025/12期実績): 27%超の水準維持見込み、SIer業界トップクラス水準を継続。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2025年12月期 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率78.5%・ROE 32.02%・営業利益率27.2% | 2025年12月期 決算短信「経営成績の概況」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績(102→117円)・来期予想117円維持・配当性向51.0%・配当方針(50%目安+公表配当コミット) | 2025年12月期 決算短信「配当の状況」「株主還元方針」 | 🟢 一次情報 |
| 総還元性向78.0%・自己株買い12.13億円 | 2025年12月期 決算短信「株主還元・自己株式取得」 | 🟢 一次情報 |
| 過去株式分割: 2020年6月 1:3+2022年10月 1:2(通算1:6) | 決算短信「注記事項」+ EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 2021年12月期 創立25周年記念配当10円 | 2021年12月期 決算短信・配当方針資料 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴(2020〜2024年度のDPS・EPS・分割後ベース) | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥3,135(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
