結論: 前年高ベース反動の減収減益、30周年記念配当で大幅増配。
📊 スコア: B 80点
💰 配当: 117→186円(+69円、30周年記念60円含む、普通配当ベース+9円)、来期未公表
✅ 良い点: ROE 31%超、営業利益率26.3%、自己資本比率85.0%、DOE 16.0%、5期連続増配
⚠️ 注意点: 1Q減収減益、配当性向50.1%、来期予想未公表、記念配当一過性
1. 業績ハイライト
- 売上高54.72億円(前年同期比△1.6%・通期予想+10.6%に対し1Q減収)・新体制移行で受注一時停滞
- 営業利益14.37億円(△8.4%)・前年1Q+22.9%高ベース反動
- 経常利益14.54億円(△8.7%)・純利益10.08億円(△8.6%)
- 自己資本比率85.0%(前期末75.3%→+9.7pt)・実質無借金維持
- 通期予想据置(売上+10.6%・営業+10.4%)・進捗率22.6%は1Q季節性内
サマリー
- 新体制移行影響: 中期経営計画「BASE2030」始動に伴う組織再編とAI推進室設置で受注活動が一時停滞、減収となるも内訳は単一セグメント開示で限定的
- 業績の質に留意: 前年1Qは売上+16.1%・営業利益+22.9%の異常高ベースで比較ハードルが高く、1Q単独の△8%台減益は実勢悪化と断定できず通期予想据置で経営自信表明
- 財務体質強化: 賞与・配当金支払で現金1,974百万円減も、自己資本比率85.0%(+9.7pt)・固定負債12百万円のみで実質無借金体質を維持
2. 配当判断サマリー
- 当期DPS186円(+69円・30周年記念配当60円含む)・普通配当ベース117→126円(+9円・+7.7%)で連続増配継続
- 配当性向は記念配含む表面ベース約74%・普通配ベースは50.1%(126円÷EPS251.59円)で方針「50%目安」と整合
- DOE約16.0%は本ブログ掲載銘柄でも最高水準クラス・配当方針「配当性向50%目安+公表配当に必ずコミット」を継続(累進宣言ではなく性向目標明示)
- 分割後ベース配当履歴は2022(76円)→2023(92円・+21%)→2024(102円)→2025(117円)→2026予想(普通配126円)で5期連続増配・減配なし
- 利回り4.13%(普通配126円基準・¥3,050)・実利回り6.10%(記念配含む186円基準)・記念配当が剥落すれば来期利回りは低下
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(80/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 性向4・DOE10・利回り7・方針6・耐性8 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本10・ネットキャッシュ7・営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15・ROE10 |
| 合計 | 100 | 80 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 通期予想ベース26.3%(63.49億÷240.99億)で15%以上満点・SIer業界平均の2倍超を維持
- DOE 10/10: 約16.0%(普通配ベース126円×期中平均株式数 ÷ 自己資本)で5%以上満点・本ブログ掲載銘柄でも最高水準クラス
- 自己資本比率 10/10: 85.0%(前期末75.3%→+9.7pt)で60%以上満点・SIer業界でも極めて高水準
- ROE 10/10: 通期予想ベース約31%(純利益45.63億÷自己資本約146億)で15%以上満点・本ブログ掲載銘柄で最高水準クラス
- 増配減配耐性 8/10: 分割後ベースで2022(76円)→2023(92円)→2024(102円)→2025(117円)→2026(普通配126円)の5期連続増配・直近5年減配なしで8点帯。来期(2027/12期)予想は未公表のため10点(来期増配確定)は未該当
- 配当利回り 7/10: 4.13%(普通配ベース126円÷¥3,050)で3.5〜4.5%帯
- ネットキャッシュ 7/10: 現金10,962百万円+有価証券91百万円・実質無借金で約11,053百万円(時価総額約554億円の19.9%)・10〜30%帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当性向 4/10: 普通配ベース50.1%(126円÷EPS251.59円)・SIer業界中央値25%から+25pt超で「+20〜+30pt」帯
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 収益25/25満点(営業利益率15+ROE10)+配当35/50(DOE10+耐性8の還元力)で高水準
- 主な減点要因: 配当方針 6/10(性向50%目安明示・累進宣言なし)・配当性向 4/10(SIer中央値乖離大)
- ランク境界の判断: B(70〜84点)上位。累進配当宣言が明示されれば方針10点・A(85+)へ昇格余地
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 自己資本比率85.0%(+9.7pt)で実質無借金体質を維持・財務余力極めて厚い
- 新中期経営計画「BASE2030」始動で AI 推進室新設・生成AI市場対応の戦略明示
- 通期予想据置(売上+10.6%・営業+10.4%)で2Q以降の挽回前提・経営自信表明
- 創立30周年記念配当60円で還元の量的最大化・株主への姿勢表明
4-2. ⚠️ Cons
- 1Q減収減益で前年異常高ベース反動・2Q以降の+13%超成長加速が必要
- 30周年記念配当60円は一過性・来期以降の継続性なし・実利回り6.10%は単発限定
- 新体制移行に伴う受注一時停滞・中国子会社の業績低調が継続リスク
- 累進配当宣言は未明示・配当方針は「性向50%目安+公表配当コミット」までで実績ベースの還元継続性に依拠
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
BASE2030 は知識集約化・AI 推進を掲げるが配当方針は前中計踏襲(性向50%+公表配当コミット)。営業利益100億円達成時のフェーズ移行が次の論点。
次回(2026年12月期 第2四半期・2026年8月発表予定)見るポイント:
- 1Q減収減益からの挽回ペース(+13%超成長加速の実現度)
- 新中期経営計画「BASE2030」での配当方針(累進配当宣言の有無・新DOE目標等)
- 中国子会社の業績回復進捗
- 来期(2027年12月期)配当予想開示時の普通配当水準
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年12月期実績 | 117.00円(中間57+期末60) |
| 2026年12月期予想 | 186.00円(中間93+期末93・普通126+記念60・+69円) |
| 2027年12月期予想 | 未公表 |
| 配当性向(連結・表面) | 約74.0%(186円 ÷ EPS251.59円・通期予想ベース・記念配含む) |
| 配当性向(普通配ベース) | 50.1%(126円 ÷ EPS251.59円・通期予想ベース) |
| DOE(連結・純資産配当率・推定) | 約16.0%(普通配ベース126円×期中平均株式数 ÷ 自己資本) |
| 配当利回り | 4.13%(普通配ベース126円 ÷ 株価¥3,050・2026-05-26終値・J-Quants API) |
| 配当利回り(表面・参考) | 6.10%(186円 ÷ 株価¥3,050・記念配当含む) |
| 配当方針 | 「配当性向50%目安(営業利益100億円達成まで)+公表配当に必ずコミット」(2025年12月期 決算短信記載・継続) |
| 連続増配年数 | 分割後ベース5期連続増配(2022→2023→2024→2025→2026予想、2022/12は短信注記の分割後基準76円ベース)、来期(2027/12期)以降の予想未公表 |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円・分割後) | EPS(円・分割後) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/12期 | 60.00 | 約143 | 約42.0% |
| 2021/12期 | 80.00(普通70+記念10) | 約180 | 約44.4% |
| 2022/12期 | 76.00(短信注記の分割後基準) | 約151 | 約50.4%(短信記載) |
| 年度 | DPS(円・分割後) | EPS(円・分割後) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2023/12期 | 92.00 | 約188 | 約48.9% |
| 2024/12期 | 102.00 | 207.21 | 49.2% |
| 2025/12期 | 117.00 | 229.31 | 51.0% |
| 2026/12期(予想) | 186.00(普通126+記念60) | 251.59 | 74.0%(表面)/ 50.1%(普通配ベース) |
※ 過去株式分割: 2020年6月 1:3+2022年10月 1:2(通算1:6)。上記DPS・EPSはいずれも分割後ベース。
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、2020/6・2022/10の株式分割を反映した分割後ベース、直近期は決算短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2021年12月期の80円のうち10円は創立25周年記念配当(普通70+記念10)、2026年12月期予想186円のうち60円は創立30周年記念配当(普通126+記念60)。本ブログの配当持続性スコアは普通配当ベースで再評価
- 配当政策の傾向: 分割後ベースで2022(76円)→2023(92円・+21%)→2024(102円)→2025(117円)→2026予想(普通配126円)で5期連続増配・減配なし。2022/12 期は分割前ベース96円(中間40+期末56)が短信本表に記載されているが、注記により分割後基準は76円(中間20+期末56=76)で再評価
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 普通配ベース 117→126円(+9円・+7.7%)で5期連続増配(分割後ベース2022→2026)・表面では30周年記念60円含む186円で前期比+59%
- 方針シグナル: 「配当性向50%目安+公表配当に必ずコミット」を明示・累進配当宣言ではないが30周年記念で還元の量的最大化を実施
- 耐性実績: 分割後ベースで2022→2026予想まで5期連続増配・減配なし(短信注記の分割後基準76円を反映後)・コロナ期(2020〜2021)も普通配ベースで増配維持・通算9年で減配履歴なし
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期(1Q) | 前期(1Q) | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 54.72億円 | 55.63億円 | △1.6% |
| 営業利益 | 14.37億円 | 15.70億円 | △8.4% |
| 経常利益 | 14.54億円 | 15.92億円 | △8.7% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 10.08億円 | 11.02億円 | △8.6% |
| EPS | 55.59円 | 59.70円 | △6.9% |
| 営業利益率 | 26.3% | 28.2% | △1.9pt |
進捗率(2026年12月期 通期予想に対する1Q実績)
| 指標 | 1Q実績 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 54.72億円 | 240.99億円 | 22.7% |
| 営業利益 | 14.37億円 | 63.49億円 | 22.6% |
| 純利益 | 10.08億円 | 45.63億円 | 22.1% |
(注)当社グループはソフトウェア受託開発事業の単一セグメントのため、セグメント別開示なし。
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 | 前年1Qが+16.1%/+22.9%の異常高ベース・比較ハードルが極めて高く△8%台減益は実勢悪化と断定不可 |
| 営業外損益 | 🟢 | 営業△8.4%≒経常△8.7%で乖離小・営業外損益は安定 |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟢 | 純利益△8.6%と経常△8.7%の乖離は小・特殊要因なし |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 新中計「BASE2030」始動・新体制移行に伴う受注一時停滞を明確に説明・通期予想据置で経営自信表明 |
→ 業績の質: 前年高ベース反動の一時減益・本業実勢は通期予想据置で堅調(中位〜やや上)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/12期末 | 2026/12期 1Q末 |
|---|---|---|
| 現金及び預金(百万円) | 12,936 | 10,962 |
| 有価証券(百万円) | 83 | 91 |
| 総資産(百万円・参考) | 18,922 | 16,696 |
| 純資産(百万円・参考) | 14,621 | 14,569 |
| 自己資本比率(%) | 75.3 | 85.0 |
- 有利子負債: 短期借入金・長期借入金いずれも0百万円(2026/12期1Q末)・固定負債は長期未払金12百万円のみで実質無借金体質
- ネットキャッシュ: 現金10,962百万円+有価証券91百万円−有利子負債0百万円=+11,053百万円(時価総額約554億円の19.9%)。プラスかつ時価総額10〜30%帯で7/10点
- 営業CF: 1Q短信ではCF計算書非開示・過去5期(2021〜2025)黒字継続実績・配当原資余力は厚い
7-3. 通期業績予想(2026年12月期・据え置き)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 240.99億円 | +10.6% |
| 営業利益 | 63.49億円 | +10.4% |
| 経常利益 | 63.49億円 | +9.5% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 45.63億円 | +8.1% |
| EPS | 251.59円 | +9.7% |
2026年2月13日公表の通期業績予想からの修正は無し・1Q減収減益も予想据置で経営陣の達成自信表明。2Q累計予想(売上+9.3%・営業+10.4%)で反転設計。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 1Q売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・営業利益率 | 2026年12月期 第1四半期決算短信(2026-05-15開示) | 🟢 一次情報 |
| 通期業績予想・配当方針 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「2026年12月期の連結業績予想」・2025年12月期 決算短信「株主還元方針」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績(117→186円予想・普通126+記念60)・配当性向 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率85.0%・現金及び預金・有価証券・有利子負債 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 中期経営計画「BASE2030」・AI推進室新設 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「経営成績の概況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去株式分割: 2020年6月 1:3+2022年10月 1:2(通算1:6) | 決算短信「注記事項」+ EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 2021年12月期 創立25周年記念配当10円・2026年12月期 創立30周年記念配当60円 | 2021年12月期 決算短信・2026年2月13日「剰余金の配当及び創立30周年記念配当に関するお知らせ」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴(2020〜2025年度のDPS・EPS・分割後ベース) | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥3,050(2026-05-26終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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