結論: 2年連続大幅増配+配当方針新設、ROE 10.2%→17.6%へ大幅改善。
📊 スコア: B 83点
💰 配当: 33.75→47.50円(+13.75円)、来期予想70円(+22.50円)
✅ 良い点: 配当方針新設、DOE 6.4%、ROE 17.6%、コア売上比率87.2%
⚠️ 注意点: 来期営業益△31.5%予想、営業CF安定性、配当方針は性向目標型
1. 業績ハイライト
- 売上高: +6.7%(56.6億円)、コア売上比率87.2%維持でストック型収益の安定性を通期で確認。
- 営業利益: +18.7%(10.2億円)、NTTデータグループ離脱に伴うQ1一過性コスト収束で営業利益率18.0%へ拡大。
- 純利益: △6.6%、2025年7月公表の株式報酬制度導入に伴う特別損失計上が主因(事前開示済み)。
- ROE 17.6%: 前期10.2%から +7.4pt 大幅改善、独立経営後の資本効率向上を反映。
- 来期予想: 売上 +2.5%・営業 △31.5%、AMOスポット案件剥落+人財投資を織込んだ控えめガイダンス。
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 33.75→47.50円(+13.75円・+40.7%)で2年連続大幅増配、来期予想70円(+22.50円・+47.4%)で3期目の増配見込み。
- 配当性向36.6%(来期65%目処)は情報・通信業の成長中央値25%基準では+11.6ptとやや高めだが、配当方針で明示された目標水準。
- コロナ期(2020→2021)も14円維持、過去6年で減配履歴なし。
- 2026年3月期から配当方針新設(ベース25円+エクストラ10円目安+配当性向65%目処)、配当方針スコアは6点。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(83/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 41 | 配当性向7、DOE 10、利回り10、配当方針6、増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 17 | 自己資本比率7、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 83 | — |
3-1. 主な加点
- 営業利益率 15/15: 18.0%、15%以上で満点(中計目標15%を継続達成・SIerとして高水準)
- ROE 10/10: 17.6%、15%以上で満点(前期10.2%から +7.4pt 大幅改善・独立経営の効果)
- DOE 10/10: 6.4%、5%以上で満点(純資産から見た配当還元水準は高い)
- 配当利回り 10/10: 4.63%、ガイドの「4.5%以上」帯で満点(来期予想配当70円ベース)
- 増配・減配耐性 8/10: 2年連続大幅増配+コロナ期(2020→2021)も14円維持・過去6年減配履歴なし・来期も +47% 増配予想
- 自己資本比率 7/10: 53.2%、40〜60%帯(前期43.7%から +9.5pt 大幅改善)
- ネットキャッシュ 7/10: 約+11.9億円、時価総額約63.8億円の 18.6%(10〜30%帯)
- 配当性向 7/10: 36.6%、情報・通信業(SIer寄り)中央値25%基準・乖離+11.6pt(+10〜+20pt帯)
3-2. 主な減点
- 該当する明確な低得点項目なし(全項目で40%超の得点を確保)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 収益カテゴリ25/25点(満点)+ 配当41/50点(DOE 6.4%・利回り4.63%・新設方針スコア6)で B 上位帯。独立経営で経営自由度が高まった構造変化を反映。
- 主な減点要因: 営業CFの変動・自己資本比率の中位水準が財務カテゴリ17/25で圧迫し、配当方針も累進配当宣言ではなく性向目標型で 6/10 に留まる。
- ランク境界の判断: 営業CF安定化+累進配当宣言への昇格で A 帯上振れ余地あり。AMOスポット剥落後の収益力低下なら B 中位下振れリスクも。
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 配当方針新設(ベース配当25円+エクストラ10円目安+配当性向65%目処) — 還元コミットメントが明文化、2026年3月期から適用で還元政策のアップデートが具体化
- コア売上比率87.2%・ストック型ビジネス — 金融機関向け資産運用ASPサービスのリカリングレベルが本物であることが通期で確認
- NTTデータグループ離脱後の独立経営 — ROE 10.2%→17.6%・自己資本比率43.7%→53.2%へ同時改善、子会社時代に見えなかった資本効率が表面化
- 株式報酬制度導入(2025年7月公表)の事前開示 — 純利益 △6.6% の特損計上は透明性の高いプロセスで実施、不意打ちのサプライズなし
4-2. ⚠️ Cons
- 来期営業益予想 △31.5% — AMOスポット案件剥落+人財投資を反映、本業のコア収益は安定基調だが収益見通しは一時的に下方
- 2025年営業CF △42%(14.44→8.37億) — 5年連続黒字は維持だが変動±20%以内に収まらず、安定性スコアでブレあり判定
- 時価総額約64億・スタンダード市場 — 流動性は限定的、大型株との指数組入で見劣り
- 配当方針が累進配当(下限保証)宣言ではなく配当性向目標型 — 業績下振れ時の配当維持余力は限定的、直近2年で15→33.75→47.50円と急拡大した期待値の維持が来期の試金石
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者がエックスネットを保有しているのは、金融機関向け資産運用ASPでコア売上比率87.2%というストック型の収益基盤、及びベース配当25円の下限保証+配当性向65%目処という方針新設、33.75→47.50→70円(予想)と続く還元拡大トレンドを評価している為。来期はAMOスポット案件剥落で営業益△31.5%予想のため、コア収益の安定維持と二段構え配当方針の実績定着、営業CFの安定化を注視。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 中間11.25円+期末22.50円=33.75円 |
| 2026年3月期実績 | 中間22.50円+期末25.00円=47.50円(+13.75円・+40.7%) |
| 2027年3月期予想 | 中間35.00円+期末35.00円=70.00円(+22.50円・+47.4%) |
| 配当性向 | 36.6%(決算短信記載値・47.50円÷期中平均EPS約130円) |
| DOE(純資産配当率) | 6.4%(決算短信記載値) |
| 配当利回り | 4.63%(来期予想配当70円÷株価¥1,512・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | ベース配当25円(下限保証)+エクストラ配当10円目安(業績連動)+配当性向65%目処(2026年3月期から適用・累進配当宣言ではないが下限保証付き) |
| 連続増配年数 | 2期連続増配(2025→2026)+来期予想で 3期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 DPS・EPS・配当性向(EDINET DB引用、配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 14 | 62.44 | 22.4% |
| 2021/3期 | 14 | 69.81 | 20.1% |
| 2022/3期 | 14 | 86.95 | 16.1% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 15 | 84.00 | 17.9% |
| 2024/3期 | 15 | 89.74 | 16.7% |
| 2025/3期 | 33.75 | 128.74 | 26.2% |
| 2026/3期 | 47.50 | 約130 | 36.6%(短信記載・47.50÷129.78) |
| 2027/3期(予) | 70.00 | (会社予想・非開示) | 65%目処 |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用・直近期(2026/3)は決算短信記載と一致確認済・EPSは決算短信から推定算出
- 異常値の説明: 2024→2025のDPS急増(15→33.75円・+125%)は2026年3月期からの配当方針新設に向けた還元政策の段階的引き上げ、配当性向も20%前後→36.6%へ切上がり
- 配当政策の歴史的特性: 2020〜2023年は14〜15円の保守的還元期、2024年以降は独立経営の進捗と並走した還元拡大、コロナ期も14円維持・記念配当の支給履歴なし(普通配当のみ)
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 33.75→47.50円(+13.75円・+40.7%)で2年連続大幅増配、来期予想70円(+22.50円・+47.4%)で3期目の増配見込み、過去6年で14→70円と5倍の還元拡大。
- 方針シグナル: 配当方針新設(ベース25円+エクストラ10円+配当性向65%目処)で還元コミットメントが明文化、累進配当宣言ではないが下限保証付きで一段強い方針へアップデート。
- 耐性実績: コロナ期(2020→2021)も14円維持、過去6年減配履歴なし、2025→2026の急増を経て来期も +47% 増配予想で維持力を実績で示す。
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 56.6億円 | 53.0億円 | +6.7% |
| 営業利益 | 10.2億円 | 8.6億円 | +18.7% |
| 経常利益 | 10.1億円 | 8.5億円 | +19.2% |
| 当期純利益 | 5.4億円 | 5.8億円 | △6.6% |
| EPS(期中平均) | 約130円 | 128.74円 | +0.9% |
| 営業利益率 | 18.0% | 16.2% | +1.8pt |
| ROE | 17.6% | 10.2% | +7.4pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 一部あり | NTTデータグループ離脱に伴うQ1一過性コストが収束しQ2以降コア売上拡大、来期 △31.5% 予想はAMOスポット案件剥落+人財投資を織込んだ控えめガイダンス |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 経常 +19.2% ≒営業 +18.7% で乖離は小・支払利息0.22億で利払い負担は実質ゼロ |
| 特別損益 | 🟡 注意 | 2025年7月公表の株式報酬制度導入に伴う特別損失計上で純利益 △6.6%、事前開示済みで透明性は高い |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 配当方針新設(ベース+エクストラ)・株式報酬制度導入の事前開示・中計目標営業利益率15%超の継続達成等を明示開示 |
→ 業績の質: 非常に良好(本業の力で営業利益 +18.7%・透明性の高い特損計上・コア売上比率87.2%維持)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 現預金(億円) | — | 11.9 |
| 自己資本比率(%) | 43.7 | 53.2(+9.5pt) |
| ROE(%) | 10.2 | 17.6(+7.4pt) |
| 営業CF推移 | 2021/3期 | 2022/3期 | 2023/3期 | 2024/3期 | 2025/3期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 億円 | 10.78 | 13.87 | 11.56 | 14.44 | 8.37(△42%) |
- 有利子負債 実質ゼロ(支払利息0.22億円の軽微水準・無借金経営に近い)
- ネットキャッシュ +11.9億円(現預金11.9億 − 有利子負債ほぼゼロ)、時価総額約62.9億円の 18.9%
- 営業CF(2021-2025年3月期推移): 10.78→13.87→11.56→14.44→8.37億円、5年連続黒字維持だが2025/3期 △42%(14.44→8.37億)で変動±20%以内には収まらず
- 時価総額 約62.9億円(株価¥1,512×発行株式約4.16百万株)、スタンダード市場で流動性は限定的
- 株式報酬制度導入(2025年7月公表)による特別損失計上は事前開示済み・透明性◎
- 中期経営計画: 営業利益率15%超の継続達成(2026年3月期実績18.0%で目標を上回る進捗)
7-3. 来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | (詳細非開示・約58億円) | +2.5% |
| 営業利益 | (詳細非開示・約7.0億円) | △31.5% |
| 年間配当 | 70.00円(中間35+期末35) | +22.50円・+47.4% |
| 来期配当性向(予想) | 65%目処 | — |
- 増減トーン: 売上 +2.5%・営業 △31.5% はAMOスポット案件剥落+人財投資を反映、本業のコア収益は安定基調
- 前提条件: 中期経営計画と整合・AMOスポット案件剥落+独立経営2年目の人財・事業投資継続
- 配当予想: 70円(中間35+期末35の対称配分)で配当性向65%目処水準への引き上げ、ベース25円×2回相当ではなくエクストラ10円目安を上回る積極的還元
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(非連結・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想・中期経営計画(営業利益率15%超) | 2026年3月期 決算短信「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 33.75→47.50円・来期予想70円・配当性向36.6%・DOE 6.4%・配当方針(ベース25円+エクストラ10円+性向65%目処) | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」「配当の基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率53.2%・現預金11.9億・有利子負債実質ゼロ・支払利息0.22億 | 2026年3月期 決算短信「貸借対照表」「CF関連指標推移」 | 🟢 一次情報 |
| コア売上比率87.2%・株式報酬制度導入(2025年7月)・AMOスポット案件剥落 | 2026年3月期 決算短信「業績の状況」「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6期配当履歴・EPS推移(2020/3期62.44〜2025/3期128.74)・過去5年営業CF推移(10.78→13.87→11.56→14.44→8.37億円) | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,512(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
