結論: 通信業で異例の高自己資本比率、財務カテゴリ満点で A 上位。
📊 スコア: B 84点
💰 配当: 124→134円(分割前換算)、来期140円予想
✅ 良い点: 7期連続増配、自己資本比率82.2%、ローカル独占、三段構え還元
⚠️ 注意点: 配当利回り 2.19%、累進宣言なし、ROE 13.5%、株式分割で表記混在
1. 業績ハイライト
- 営業収益: +2.4%、モバイル総合収入 +4.2%・auでんき +5.7%・FTTH +2.7% の本業堅調。
- 営業利益: +5.2%、過去最高更新、営業利益率21.1→21.6%へ改善。
- 純利益: +6.6%、本業の純粋な成長で利益質高い。
- 株式分割: 2025年10月1日付で1:2分割実施、当期配当は分割前換算134円(+10円増配)。
- 株主還元: 自己株消却2.0%(1,875,500株)+新規取得50億円(1,700,000株上限)の三段構え。
2. 配当判断サマリー
- 7期連続増配相当(2020→2026、分割前換算で72.5→134円、約1.85倍)、来期も +6円増配予想で8期目見込み。
- 配当方針は「配当性向47%維持」+自己株消却2.0%+自己株取得50億円の三段構え還元、累進宣言は未到達。
- コロナ期(2020→2021)でも増配維持、過去6期で減配履歴なし。
- 配当利回り2.19%、成長株として本ブログ平均より低め、株価¥3,185(分割後)。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(84/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 38 | 配当性向10、DOE 10、利回り2、配当方針6、増配耐性10 |
| 財務 | 25 | 24 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ10、営業CF安定性4 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率15、ROE 7 |
| 合計 | 100 | 84 | — |
3-1. 主な加点
- 営業利益率 15/15: 21.6%(前期21.1%から+0.5pt改善)、通信業上位水準
- 増配・減配耐性 10/10: 7期連続増配相当(2020→2026、分割前換算で約1.85倍)+コロナ期増配維持+来期 +6円増配予想、ガイド最高水準
- DOE 10/10: 約6.6%(配当総額65億円÷自己資本約979億円)、本ブログ最高水準クラス
- 自己資本比率 10/10: 82.2%(前期81.6%から改善)、通信業で異例の高水準
- ネットキャッシュ 10/10: 自己資本比率82.2%で大幅プラス推定、通信業補正ライン超え
- 配当性向 10/10: 48.7%(2027/3予想)、通信キャリア中央値60%を下回り原資余裕大(中央値以下=10点)
- 営業CF安定性 4/5: 沖縄ローカル独占+ストック収益+本業の純粋成長(投資 CF 等の単発変動を含む)
- ROE 7/10: 13.5%(前期12.9%から改善)、ガイドの「10〜15%帯」、KDDIグループ他社対比で中位水準
3-2. 主な減点
- 配当利回り 2/10: 2.19%(株価¥3,185、2026-05-09終値、分割後ベース)、ガイドの「2〜3%」帯下端
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 財務カテゴリ満点(25/25)+営業利益率15点+連続増配10点+DOE 10点で財務と収益の両軸が極めて強い構成
- 主な減点要因: 配当利回り2点(2.19%)が唯一の明確な低得点、ROE 7点(13.5%)は中位水準
- ランク境界の判断: 累進配当宣言への進化+配当利回り3%超への上昇(株価調整 or 増配ペース加速)で A 上限(95+)上振れ余地
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 営業利益・純利益とも過去最高更新(営業益 +5.2%・純益 +6.6%)、本業の純粋な成長で利益率改善
- 自己資本比率82.2%は通信業で異例の高水準(NTT 約40%・KDDI 約45%)、財務カテゴリ満点25/25
- 7期連続増配相当(分割前換算72.5→134円、約1.85倍)、コロナ期も増配維持、来期 +6円増配で8期目見込み
- 配当方針「配当性向47%維持」+自己株消却2.0%+自己株取得50億円の三段構え還元、税効率の良い還元設計
4-2. ⚠️ Cons
- 配当利回り2.19%(本ブログ平均3.5-4.5%帯から大きく低位)、成長株色が濃く高配当株として中位以下
- 配当方針が累進宣言ではなく配当性向ベース、業績下振れ時は配当も連動するリスク
- 1:2株式分割(2025/10/1付)実施直後で配当の表記混在、分割前/後でベースが異なり整合性確認の手間
- 沖縄市場限定で成長余地は限定的(地理的制約)、代表取締役交代後の経営継続性も要監視
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
沖縄ローカル独占×KDDIグループの両輪で通信業として異例の財務体力を実装している点が今期の評価軸。
次回(2027/3期Q1・2026年8月発表予定)見るポイント:
- 新規自己株取得50億円(1.7百万株)の進捗: 2026/5/22-2027/4/16取得期間、税効率の良い還元の実装度
- 代表取締役交代後の経営継続性: 累進宣言や配当方針強化の有無
- モバイル・auでんき・FTTH の周辺事業成長維持: +4.2%・+5.7%・+2.7% の継続性
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績(分割前換算) | 124円 |
| 2026年3月期実績(分割前換算) | 134円(中間64円+期末35円×2、+10円増配) |
| 2026年3月期実績(分割後換算) | 67円(中間32円+期末35円・分割後ベース) |
| 2027年3月期予想 | 70円(分割後)= 分割前換算140円(+6円増配、配当性向48.7%) |
| 配当性向(連結) | 47.2%(2026年3月期)→ 来期予想 48.7%(短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 約6.6%(配当総額65億円÷自己資本約979億円) |
| 配当利回り | 2.19%(直近実績DPS70円(分割後)÷ 株価¥3,185、2026-05-09終値、分割後ベース、J-Quants API) |
| 配当方針 | 「配当性向47%維持」明示+自己株消却2.0%+自己株取得50億円の三段構え還元 |
| 連続増配年数 | 7期連続増配相当(2020→2026、分割前換算で72.5→134円、約1.85倍) |
| 株式分割 | 2025年10月1日効力発生日・普通株式1株→2株の1:2分割実施済(過去にも2022/4/1付1:2分割あり) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、2025/10分割前ベース統一)
ベースの注記: 9436 は2022/4/1付・2025/10/1付の2回1:2分割を実施。本表は EDINET DB の調整後DPS(2022/4分割反映済・2025/10分割未反映)を採用し、2025/10分割前ベースで統一。
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円・2025/10分割前) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 72.5 | 361.55 | 20.1% |
| 2021 | 81.0 | 388.51 | 20.8% |
| 2022 | 84.0 | 397.17 | 21.1% |
| 年度 | DPS(円・2025/10分割前) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 88.0 | 204.58 | 43.0% |
| 2024 | 110.0 | 244.93 | 44.9% |
| 2025 | 124.0 | 260.52 | 47.6% |
| 2026 | 134.0 | 約284円(=分割後142.05×2) | 47.2% |
| 2027(予) | 140.0 | 約284円(予想) | 49.3% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、2022/4 1:2分割反映済・2025/10 1:2分割未反映の調整後DPSを採用、2025/10分割前ベースで統一
- 異常値の説明: 2022/4 1:2分割の影響で2020-2022/3 のEPSは分割未反映値、2023/3以降は分割反映値となるため、配当性向の見かけが分割前後で大きく変わる(2020 20%帯→2023 43%帯)。実質的な配当性向の推移評価は2023/3以降の値を参照
- 配当政策の歴史的特性: 2020→2026で約1.85倍に成長、7期連続増配相当、直近5期(2022→2026)で84→134円・+59.5% の高い増配ペース継続
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 分割前換算で124→134円(+10円)で7期連続増配相当、来期予想140円(+6円)で8期目見込み、分割後ベースでは67→70円
- 方針シグナル: 「配当性向47%維持」を数値で明示+自己株消却2.0%(1,875,500株)+自己株取得50億円(1,700,000株上限・2026/5/22-2027/4/16)の三段構え還元、税効率の良い還元設計
- 耐性実績: 7期連続増配相当+コロナ期(2020→2021)も増配維持+来期 +6円増配予想で、ガイドの「3年以上連続増配+過去ショック減配なし+来期も増配」最高水準帯に該当
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 営業収益 | 86,348百万円 | 84,314百万円 | +2.4% |
| 営業利益 | 18,693百万円 | 17,761百万円 | +5.2% |
| 経常利益 | 18,864百万円 | 17,927百万円 | +5.2% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 13,217百万円 | 12,402百万円 | +6.6% |
| EPS(分割調整後) | 142.05円 | 130.26円 | +9.0% |
| 営業利益率 | 21.6% | 21.1% | +0.5pt |
| ROE | 13.5% | 12.9% | +0.6pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 軽微 | 営業利益 +5.2% の主因はモバイル総合収入 +4.2%+総契約数 +1.3%+auでんき +5.7%+FTTH +2.7% の本業ベース、一過性要因なしで複数セグメント揃い踏み |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 経常 +5.2% ≒ 営業 +5.2% で営業外要因の影響なし、特別損益軽微 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 軽微 | 純利益 +6.6% > 経常 +5.2% は税負担の正常化、特別利益による下支えなし |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 自己株消却2.0%+新規取得50億円+1:2株式分割の同時開示、代表取締役交代の透明開示 |
→ 業績の質: 高品質(本業の純粋な成長×利益率改善×ローカル独占、極めて高い晴れ)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 81.6 | 82.2(+0.6pt) |
| 自己株取得 | — | 5,024百万円(機動的還元) |
- 自己資本比率 82.2%(前期81.6%から改善)、通信業で異例の高水準
- 自己株消却: 1,875,500株(発行済2.0%)を2026年5月15日付で消却
- 新規自己株取得: 上限1,700,000株・50億円(2026/5/22-2027/4/16)
- 株式分割: 2025年10月1日付で1:2分割実施済
- 役員異動(代表取締役): 開示あり、後継者問題は織り込み済
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 営業収益 | 90,000百万円 | +4.2% |
| 営業利益 | 19,100百万円 | +2.2% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 13,250百万円 | +0.3% |
来期も営業収益・営業利益・純利益すべて増益予想で安定成長を継続。過去最高更新後でも保守的予想を踏襲(沖縄セルラーの伝統)。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 営業収益・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期予想(2027/3期)・配当70円(分割後) | 同決算短信「業績予想」「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去7期配当履歴(2025/10分割前ベース統一) | EDINET DB(2022/4分割反映済・2025/10分割未反映の調整後DPSを採用) | 🟢 一次情報 |
| モバイル総合収入・総契約数・auでんき・FTTH 動向 | 2026年3月期 決算短信「経営成績の概況」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 自己株消却2.0%(1,875,500株)・新規自己株取得50億円 | 2026年3月期 決算短信「自己株式の取得・消却」 | 🟢 一次情報 |
| 株価・予想配当利回り | ユーザー直接確認(2026-05-09終値・分割後ベース) | 🟡 補助データ |
| 自己資本比率 82.2% | 2026年3月期 決算短信「財政状態」 | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
