結論: 配当性向40→50%引き上げ実行・DOE 8.1%・連続増配でB上位
📊 スコア: B 84点
💰 配当: 42→64円(+22円)、来期70円予想(+6円)
✅ 良い点: 配当性向50%引き上げ、自己株15億取得、DX+99.1%、ROE16.4%
⚠️ 注意点: 配当性向49.3%、金融△7.7%/製造△9.0%、累進方針非明示
1. 業績ハイライト
- 売上高 +10.1%(646.76億円)・デジタルソリューション +99.1% とM&A連結寄与が牽引
- 営業利益 +10.4%(66.05億円)・営業利益率10.2%維持
- 純利益 +19.8%(52.79億円)・EPS129.82円(+21.5%)
- ROE 16.4%(前期15.1%・+1.3pt)・SIer業界上位水準
- 来期予想 売上 +10.5%・営業利益 +21.1%・純利益 +4.8%
サマリー
- 本業堅調+DX大化け: デジタルソリューション売上 +99.1%/利益 +388.1% でAI・クラウド・セキュリティ需要を取り込み、構造的成長領域が利益柱の一つに成長
- 業績の質に留意: 純利益 +19.8% の一部にエイプス・アイエステクノポート連結効果を含み、オーガニック増益と買収統合効果が混在
- 収益性維持: 賃上げ・統合費用を吸収し営業利益率10.2%を前期と同水準で維持
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 42→64円(+22円・+52.4%)・来期70円(+6円増配)予想で7期連続増配見込み
- 連結配当性向40→50%への引き上げ(2025年5月9日公表)を当期初年度で実行・配当性向49.3%
- DOE 8.1%は本ブログ高水準クラス・配当利回り5.00%(株価¥1,400・2026-05-09終値・J-Quants API)で高配当上位
- 自己株取得 100万株または15億円上限(実績90.36万株・14.99億円)で総還元水準も上振れ
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(84/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 40 | 性向4、DOE10、利回り10、方針6、耐性10 |
| 財務 | 25 | 22 | 自己資本10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性5 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率12、ROE10 |
| 合計 | 100 | 84 | — |
3-1. 主な加点
- DOE 10/10: 8.1%(5%以上で満点・本ブログ高水準クラス)
- 配当利回り 10/10: 5.00%(4.5%以上で満点)
- 増配・減配耐性 10/10: 直近6年連続増配・コロナ期(2020/2021)も増配維持・来期も増配予想
- 自己資本比率 10/10: 69.9%(60%以上で満点・M&A継続でも健全性維持)
- ROE 10/10: 16.4%(15%以上で満点・前期15.1%から +1.3pt)
- 営業CF安定性 5/5: 営業CF53.31億円(前期47.62億・+11.9%)・5年連続黒字
- 営業利益率 12/15: 10.2%(10〜15%帯・賃上げ・統合費用を吸収)
- ネットキャッシュ 7/10: +149.4億円(時価総額588億円の25.4%)で10〜30%帯
3-2. 主な減点
- 配当性向 4/10: 49.3%(成長IT・SIer中央値25%から +24pt 超過・+20〜+30pt帯)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当40+財務22+収益22=84点。DOE8.1%・利回り5.0%・ROE16.4%・連続増配・自己資本比率69.9%の5項目で同時満点
- 主な減点要因: 配当性向49.3%(4点)・配当方針が累進ではなく性向目標(6点)・営業利益率10.2%(12点)
- ランク境界の判断: B(70〜84点)上端・A(85点)まで残り1点。来期予想ベースの営業利益率は11.2%(80億÷715億)で営業利益率帯は据え置きだが、配当方針が累進配当宣言ないしDOE目標明示に進化すれば +1点でAランク入りも視野
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 連結配当性向40→50%への引き上げを2025年5月9日に公表・当期初年度で実行・来期も継続見込みで還元水準の床が制度化
- 自己株取得 100万株または15億円上限(実績90.36万株・14.99億円・市場買付完了)で総還元性向は実質さらに上振れ
- デジタルソリューション売上 +99.1%/利益 +388.1%(AI・クラウド・セキュリティ・データ分析)で本業ドライバーの構造的成長
- M&A 4社連続実施(高木システム吸収合併・エイプス・アイエステクノポート・オフィスメーション)で売上規模拡大、自己資本比率69.9%維持と両立
4-2. ⚠️ Cons
- 金融セグメント営業利益 △7.7%・製造セグメント営業利益 △9.0%(自動車・輸送機器の開発プロジェクト中止延期影響)で従来主力は縮小
- 営業利益率10.2%横ばい(賃上げ・採用費・M&A統合費用の影響で増収を増益で取り切れず)
- 純利益 +19.8% に投資有価証券売却益6.41億・償還益0.54億ほか(特利合計7.31億)が寄与・オーガニック増益の純度は中程度
- 配当方針は累進配当宣言ではなく配当性向目標(50%)で、業績下振れ時は配当も連動する点に注意
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者がクレスコを保有しているのは、配当性向40→50%への引き上げを公表初年度に42→64円の大幅増配で実行した還元姿勢、及びAI・クラウド需要を取り込みデジタルソリューションが売上+99.1%と急伸する成長ドライバーを評価している為。金融・製造セグメントの縮小と特別利益込みの純利益には留意しつつ、来期70円予想と営業利益+21.1%計画の進捗、A圏(残り1点)に届く配当方針の進化を注視。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 42.00円(中間19.00+期末23.00) |
| 2026年3月期実績 | 64.00円(中間29.00+期末35.00・+22円増配・+52.4%) |
| 2027年3月期予想 | 70.00円(中間35.00+期末35.00・+6円増配) |
| 配当性向(連結) | 49.3%(64円÷EPS129.82円・決算短信記載値) |
| 純資産配当率(DOE) | 8.1%(決算短信記載値・本ブログ高水準クラス) |
| 配当利回り | 5.00%(2027/3期予想DPS70円 ÷ 株価¥1,400・2026-05-09終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 連結配当性向50%を目処(2025年5月9日に30%→40%→50%へ段階的引き上げを公表・2026年3月期中間配当より適用) |
| 連続増配年数 | 直近6年連続増配(コロナ期も維持)・来期予想込みで7期連続増配見込み |
| 自己株式取得 | 100万株または15億円上限(実績90.36万株・取得価額14.99億円・市場買付完了) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB引用・2024/7/1 1:2分割調整後ベース)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円・分割後) | EPS(円・分割後) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3 | 14.0 | 47.83 | 29.3% |
| 2021/3 | 17.5 | 56.34 | 31.1% |
| 2022/3 | 21.0 | 68.92 | 30.5% |
| 年度 | DPS(円・分割後) | EPS(円・分割後) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3 | 25.0 | 78.45 | 31.9% |
| 2024/3 | 30.0 | 89.18 | 33.6% |
| 2025/3 | 42.0 | 106.89 | 39.3% |
| 2026/3(実績) | 64.0 | 129.82 | 49.3% |
| 2027/3(予想) | 70.0 | 136.90 | 51.1% |
(注)
- データ基準: 2024年7月1日付で1株につき2株の株式分割を実施。表は分割調整後ベースで統一(決算短信注記の遡及換算前提)。直近期(2026/3実績・2027/3予想)は決算短信「2.配当の状況」記載と一致確認済
- 配当政策の傾向: 2020年14円(分割後)から2026年64円まで6年で約4.6倍・減配履歴なし・コロナ期(2020/2021)も増配維持
- 新方針反映: 2025年5月9日公表の配当性向40→50%引き上げを当期初年度で実行・配当性向39.3→49.3%へ
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面DPS 42→64円(+22円・+52.4%)で配当性向引き上げを実行・来期70円予想(+6円)で還元拡大継続
- 方針シグナル: 連結配当性向40→50%引き上げ(2025年5月9日公表)を当期実行・配当性向目標として明示・累進配当宣言は無いが性向目標型で還元水準の床を制度化
- 耐性実績: 過去6年(2020〜2025・EDINET DB分割調整後ベース)減配なし・コロナ期(2020/2021)も増配維持
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 646.76億円 | 587.60億円 | +10.1% |
| 営業利益 | 66.05億円 | 59.83億円 | +10.4% |
| 経常利益 | 69.80億円 | 62.90億円 | +11.0% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 52.79億円 | 44.05億円 | +19.8% |
| EPS | 129.82円 | 106.89円 | +21.5% |
| 営業利益率 | 10.2% | 10.2% | ±0.0pt |
| ROE | 16.4% | 15.1% | +1.3pt |
セグメント別(対前年同期比)
| 区分 | 売上 | 前期比 |
|---|---|---|
| エンタープライズ | 240.08億円 | +8.9% |
| 金融 | 174.27億円 | +1.5% |
| 製造 | 139.28億円 | △6.3% |
| デジタルソリューション | 93.12億円 | +99.1% |
セグメント営業利益: エンタープライズ 32.96億円(+31.9%)・金融 22.08億円(△7.7%)・製造 25.34億円(△9.0%)・デジタルソリューション 8.15億円(+388.1%)。
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 | 投資有価証券売却益6.41億+償還益0.54億ほか(特利合計7.31億)が純利益+19.8%に寄与。経常+11.0%が本業実勢 |
| DXドライバーの構造性 | 🟢 | デジタルソリューション売上+99.1%/利益+388.1%はAI・クラウド・セキュリティ需要を取り込んだ構造的伸長 |
| 営業外損益 | 🟢 | 持分法投資利益0.58億・受取配当金0.87億等で安定計上・経常段階は健全な伸び |
| セグメント二極化 | 🟡 | 金融△7.7%・製造△9.0%と従来主力は縮小・DX領域が穴埋め |
| 開示の誠実性 | 🟢 | M&A効果・配当方針引き上げ・自己株取得実績を明示開示・連結範囲変更も注記 |
→ 業績の質: 経常段階は本業堅調・純利益はM&A連結+特利寄与を含む(中位)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3 | 2026/3 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 4,762 | 5,331 |
| 投資CF(百万円) | △2,293 | △1,319 |
| 財務CF(百万円) | △2,084 | △3,995 |
| 現金及び現金同等物期末残高(百万円) | 15,244 | 15,263 |
| 自己資本比率(%) | 71.1 | 69.9 |
- 有利子負債: 短期借入金200百万円+1年内返済予定の長期借入金398百万円+リース債務(流動14+固定32=46百万円)+長期借入金762百万円=合計1,406百万円
- ネットキャッシュ: 現金及び預金15,479百万円+有価証券870百万円+投資有価証券8,999百万円−有利子負債1,406百万円=+23,942百万円(約239.4億円)。投資有価証券を除く狭義ネットキャッシュは現金15,479+有価証券870−有利子負債1,406=+14,943百万円(約149.4億円)。時価総額約588億円(¥1,400×42,000千株)の 25.4% で10〜30%帯=7/10点
- 連結範囲変更: 新規2社(エイプス・アイエステクノポート・2025年10月1日全株取得)・除外1社(高木システム・2025年4月1日吸収合併)・オフィスメーション株式購入代金8.13億円は仮払金計上(2026年4月1日取得)
- 継続疑義・後発事象: 短信注記に重要な記載なし
7-3. 来期業績予想(2027年3月期 通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 715.00億円 | +10.5% |
| 営業利益 | 80.00億円 | +21.1% |
| 経常利益 | 82.00億円 | +17.5% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 55.30億円 | +4.8% |
| EPS | 136.90円 | +5.5% |
| 配当 | 70.00円 | +6円 |
- 増減トーン: 売上 +10.5%・営業利益 +21.1% は本業の継続成長を示すが、純利益 +4.8% は当期の投資有価証券売却益(特利)剥落を反映した保守的見積り
- 前提条件: オフィスメーション買収(2026年4月1日)初年度寄与含む・中期経営計画2026の財務KPI「連結売上700億円・営業利益率11.5%・ROE15%以上」達成に向けた通過点
- 施策: M&A統合効果の発現・DX領域の構造的需要取り込み継続・自己株取得実績(14.99億円)の還元寄与
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・自己資本比率 | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| セグメント別売上・利益・前期比 | 2026年3月期 決算短信「セグメント情報」 | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期業績予想(売上・営業利益・純利益・配当70円) | 2026年3月期 決算短信「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・予想・配当性向49.3%・DOE8.1% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 連結配当性向40→50%引き上げ方針 | 2025年5月9日 適時開示「連結配当性向の引き上げに関するお知らせ」+ 2026年3月期 決算短信「財務」 | 🟢 一次情報 |
| 自己株式取得実績(90.36万株・取得価額14.99億円・100万株/15億円上限) | 2026年3月期 決算短信「財務」「連結株主資本等変動計算書」 | 🟢 一次情報 |
| CF計算書・有利子負債・連結貸借対照表 | 2026年3月期 決算短信「連結CF計算書」「連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 連結範囲変更(エイプス・アイエステクノポート新規連結・高木システム吸収合併)・株式分割(2024/7/1 1:2) | 2026年3月期 決算短信「注記事項」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移(分割調整後) | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,400(2026-05-09終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
