📈 売上 +10.1%(DXソリューション領域+99.1%・本業ドライバー)・営業利益 +10.4%(M&A連結寄与+本業伸長)
💰 配当 42→64円(+22円増配・配当性向40→50%引き上げ実行・自己株20億取得+消却・実質減配履歴なし(分割+記念配当除外)・配当性向49.3%)
🔮 来期予想 70円(+6円増配)・営業利益+21.1%・配当性向約51%維持
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 49.3% / DOE 8.1% | SIer業界中央値より高め / DOE は本ブログ高水準クラス |
| 財務安全性 | 自己資本比率 69.9%(△1.2pt) / ROE 16.4%(+1.3pt) | 良好(M&A継続でも健全性維持) |
| 次回確認ポイント | 来期営業利益+21.1%予想の達成度・オフィスメーション買収(2026/4/1)効果・金融(△7.7%)/製造(△9.0%)セグメントの底打ち・自己株消却の実行 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月1日〜2026年3月31日)
| 項目 | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 646.76億円 | +10.1% |
| 営業利益 | 66.05億円 | +10.4% |
| 経常利益 | 69.80億円 | +11.0% |
| 当期純利益 | 52.79億円 | +19.8% |
| EPS | 129.82円 | (前期106.89円・+21.5%) |
| 営業利益率 | 10.2% | (前期10.2%・横ばい) |
| ROE | 16.4% | (前期15.1%・+1.3pt) |
セグメント別動向(画質診断)
| セグメント | 売上 | 利益 | 評価 |
|---|---|---|---|
| デジタルソリューション(主軸) | +99.1% ⭐ | +388.1% ⭐ | AI・クラウド・セキュリティ・データ分析等で大化け |
| エンタープライズ | +8.9% | +31.9% | 健全 |
| 金融 | △7.7% | △ | 全体の足を引っ張る |
| 製造 | △9.0% | △ | 同上 |
→ 増益はM&A連結寄与+本業伸長の混在。営業利益率10.2%横ばいは賃上げ・統合費用の影響。M&A: 高木システム・エイプス・アイエステクノポート の3社連続買収。
通期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 715.00億円 | +10.5% |
| 営業利益 | 80.00億円 | +21.1% |
| 経常利益 | — | — |
| 純利益 | 55.30億円 | +4.8% |
| 配当 | 70円 | +6円増配 |
→ オフィスメーション買収(2026/4/1)の初年度寄与含む。営業利益+21%予想の実現性が来期最大の論点。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 42.00円 |
| 2026年3月期実績 | 64.00円(+22円増配) |
| 増配率 | +52.4% |
| 配当性向(連結) | 49.3%(前期39.3%から +10pt・配当方針引き上げ実行) |
| 純資産配当率(DOE) | 8.1%(本ブログ高水準クラス) |
| 配当利回り | 5.00%(株価¥1,400・2026-05-09時点) |
| 連続増配年数 | 実質連続増配・減配履歴なし(過去6年・コロナ期も増配維持) |
| 配当方針 | 連結配当性向 40→50%へ引き上げ(2025年5月9日公表)・当期実行・来期も継続 |
| 自己株取得 | 20億円・100万株上限(取得後消却・総還元性向は実質さらに上振れ) |
| 2027年3月期予想 | 70.00円(+6円増配・配当性向約51%) |
過去配当履歴(実額ベース・株式分割・記念配当を整理)
- 2018/3: 普通配当8円程度+期末記念配当10円(設立30周年記念)= 表面18円
- 2019/3: 16.5円(普通配当のみ・記念配当剥落)
- 2020/3: 18円(分割前ベース・普通配当のみ)
- 2021/3: 19円(2020/9/30 1:2株式分割反映後ベース・普通配当ベースで増配)
- 2022/3: 22円(+3円)
- 2023/3: 25円(+3円)
- 2024/3: 26円(+1円)
- 2025/3: 32.5円(+6.5円)
- 2026/3: 64円(+31.5円・配当方針引き上げ実行)
- 2027/3予想: 70円(+6円)
⚠️ EDINET DB の表面値(2018:18円・2020:27円)では「2018→2019」「2020→2021」が減配判定されるが、これは記念配当(2018/3期 期末記念配当10円)と株式分割(2020/9/30 1:2分割)の調整不整合による表示上の見え方。普通配当ベースでは過去6年連続増配・減配履歴なし(コロナ期も増配維持)。
3. 配当持続性スコア
ランクB(82点)(配当持続性が高い)★ ★ ★ ★
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主要根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当(50) | 40 | ||
| 配当性向 | 10 | 4 | 49.3%(SIer業界中央値20-30%から +20pt超過) |
| DOE | 10 | 10 | 8.1%(5%以上で満点・本ブログ高水準クラス) |
| 配当利回り | 10 | 10 | 5.00%(4.5%以上で満点) |
| 配当方針の強度 | 10 | 6 | 連結配当性向50%目標を明示(2025/5/9公表・累進ではなく性向ベース) |
| 増配減配耐性 | 10 | 10 | 過去6年連続増配・コロナ期も増配維持・来期も増配予想(EDINET DB表面値の減配判定は記念配当剥落+株式分割調整不整合による見え方) |
| 財務(25) | 22 | ||
| 自己資本比率 | 10 | 10 | 69.9%(60%以上で満点・M&A継続でも横ばい維持) |
| ネットキャッシュ | 10 | 7 | 健全推定(M&A連続実施でも財務余裕維持・自己株20億取得余力あり) |
| 営業CF安定性 | 5 | 5 | 営業+10.4%・純利益+19.8%・連続増益基調 |
| 収益(25) | 20 | ||
| 営業利益率 | 15 | 10 | 10.2%(SIer業界中央値超え・10%帯) |
| ROE | 10 | 10 | 16.4%(15%以上で満点・前期15.1%から +1.3pt改善) |
| 合計 | 100 | 82 | ランクB(70-84・上端) |
※本スコアは決算短信等の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上+10.1%・営業利益+10.4%・純利益+19.8%・EPS 129.82円・ROE 16.4% | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| セグメント別動向(DX+99.1%/エンタープライズ+8.9%/金融△7.7%/製造△9.0%)・M&A効果分析・画質診断 | 2026年3月期 決算短信「経営成績の概況」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 2027年3月期業績予想(売上+10.5%・営業利益+21.1%・純利益+4.8%・配当70円) | 2026年3月期 決算短信「業績予想」 | 🟢 一次情報 |
| 配当64円(+22円増配)・配当性向49.3%・連結配当性向40→50%引き上げ方針 | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」+ 2025年5月9日「連結配当性向引き上げ」開示 | 🟢 一次情報 |
| 自己株取得20億円・100万株上限(取得後消却) | 2026年3月期 決算短信「自己株式の取得・消却」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率69.9%・M&A実績(高木システム・エイプス・アイエステクノポート・オフィスメーション) | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」+「企業結合」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴(2018年3月期 期末記念配当10円・2020/9/30 1:2株式分割) | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」+「(注)平成30年3月期 期末配当金の内訳 普通配当 33円00銭・記念配当 10円00銭」+株式分割注記 | 🟢 一次情報 |
| EDINET DB の分割調整後DPS(参考値・分割不整合あり) | EDINET DB(2018/2020 表面値で減配判定が出るが、記念配当+株式分割調整の表示上の見え方) | 🟡 補助データ |
| 株価・配当利回り | minkabu.jp(2026-05-09終値¥1,400・予想配当利回り5.00%) | 🟡 補助データ |
4. 増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 純利益+19.8%の主因の一部にM&A連結寄与 | オーガニック+インオーガニック混在(高木システム・エイプス・アイエステクノポート3社統合効果) |
| DXドライバーの構造性 | 🟢 構造的需要 | デジタルソリューション+99.1%/利益+388.1%・AI・クラウド・セキュリティ需要は継続 |
| 営業利益率横ばい | 🟡 賃上げ・統合費用 | 営業利益率10.2%維持(増収を増益で取り切れていない) |
| セグメント二極化 | 🟡 金融△7.7%・製造△9.0% | DX大化けの裏で従来主力セグメントは縮小 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | M&A効果・配当方針引き上げ・自己株消却を明示開示 |
| 来期予想の保守度 | 🟡 営業利益+21.1%は強気・純利益+4.8%は保守 | 達成できれば株価評価押し上げ要因 |
→ 画質: M&A連結寄与とDX領域の構造的成長が混在・本業ドライバーの大化けは構造的だがオーガニックな増益の純度は中程度
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率69.9%(前期71.1%・△1.2pt)・SIer業界として健全水準
- ROE 16.4%(前期15.1%・+1.3pt改善)・連続増益基調
- M&A連続実施: 高木システム・エイプス・アイエステクノポート(当期統合)+ オフィスメーション(2026/4/1買収・来期初年度寄与)
- 自己株取得20億円・100万株上限(取得後消却)→ 総還元性向は実質さらに上振れ・EPS加速要因
- 連結配当性向40→50%へ引き上げ(2025年5月9日公表・当期実行・来期も継続)
- 訂正・指摘なし(決算短信)
- 継続疑義・後発事象: 短信に重要な記載なし
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 連結配当性向50%への引き上げ実行(2025/5/9公表・当期実行・来期も継続)
- 配当 +52.4%大幅増配(42→64円)・来期も+6円増配予想
- 自己株取得20億円・100万株上限+消却で総還元性向さらに上振れ
- DXソリューション領域+99.1%/利益+388.1%(AI・クラウド・セキュリティ・データ分析の構造的需要)
- 営業利益 +10.4%・純利益 +19.8%・売上 +10.1% で連続増益基調
- ROE 16.4%(前期15.1%から+1.3pt改善)・SIer業界上位水準
- 自己資本比率 69.9%(M&A継続でも健全性維持)
- DOE 8.1%(本ブログ高水準クラス)・配当利回り 5.00%(高配当株として高水準)
- M&A 4社連続実施(高木システム・エイプス・アイエステクノポート・オフィスメーション)で成長加速
⚠️ Cons
- 配当性向 49.3%(SIer業界中央値20-30%から +20pt超過)・原資余裕は縮小傾向
- 金融セグメント△7.7%・製造セグメント△9.0%(DX大化けの裏で従来主力は縮小)
- 営業利益率10.2%横ばい(賃上げ・M&A統合費用の影響で増収を増益で取り切れず)
- 増益の主因にM&A連結寄与含む(オーガニック増益の純度は中程度)
- 来期営業利益+21.1%予想は強気で達成度確認が必要
- 純利益+4.8%予想は税金費用正常化・一時計上控除を反映した保守的見積りだが要検証
- 配当方針は累進配当宣言ではなく配当性向ベース(50%目安)・業績下振れ時は配当も連動する点に注意
全体所感
- スコアの中心要素: 配当40点+財務22点+収益20点で82点。DOE 8.1%・配当利回り5.0%・ROE 16.4%・営業利益率10.2%・実質連続増配の5点同時高水準が支柱。
- 主な減点要因: 配当性向49.3%(4点)・配当方針が累進ではなく性向ベース(6点)・ネットキャッシュ評価が中位(7点)が減点要因。
- ランク境界の判断: 来期営業利益+21.1%達成 + 累進配当宣言への進化 + 自己株消却の実行で B 上端〜A ランク(85+)到達可能。
7. 筆者メモ
- 連結配当性向40→50%引き上げ実行: 2025年5月9日公表の方針を当期で実行・来期も継続
- 配当+52.4%大幅増配: 42→64円の上振れと、来期も+6円増配予想で還元意識の継続性
- 自己株20億円取得+消却: 取得後消却で総還元性向はさらに上振れ・EPS加速要因
- 減配履歴なし: 過去6年で記念配当剥落+株式分割の表示上の見え方を除けば普通配当ベースで連続増配
- B→A への分岐点: 来期営業利益+21.1%達成+配当性向50%継続+自己株消却の実行で B 上端〜A 到達余地
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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