結論: 政策保有株売却益の特配 + 普通配当 +12.5% 増配計画
📊 スコア: A 94点
💰 配当: 27.5→80円(+52.5円・うち特配40円)、来期65円(うち特配20円)・普通配当 +12.5%
✅ 良い点: 中計2028配当性向40%以上、DOE11.6%、PLM営業利益率改善、自社株消却93億円
⚠️ 注意点: 純利益+157.7%は特別利益剥落、ROE36.2%は一過性、特配は3期限定予告
1. 業績ハイライト
- 売上715億円(+2.9%)・営業利益107億円(+5.3%)・本業は堅実成長
- 経常利益114億円(+4.6%)が実勢、純利益(+157.7%)は政策保有株売却益が主因
- 主力PLMソリューション(自動車CASE対応IT)+4.8%・セグメント営業利益率15.1%へ改善
- 投資有価証券売却益160億円を自社株取得190億円・消却93億円で還元実行
- 来期予想は売上+1.5%・営業利益△4.1%(特別利益剥落・本業は保守的)
サマリー
- 本業堅調: PLM事業+4.8%(セグメント営業利益率15.1%へ改善)・売上+2.9%・営業利益+5.3%・自動車CASE対応IT投資が底堅い
- 業績の質に留意: 純利益+157.7%は投資有価証券売却益160億円(特利)を含み、本業伸びは経常+4.6%が実勢
- 還元実行: 政策保有株売却益160億円を自社株取得190億円・消却93億円で透明に株主還元・特別配当40円も同期実施
2. 配当判断サマリー
- 中計最終年度2028年3月期に連結配当性向40%以上へ引き上げ宣言(短信P4)
- 当期合計80円(分割後・うち特配40円)・来期予想65円(うち特配20円)で表面DPS減
- 普通配当ベースは40円→45円で+12.5%増配・連続増配は2022→2026の4期連続+来期で5期目見込み
- 投資有価証券売却益還元の特配は2027/2028年3月期も20円継続予告(短信明示)
3. スコア内訳
配当持続性ランク: A(94/100点) ★★★★★
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 46 | 性向10・DOE10・利回り10・方針6・耐性10 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本10・ネットキャッシュ10・営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15・ROE10 |
| 合計 | 100 | 94 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 15.0%(前期14.7%)・本業のPLM事業セグメント営業利益率15.1%へ改善
- DOE 10/10: 11.6%(短信記載・期中平均純資産ベース)は情報通信業の中でも突出した水準
- 配当利回り 10/10: 6.05%(80円÷株価1,322円)・特配40円含むが3期計画的継続予告で減衰緩衝
- ネットキャッシュ 10/10: 約335億円(現金及び預金325億+長期預金9億・投資有価証券127億は別途・実質無借金経営)
- 自己資本比率 10/10: 60.3%・自社株取得190億円後も60%維持で財務余力健在
- 配当性向 10/10: 30.4%(短信記載・連結)で標準帯(30-50%)に着地・業績連動方式と整合
- ROE 10/10: 36.2%(特別利益込)・経常ROEベースでも約20.6%で高水準
- 増配減配耐性 10/10: 累積1:8分割を反映した普通配当ベースで全期間(2018-2026)減配なし・2019→2020 は 11.25→15.00円で+33.3%増配・コロナ期維持・直近4期連続増配+来期も増配予想
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 該当する明確な低得点項目なし(全項目で40%超の得点を確保)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当性向・DOE・配当利回り・自己資本比率・ネットキャッシュ・営業利益率・ROE・増配減配耐性の8項目満点が押し上げ要因
- 主な減点要因: 配当方針6/10(中計2028配当性向40%以上の引上げ宣言ありだが累進配当宣言まではなし)、営業CF安定性3/5(6期分の営業CF変動が中庸)
- ランク境界の判断: 総合94点はAランク帯(85-100)中位・短信明示の中計目標+特配3期継続予告+全期間減配なしの3点が方針シグナルとして堅実
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 中計2028年3月期に連結配当性向40%以上を引き上げ宣言・特配3期継続予告
- DOE11.6%は同業他社対比で突出・無借金経営でネットキャッシュ約335億円
- 主力PLM事業は自動車CASE/EV見直し局面で堅調・営業利益率15.1%へ改善
- 政策保有株売却益を自社株取得190億円・消却93億円で透明に株主還元
4-2. ⚠️ Cons
- 純利益+157.7%・ROE36.2%は特別利益(売却益160億円)による一過性
- 来期営業利益△4.1%・純利益△62.5%で本業も保守的予想
- 普通配当ベースは全期間減配なしだが、表面DPS(分割後合計)は特配自然減で 2026:80→2027予想:65円と減少表記される点に留意
- 製造業向け売上比率が高くダッソー社CATIA仕入依存リスク
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
DOE11.6%・中計2028年配当性向40%以上・自社株消却93億円の3点セットは累進配当宣言こそないが還元意思は強い。観察判断は特配剥落後の本業評価次第。
次回(2027年3月期1Q)見るポイント:
- PLM事業の自動車CASE投資減速影響(米国関税・中国EV)で売上+1.5%予想の蓋然性
- 普通配当45円(+5円)の進捗・中計2028年配当性向40%への到達確認
- 政策保有株削減残高(127億円)の処分ペースと特別利益再発の有無
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 中間50+期末60=110円(分割前)/ 分割後相当27.5円 — 全額普通配当 |
| 2026年3月期実績 | 中間20+期末60=80円(分割後合計) — 普通配当40円(中間20+期末20)+ 特別配当40円(期末) |
| 2027年3月期予想 | 中間32+期末33=65円(分割後合計) — 普通配当45円(中間22+期末23)+ 特別配当20円(中間10+期末10) |
| 配当性向(連結・表面) | 30.4%(80円 ÷ EPS263.53円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 11.6%(決算短信記載値・配当総額5,648百万円 ÷ 期中平均純資産ベース) |
| 配当利回り | 6.05%(直近実績DPS80円 ÷ 株価¥1,322・2026-05-22終値・J-Quants API) — ※特配40円含む |
| 配当方針 | 業績連動方式を基本とし、安定配当に配慮しつつ、連結配当性向を今中期経営計画の最終年度である2028年3月期に40%以上へ引き上げる(短信P4) + 投資有価証券売却益還元の特別配当を2027/2028年3月期も1株当たり20円継続予告 |
| 連続増配年数 | 4期連続増配(2022→2026・普通配当ベース・分割後 15.75→18.25→22.5→27.5→40円)+ 来期予想45円で増配継続見込み・累積1:8分割を反映すると全期間(2018-2026)減配なし |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用・2019年4月1日付1:2分割 + 2025年10月1日付1:4分割=累積1:8を遡及して分割後相当に再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2018/3 | 9.125 | 30.24 | 30.2% |
| 2019/3 | 11.25 | 20.67 | 54.4% |
| 2020/3 | 15.00 | 49.34 | 30.4% |
| 2021/3 | 15.00 | 46.38 | 32.3% |
| 2022/3 | 15.75 | 52.84 | 29.8% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3 | 18.25 | 63.52 | 28.7% |
| 2024/3 | 22.50 | 76.48 | 29.4% |
| 2025/3 | 27.50 | 87.39 | 31.5% |
| 2026/3(実績) | 40.00(普通配当のみ・別途特配40円で合計80円) | 263.53 | 30.4%(80÷263.53) |
| 2027/3(予想) | 45.00(普通配当のみ・別途特配20円で合計65円) | 104.78 | 62.0%(65÷104.78) |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用・2019年4月1日付1:2分割 + 2025年10月1日付1:4分割 = 累積1:8分割を遡及して分割後相当に再計算・直近期は短信記載と一致確認済
- 株式分割注記: 2018/3-2019/3 期は累積1:8分割、2020/3-2025/3 期は2025/10/1分割のみ反映(1:4)・2026/3 期以降は分割完了後の実数値
- 異常値の説明: 2019年は配当性向54.4%(EPS減益局面で普通配当維持)、2026年表面DPS急増は政策保有株売却益還元の特別配当40円が主因・2027年表面DPS減は特配自然減で普通配当ベースでは4期連続増配を継続
- 配当政策の傾向: 普通配当ベースは2022→2026の4期連続増配+来期で5期目見込み・中計2028年3月期に配当性向40%以上へ引き上げ宣言・全期間(2018-2026)で減配なし(累積1:8分割を反映した普通配当ベースで連続増配/維持)
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 普通配当ベースで4期連続増配・来期+12.5%増配で5期目継続見込み・分割後DPSは右肩上がり
- 方針シグナル: 中計2028年配当性向40%以上を明示・特配3期計画的継続でEPS変動緩衝
- 耐性実績: 全期間(2018-2026)減配なし・コロナ期も維持・2019→2020 は累積1:8分割を反映すると 11.25→15.00円(分割後)で+33.3%増配・特配除外の普通配当ベースで4期連続増配を継続
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 715億26百万円 | 695億41百万円 | +2.9% |
| 営業利益 | 107億45百万円 | 101億99百万円 | +5.3% |
| 経常利益 | 114億19百万円 | 109億19百万円 | +4.6% |
| 当期純利益 | 191億90百万円 | 74億47百万円 | +157.7% |
| EPS | 263.53円 | 87.39円 | +201.6% |
| ROE | 36.2% | 13.9% | +22.3pt |
セグメント別(対前年同期比)
| 区分 | 売上 | 前期比 |
|---|---|---|
| PLMソリューション | 414.82億円 | +4.8% |
| システム構築支援 | 248.44億円 | △0.1% |
| HW販売保守・その他 | 31.62億円 | +3.1% |
| EDAソリューション | 20.36億円 | +1.4% |
| 合計 | 715.26億円 | +2.9% |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🔴 | 特別利益160億円(政策保有株売却益)で純利益+157.7%、実勢は経常+4.6% |
| 営業外損益 | 🟢 | 経常+4.6%、為替・持分法損益は安定、営業外要因に異常なし |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🔴 | 特別利益160億円押し上げ、来期は剥落で純利益△62.5%予想 |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 特配・株式分割・自社株取得消却を短信P4で詳細開示・分割注記明示 |
→ 業績の質: 営業利益+5.3%の本業改善は実勢評価だが、純利益+157.7%・ROE36.2%は特別利益による一過性。経常+4.6%が実勢ベース。
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3 | 2026/3 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 6,458 | 4,663 |
| 投資CF(百万円) | △176 | +12,947 |
| 財務CF(百万円) | △2,256 | △21,447 |
| 現金等期末残高(百万円) | 35,903 | 32,213 |
| 自己資本比率(%) | 66.1 | 60.3 |
- 有利子負債: 短信BS上に借入金記載なし・実質無借金経営
- ネットキャッシュ: 現金及び預金32,549百万円 + 長期預金900百万円 = 約335億円のネットキャッシュ(投資有価証券127億円別途)。財務CF△214億円は自社株取得190億円が主因
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 726億円 | +1.5% |
| 営業利益 | 103億円 | △4.1% |
| 経常利益 | 106億円 | △7.2% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 72億円 | △62.5% |
| EPS | 104.78円 | △60.2% |
純利益△62.5%は特別利益剥落による技術的減少。本業ベース(営業利益)は△4.1%で保守的・自動車CASE投資の米国関税/中国EV影響を織り込む。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(2026-05-15開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針 | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」「1.(3)利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当」(短信P4) | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE・特別配当注記 | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」注記2・3 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・自己株式取得 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別売上 | 2026年3月期 決算短信「1.(1)経営成績に関する分析」(短信P2) | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移(2018-2025年3月期・分割後相当再計算) | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 2019年4月1日付1:2分割 + 2025年10月1日付1:4分割(累積1:8) | 2020年3月期 決算短信「2.配当の状況」注記(1:2分割)/ 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」注記1(1:4分割) | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,322(2026-05-22終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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