📈 売上 +11.1%・営業利益 +12.9%(営業利益率 17.8%→18.1%・EC構築シェアNo.1+生成AI需要が追い風)
💰 配当 55→62円(+7円増配・+12.7%・6期連続増配・配当性向37.1%)
🔮 来期予想 売上+7.6%・営業利益+1.5%・配当 62円(維持) — メグリ買収のれん償却費・セキュリティ投資費用が増益幅を圧縮
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 37.1% / DOE 6.8% / 配当利回り 3.43% | DOEは本ブログ最高水準近い / 利回りは2.5-3.5%帯 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 59.7% / ネットキャッシュ +150.07億(時価総額の30.1%・実質無借金経営) | 財務健全性は高水準 |
| 次回確認ポイント | 2027年3月期 Q1決算(2026年8月発表予定)・メグリ買収シナジー進展・累進配当方針への明文化有無 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 343.91億円 | 309.51億円 | +11.1% |
| 営業利益 | 62.09億円 | 54.97億円 | +12.9% |
| 経常利益 | 65.44億円 | 57.64億円 | +13.5% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 41.73億円 | 35.48億円 | +17.6% |
| EPS | 167.14円 | 141.93円 | +17.8% |
| 営業利益率 | 18.1% | 17.8% | +0.3pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 18.2% | 18.0% | +0.2pt |
来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 370.00億円 | +7.6% |
| 営業利益 | 63.00億円 | +1.5% |
| 経常利益 | 65.50億円 | +0.1% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 42.00億円 | +0.6% |
| EPS | 165.75円 | — |
国内ECサイト構築市場シェアNo.1の「ecbeing」販売およびクラウドサービス「メルカート」「ビジュアルマーケティング visumo」「レビュー最適化 ReviCo」「オムニチャネル分析 Sechstant」を伸長。ECソリューション事業 売上180.90億(+8.8%)・セグメント利益44.92億(+10.3%)、ITソリューション事業 売上163億(+13.7%)・セグメント利益32.31億(+7.8%)。来期は2026年3月31日付で買収したメグリ株式会社の のれん償却費 計上・セキュリティ対策費・製品機能強化費・広告宣伝費の増加で増益幅は+1.5%に圧縮見込み(過去最高売上高・利益を計画)。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 55円(中間27.50円 + 期末27.50円) |
| 2026年3月期実績 | 62円(中間31円 + 期末31円・+7円増配) |
| 2027年3月期予想 | 62円維持(中間31円 + 期末31円・配当性向37.4%) |
| 配当性向(連結) | 37.1%(62円 ÷ EPS167.14円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 6.8%(決算短信「純資産配当率」記載値・配当総額15.59億 ÷ 期首期末平均自己資本基準) |
| 配当利回り | 3.43%(直近実績DPS62円 ÷ 株価¥1,810・2026-05-11終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 短信本文に「利益配分に関する基本方針」記述なし(累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表) |
| 連続増配年数 | 6期連続増配(2020→2026)・来期予想は維持で7期目を区切り(2019/3期DPSは未確認のため6期表記で保守的) |
過去7年(2020/3期→2026/3期)で減配ゼロ。コロナ期(2020→2021)も +5円増配で減配ショック耐性あり。配当推移は10→15→20→25→48→55→62円で7年で6.2倍の伸び。配当性向は10%台前半から30%台へ段階的に上昇し直近3期(2024/3期以降)は37%付近で安定推移。来期予想は62円維持で連続増配は一旦停止。
過去7年 連結DPS・EPS・配当性向(配当÷EPS再計算)
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 10 | 109.68 | 9.1% |
| 2021/3期 | 15 | 138.65 | 10.8% |
| 2022/3期 | 20 | 181.97 | 11.0% |
| 2023/3期 | 25 | 108.68 | 23.0% |
| 2024/3期 | 48 | 129.89 | 37.0% |
| 2025/3期 | 55 | 141.93 | 38.7% |
| 2026/3期 | 62 | 167.14 | 37.1% |
| 2027/3期(予想) | 62 | 165.75 | 37.4% |
配当性向は2022/3期までは10%前後・2023/3期で23.0%と低水準で配当余力に厚みがあったが、2024/3期以降は37-39%帯に上昇。EPS伸びを上回るペースの増配が一巡し、来期は維持予想となった節目。
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(79/100点) ★★★★☆ (4.0)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 32 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 22 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 79 | — |
詳細内訳
配当(50点中32点)
- 配当性向 37.1%: 7/10 成長IT・SIer中央値25%との乖離+12.1pt(+10〜+20ptで7点)
- DOE 6.8%: 10/10 5%以上で満点・本ブログ最高水準近い
- 配当利回り 3.43%: 4/10 2.5〜3.5%帯(3.5%目前)
- 配当方針の強度: 3/10 決算短信本文に「利益配分に関する基本方針」明示なし・安定配当として暫定3点(累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表)
- 増配・減配耐性: 8/10 6期連続増配 + コロナ期も増配・過去7年減配なし・来期予想は62円維持
財務(25点中22点)
- 自己資本比率 59.7%: 7/10 前期58.5%から+1.2pt改善・40〜60%帯(60%以上で満点・あと0.3pt)
- ネットキャッシュ: 10/10 現金132.24億 + 有価証券19.91億 − 有利子負債2.08億 = +150.07億(時価総額498.66億の30.1%・30%以上で満点)
- 営業CF安定性: 5/5 過去5年連続黒字推定・純利益増加トレンドと整合・2026/3期 55.42億(前期49.95億から+10.9%増)
収益(25点中25点・満点)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月11日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想 | 2026年3月期 決算短信「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 62円・来期予想 62円・配当性向37.1%・DOE 6.8% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率59.7%・純資産292.01億・現金132.24億・有価証券19.91億・有利子負債2.08億 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴(2020/3〜2025/3)・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,810(2026-05-11終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
「画質」=増減益の質を表す本ブログ独自の評価軸。一過性要因の有無・本業の実力・開示の誠実性を評価する。
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 確認できず | 売上+11.1%・営業利益+12.9%が並行伸長・両セグメントとも増収増益(EC+8.8%/IT+13.7%) |
| 営業外損益 | 🟢 安定 | 経常65.44億 vs 営業62.09億の差は約3.35億(持分法投資利益0.88億等で限定的) |
| 特別損益 | 🟢 軽微 | 短信本文に大型特別損益の言及なし(税前利益66.55億 vs 営業利益62.09億の差は営業外損益が主体) |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | メグリ株式会社の新規連結(2026/3/31付・のれん17.76億)を明示・来期予想で「のれん償却費」「セキュリティ対策費」「広告宣伝費」の増加要因を詳細記述・会計上の見積りの変更(注記)も開示 |
→ 画質: クリーン(本業の増収増益・両セグメント成長・特別損益の影響なし)
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 59.7%(前期末58.5%から+1.2pt改善)
- 総資産 420.60億円(前期末355.92億円・+64.68億円・+18.2%) — 主に現金預金△17.33億、有価証券+19.90億、のれん+17.76億(メグリ買収)
- 純資産 292.01億円(前期末245.98億円・+46.03億円・+18.7%) — 利益剰余金+27.14億、その他有価証券評価差額金+7.28億
- 現金及び預金 132.24億円(前期末149.58億円・△17.34億円) — 有価証券取得44.90億や無形固定資産取得17.67億で減少
- 有価証券 19.91億円(前期末0.002億・短期投資へ振り向け)
- 有利子負債 2.08億円(1年内返済予定の長期借入金65百万円 + 長期借入金143百万円) — メグリ買収に伴う長期借入金の新規計上だが金額僅少
- ネットキャッシュ +150.07億円(現金132.24億 + 有価証券19.91億 − 有利子負債2.08億・実質無借金経営) — 時価総額498.66億の 30.1%
- のれん 18.91億円(前期末1.15億・+17.76億円増) — 2026/3/31付メグリ株式会社新規連結
- 自己株式 △27.84億円(前期末 △33.67億円・処分5.83億円) — 自己株式の処分実施
- 法人税負担率 30.9%(税前66.55億 vs 法人税20.55億)
- 連結範囲変更 有(メグリ株式会社 新規連結)
- 会計上の見積りの変更 有(注記要参照・添付資料P.13)
- 会計方針変更 無
- 株式併合・分割 — 短信に記載なし
CF関連指標推移(短信記載)
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 58.5 | 59.7 |
| 時価ベースの自己資本比率(%) | 137.6 | 113.9 |
| キャッシュ・フロー対有利子負債比率(%) | — | 3.8 |
| インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍) | — | — |
2025/3期は有利子負債がゼロのため CF対有利子負債比率は記載なし。2026/3期は新規借入0.65億+長期借入1.43億 = 2.08億の有利子負債が発生し、営業CF 55.42億との比で3.8%水準(=有利子負債/営業CF×100)。インタレスト・カバレッジ・レシオは利払いが極小で記載対象外。
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 通期で 売上+11.1%・営業利益+12.9%・経常+13.5%・純利益+17.6% の増収増益
- 営業利益率 17.8%→18.1%(+0.3pt)・ROE 18.0%→18.2%(+0.2pt) — SIer業界として高水準を維持
- 配当 55→62円(+12.7%)・6期連続増配・コロナ期(2020→2021)も+5円増配の耐性
- 配当性向 37.1%(原資余裕あり・直近2期37-39%帯で安定)
- DOE 6.8%(本ブログ最高水準近い)・配当総額15.59億円の還元規模
- 自己資本比率 59.7%(+1.2pt)・実質無借金経営(有利子負債2.08億のみ)
- ネットキャッシュ +150.07億円(時価総額の30.1%)・うち現金132億+短期有価証券20億
- 国内ECサイト構築市場シェアNo.1の「ecbeing」プラットフォーム保有
- 生成AI市場の急拡大に対応した独自製品「Safe AI Gateway」・「SCクラウド」「X-pointクラウド」など SaaS型クラウドサービス群を伸長
- ランサムウェア被害増加によるセキュリティ投資需要の追い風
- ECソリューション 売上180.90億(+8.8%)・ITソリューション 売上163億(+13.7%)の両輪成長
- 営業CF 55.42億円(前期49.95億から+10.9%増)
- 2026/3/31付でメグリ株式会社を新規連結・成長領域への投資継続
⚠️ Cons
- 来期(2027/3期)予想 営業利益+1.5%・純利益+0.6%・配当 62円維持 — 直近の成長ペースは一旦鈍化
- メグリ買収のれん償却費・セキュリティ投資費用・広告宣伝費の増加が来期の増益幅を圧縮
- 配当性向 37.1%(SIer業界中央値25%から +12.1pt) — 業界平均より高水準で原資余裕の縮小傾向
- 配当利回り 3.43%(3.5%目前) — あと一段の利回り上昇は株価下落か上方修正次第
- 累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表(決算短信本文に配当方針記述なし)
- 6期連続増配だが、来期維持予想で連続増配が一旦止まる節目
- 自己資本比率 59.7%(60%まで0.3pt未達)
- 連結範囲変更(メグリ新規連結)・会計上の見積りの変更で前期比較に構造変化あり
- 時価ベース自己資本比率 137.6%→113.9%(依然100%超を維持し負債超過リスクは皆無・株価は前期比横ばい〜微増)
- 東証プライム上場・時価総額約500億円規模(中型株)
全体所感
- スコアの中心要素: 収益 25/25満点(営業利益率18.1%・ROE 18.2%・SIerとして両指標満点) + ネットキャッシュ 10満点 + DOE 10満点 で B(79)。
- 主な減点要因: 配当方針強度 3点(配当方針の明文化なし) + 配当利回り 4点(3.5%目前) + 配当性向 7点(中央値より+12.1pt高水準) で配当カテゴリが 32/50 と中位評価。
- ランク境界の判断: 配当方針の明文化(累進配当宣言 OR 配当性向目標 OR DOE目標)で B(79)→ B(82+) 上振れ余地。自己資本比率 60%超達成で財務 +3点でも B(82) 入り可能。利回り3.5%超達成は株価次第。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察中)(2026年5月時点)。
7. 筆者メモ
営業利益率18.1%・ROE 18.2%・実質無借金経営は同業他社と比較しても高水準で、SIer・EC構築業界トップティアに近い収益・財務体質。配当方針の明文化と株価水準の動向は今後の注視ポイント。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
