📈 売上 +5.0%・営業利益 +16.1%・経常 +17.0%・純利益 +18.0%(半導体・データセンター・再エネ需要が追い風)
💰 配当 165→180円(+15円増配・+9.1%・配当性向30.4%)
🔮 来期予想 売上+17.8%・営業利益+33.1%・配当 210円(+16.7%増配)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 30.4% / DOE 2.9% / 配当利回り 1.02% | 原資余裕大 / 低利回り |
| 財務安全性 | 自己資本比率 48.1% / ネットキャッシュ △504.88億円(有利子負債超過) | 有利子負債大(半導体・電力インフラの先行投資が背景) |
| 次回確認ポイント | 2027年3月期 Q1決算(2026年8月発表予定)・営業CF回復・有利子負債縮減ペース | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,377.35億円 | 2,263.95億円 | +5.0% |
| 営業利益 | 187.78億円 | 161.74億円 | +16.1% |
| 経常利益 | 201.00億円 | 171.82億円 | +17.0% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 141.08億円 | 119.61億円 | +18.0% |
| EPS | 591.35円 | 493.31円 | +19.9% |
| 営業利益率 | 7.9% | 7.1% | +0.8pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 9.7% | 8.8% | +0.9pt |
| 受注高 | 2,713.30億円 | — | +12.6% |
来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 2,800.00億円 | +17.8% |
| 営業利益 | 250.00億円 | +33.1% |
| 経常利益 | 255.00億円 | +26.9% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 165.00億円 | +16.9% |
| EPS | 698.95円 | — |
半導体関連投資の持続的拡大・再生可能エネルギー導入進展に伴う蓄電池システム需要・データセンター関連需要の増加・労働力不足を背景とした生産現場の省人化/自動化ニーズが業績を後押し。当期(2026/3期)から DAIHEN MEXICO S.A. de C.V. を新規連結。来期は売上+17.8%・営業利益+33.1%の積極予想。為替前提は1ドル157円。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2024年3月期実績 | 165円(中間82.50円 + 期末82.50円) |
| 2025年3月期実績 | 165円(中間82.50円 + 期末82.50円・維持) |
| 2026年3月期実績 | 180円(中間84.00円 + 期末96.00円・+15円増配) |
| 2027年3月期予想 | 210円(中間105円 + 期末105円・+30円増配・+16.7%) |
| 配当性向(連結) | 30.4%(180円 ÷ EPS591.35円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 2.9%(決算短信「純資産配当率」記載値・配当総額42.94億 ÷ 期首期末平均自己資本基準) |
| 配当利回り | 1.02%(直近実績DPS180円 ÷ 株価¥17,620・2026-05-11終値・J-Quants API ※来期予想210円ベースなら1.19%) |
| 配当方針 | 配当性向30%以上を基本方針(短信明示) |
| 連続増配年数 | 2024→2025は維持・2025→2026で増配再開・来期予想で2期連続増配見込み |
過去6年(2021/3期→2026/3期)で減配はゼロ。コロナ期(2020→2021)は減配なし。2024/3期→2025/3期で165円維持の節目を挟んだ後、2026/3期で +9.1%増配し、2027/3期予想ではさらに +16.7%増配を予定。配当方針は「配当性向30%以上」とのコミットメントが明示。
過去6年 連結DPS・EPS・配当性向(配当÷EPS再計算)
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2021/3期 | 90 | 381.28 | 23.6% |
| 2022/3期 | 110 | 445.29 | 24.7% |
| 2023/3期 | 162 | 537.67 | 30.1% |
| 2024/3期 | 165 | 673.20 | 24.5% |
| 2025/3期 | 165 | 493.31 | 33.4% |
| 2026/3期 | 180 | 591.35 | 30.4% |
| 2027/3期(予想) | 210 | 698.95 | 30.0% |
5期で配当 90→180円(2倍)。配当性向は20%台後半〜30%台前半のレンジで安定。
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: D(47/100点) ★★☆☆☆ (2.4)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 28 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 7 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 12 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 47 | — |
詳細内訳
配当(50点中28点)
- 配当性向 30.4%: 10/10 メーカー中央値35%以下(配当原資に余裕あり・満点)
- DOE 2.9%: 4/10 1〜3%帯(5%以上で満点)
- 配当利回り 1.02%: 0/10 2.5%未満(株価17,620円が高く利回りが希薄)
- 配当方針の強度: 6/10 配当性向30%以上を基本方針として明示(累進配当宣言・DOE目標は未公表)
- 増配・減配耐性: 8/10 過去6年で減配ゼロ・コロナ期も増配・2024-2025は維持を挟むが2026で増配再開・来期も増配予想
財務(25点中7点)
- 自己資本比率 48.1%: 7/10 40〜60%帯(60%以上で満点)・前期47.7%から+0.4pt改善
- ネットキャッシュ: 0/10 現金341.60億 − 有利子負債846.48億 = △504.88億円(有利子負債超過・電気機器は業種補正対象外)
- 営業CF安定性: 0/5 過去5年中2期(2023/3期・2024/3期)で営業CF赤字・直近2026/3期も前期24,010→4,944百万円と大幅減
収益(25点中12点)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。業績そのものは増収増益で好調ですが、配当持続性スコアの観点では「株価高に伴う低利回り」「有利子負債超過」「営業CFの不安定さ」が下押し要因となりDランク評価となっています。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月11日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想 | 2026年3月期 決算短信「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 180円・来期予想210円・配当性向30.4%・DOE 2.9% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」「(5)利益配分に関する基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率48.1%・純資産1,707.46億・現金341.60億・有利子負債846.48億 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 過去5年配当履歴(2021/3〜2025/3)・EPS推移 | 過去通期決算短信(2022年5月12日 / 2024年5月9日 / 2025年5月8日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 株価¥17,620(2026-05-11終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
「画質」=増減益の質を表す本ブログ独自の評価軸。一過性要因の有無・本業の実力・開示の誠実性を評価する。
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 一部あり | 営業外で為替差益 9.69億(前期0.47億)・特別利益で投資有価証券売却益33.24億(前期11.11億) — 営業利益+16.1%は本業の伸びだが、純利益+18%は政策保有株売却益の寄与も含む |
| 営業外損益 | 🟢 安定 | 経常201.00億 vs 営業187.78億の差は約13.22億(受取配当金7.69億・為替差益9.69億等) |
| 特別損益 | 🟡 軽微〜中程度 | 特別利益39.38億(投資有価証券売却益33.24億 + 債務保証損失引当金戻入額6.13億)・特別損失22.95億(貸倒引当金繰入額13.40億 + 関係会社清算損3.51億 + 早期割増退職金1.80億等) |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | DAIHEN MEXICO 新規連結を明示・会計方針変更(添付資料14ページ)を注記・為替前提を明示・中東情勢の不透明感をリスクとして言及 |
→ 画質: 概ねクリーン(本業の増収増益が利益伸長の主因・政策保有株売却益が利益を一段押し上げ)
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 48.1%(前期末47.7%から+0.4pt改善)
- 総資産 3,201.75億円(前期末2,902.34億円・+299.41億円)
- 純資産 1,707.46億円(前期末1,532.85億円・+174.61億円)
- 現金及び預金 341.60億円(前期末303.54億円・+38.06億円)
- 有利子負債 846.48億円(短期借入399.39億 + 1年内返済予定80.57億 + 長期借入366.52億・前期末685.90億から +160.58億円増)
- ネットキャッシュ △504.88億円(現金341.60億 − 有利子負債846.48億・有利子負債超過)
- 建物及び構築物(純額)262.18億円(前期 229.29億円・+32.89億円)・機械装置及び運搬具(純額)131.29億円(前期 97.08億円・+34.21億円) — 設備投資の積極化
- 退職給付に係る資産 230.26億円(前期185.07億円・+45.19億円)
- 自己株式 △69.95億円(前期末 △49.26億円・自己株式残高が20.69億円増)
- 法人税負担率 28.0%(税前217.43億 vs 法人税60.96億)
- 連結範囲変更 DAIHEN MEXICO S.A. de C.V. 新規連結(注記)
- 会計方針変更 有(添付資料14ページ「3.連結財務諸表及び主な注記 (5)連結財務諸表に関する注記事項 (会計方針の変更)」参照)
- 株式併合 — 2018年10月1日付で普通株式5株につき1株の割合で株式併合実施(過去履歴)
CF関連指標推移(参考・短信記載)
| 指標 | 2022/3期 | 2023/3期 | 2024/3期 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 51.2 | 53.5 | 48.4 | 47.7 | 48.1 |
| キャッシュフロー対有利子負債比率(年) | 2.2 | — | — | 2.9 | 17.1 |
| インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍) | 45.9 | — | — | 26.6 | 4.5 |
2023/3期・2024/3期は営業CFがマイナスのため記載なし。2026/3期は営業CFが前期24,010 → 4,944百万円と大幅減少した影響でCF対有利子負債比率が 17.1倍 に悪化(返済能力指標としては要注視水準)。
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 通期で 売上+5.0%・営業利益+16.1%・経常+17.0%・純利益+18.0% の増収増益
- 営業利益率 7.1%→7.9%(+0.8pt)・ROE 8.8%→9.7%(+0.9pt)で利益率改善
- 配当 165→180円(+9.1%)・2027予想 180→210円(+16.7%) — 2期連続増配見込み(2024→2025は維持を挟む)
- 配当性向 30.4%(原資余裕大・公表「30%以上を基本方針」を有言実行)
- 来期予想 売上+17.8%・営業利益+33.1%(積極予想)
- 半導体関連投資の持続的拡大・データセンター関連需要・再エネ蓄電池システム需要が業績の追い風
- 受注高 2,713億円(+12.6%)で2027/3期予算に追い風
- 自己資本比率 48.1%(+0.4pt)・1株当たり純資産 6,524.83円(前期5,788.62円から+12.7%)
- DAIHEN MEXICO 新規連結で北米地域生産拠点を強化
- 為替差益 9.69億(円安寄与)
⚠️ Cons
- ネットキャッシュ △504.88億円(有利子負債超過・電気機器は業種補正対象外)
- 有利子負債 846.48億円(短期399.39+1年内80.57+長期366.52)・前期末685.90億から +160.58億円増
- 営業CF 49.44億円(前期240.10億円から △190.66億円の大幅減 — 売上債権の増加や仕入債務の減少が要因)
- 過去5年で営業CF赤字2期(2023/3期 △72.33億 / 2024/3期 △89.93億)
- CF対有利子負債比率 17.1倍 — 返済能力指標としては要注視水準
- 配当利回り 1.02%(株価17,620円が高く利回り希薄)
- ROE 9.7%(10%未満)・営業利益率 7.9%(10%未満) — 電気機器業界として中位水準
- 累進配当宣言・DOE目標がいずれも未公表 — 業績悪化時のコミットメントは弱め
- 会計方針変更 有(注記要確認)・連結範囲変更(DAIHEN MEXICO 新規連結) — 前期比較で構造変化あり
- 政策保有株売却益 33.24億円が純利益+18.0%の一部を押し上げ(純粋な本業利益の伸びは営業利益+16.1%が実態)
- 中東情勢の不透明感が原材料調達価格に影響するリスクを短信が明示
- 東京・福岡上場・時価総額約4,160億円(プライム)
全体所感
- スコアの中心要素: 配当 28/50(配当性向 10満点 + 増配減配耐性 8 + 配当方針 6)+ 自己資本比率 7点で D(47)。
- 主な減点要因: 配当利回り 1.02%(0点) + ネットキャッシュ△504.88億(0点) + 営業CF安定性 0点 + ROE 9.7%(4点) の4要素で計26点が0近傍。
- ランク境界の判断: 業績そのものは増収増益で好調・配当持続性スコアは「株価高による低利回り」「有利子負債先行投資」「営業CFの揺らぎ」が下押し要因。営業CF回復と有利子負債縮減で D(47)→C(55+) 上振れの余地。利回り改善には株価下落 OR 配当増額のいずれかが必要。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察中)(2026年5月時点)。
7. 筆者メモ
業績は増収増益で明らかに好調だが、株価が17,000円台と高めで配当利回り1.02%・有利子負債846億超過でネットキャッシュマイナス・営業CF不安定の3要素で配当持続性スコアはD。企業評価と銘柄評価のギャップが鮮明。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
