結論: 還元水準は高位、SIer中央値超え配当性向は要観察。
📊 スコア: B 77点
💰 配当: 40→60円(+20円)、来期60円維持予想
✅ 良い点: 配当性向40%目標、DOE 8.93%、自己資本67%、ROE 19.6%
⚠️ 注意点: 配当性向45.5%(SIer中央値25%+20.5pt)、累進宣言なし、流動性中位
1. 業績ハイライト
- 売上 +11.2%(259.31億円)、独立系SIerの安定成長を継続。
- 営業利益 +10.9%(29.98億円)、営業利益率11.6%を維持。
- 純利益 +11.4%(21.95億円)、4期連続増収増益を達成。
- 大幅増配: 40→60円(+50%)、配当性向40%目標方針に基づく。
- 2024年に1:2株式分割を実施、投資単位半額化で流動性向上。
2. 配当判断サマリー
- 配当性向40%目標方針を明示、2025/3期は45.5%で公式目標を上回る還元水準。
- DOE 8.93%は本ブログ掲載銘柄でも最高クラスの配当原資水準。
- 3年連続増配・減配履歴なし、コロナ期も増配維持で還元姿勢は強い。
- 累進配当宣言・DOE目標は未公表、配当方針スコアは 配当性向目標型で6/10 にとどまる。
- 来期(2026/3期)は60円維持予想、業績は+15.5%純利益増益見通しで配当余力は十分。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(77/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 配当性向4、DOE 10、利回り7、配当方針6、増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率12、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 77 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目・配点比70%以上)
- DOE 10/10: 8.93%(配当総額10億÷期首期末平均自己資本約112億)、本ブログ掲載銘柄でも最高クラス、5%以上で満点
- 自己資本比率 10/10: 67.3%(2025/3期)、SIer業界で極めて高水準、絶対水準60%超で満点
- ROE 10/10: 19.6%(2025/3期)、自己資本67%維持しながら資本効率最優秀クラス、15%以上で満点
- 営業利益率 12/15: 11.6%(維持)、SIer業界平均より上回る水準、10〜15%帯で12点
- 増配減配耐性 8/10: 3年連続増配・減配履歴なし・コロナ期も増配維持、累進宣言なしで満点に届かず
- ネットキャッシュ 7/10: 約+69億円(現金82億−有利子負債約13億)、時価総額対比約25%、10〜30%帯で7点
- 配当利回り 7/10: 3.64%(株価¥1,646・配当60円)、3.5〜4.5%帯で7点
3-2. 主な減点(低得点項目・配点比40%以下)
- 配当性向 4/10: 45.5%、SIer業界中央値25%+20.5pt超過、業種特性で配当余力は確保できているが中央値乖離で減点
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: DOE 10+自己資本10+ROE 10+営業利益率12+増配耐性8+ネットキャッシュ7+配当利回り7 — 還元原資・財務健全性・資本効率の3軸で高水準
- 主な減点要因: 配当性向45.5%がSIer業界中央値25%を20.5pt上回り業種補正後も4/10点。累進配当宣言・DOE目標未公表で配当方針が 配当性向目標型で6/10 にとどまる
- ランク境界の判断: 累進配当宣言+EPS増益で配当性向30%台復帰なら A(85+)入り余地、業績悪化・配当性向50%超なら C 下振れリスク
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 配当性向40%目標を明示+2025/3期実績45.5%で公式目標を実績で上回る還元水準 — IRページ・決算短信で開示
- DOE 8.93%は本ブログ掲載銘柄でも最高クラスの配当原資水準 — 自己資本に対する配当総額比率で還元姿勢の実態を裏付け
- ROE 19.6%・自己資本比率67%・営業利益率11.6% の同時達成で本業収益力・資本効率・財務健全性は SIer 業界平均を上回る水準
- 2024年1:2株式分割で投資単位半額化、若年投資家層へのアクセス改善と流動性向上に寄与
4-2. ⚠️ Cons
- 配当性向45.5%(SIer業界中央値25%+20.5pt) — 業種特性で配当余力は確保できているが乖離が大きく業種補正後も配当性向は4/10点に留まる
- 累進配当宣言・DOE目標は未公表 — 配当性向目標のみのコミットメントで業績悪化時の配当維持シグナルは中位、配当方針スコアは 配当性向目標型で6/10 にとどまる
- SIer業界の人材確保競争激化 — 単価上昇は受注好調の反面で人件費コスト圧迫リスク、来期営業利益+14.9%予想の達成可否は次回確認ポイント
- TOPIX Small 2 で流動性中程度 — 大型機関投資家からの継続買いは限定的、株価変動幅が大きくなりやすい構造
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
DOE 8.93%、ROE 19.6%、自己資本67.3%の3点同時高水準は本ブログ掲載銘柄でも稀有な構造的強み、3年連続増配と配当性向40%目標方針の実績で配当持続性は確保できている水準。
次回(2026/3期通期決算・2026年5月発表予定)見るポイント:
- 業績進捗: 通期予想売上+13%・営業利益+14.9%・純利益+15.5%の達成度合い
- SIer人材単価動向: 受注好調と人件費圧迫のバランス、営業利益率11.6%水準の維持可否
- 配当方針の進化: 中期経営計画の更新タイミングで累進配当宣言・DOE目標明示があるか
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2024/3期実績 | 40円(分割後ベース) |
| 2025/3期実績 | 60円(+20円・+50%、3年連続増配、期末一括) |
| 2026/3期予想 | 60円(維持、期末一括) |
| 配当性向(連結) | 45.5%(60円÷EPS132.29円、決算短信記載値・小数第2位四捨五入) |
| DOE(連結) | 約8.93%(配当総額10億÷期首期末平均自己資本約112億、本ブログ最高水準) |
| 配当利回り | 3.64%(60円 ÷ ¥1,646、2026-05-07終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 配当性向40%を目標(連結・累進配当宣言なし・DOE目標なし) |
| 連続増配年数 | 3期連続増配(2023→2024→2025、分割後ベース) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB引用、配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 25 | 148.06 | 16.9% |
| 2021/3期 | 30 | 130.32 | 23.0% |
| 2022/3期 | 30 | 178.52 | 16.8% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 35 | 191.61 | 18.3% |
| 2024/3期 | 40 | 117.81 | 33.9% |
| 2025/3期 | 60 | 132.29 | 45.5%(短信記載値) |
| 2026/3期(予) | 60 | 147.71 | 40.6% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、DPS は2024/3期 1:2分割後ベース、直近期(2025/3期)は決算短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2024→2025のDPS急増(40→60円・+50%)は配当性向40%目標方針の本格運用化、EPSも増益基調(117.81→132.29)で配当性向は33.9%→45.5%へ切上がり
- 配当政策の歴史的特性: 2023年以前は性向20%前後の保守的還元期、2024年以降は配当性向40%目標下で30〜45%帯へ切上がり、記念配当・特別配当の支給履歴なし(普通配当のみ)
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 40→60円(+20円・+50%)で3期連続増配、過去6年で25→60円と2.4倍の還元拡大、来期は60円維持予想
- 方針シグナル: 配当性向40%目標を実績で示し2025/3期45.5%と公式目標を上回る水準で運用、累進配当宣言・DOE目標は未公表で配当方針スコアは 配当性向目標型で6/10
- 耐性実績: コロナ期(2020/3期)も25円維持(減配せず)、過去6年減配履歴なし、3期連続増配で持続力の実績は積み上がっている
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 項目 | 2025年3月期 | 前年同期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 259.31億円 | 233.20億円 | +11.2% |
| 営業利益 | 29.98億円 | 27.04億円 | +10.9% |
| 経常利益 | 30.66億円 | 27.69億円 | +10.7% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 21.95億円 | 19.69億円 | +11.4% |
| EPS | 132.29円 | 117.81円 | +12.3% |
| 営業利益率 | 11.6% | 11.6% | 維持 |
| ROE | 19.6% | 20.0% | △0.4pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 高 | 売上+11.2%・営業利益+10.9%は本業のオーガニック成長、特別利益・特別損失とも軽微 |
| 営業外損益 | 🟢 高 | 経常利益+10.7%は売上・営業利益と整合、為替影響は限定的 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 高 | 純利益+11.4%は営業利益と概ね同水準の伸び、税負担正常化以外の押し上げ要因なし |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 株式分割の遡及反映明示、配当性向40%目標の文書化、決算短信補足資料も充実 |
→ 業績の質: ◎透明(本業の実力増益+株主還元の量・質ともに強化)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2024/3期 | 2025/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 2,458 | 2,057(△16.3%) |
| 投資CF(百万円) | △927 | △1,140 |
| 財務CF(百万円) | △546 | △1,035 |
| 現金等期末残高(百万円) | 8,321 | 8,204(△1.4%) |
| 自己資本比率(%) | 65.0 | 67.3 |
| ROE(%) | 20.0 | 19.6 |
- 有利子負債 約13億円(短期7.31億+長期5.67億)
- ネットキャッシュ 約+69億円(現金82億−有利子負債13億、時価総額275億対比約25%)
- 後発事象: 確認範囲では特記事項なし
7-3. 来期業績予想(2026年3月期・期首発表時点)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 293.14億円 | +13.0% |
| 営業利益 | 34.45億円 | +14.9% |
| 経常利益 | 35.04億円 | +14.3% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 25.35億円 | +15.5% |
| EPS | 147.71円 | +11.7% |
| 配当 | 60円(維持) | 維持 |
増益基調継続見通し: SIer業界の人材単価上昇・DX需要の継続が背景。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・営業利益率 | 2025年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2025-05-08開示) | 🟢 一次情報 |
| 配当実績(40→60円)・配当性向45.5%・配当性向40%目標方針 | 2025年3月期 決算短信「2.配当の状況」「1.(5)利益配分に関する基本方針」/ 配当予想の修正に関するお知らせ(2025-01-17開示) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・現金・有利子負債・CF | 2025年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想(売上+13.0%・営業利益+14.9%・純利益+15.5%) | 2025年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移(2020〜2025/3期) | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,646(2026-05-07終値) | J-Quants API(JPX公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
