結論: Q3累計増収増益、配当予想を60→70円に上方修正。
📊 スコア: B 77点
💰 配当: 60→70円(+10円)、Q3同日に上方修正
✅ 良い点: DOE 9.18%、自己資本71.7%、ROE 19.55%、4期連続増配見込み
⚠️ 注意点: 配当性向45.7%、累進配当宣言なし、通期未確定
1. 業績ハイライト
- Q3累計売上高: +11.4%、ソフトウェア開発業務 +16.2% が牽引、製造業向けIT投資需要を取り込み。
- Q3累計営業利益: +16.7%、営業利益率 10.7%→11.2%(+0.5pt)で高収益案件シフト効果。
- Q3累計純利益: +14.8%、EPS 93.65→107.72円(+15.0%)。
- Q3進捗率: 売上73.1%・営業利益69.8%・純利益70.4%で経過率75%にほぼ整合。
- 配当予想上方修正: 2026年1月30日付で 60→70円(+16.7%)、Q3短信と同日に配当上方修正を開示。
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 60→70円(+10円・+16.7%)で4期連続増配見込み、Q3短信と同日に上方修正を開示。
- 配当性向45.7%(70円÷予想EPS153.07円)はSIer業界中央値25%に対し+20.7pt乖離、公式目標40%を超過する水準。
- DOE 9.18%(本ブログ最高水準)で純資産対比の還元水準が突出、配当方針スコアの底上げに寄与。
- コロナ期(2020→2021)も+20%増配で減配ショック耐性を示し、過去6年で減配履歴なし。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(77/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 配当性向4、DOE 10、利回り7、配当方針6、増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率12、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 77 | — |
3-1. 主な加点
- DOE 10/10: 9.18%、5%以上で満点(本ブログ最高水準)
- 自己資本比率 10/10: 71.7%、60%以上で満点(前期末67.3%から +4.4pt 改善)
- ROE 10/10: 19.55%、15%以上で満点(過去実績ベース・SIerとして極めて高水準)
- 営業利益率 12/15: 通期予想11.8%、ガイドの「10〜15%」帯(Q3累計11.2%で前年同期10.7%から +0.5pt 改善)
- 増配・減配耐性 8/10: 4期連続増配見込み+コロナ期 +20% 増配維持+過去6年減配なし(連続増配または減配なし+来期維持以上の帯)
- 配当利回り 7/10: 4.24%、ガイドの「3.5〜4.5%」帯
- ネットキャッシュ 7/10: 約+65.55億円、時価総額276.27億の23.7%(10〜30%帯・30%以上で満点)
3-2. 主な減点
- 配当性向 4/10: 45.7%、SIer業界中央値25%との乖離+20.7pt(+20〜+30pt帯)、公式目標40%を超過
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: DOE 10+自己資本比率10+ROE 10+営業利益率12 — 還元水準・財務・収益の三立で B 中位
- 主な減点要因: 配当性向45.7%でSIer中央値+20.7pt乖離・配当方針6/10(原典は配当性向40%目標のみで累進配当宣言なし)・ネットキャッシュ時価総額比23.7%でA帯まで一段未満
- ランク境界の判断: 通期予想据え置きでの着地+配当性向の維持(45%水準)で B 中位帯を確保、ネットキャッシュ30%超(7→10)・累進配当方針の明文化(6→10)・営業CF安定性の改善(3→5)の複数項目改善でB上位(80+)押し上げが現実的(A入りはさらなる利益率改善も要)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- Q3決算と同日に配当予想を上方修正(2026年1月30日付・60→70円) — 業績連動増配姿勢を明示、計画修正の透明性が高い
- 有利子負債11.56億円・ネットキャッシュ+65.55億円 — 借入抑制+現金積み上げ並行、SIer典型の堅牢財務
- 建物及び構築物 +12億円増(7.73億→19.68億) — 本社建替え含む設備投資の積極化を確認
- 法人税負担率26.6% — 業績拡大局面でも実効税率は標準範囲、特殊な税効果や還付要因に依存しない構造
4-2. ⚠️ Cons
- 配当方針が業績連動・累進配当宣言なし(原典文言「配当性向40%目標」のみ) — 業績悪化時の配当維持コミットメントは弱く、配当方針スコアは6/10に留まる
- ソフトウェアプロダクト業務 △15%超・WEBサイト運営/SaaS △14% — 一部業務区分は減収、商品販売 +64.9% 急増は利益率低い物販の影響を含む
- 東証プライム上場・時価総額276億円・TOPIX Small 2 — 流動性は中規模、大型株指数組入で見劣り
- Q3決算は通期未確定 — 通期業績予想据え置きだが、Q4ソフトウェア開発業務の進捗・物販利益率次第で上振れ/下振れ余地あり
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
Q3同日に配当予想を60→70円へ上方修正(+16.7%)、4期連続増配が現実味を帯びた節目のQ3決算。通期着地と次期中計で配当性向40%目標を超える還元水準(45%超)を恒常化できるかが長期保有者の注目点。
次回(2026年3月期 通期決算・2026年5月発表)見るポイント:
- 通期着地と配当70円の確定: Q3進捗73〜70%からの上振れ余地と物販事業の利益率影響
- 2027年3月期予想: 売上+10%超・配当70円維持の継続性
- 配当方針のアップデート: 中計切替時に累進配当宣言・DOE目標明示があるか
- ソフトウェア開発業務の成長持続: Q3累計 +16.2% 伸長の継続性
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 中間0円+期末60円=60円 |
| 2026年3月期予想 | 中間0円+期末70円=70円(+10円・+16.7%) |
| 配当性向(予想) | 45.7%(70円÷予想EPS153.07円) |
| DOE(予想ベース) | 9.18%(連結純資産対比・本ブログ最高水準) |
| 配当利回り | 4.24%(70円 ÷ ¥1,652、2026-05-07終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 配当性向40%を目標(連結・累進配当宣言なし) |
| 連続増配年数 | 3期(2023→2024→2025)+2026予想増配で 4期目見込み |
| 配当予想修正 | 2026年1月30日付で上方修正(60→70円) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB引用、配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 25 | 148.06 | 16.9% |
| 2021/3期 | 30 | 130.32 | 23.0% |
| 2022/3期 | 30 | 178.52 | 16.8% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 35 | 191.61 | 18.3% |
| 2024/3期 | 40 | 117.81 | 33.9% |
| 2025/3期 | 60 | 132.29 | 45.3% |
| 2026/3期(予) | 70 | 153.07 | 45.7% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用(分割後ベース・直近期2026/3予想は決算短信記載と一致確認済)
- 異常値の説明: 2024→2025のDPS急増(40→60円・+50%)は配当性向40%目標の本格運用、EPSも増益基調で性向は45%水準へ切上がり
- 配当政策の歴史的特性: 2023年以前は性向20%前後の保守的還元期、2024年以降は配当性向40%目標下で30〜45%帯へ切上がり、記念配当・特別配当の支給履歴なし(普通配当のみ)
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 60→70円(+10円・+16.7%)で4期連続増配見込み、過去6年で25→70円と2.8倍の還元拡大、Q3同日上方修正で業績連動増配を実証
- 方針シグナル: 配当性向40%目標を実績で示し2025/3期45.3%→2026/3期予想45.7%と公式目標を上回る水準で推移、累進配当宣言・DOE目標は未公表で配当方針の原典文言は40%目標のみ
- 耐性実績: コロナ期(2020→2021)も+20%増配維持、過去6年減配履歴なし、3期連続増配+今期上方修正で持続力の実績は積み上がっている
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
Q3累計実績(2025年4月〜2025年12月)
| 項目 | 当Q3累計 | 前年同期 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 214.20億円 | 192.13億円 | +11.4% |
| 営業利益 | 24.03億円 | 20.59億円 | +16.7% |
| 経常利益 | 24.36億円 | 21.21億円 | +14.8% |
| 親会社株主帰属四半期純利益 | 17.85億円 | 15.54億円 | +14.8% |
| EPS(累計) | 107.72円 | 93.65円 | +15.0% |
| 営業利益率 | 11.2% | 10.7% | +0.5pt |
業務区分別売上(Q3累計・対前年同期比)
| 業務区分 | 売上 | 前年同期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| ソフトウェア開発業務 | 123.15億円 | +16.2% | 製造業モダナイゼーション需要・主力事業堅調 |
| SIサービス | 約80億円 | +4%前後 | 安定成長 |
| 商品販売 | 約7億円 | +64.9% | 利益率低い物販事業の急増 |
| ソフトウェアプロダクト | — | △15%超 | 一部業務区分で減収 |
| WEBサイト運営/SaaS | — | △14%前後 | SaaS関連で減収 |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 確認できず | 売上 +11.4%・営業利益 +16.7%・営業利益率 +0.5pt が並行伸長 |
| 営業外損益 | 🟢 安定 | 経常24.36億 vs 営業24.03億の差は約0.33億(限定的) |
| 特別損益 | 🟢 軽微 | 特別利益0円・特別損失269千円(微少) |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | Q3短信と同日に配当予想上方修正を開示・経過状況を率直に説明 |
→ 業績の質: クリーン(本業の実力に基づく増収増益・一過性要因なし)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 前期末(2025/3) | 当Q3末(2025/12) |
|---|---|---|
| 現金及び預金(億円) | 82.04 | 77.11(△4.92) |
| 自己資本比率(%) | 67.3 | 71.7(+4.4pt) |
- 有利子負債 11.56億円(短期借入1.65億 + 1年内返済予定6.06億 + 長期借入3.86億)、前期から段階的に減少
- ネットキャッシュ +65.55億円(現金77.11億 − 有利子負債11.56億)、時価総額276.27億の 23.7%
- 建物及び構築物 +12億円増(7.73億 → 19.68億・+11.95億)、本社建替え含む設備投資の積極化
- 利益剰余金 +7.91億円(Q3累計純利益17.85億 − 配当支払9.94億)で内部留保拡大
- 法人税負担率 26.6%(税前利益24.36億 vs 法人税6.47億)
7-3. 通期業績予想(2026年3月期・2025年5月8日発表・修正なし)
| 項目 | 予想 | 前期比 | Q3進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 293.14億円 | +13.0% | 73.1% |
| 営業利益 | 34.45億円 | +14.9% | 69.8% |
| 経常利益 | 35.04億円 | +14.3% | 69.5% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 25.35億円 | +15.5% | 70.4% |
| EPS | 153.07円 | — | — |
- 増減トーン: 売上+13.0%・営業+14.9%で2桁成長見通し、Q3進捗率73〜70%で経過率75%にほぼ整合
- 前提条件: 製造業モダナイゼーション需要+高収益案件シフト+PRM(プロジェクト・リスク・マネジメント)活動の徹底継続
- 配当予想: 70円(配当性向45.7%予想)、公式目標40%を上回る水準
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| Q3累計売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS | 2026年3月期 第3四半期決算短信(2026年1月30日開示) | 🟢 一次情報 |
| 2026年3月期 通期業績予想(2025年5月8日発表・修正なし) | 2026年3月期 第3四半期決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 配当予想 70円(60→70円上方修正)・配当性向40%目標 | 2026年3月期 配当予想の修正に関するお知らせ(2026年1月30日開示)、決算短信「利益配分に関する基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率71.7%・現金77.11億・有利子負債11.56億・利益剰余金 | 2026年3月期 第3四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移(分割後ベース) | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| ROE実績(19.55%) | 2025年3月期 有価証券報告書(EDINET DB・roe_official) | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,652(2026-05-07終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
