📈 売上 +8.9%・営業利益 +2.9%(運送+19.1%・倉庫+3.1%・全セグメント増収増益)・経常利益 +3.7%・純利益 +10.2%
💰 配当 54→75円(分割後)(+21円・+38.9%大幅増配・配当性向49.1%)
🔮 来期予想 112円(+37円・+49.3%増配・株主資本配当率 4%→6%引き上げ宣言)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 49.1%(2026/3)/ 約59.9%(2027/3予想) / DOE 3.7% | 陸運業基準で原資余裕中位・来期はやや高水準 / DOE 6%目標へ引き上げ宣言 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 54.5% / ROE 7.6% | 健全水準維持(前期56.0%・自己株取得影響) / 収益効率は中位下 |
| 次回確認ポイント | DOE 6%目標達成度・来期予想営業利益+12.1%の達成可否・第14次中期経営計画の進捗・自己株取得150億円後の還元継続性 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
| 項目 | 2026年3月期 | 2025年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 269,862百万円 | 247,890百万円 | +8.9% |
| 営業利益 | 23,818百万円 | 23,155百万円 | +2.9% |
| 経常利益 | 24,853百万円 | 23,969百万円 | +3.7% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 18,237百万円 | 16,550百万円 | +10.2% |
| EPS(分割調整後) | 152.85円 | 133.99円 | +14.1% |
| ROE | 7.6% | 6.8% | +0.8pt |
| 営業利益率 | 8.8% | 9.3% | △0.5pt |
売上+8.9% / 営業利益+2.9% / 純利益+10.2% で本業着実成長。 全セグメント増収増益(運送+5.4%/+19.1%、倉庫+5.1%/+3.1%、梱包・テスト微増益)。 営業利益率は若干低下(9.3%→8.8%)・売上拡大局面のコスト先行が要因。
来期予想(2027年3月期・第14次中期経営計画初年度)
| 項目 | 来期予想 | 当期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 285,000百万円 | +5.6% |
| 営業利益 | 26,700百万円 | +12.1% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 22,300百万円 | +22.3% |
営業利益+12.1% / 純利益+22.3% は強気予想。営業利益伸び率>売上伸び率はオペレーティングレバレッジ効き始めの兆候。中計初年度として強気ガイダンスを設定。
セグメント別動向(決算短信より)
- 運送事業: 売上+5.4% / 営業利益+19.1%(業務量増加+外注費吸収)
- 倉庫事業: 売上+5.1% / 営業利益+3.1%(倉庫新増設効果)
- 梱包事業・テスト事業: 微増益
- 全セグメント増収増益・本業ドライバーで画質は高い
- 自己株式 4,227,100株を 14,999百万円取得(2025/9決議)
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2026/3 配当実績(分割後) | 75円(前期54円から +21円・+38.9%大幅増配) |
| 2027/3 配当予想(分割後) | 112円(+37円・+49.3%大幅増配・配当性向約59.9%) |
| 純資産配当率(DOE) | 3.7%(2026/3実績) |
| 配当利回り | 2.05%(2026-05-09終値¥5,453・分割後ベース) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2022/3→2026/3・コロナ期2020/3→2021/3で△4.5円減配履歴あり・以降回復) |
| 配当方針 | 株主資本配当率 4%以上 → 6%以上(2027/3期から引き上げ宣言)+ 自己株取得150億円・累進的還元方針強化 |
株式分割について
2024年10月1日付で1:2株式分割を実施。本記事の配当・EPS は 分割後ベースで統一。
- 2025/3期 配当 108円(分割前)= 54円(分割後)
- 2026/3期 配当 75円(分割後)・2027/3予想 112円(分割後)
当期・前期・来期予想 詳細(分割後ベース)
| 年度 | 配当 | EPS | 配当性向 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/3 | 54.0円 | 133.99円 | 40.3% | 分割前108円 |
| 2026/3 | 75.0円 | 152.85円 | 49.1% | +21円・+38.9%大幅増配 |
| 2027/3予想 | 112.0円 | 191.16円(会社予想) | 59.9%(会社公表) | +37円・+49.3%増配(DOE 4%→6%引き上げ宣言) |
※ 配当性向は `配当 ÷ EPS × 100` で算出。
※ 2027/3 EPS 191.16円・配当性向 59.9% は決算短信「業績予想」「配当の状況」公表値。
長期配当推移(EDINET DB(edinetdb.jp)ベース・分割後ベースで統一)
| 年度 | 配当(分割後) | 備考 |
|---|---|---|
| 2019/3 | 33.5円 | — |
| 2020/3 | 38.0円 | コロナ期前 |
| 2021/3 | 33.5円 | △4.5円減配(コロナ期) |
| 2022/3 | 34.5円 | 回復(+1円) |
| 2023/3 | 49.5円 | +15円(大幅増配) |
| 2024/3 | 52.5円 | +3円 |
| 2025/3 | 54.0円 | +1.5円 |
| 2026/3 | 75.0円 | +21円(+38.9%大幅増配) |
| 2027/3予想 | 112.0円 | +37円(+49.3%・DOE 6%引き上げ宣言) |
⚠️ 2020/3 → 2021/3 で コロナ期に△4.5円減配履歴(38→33.5円・EDINET DB(edinetdb.jp)実績ベース)あり。ただし2022/3以降は 5期連続増配(33.5→75円・約2.2倍)で配当復活フェーズが継続。直近2期は大幅増配ペースで還元姿勢を急速に強化。
3. 配当持続性スコア
採点内訳
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当性向 | 10 | 7 | 49.1%(2026/3)/ 59.9%(2027/3予想・会社公表)・陸運業基準で中央値〜やや高め・来期は原資余裕薄 |
| DOE | 10 | 8 | 3.7%(3-4%帯・本ブログ平均水準・6%目標へ引き上げ宣言) |
| 配当利回り | 10 | 5 | 2.05%(2.0-2.5%帯・本ブログ平均より明確に低い) |
| 配当方針の強度 | 10 | 10 | 株主資本配当率 4%→6%引き上げ宣言(2027/3期から)・累進的還元方針相当・本ブログ最高水準クラス |
| 増配減配耐性 | 10 | 8 | 直近 5期連続増配(2022→2026)・コロナ期△4.5円減配履歴あり・以降V字回復+大幅増配 |
| 配当 計 | 50 | 38 | |
| 自己資本比率 | 10 | 7 | 54.5%(50-60%帯・前期56.0%から微低下・自己株取得150億円影響) |
| ネットキャッシュ | 10 | 7 | 自己資本比率中位・推定中位水準(具体額未把握) |
| 営業CF安定性 | 5 | 5 | 全セグメント増収増益・画質高い(運送+19.1%・倉庫+3.1%) |
| 財務 計 | 25 | 19 | |
| 営業利益率 | 15 | 6 | 8.8%(5-10%帯・前期9.3%から微低下) |
| ROE | 10 | 6 | 7.6%(5-10%帯下端・前期6.8%から+0.8pt 改善) |
| 収益 計 | 25 | 12 | |
| 合計 | 100 | 69 | C(上位) |
ランク
C(69点) ★★★☆☆(★3.45相当)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期予想(2027/3期)・配当112円 | 同決算短信「業績予想」「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 直近期配当(54円・75円・112円予想)・配当性向 | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別動向(運送・倉庫・梱包・テスト) | 同決算短信「セグメント別状況」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 純資産配当率(DOE)3.7%・株主資本配当率 4%→6%引き上げ | 同決算短信「配当の状況」+ 中期経営計画開示資料 | 🟢 一次情報 |
| 自己株式 4,227,100株 14,999百万円取得 | 2025年9月 自己株式取得決議開示 | 🟢 一次情報 |
| 株価・予想配当利回り | minkabu.jp(2026-05-09終値・分割後ベース) | 🟡 補助データ |
| 自己資本比率 54.5% | 同決算短信「財政状態」 | 🟢 一次情報 |
| 過去長期配当推移(2019-2024) | EDINET DB(edinetdb.jp)長期履歴(分割調整後) | 🟡 補助データ |
4. 増減要因の「画質」診断
売上 +8.9% の質
- 全セグメント増収(運送+5.4%・倉庫+5.1%・梱包/テスト微増)
- 一過性要因なし → 数字の質は本業ベース
営業利益 +2.9% の質
- 売上+8.9% に対して営業利益+2.9% は控えめ → 利益率低下(9.3%→8.8%)
- 運送事業は営業利益+19.1%(業務量増加+外注費吸収で利益率改善)
- 倉庫事業は売上+5.1%だが営業利益+3.1%(倉庫新増設のコスト先行)
- → 本業ドライバーは健全だが、利益率改善は次期以降
経常利益 +3.7% の質
- 営業利益+2.9%を上回る → 営業外収益の改善
- 為替差損や持分法損失等の特殊要因は限定的
純利益 +10.2% の質
- 営業利益+2.9%・経常利益+3.7% に対し純利益+10.2% → 税負担正常化または持分法影響改善
- 一過性要因は限定的(特別損益等の大きな影響なし)
- → 数字の質は良好
来期予想の積極度
- 売上+5.6% / 営業利益+12.1% / 純利益+22.3% は 強気予想
- 営業利益伸び率>売上伸び率 → オペレーティングレバレッジ効き始め(倉庫新増設の効果顕在化)
- 純利益+22.3% は税負担正常化や持分法改善の織り込み
- → 第14次中計初年度として強気ガイダンス
画質診断: 「全セグメント増収増益×本業ドライバー×強気来期予想 — 画質高い・物流セクターの中核成長候補」
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 54.5%(前期56.0%から-1.5pt 低下・自己株取得150億円の影響)
- ROE 7.6%(前期6.8%から+0.8pt 改善)
- 営業利益率 8.8%(前期9.3%から-0.5pt 低下・倉庫新増設コスト先行)
- 監査指摘・訂正なし(本決算短信時点)
- 自己株式 14,999百万円取得(2025/9決議・4,227,100株)
- 配当方針: 株主資本配当率 4%以上 → 6%以上(2027/3期から引き上げ)を明示
- 第14次中期経営計画(2027/3期-)初年度として営業利益+12.1%・純利益+22.3%の強気ガイダンス
- 2024/10/1付で1:2株式分割を実施(流動性改善)
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 株主資本配当率 4%→6%引き上げ宣言(2027/3期から)・累進的還元方針相当の強い還元強化
- 配当 +38.9%大幅増配(54→75円・分割後)・来期予想 +49.3%増配(75→112円)
- 全セグメント増収増益で本業画質が高い(運送+19.1%・倉庫+3.1%)
- 来期予想 営業利益+12.1%・純利益+22.3% で第14次中計初年度の強気ガイダンス
- オペレーティングレバレッジ効き始め(営業利益伸び率>売上伸び率)
- 自己株取得 150億円規模 実施(機動的還元)
- DOE 3.7% → 6% 目標で還元水準は本ブログ最高水準クラスへ
- 直近5期連続増配(2022/3→2026/3・コロナ期△減配からの復活)
- 物流セクターで本ブログ初記事(陸運業初・差別化要素)
⚠️ Cons
- 配当利回り 2.05% は本ブログ平均(3.5-4.5%帯)より明確に低い水準
- 配当性向 49.1%(2026/3)・約59.9%(2027/3予想) は来期で原資余裕薄
- 営業利益率 8.8%(前期9.3%から低下)・倉庫新増設コスト先行
- ROE 7.6% は本ブログ平均より低い水準(5-10%帯下端)
- 自己資本比率 54.5%(前期56.0%から-1.5pt 低下・自己株取得影響)
- 過去にコロナ期△4.5円減配履歴(2020/3 38→2021/3 33.5円・EDINET DB(edinetdb.jp)実績ベース)
- DOE 6%目標への到達は来期予想配当性向59.9%が前提・業績下振れ時に難航リスク
全体所感
- スコアの中心要素: 配当方針10点(満点・DOE 4%→6%引き上げ宣言)・DOE 8点・増配減配耐性8点・営業CF安定性5点(満点)で配当方針強化と本業画質の高さが評価軸。
- 主な減点要因: 配当利回り5点(2.05%)・営業利益率6点(8.8%)・ROE 6点(7.6%)・自己資本比率7点(54.5%)・配当性向7点(49.1%)が5つの中位減点。利回りの低さと収益効率の中位水準が C(上位) スコアの主因。
- ランク境界の判断: 来期営業利益+12.1%達成でROE改善 + 配当性向59.9%予想からEPS成長で配当余力改善 + DOE 6%目標到達で C(69)→ B(75+)上振れ余地あり。配当方針強化を実績で裏付けるかが分水嶺。
7. 筆者メモ
筆者は本銘柄を保有(2026年5月時点)。株主資本配当率 4%→6%引き上げ宣言(2027/3期から)が最大の注目点。来期予想 配当 +49.3%(75→112円)は本宣言の実行・累進的還元方針相当の強い還元強化シグナル。ただし配当利回り 2.05% は現状で低く、来期予想配当性向59.9%の高水準も原資余裕薄を示唆。DOE 6%目標到達と営業利益+12.1%・純利益+22.3%の強気予想を実績で裏付けるかが次中期の分水嶺。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET・minkabu.jp等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
