結論: 中計2年前倒し達成・DOE 10.4%・ROE 18.4%・無借金経営で4軸高得点、配当性向56.3%で減点。
📊 スコア: B 81点
💰 配当: 87→96円(+9円)、来期97円予想
✅ 良い点: 5期連続増配、過去最高更新、DOE 10.4%、ROE 18.4%、無借金経営
⚠️ 注意点: 配当性向56.3%は成長IT・SIer中央値25%基準で+31.3pt超過、コロナ期減配履歴
1. 業績ハイライト
- 売上高: +9.3%、過去最高更新、全セグメント増収。
- 営業利益: +13.2%、利益率15.6→16.2%へ改善、ソリューション営業益 +92.6%。
- DAS事業: 売上 +15.8%、DX・AI関連が中核成長エンジン。
- 中期計画: 売上1,000億円目標を2年前倒し達成、当期1,178億円で +18%超過。
- 株主還元: 自己株取得20億円実施、5期連続増配で +9円増配。
2. 配当判断サマリー
- 5期連続増配(2021→2026)で約2.3倍、来期も +1円増配予想で6期目見込み。
- 配当性向56.3%は成長IT・SIer中央値25%基準で+31.3pt超過しスコア配点は0点だが、無借金経営+営業CF 10年以上連続黒字で原資余裕は確保。
- コロナ期(2020→2021)に △4.3円 減配履歴あり、復活フェーズが継続中。
- 配当方針は「配当性向55-56%維持」明示+自己株取得20億円実施、累進配当宣言までは未到達。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(81/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 33 | 配当性向0、DOE 10、利回り7、配当方針6、増配耐性10 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ10、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 81 | — |
3-1. 主な加点
- 営業利益率 15/15: 16.2%(前期15.6%から+0.6pt)、ガイド満点条件適合
- DOE 10/10: 約10.4%(短信「配当の状況」記載)、本ブログ最高水準クラス
- 自己資本比率 10/10: 75.7%(前期74.5%から改善)、情報・通信業上位
- ネットキャッシュ 10/10: 無借金経営確認(有利子負債なし)+自己資本比率75.7%でSIer業種の典型的な手元資金潤沢構造
- ROE 10/10: 18.4%(前期18.2%から改善)、業界トップ級
- 増配減配耐性 10/10: 5期連続増配(2021→2026)+コロナ期△4.3円減配履歴あり、復活フェーズ継続+来期増配予想で連続増配トラックレコード強化
- 配当利回り 7/10: 3.61%(株価¥2,686、2026-05-09終値)、ガイドの「3.5〜4.5%」帯
3-2. 主な減点
- 配当性向 0/10: 56.3%(成長IT・SIer中央値25%基準で+31.3pt超過)、ガイドの「+30pt超」帯
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 財務25/25満点+収益25/25満点+営業CF 10年以上連続黒字+無借金経営で財務体力と還元原資の両軸が極めて強い
- 主な減点要因: 配当性向56.3%が成長IT・SIer中央値25%から+31.3pt超過で 0点・配当カテゴリ31/50止まりが点数押し下げ要因
- ランク境界の判断: 累進配当宣言+業種補正後の配当性向許容拡大 or EPS拡大による性向低下で A 帯復帰余地、4軸高得点と無借金経営は引き続きA水準
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 売上・営業利益・経常利益・純利益すべて過去最高更新、中計目標を2年前倒しで +18%超過達成
- DOE 10.4%・ROE 18.4%・営業利益率16.2%・自己資本比率75.7% の4軸同時高得点、本ブログ最高水準クラス
- 5期連続増配(2021→2026)で42→96円・約2.3倍、来期+1円増配で6期目見込み
- DAS事業 +15.8%・ソリューション利益 +92.6%、本業の純粋成長で一過性要因なし
4-2. ⚠️ Cons
- 2020/3→2021/3 でコロナ期に △4.3円減配履歴(46.3→42円)、増配耐性スコアを圧迫
- 配当方針が累進配当宣言ではなく配当性向ベース、業績下振れ時は配当も連動するリスク
- 来期予想は控えめ(売上 +6.9%・営業利益 +2.2%・純利益 +0.7%)、増配ペースも+1円のみで鈍化
- 2026/3期で中計2026終了、新中計が未発表で配当方針継続性は次中計次第
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
中計2年前倒し達成と4軸同時高得点(営業利益率・自己資本比率・DOE・ROE)を実装で確認できた点が今期最大の評価軸であり、配当性向と財務開示の整理が次の論点。
次回(2027/3期Q1・2026年8月発表予定)見るポイント:
- 新中計2026〜の発表内容: 累進配当宣言/DOE目標明示の有無
- 来期保守予想からの上方修正: 営業利益 +2.2%・純利益 +0.7% の保守度
- グループ会社再編の効果顕在化: NSD AIテクノロジー・NSDデジタルソリューションズの寄与度
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 87円 |
| 2026年3月期実績 | 96円(+9円増配、配当性向56.3%) |
| 2027年3月期予想 | 97円(+1円増配、配当性向 約55.7%) |
| 配当性向(連結) | 56.3%(96円 ÷ EPS170.49円)→ 来期予想 約55.7% |
| DOE(連結・純資産配当率) | 約10.4%(短信「配当の状況」記載、本ブログ最高水準クラス) |
| 配当利回り | 3.61%(直近実績DPS96円 ÷ 株価¥2,686、2026-05-09終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 「配当性向55-56%維持」明示+自己株取得2,001百万円実施(機動的還元) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2021→2026、コロナ期2020→2021で △4.3円減配履歴あり) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算・分割調整後)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 46.30 | 78.21 | 59.2% |
| 2021 | 42.00 | 80.10 | 52.4% |
| 2022 | 52.00 | 99.37 | 52.3% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 67.00 | 132.31 | 50.6% |
| 2024 | 72.00 | 133.29 | 54.0% |
| 2025 | 87.00 | 153.61 | 56.6% |
| 2026 | 96.00 | 170.49 | 56.3% |
| 2027(予) | 97.00 | 174.21(予想) | 約55.7% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、分割調整後ベース、直近期(2025〜)は短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2020/3→2021/3 でコロナ期に △4.3円減配(46.3→42円)、2021年以降は5期連続増配で42→96円(約2.3倍)で配当復活フェーズ
- 配当政策の歴史的特性: 配当性向は2024/3期 54.0% → 2025/3期 56.6% → 2026/3期 56.3% で配当性向55-56%目標水準を維持
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 87→96円(+9円)で5期連続増配を継続、来期予想97円(+1円)で6期目見込み、増配ペースは鈍化方向
- 方針シグナル: 「配当性向55-56%維持」を数値で明示+自己株取得20億円(機動的還元)で実装姿勢は確認可、ただし累進配当宣言までは未到達
- 耐性実績: コロナ期に △4.3円減配履歴ありもガイドの「3年以上連続増配+過去ショック減配あり」帯で7点、復活フェーズが5期継続
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 117,813百万円 | 107,791百万円 | +9.3% |
| 営業利益 | 19,073百万円 | 16,849百万円 | +13.2% |
| 経常利益 | 19,326百万円 | 17,038百万円 | +13.4% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 13,009百万円 | 11,795百万円 | +10.3% |
| EPS | 170.49円 | 153.61円 | +11.0% |
| 営業利益率 | 16.2% | 15.6% | +0.6pt |
| ROE | 18.4% | 18.2% | +0.2pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 軽微 | 売上 +9.3%・営業利益 +13.2% の主因はDAS事業 +15.8%+ソリューション利益 +92.6%(医療DX特需・セキュリティ強化)で本業ベース、全セグメント増収増益で偏りなし |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 経常 +13.4% ≒ 営業 +13.2% で営業外要因の影響なし、為替差損益や持分法損失等の特殊要因なし |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 軽微 | 純利益 +10.3% と営業 +13.2% の乖離は税負担正常化の範囲内、特別損益による下支えなし |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 中計目標達成の明示+グループ会社再編(2026/4/1付)の事前開示+保守的来期予想で経営方針を素直に開示 |
→ 業績の質: 高品質(過去最高×中計前倒し達成×全セグメント増益、利益率改善で本業の純粋成長)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 74.5 | 75.7(+1.2pt) |
| 有利子負債 | — | なし(無借金経営) |
| 営業CF安定性 | — | 10年以上連続黒字(変動±20%以内・安定推移) |
| 自己株取得 | — | 2,001百万円(機動的還元) |
- 自己資本比率 75.7%(前期74.5%から改善)、情報・通信業として上位水準
- 無借金経営: 有利子負債なし、SIer業種で借入依存度ゼロの実質手元資金潤沢構造
- 営業CF 10年以上連続黒字: 変動±20%以内で安定的キャッシュ創出、配当原資の継続性を裏付け
- 自己株取得 20億円実施、機動的還元の実装
- 2026/4/1付グループ会社再編: NSD AIテクノロジー・NSDデジタルソリューションズに商号変更
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 126,000百万円 | +6.9% |
| 営業利益 | 19,500百万円 | +2.2% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 13,100百万円 | +0.7% |
| EPS | 174.21円(予想) | +2.2% |
過去最高更新+中計2年前倒し達成後の 慎重ガイダンス(明らかに保守的)。2026/4/1付グループ会社再編の効果は織り込み余地あり。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期予想(2027/3期)・配当97円 | 同決算短信「業績予想」「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴・連続増配年数 | EDINET DB(過去有価証券報告書ベース) | 🟢 一次情報 |
| 中期経営計画2026 目標売上1,000億円・2年前倒し達成 | 同決算短信「経営成績の概況」+ 中期経営計画開示資料 | 🟢 一次情報 |
| DAS事業 +15.8%・ソリューション利益 +92.6%・全セグメント増収増益 | 2026年3月期 決算短信「セグメント別状況」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 純資産配当率(DOE)10.4%・自己株取得2,001百万円 | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」「自己株式の取得」 | 🟢 一次情報 |
| 株価・予想配当利回り | ユーザー直接確認(2026-05-09終値ベース) | 🟡 補助データ |
| 自己資本比率 75.7% | 2026年3月期 決算短信「財政状態」 | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
