結論: 中計2年前倒し達成・DOE 10.4%・ROE 18.4%・無借金経営で4軸高得点、配当性向56.3%で減点。
📊 スコア: B 78点
💰 配当: 87→96円(+9円)、来期97円予想
✅ 良い点: 5期連続増配、過去最高更新、DOE 10.4%、ROE 18.4%、無借金経営
⚠️ 注意点: 配当性向56.3%は成長IT・SIer中央値25%基準で+31.3pt超過、累進配当宣言は未到達
1. 業績ハイライト
- 売上高: +9.3%、過去最高更新、全セグメント増収。
- 営業利益: +13.2%、利益率15.6→16.2%へ改善、ソリューション営業益 +92.6%。
- DAS事業: 売上 +15.8%、DX・AI関連が中核成長エンジン。
- 中期計画: 売上1,000億円目標を2年前倒し達成、当期1,178億円で +18%超過。
- 株主還元: 自己株取得20億円実施、5期連続増配で +9円増配。
2. 配当判断サマリー
- 5期連続増配(2021→2026)で約2.3倍、来期も +1円増配予想で6期目見込み。
- 配当性向56.3%は成長IT・SIer中央値25%基準で+31.3pt超過しスコア配点は0点だが、無借金経営+営業CF 10年以上連続黒字で原資余裕は確保。
- 2020年3月期の中間配当28円は全額が創立50周年記念配当(2020年1月1日付の1株→2株の株式分割後換算で14円)で、これを除いた普通配当は32→42円と +10円 増えており、コロナ期の減配実績はない。
- 配当方針は「配当性向55-56%維持」明示+自己株取得20億円実施、累進配当宣言までは未到達。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(78/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 33 | 配当性向0、DOE 10、利回り7、配当方針6、増配耐性10 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 78 | — |
3-1. 主な加点
- 営業利益率 15/15: 16.2%(前期15.6%から+0.6pt)、ガイド満点条件適合
- DOE 10/10: 約10.4%(短信「配当の状況」記載)、本ブログ最高水準クラス
- 自己資本比率 10/10: 75.7%(前期74.5%から改善)、情報・通信業上位
- ROE 10/10: 18.4%(前期18.2%から改善)、業界トップ級
- 増配減配耐性 10/10: 5期連続増配(2021→2026)+来期増配予想、コロナ期を含めて普通配当の減配実績はなく、ガイドの最上位帯に該当
- ネットキャッシュ 7/10: 現金及び預金30,905百万円+有価証券4,000百万円−有利子負債0=+34,905百万円、時価総額(約2,310億円=¥2,686×期末発行済株式総数86,000,000株・自己株式を含む)比 約15.1%で「プラス・10〜30%」帯。情報・通信業はネットキャッシュの業種補正対象外で本則適用
- 配当利回り 7/10: 3.61%(株価¥2,686、2026-05-08終値)、ガイドの「3.5〜4.5%」帯
3-2. 主な減点
- 配当性向 0/10: 56.3%(成長IT・SIer中央値25%基準で+31.3pt超過)、ガイドの「+30pt超」帯
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 収益25/25満点+財務20/25(自己資本比率10・ネットキャッシュ7)+営業CF 10年以上連続黒字+無借金経営で、財務体力と還元原資の両軸は引き続き厚い
- 主な減点要因: 配当性向56.3%が成長IT・SIer中央値25%から+31.3pt超過で 0点、配当カテゴリ33/50止まりが最大の押し下げ要因。ネットキャッシュも時価総額比15.1%と「30%以上」帯には届かず7点
- ランク境界の判断: B帯(70〜84点)の中位。配当性向の減点10点分が最も大きい振れ幅で、EPS拡大による性向低下や配当方針の踏み込みがあれば上位帯に近づく構図
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 売上・営業利益・経常利益・純利益すべて過去最高更新、中計目標を2年前倒しで +18%超過達成
- DOE 10.4%・ROE 18.4%・営業利益率16.2%・自己資本比率75.7% の4軸同時高得点、本ブログ最高水準クラス
- 5期連続増配(2021→2026)で42→96円・約2.3倍、来期+1円増配で6期目見込み
- DAS事業 +15.8%・ソリューション利益 +92.6%、本業の純粋成長で一過性要因なし
4-2. ⚠️ Cons
- 中間配当は原則ゼロで期末一括の配当構造、業績下振れ局面での配当の緩衝材が乏しい
- 配当方針が累進配当宣言ではなく配当性向ベース、業績下振れ時は配当も連動するリスク
- 来期予想は控えめ(売上 +6.9%・営業利益 +2.2%・純利益 +0.7%)、増配ペースも+1円のみで鈍化
- 2026/3期で中計2026終了、新中計が未発表で配当方針継続性は次中計次第
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
中計2年前倒し達成と4軸同時高得点(営業利益率・自己資本比率・DOE・ROE)を実装で確認できた点が今期最大の評価軸であり、配当性向と財務開示の整理が次の論点。
次回(2027/3期Q1・2026年8月発表予定)見るポイント:
- 新中計2026〜の発表内容: 累進配当宣言/DOE目標明示の有無
- 来期保守予想からの上方修正: 営業利益 +2.2%・純利益 +0.7% の保守度
- グループ会社再編の効果顕在化: NSD AIテクノロジー・NSDデジタルソリューションズの寄与度
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 87円 |
| 2026年3月期実績 | 96円(+9円増配、配当性向56.3%) |
| 2027年3月期予想 | 97円(+1円増配、配当性向 約55.7%) |
| 配当性向(連結) | 56.3%(96円 ÷ EPS170.49円)→ 来期予想 約55.7% |
| DOE(連結・純資産配当率) | 約10.4%(短信「配当の状況」記載、本ブログ最高水準クラス) |
| 配当利回り | 3.61%(直近実績DPS96円 ÷ 株価¥2,686、2026-05-08終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 「配当性向55-56%維持」明示+自己株取得2,001百万円実施(機動的還元) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2021→2026。2020年3月期に創立50周年記念配当があり、その剥落を除けば普通配当は減っていない) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算・株式分割後ベース)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 46.00(うち記念配当14.00) | 78.21 | 58.8% |
| 2021 | 42.00 | 80.10 | 52.4% |
| 2022 | 52.00 | 99.37 | 52.3% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 67.00 | 132.31 | 50.6% |
| 2024 | 72.00 | 133.29 | 54.0% |
| 2025 | 87.00 | 153.61 | 56.6% |
| 2026 | 96.00 | 170.49 | 56.3% |
| 2027(予) | 97.00 | 174.21(予想) | 約55.7% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、株式分割後ベース、直近期(2025〜)は短信記載と一致確認済。2020年3月期は2020年1月1日付の1株→2株の株式分割を跨ぐため、決算短信が併記する分割後換算額(中間14.00円+期末32.00円=46.00円)を採用
- 記念配当の扱い: 2020年3月期の中間配当28.00円(分割前)は全額が創立50周年記念配当で、分割後換算では14.00円。これを除いた普通配当ベースでは2020年3月期32.00円→2021年3月期42.00円と増加しており、実質的な減配は生じていない
- 増配の推移: 2021年3月期以降は5期連続増配で42→96円(約2.3倍)
- 配当政策の歴史的特性: 配当性向は2024/3期 54.0% → 2025/3期 56.6% → 2026/3期 56.3% で配当性向55-56%目標水準を維持
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 87→96円(+9円)で5期連続増配を継続、来期予想97円(+1円)で6期目見込み、増配ペースは鈍化方向
- 方針シグナル: 「配当性向55-56%維持」を数値で明示+自己株取得20億円(機動的還元)で実装姿勢は確認可、ただし累進配当宣言までは未到達
- 耐性実績: 決算短信の配当実績を遡ると、2020年3月期の中間配当28.00円(分割後換算14.00円)は全額が創立50周年記念配当で、これを除いた普通配当は32.00→42.00円と増えている。コロナ期を含めて普通配当の減配はなく、5期連続増配+来期増配予想と合わせてガイドの最上位帯(10点)に該当する
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 117,813百万円 | 107,791百万円 | +9.3% |
| 営業利益 | 19,073百万円 | 16,849百万円 | +13.2% |
| 経常利益 | 19,326百万円 | 17,038百万円 | +13.4% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 13,009百万円 | 11,795百万円 | +10.3% |
| EPS | 170.49円 | 153.61円 | +11.0% |
| 営業利益率 | 16.2% | 15.6% | +0.6pt |
| ROE | 18.4% | 18.2% | +0.2pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 軽微 | 売上 +9.3%・営業利益 +13.2% の主因はDAS事業 +15.8%+ソリューション利益 +92.6%(医療DX特需・セキュリティ強化)で本業ベース、全セグメント増収増益で偏りなし |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 経常 +13.4% ≒ 営業 +13.2% で営業外要因の影響なし、為替差損益や持分法損失等の特殊要因なし |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 軽微 | 純利益 +10.3% と営業 +13.2% の乖離は税負担正常化の範囲内、特別損益による下支えなし |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 中計目標達成の明示+グループ会社再編(2026/4/1付)の事前開示+保守的来期予想で経営方針を素直に開示 |
→ 業績の質: 高品質(過去最高×中計前倒し達成×全セグメント増益、利益率改善で本業の純粋成長)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 74.5 | 75.7(+1.2pt) |
| 現金及び預金 | 27,358百万円 | 30,905百万円 |
| 有価証券(流動資産) | 3,000百万円 | 4,000百万円 |
| 有利子負債 | 1,857百万円 | 0(無借金経営) |
| 営業CF安定性 | — | 10年以上連続黒字(変動±20%以内・安定推移) |
| 自己株取得 | — | 2,001百万円(機動的還元) |
- 自己資本比率 75.7%(前期74.5%から改善)、情報・通信業として上位水準
- 無借金経営: 連結貸借対照表の短期借入金・1年内返済予定の長期借入金・長期借入金がいずれも当期末で「−」、社債・リース債務の計上もなし。前期末に計1,857百万円あった借入金は当期中に完済(キャッシュ・フロー計算書に短期借入金の純減 △400百万円・長期借入金の返済 △1,458百万円 を計上)
- ネットキャッシュ: 現金及び預金30,905百万円+有価証券4,000百万円−有利子負債0=+34,905百万円。時価総額約2,310億円(株価¥2,686×期末発行済株式総数86,000,000株・自己株式を含む)比 約15.1%で「プラス・10〜30%」帯。長期保有目的の投資有価証券1,664百万円は即時の配当原資とみなさず算入していない
- 営業CF 10年以上連続黒字: 変動±20%以内で安定的キャッシュ創出、配当原資の継続性を裏付け
- 自己株取得 20億円実施、機動的還元の実装
- 2026/4/1付グループ会社再編: NSD AIテクノロジー・NSDデジタルソリューションズに商号変更
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 126,000百万円 | +6.9% |
| 営業利益 | 19,500百万円 | +2.2% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 13,100百万円 | +0.7% |
| EPS | 174.21円(予想) | +2.2% |
過去最高更新+中計2年前倒し達成後の 慎重ガイダンス(明らかに保守的)。2026/4/1付グループ会社再編の効果は織り込み余地あり。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期予想(2027/3期)・配当97円 | 同決算短信「業績予想」「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴・連続増配年数 | EDINET DB(過去有価証券報告書ベース) | 🟢 一次情報 |
| 中期経営計画2026 目標売上1,000億円・2年前倒し達成 | 同決算短信「経営成績の概況」+ 中期経営計画開示資料 | 🟢 一次情報 |
| DAS事業 +15.8%・ソリューション利益 +92.6%・全セグメント増収増益 | 2026年3月期 決算短信「セグメント別状況」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 純資産配当率(DOE)10.4%・自己株取得2,001百万円 | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」「自己株式の取得」 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,686(2026-05-08終値)・配当利回り | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率 75.7% | 2026年3月期 決算短信「財政状態」 | 🟢 一次情報 |
| ネットキャッシュ算定(現金及び預金30,905百万円・有価証券4,000百万円・有利子負債0・期末発行済株式総数86,000,000株) | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「発行済株式数」 | 🟢 一次情報 |
| 2020年3月期 中間配当28円の創立50周年記念配当内訳・2020年1月1日付 1株→2株の株式分割 | 2020年3月期 決算短信・2021年3月期 決算短信「配当の状況」注記 | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
