結論: 実質無借金+利回り5%、記念配で過熱感あり。
📊 スコア: B 82点
💰 配当: 54→70円(+16円、30周年記念15円含む、実質普通配当ベース55円)、来期71円予想
✅ 良い点: 累進配当、実質無借金、自己資本比率71.5%
⚠️ 注意点: 配当性向 62.5%、来期純利益 △3.6%、米関税不透明感
1. 業績ハイライト
- 売上高: +3.8%、技術者数の増加と稼働率高水準の維持が寄与。
- 営業利益: +1.4%、リブランディング費・処遇改善増で伸びは抑制。
- 当期純利益: +4.6%、特別損益ほぼ無く本業の素直な伸び。
- 営業CF: +122.6%、217→483百万円で回復鮮明。
2. 配当判断サマリー
- 表面70円のうち15円は30周年記念、普通配当ベースは55円(+1円)で連続増配維持。
- 来期予想71円は普通配当のみで、実質ベースでは55→71円(+16円)の大幅増配。
- 配当方針は 2025年5月8日付 適時開示で「配当性向50%を目安+累進的配当を目指す」へ変更(2025/3期期末配当より適用)・配当性向は当期62.5%、来期64.8%予想と50%目安を上回り、増配余地の縮小に注意。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(82/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 44 | 配当性向4、DOE 10、利回り10、配当方針10、増配耐性10 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ10、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 15 | 営業利益率8、ROE 7 |
| 合計 | 100 | 82 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 配当方針 10/10: 2025年5月8日付 適時開示「利益配分に関する基本方針の変更」で「配当性向50%を目安+累進的配当を目指す」を明示、2025/3期期末配当より適用・累進的配当宣言と配当性向数値目標の二重明示帯
- DOE 10/10: 純資産配当率6.6%(短信記載値)、ガイドの「5%以上」帯で満点
- 配当利回り 10/10: 5.01%(株価¥1,398、記念配当含む70円÷株価)、ガイドの「4.5%以上」帯
- ネットキャッシュ 10/10: 約+26.8億円(現金等25.76億+投資有価証券1億、短期借入金400百万円全額返済で実質無借金)、時価総額対比約49.6%(30%以上で満点帯)
- 自己資本比率 10/10: 71.5%(前期67.4%から+4.1pt)、60%以上で満点・サービス業として最高水準
- 増配減配耐性 10/10: 4期連続増配+コロナ期も増配維持(2020:24円→2021:30円)+減配履歴なし+来期予想で5期目継続見込み、「連続増配+減配なし+来期増配予想」帯で満点
- ROE 7/10: 10.7%(前期10.6%から+0.1pt)、ガイドの「10〜15%」帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当性向 4/10: 62.5%(普通配当ベース49.1%、来期予想64.8%)、ガイドの「+20pt超〜+30pt超」帯(IR明示の50%目安を表面ベースで上回り、記念配当剥落後の来期予想でも目安超過)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当方針10(累進+性向50%目安・IR明示)+DOE10+配当利回り10+ネットキャッシュ10+自己資本比率10+増配耐性10 — 還元方針・財務健全性・還元水準の三軸が全て最上位帯。営業利益率8/15(9.25%・中庸帯)と営業CF安定性3/5(volatile・中庸帯)はサービス業として標準
- 主な減点要因: 配当性向62.5%(0点・IR明示の50%目安を表面ベースで+12.5pt超過)が唯一の明確な減点、記念配当剥落後の2027/3期予想64.8%も目安超過で増配ペース継続には利益成長が必須
- ランク境界の判断: 営業利益率10%超回復 or EPS拡大による配当性向の50%帯回帰 で A(85+)入り余地、現状は B 中位帯
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 実質無借金化を達成 — 前期末短期借入金400百万円を全額返済、有利子負債ゼロで金融費用リスク消滅
- 30周年記念配当15円を上乗せしつつ、普通配当も54→55円へ増配 — 還元姿勢の積極性を内外に表明
- 営業CFが217→483百万円(+122.6%) — 売上債権増減と未払費用増減のプラス転換で資金繰り改善
- 来期も普通配当71円予想で実質ベース55→71円(+16円) — 累進配当方針を継続見込み
4-2. ⚠️ Cons
- 配当性向62.5%(来期予想64.8%) — 短信で示す「50%目安」を超過、利益が伸び悩むと増配の天井が見えやすい
- 来期当期純利益 △3.6% 予想 — 売上は+4.8%増収予想だが、コスト先行で減益見通し
- 米国の関税政策・中東情勢など外部不透明感を短信で明示 — 製造業顧客の開発投資抑制リスクが残存
- 単一セグメントで顧客業種集中 — 自動車・半導体・医療機器など製造業依存、景気感応度は高め
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者がヒップを保有しているのは、製造業向けエンジニア派遣の技術者数と高稼働率を着実に積み上げる事業基盤、実質無借金・ネットキャッシュ時価総額比49.6%という財務の盤石さ、及び2025年5月の適時開示で明示された「配当性向50%目安+累進的配当」の還元方針を評価している為。表面の配当性向62.5%は方針の目安を超えており、記念配剥落後の来期71円(実質+16円)の実行と利益成長による性向の正常化を注視。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025/3期実績 | 中間0円+期末54円=54円 |
| 2026/3期実績 | 中間0円+期末70円=70円(+16円、期末70円=普通55円+30周年記念15円、実質普通配当ベース55円) |
| 2027/3期予想 | 中間0円+期末71円=71円(普通配当のみ、普通配当ベースで55→71円+16円) |
| 配当性向(個別・表面) | 62.5%(普通配当ベース49.1%、来期予想 64.8%) |
| 純資産配当率(DOE) | 6.6%(前期5.4%、短信記載値) |
| 配当利回り | 5.01%(70円 ÷ ¥1,398、2026-05-15終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 累進的配当宣言+配当性向50%を目安(原文「配当政策につきましては、配当性向50%を目安とし、着実な事業成長とともに累進的配当を目指してまいります」・2025年5月8日付 適時開示『利益配分に関する基本方針の変更及び剰余金の配当(増配)に関するお知らせ』で公表・2025/3期期末配当より適用) |
| 連続増配年数 | 4期連続増配(2023→2026・普通配当ベース)、来期予想で5期目見込み |
6-2. 過去年度 DPS・EPS・配当性向(非連結、EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 24.0 | 95.52 | 25.1% |
| 2021 | 30.0 | 91.63 | 32.7% |
| 2022 | 30.0 | 101.53 | 29.5% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 40.0 | 101.01 | 39.6% |
| 2024 | 50.0 | 97.91 | 51.1% |
| 2025 | 54.0 | 105.73 | 51.1% |
| 2026 | 70.0 | 112.03 | 62.5%(記念配当15円含む、実質49.1%) |
| 2027(予) | 71.0 | 109.59 | 64.8% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期(2024〜)は短信記載と一致確認済
- 配当政策の転換点: 2023年以降は配当性向50%目安への切替で2020〜2022年の25〜33%帯から大幅引き上げ・2025年5月8日に「累進的配当を目指す」を基本方針に追加(適時開示で公表・2025/3期期末配当より適用)
- 記念配当の扱い: 2026年期の70円は創立30周年記念15円を含み、普通配当ベースは55円(+1円)
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面54→70円(+16円)の内訳は普通配当55円+記念配当15円、普通配当ベースは55円(+1円)、来期予想71円は普通配当のみで実質ベース+16円増配
- 方針シグナル: 2025年5月8日付 適時開示で「配当性向50%目安+累進的配当を目指す」へ基本方針を変更(2025/3期期末配当より適用)、配当性向は当期62.5%(来期予想64.8%)と方針上限を上回り、増配ペース継続には利益成長が必須
- 耐性実績: 4期連続増配(普通配当ベース)+コロナ期(2020:24円→2021:30円)も増配維持+来期予想で5期目継続見込み、減配履歴なし
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 61.94億円 | 59.69億円 | +3.8% |
| 営業利益 | 5.73億円 | 5.65億円 | +1.4% |
| 経常利益 | 5.80億円 | 5.64億円 | +2.8% |
| 当期純利益 | 4.33億円 | 4.14億円 | +4.6% |
| EPS | 112.03円 | 105.73円 | +6.0% |
| ROE | 10.7% | 10.6% | +0.1pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 高 | 特別損益なし、本業の技術者増員と稼働率維持による素直な増収増益 |
| 営業外損益 | 🟢 高 | 支払利息5,018→811千円へ大幅縮小(短期借入金返済による)、純利益押し上げの一因 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 高 | 法人税等調整額△12,212千円(税効果)のみ、特別利益による嵩上げなし |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 30周年記念配当の内訳明示、リブランディング費用増の説明あり、見通しでの外部リスクも具体明示 |
→ 業績の質: 高品質(本業の素直な増収増益+特別損益ほぼ無+開示水準も高い)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 217 | 483(+122.6%) |
| 投資CF(百万円) | △95 | △603 |
| 財務CF(百万円) | △444 | △735 |
| 現金等期末残高(百万円) | 3,432 | 2,576(△24.9%) |
| 自己資本比率(%) | 67.4 | 71.5(+4.1pt) |
- 有利子負債 ゼロ(前期末短期借入金400百万円を全額返済、長期借入金もなく実質無借金)
- ネットキャッシュ 約+26.8億円(CF現金等25.76億+投資有価証券1億、時価総額対比約49.6%。BS現金及び預金30.77億との差は当期投資CFで定期預金500百万円預入分が「現金等」から除外されたため)
- 投資CF △603百万円: 定期預金預入500百万円+投資有価証券取得100百万円が主因(現金等減少の主要因)
- 財務CF △735百万円: 短期借入金返済400百万円+自己株式取得126百万円+配当支払209百万円
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 64.92億円 | +4.8% |
| 営業利益 | 6.00億円 | +4.7% |
| 経常利益 | 6.15億円 | +6.0% |
| 当期純利益 | 4.17億円 | △3.6% |
| EPS | 109.59円 | △2.2% |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(非連結)(2026-05-13開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想 | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当方針(配当性向50%目安+累進的配当を目指す) | 2025年5月8日付 適時開示「利益配分に関する基本方針の変更及び剰余金の配当(増配)に関するお知らせ」(株式会社ヒップ・取締役会決議)+ 2026年3月期 決算短信「1.(5)利益配分に関する基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE・記念配当内訳 | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・現金・有利子負債・CF | 2026年3月期 決算短信「貸借対照表」「キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,398(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
