結論: デジタル事業減速で減益、配当は維持で実質増配継続。
📊 スコア: C 67点
💰 配当: 78→74円、2026/12期予想は74円維持(普通配当ベースは68→74円(+6円)、2024年含む記念配当10円除外後)
✅ 良い点: 利回り4.07%、自己資本比率80.4%、実質無借金、DOE 5.7%
⚠️ 注意点: 営業利益 △48.4%、デジタル事業 △36.6%、配当性向76%台
1. 業績ハイライト
- 売上高: △19.7%、デジタルソリューション事業の減収が主因。
- 営業利益: △48.4%、デジタル事業の減益が大きく重い。
- デジタルソリューション事業: 売上 △36.6%、営業利益 △69.4%。
- 技術情報・FAロボット事業: 売上ほぼ横ばい、営業利益はいずれも増益で本業堅調。
- 通期予想は据え置き: 売上 +7.1%、営業利益 +44.9% でV字回復計画。
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 78→74円だが、2024年含む記念配当10円除外で実質普通配当68→74円(+6円)で増配。
- 2026/12期予想は74円維持、中間37円+期末37円の半期還元継続。
- 配当性向は通期予想ベース 76.1%、サービス業中央値(35%前後)を大きく超過。
- 配当利回り 4.07%(¥1,816・2026-05-15終値)、高水準。
- 2020年(コロナ期)も増配維持、過去ショック耐性は実質ベースで安定。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: C(67/100点) ★★★☆☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 28 | 配当性向0、DOE 10、利回り7、配当方針3、増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ10、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 16 | 営業利益率12、ROE 4 |
| 合計 | 100 | 67 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 自己資本比率 10/10: 80.4%(前期83.9%から△3.5pt)、実質無借金で財務健全性は最高水準
- ネットキャッシュ 10/10: 約+42.4億円(現金47.4億 − 短期借入金5.0億)、時価総額対比約33.9%、実質無借金で財務余力厚い
- DOE 10/10: 約5.72%(74円×6,819,639株 ÷ 8,819,997千円)、自己資本に対する配当総額の比率は高水準
- 増配減配耐性 8/10: 実質普通配当ベースで2024→2025に68→74円増配+2020年コロナ期も増配維持、来期維持予想
- 営業利益率 12/15: 通期予想ベース 10.5%(993/9,451)、ガイドの「10〜15%」帯。Q1単独実績は 8.2%
- 配当利回り 7/10: 4.07%(74円 ÷ ¥1,816)、ガイドの「3.5〜4.5%」帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当性向 0/10: 76.1%(74円÷97.21円・通期予想)、サービス業中央値(35%前後)から+41pt超で減点最大
- 配当方針 3/10: Q1短信本文では配当方針の数値コミット未確認、安定配当の定性的言及にとどまる
- ROE 4/10: 通期予想ベース約7.5%(663M ÷ 8,819M)、ガイドの「5〜10%」帯
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 自己資本比率10+ネットキャッシュ10+DOE 10+増配耐性8 — 財務健全性と還元継続力が下支え
- 主な減点要因: 配当性向0+ROE 4+方針3+CF安定性3 が圧迫し、C(55+)の中位帯にとどまる
- ランク境界の判断: 通期営業利益993M計画達成+EPS 97円台回復で配当性向が改善、B(70+)入りには配当方針の数値コミット明示も必要
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 実質的な減配履歴なし — 2024→2025の表面減配(78→74円)は記念配当10円剥落、普通配当ベースでは68→74円で増配継続
- 実質無借金+ネットキャッシュ約+42億円(短期借入金500百万円のみ・時価総額対比約33.9%)、財務余力は構造的に厚い
- 技術情報ソリューション事業の堅調(売上 +0.1%・営業利益 +8.4%)、3事業のうち2事業が増益で本業の底堅さあり
- 配当利回り4.07%(¥1,816・2026-05-15終値)、サービス業としては高水準の還元
4-2. ⚠️ Cons
- デジタル事業の急減速: 売上 △36.6%、営業利益 △69.4% で主要取引先の投資抑制影響を直撃
- Q1営業利益率8.2%(前年同期12.7%から△4.5pt)、季節要因と一過性のいずれか継続フォロー必須
- 配当性向 76.1%(通期予想ベース)、サービス業中央値から+41pt超で配当原資の余裕度は限定的
- 配当方針の数値コミット不在 — 累進配当・DOE目標・性向目標いずれも未確認、長期還元の予見性は限定的
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
Q1売上△19.7%・営業利益△48.4%とデジタル事業急減速も通期予想は据置(営業利益+44.9%)。 V字回復計画の進捗とデジタル事業の回復スケジュールが次回確認の主軸。
次回(2026/12期Q2・2026年8月発表予定)見るポイント:
- デジタル事業の底入れシグナル: 売上 △36.6%・営業利益 △69.4% の減速が一過性か継続トレンドか
- 通期予想(営業利益+44.9%)の進捗: Q1実績は通期計画に対し営業利益17.4%進捗、後半挽回の蓋然性
- 中間配当37円の確定: 通期74円維持予想の半期還元実支給と、Q3〜Q4の追加上方修正余地
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2024/12期実績 | 中間34円+期末44円=78円(期末44円=普通34円+記念配当10円、実質普通配当ベース68円) |
| 2025/12期実績 | 中間37円+期末37円=74円(普通配当のみ、実質普通配当ベース+6円増配) |
| 2026/12期予想 | 中間37円+期末37円=74円(維持予想、普通配当のみ) |
| 配当性向(連結・通期予想) | 76.1%(74円 ÷ 97.21円) |
| DOE(年率換算) | 約5.72%(74円×6,819,639株 ÷ 8,819,997千円) |
| 配当利回り | 4.07%(74円 ÷ ¥1,816、2026-05-15終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 安定配当の定性的言及(Q1短信本文では累進・DOE目標・性向目標等の数値コミットは未確認) |
| 連続増配年数(実質普通配当ベース) | 2020→2025まで実質ベースで増配維持、2026予想は維持 |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2016〜2021年の履歴を表示
| 年度 | 表面DPS(円) | 実質普通DPS(円) | EPS(円) | 普通配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | 40.0 | 40.0 | 85.30 | 46.9% |
| 2017 | 40.0 | 40.0 | 98.29 | 40.7% |
| 2018 | 44.0 | 44.0 | 125.18 | 35.1% |
| 2019 | 50.0 | 50.0 | 145.66 | 34.3% |
| 2020 | 55.0 | 55.0 | 101.62 | 54.1% |
| 2021 | 56.0 | 56.0 | 121.53 | 46.1% |
| 年度 | 表面DPS(円) | 実質普通DPS(円) | EPS(円) | 普通配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 60.0 | 60.0 | 147.51 | 40.7% |
| 2023 | 66.0 | 66.0 | 146.44 | 45.1% |
| 2024 | 78.0 | 68.0 | 154.93 | 43.9%(普通配当68円ベース・期末記念配当10円除外、表面78円含む場合は50.3%) |
| 2025 | 74.0 | 74.0 | 66.92 | 110.6%(EPS落ち込みで一時的に高水準) |
| 2026(予) | 74.0 | 74.0 | 97.21 | 76.1% |
(注)
- データ基準: EDINET DB 引用、表面DPS/EPS は分割調整後ベース、直近期(2024〜)は短信記載と一致確認済
- 記念配当の整理: 2024年12月期の表面DPS 78円には期末記念配当10円を含む(普通配当68円+記念配当10円)、表面値では2024→2025に78→74円で減配だが、実質普通配当ベースでは68→74円で+6円増配
- 配当政策の転換点: 2022年以降は実質普通配当ベースで段階的増配、2026年は74円維持予想で踊り場
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面78→74→74円(維持)に見えるが、実質普通配当ベースでは68→74→74円(2025に+6円実質増配・2026は維持)、2024年含む記念配当剥落の影響を除けば増配トレンド
- 方針シグナル: 配当方針の数値コミットは未確認だが、実質無借金・ネットキャッシュ約+42億円・自己資本比率80.4%で還元余力は構造的に高水準
- 耐性実績: 2020年コロナ期(55円→56円)も増配維持、過去9年で実質ベースの減配履歴なし、配当性向は通期予想ベース76%と高めだが財務余裕で吸収可能
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー(2026年12月期 第1四半期累計)
| 指標 | 当期(Q1累計) | 前期(Q1累計) | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 21.03億円 | 26.20億円 | △19.7% |
| 営業利益 | 1.72億円 | 3.33億円 | △48.4% |
| 経常利益 | 1.76億円 | 3.32億円 | △47.0% |
| 親会社株主に帰属する四半期純利益 | 1.18億円 | 2.24億円 | △47.4% |
| EPS | 17.33円 | 32.96円 | △47.4% |
| 営業利益率 | 8.2% | 12.7% | △4.5pt |
セグメント別売上・利益(Q1累計)
| セグメント | 売上高(百万円) | 前年同期比 | セグメント利益(百万円) | 前年同期比 |
|---|---|---|---|---|
| 技術情報ソリューション事業 | 938 | +0.1% | 257 | +8.4% |
| FAロボットソリューション事業 | 264 | +0.5% | 20 | +7.6% |
| デジタルソリューション事業 | 916 | △36.6% | 82 | △69.4% |
業績増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 注意 | デジタル事業 売上 △36.6% は主要取引先の投資抑制・経費削減の影響、関税政策・地政学リスクで先行き不透明 |
| 営業外損益 | 🟢 高 | 経常利益と営業利益の差はほぼニュートラル、利益の質は本業由来 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 高 | 特別損益はほぼゼロ、純利益 △47.4% は本業の営業利益減の素直な反映 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 関税政策・中東情勢・原油高の影響に関する見方を冒頭で明示、セグメント別の濃淡を透明開示 |
→ 画質: 中品質(デジタル事業の構造的減速、本業由来の利益減で開示は誠実)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/12期末 | 2026年3月末(Q1) |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 83.9 | 80.4(△3.5pt) |
| 現金及び預金(百万円) | 4,618 | 4,744(+126) |
| 受取手形・売掛金・契約資産(百万円) | 1,810 | 2,086(+275) |
| 利益剰余金(百万円) | 6,659 | 6,525(配当252支払・純利益118積上後) |
- 有利子負債: 短期借入金500百万円(前期末270百万円から+230)、長期借入金なし
- ネットキャッシュ: 約+42.4億円(現金47.4億 − 短期借入金5.0億)、時価総額対比約33.9%
- CF計算書: Q1短信では作成省略(注記)、通期短信で再確認
7-3. 通期業績予想(2026年12月期・修正なし)
| 項目 | 通期予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 94.51億円 | +7.1% |
| 営業利益 | 9.93億円 | +44.9% |
| 経常利益 | 9.92億円 | +42.3% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 6.63億円 | +45.3% |
| EPS | 97.21円 | +45.3% |
(注)通期予想は2026年2月13日開示から修正なし、Q1業績の通期予想に対する進捗は売上22.3%・営業利益17.4%。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| Q1売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・営業利益率 | 2026年12月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕(連結)(2026-05-13開示) | 🟢 一次情報 |
| 通期業績予想・セグメント情報 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「1.(1)経営成績の概況」「(セグメント情報等)」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・現金・有利子負債・利益剰余金 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移・2024年期末記念配当10円の内訳 | EDINET DB / 採点ガイド §1 配当の特別配当・記念配当の取り扱い記載 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,816(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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