結論: 2026年5月累進配当導入決議+実質無借金・利回り4%超で配当維持力 B 水準へ。
📊 スコア: B 81点
💰 配当: 24.5→25円(+0.5円)、来期25円維持予想・累進配当方針 採用
✅ 良い点: 累進配当導入(2026/5/13決議)、自己資本比率90.3%、6期連続増配
⚠️ 注意点: 営業利益 △23.6%、純利益 △26.2%、営業CF △22.2%
1. 業績ハイライト
- 売上高: +3.4%、ISP「ASAHIネット」FTTH契約数 +3.2%+VNE「v6コネクト」+11.8% が牽引。
- 営業利益: △23.6%、基幹システム更改の減価償却費・維持開発費・回線仕入費増がコスト圧迫。
- 純利益: △26.2%、前期に投資有価証券売却益137百万円(特別利益)があった反動も含む。
- EPS: 64.99→49.65円(△23.6%)、自己株式取得継続も減益を補えず。
- 来期予想: 売上 +3.6%・営業 +0.5%・純利益 +0.5% で底入れガイダンス。
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 24.5→25円(+0.5円)で6期連続増配、来期は25円据え置き予想。
- 配当性向50.4%(来期49.8%)は ISP事業者(通信・電力・ガス相当 中央値60%)の中央値以下で配当原資余裕は確保。
- DOE 5.0%(前期5.2%)で減益局面でも純資産対比の還元水準を5%台で維持。
- 2026年5月13日に累進配当導入を取締役会で決議(配当維持または増配・減配せず)+配当性向 40〜50% 目安を継続、配当方針スコアは10点。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(81/100点) ★★★★☆ (4.05)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 45 | 配当性向10、DOE 10、利回り7、配当方針10、増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 16 | 営業利益率12、ROE 4 |
| 合計 | 100 | 81 | — |
3-1. 主な加点
- 配当性向 10/10: 50.4%(来期49.8%)、ISP事業者は通信・電力・ガス相当(中央値60%)で 中央値以下=満点帯
- 配当方針 10/10: 2026年5月13日に累進配当を取締役会で正式決議(原則として減配せず・配当維持または増配)+配当性向40〜50%目安を継続、本ブログ最高水準クラスの還元方針
- DOE 10/10: 5.0%、5%以上で満点(情報・通信業として上位水準)
- 自己資本比率 10/10: 90.3%(前期88.5%から +1.8pt 改善)、ISP事業として極めて健全
- 営業利益率 12/15: 13.3%(前期17.9%から低下も)、ガイドの「10〜15%」帯
- 増配・減配耐性 8/10: 6期連続増配+コロナ期(2020→2021)も増配維持・過去6年減配履歴なし・来期も25円維持予想
- 配当利回り 7/10: 4.08%、ガイドの「3.5〜4.5%」帯
- ネットキャッシュ 7/10: 約+29.74億円、時価総額約158.6億円対比 18.8%(10〜30%帯)
3-2. 主な減点
- ROE 4/10: 9.9%(前期13.7%から △3.8pt)、ガイドの「5〜10%」帯下位
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当方針10(累進配当導入)+配当性向10+DOE 10+自己資本比率10+営業利益率12+増配耐性8 — 還元コミットと財務健全性が81点の中心
- 主な減点要因: ROE 4が単独の主要減点、ROE 10%超回復で +3点上振れ余地
- ランク境界の判断: 81点でB上位(70-84帯)・ROE 10%超回復+営業利益率15%超回復で A 境界(85+)入りが視野、本業減益長期化なら C 降格リスク
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 実質無借金経営(有利子負債ゼロ・自己資本比率90.3%)+ネットキャッシュ約+29.74億円で財務クッション厚い
- 6期連続増配(2020→2026)+コロナ期も増配維持で過去ショック耐性の実績、累積35%増の還元拡大
- 「RBB TODAY ブロードバンドアワード2025」プロバイダ部門 12年連続最優秀受賞 — サービス品質評価の継続実績
- 当期自己株式取得7.01億円実施(期末自己株6,089,002株・自己株比率約19.0%) — 株主還元の柔軟性確保
4-2. ⚠️ Cons
- 基幹システム更改コスト顕在化 — 減価償却費1,268百万円(前期974百万円から+294百万円)が利益圧迫、当面は更改負担が継続
- 前期特別利益137百万円(投資有価証券売却益)剥落の影響 — 純利益 △26.2% の一部は一過性要因
- manaba事業 △2.9%(577→560百万円) — 教育DX市場の二極化(コスト重視層 vs 価値重視層)で価格圧力
- 投資CF △22.39億円(前期△5.63億から拡大) — 無形固定資産取得18.51億・有形固定資産取得8.88億の積極投資継続
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者が朝日ネットを保有しているのは、ポートフォリオの通信セクター分散枠という位置づけに加え、FTTH契約514千IDとv6コネクトが支える毎月課金型のストック収益、及び2026年5月に正式決議された累進配当の導入(6期連続増配の実績付き)を評価している為。基幹システム更改コストで営業益△23.6%と減益局面だが、償却負担のピークアウト時期と累進方針下での25円維持・増配再開を注視。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 中間12円+期末12.5円=24.5円 |
| 2026年3月期実績 | 中間12.5円+期末12.5円=25円(+0.5円) |
| 2027年3月期予想 | 中間12.5円+期末12.5円=25円(維持) |
| 配当性向(非連結・表面) | 50.4%(25円÷EPS49.65円・決算短信記載値) |
| DOE(純資産配当率) | 5.0%(決算短信記載値・前期5.2%) |
| 配当利回り | 4.08%(25円÷株価¥612・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 累進配当を継続して実施(2026年5月13日決議・原則として減配せず配当の維持もしくは増配を行う)+配当性向 40〜50% 程度を適切な水準とする考えを継続 |
| 連続増配年数 | 6期連続増配(2021→2026)+来期は25円据え置き予想 |
| 自己株式取得 | 当期 自己株取得支出 7.01億円・期末自己株式 6,089,002株(前期5,152,987株から+936,015株増・自己株比率約19.0%) |
6-2. 過去年度 DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 18.5 | 40.92 | 45.2% |
| 2021/3期 | 19.5 | 46.67 | 41.8% |
| 2022/3期 | 21.0 | 44.92 | 46.7% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 22.5 | 45.92 | 49.0% |
| 2024/3期 | 23.0 | 46.46 | 49.5% |
| 2025/3期 | 24.5 | 64.99 | 37.7% |
| 2026/3期 | 25.0 | 49.65 | 50.4% |
| 2027/3期(予想) | 25.0 | 50.17 | 49.8% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期(2025〜)は短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2025/3期 EPS急増(46.46→64.99)は投資有価証券売却益137百万円(特別利益)の寄与・2026/3期は反動で49.65円へ
- 配当政策の特性: 純利益変動でも配当はDPSベースで連続増配維持・配当性向は45〜50%帯で安定運用
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面DPS 24.5→25円(+0.5円)で6期連続増配・来期は25円据え置き予想・累積35%増の還元拡大
- 方針シグナル: 2026年5月13日に 累進配当を取締役会で正式決議(2026年3月期より適用)+配当性向40〜50%目安を継続・本ブログ最高水準クラスの還元コミット
- 耐性実績: コロナ期(2020→2021)も増配維持・2021/3期以降6期連続増配・過去6年減配履歴なし・来期も維持予想
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 135.17億円 | 130.78億円 | +3.4% |
| 営業利益 | 17.91億円 | 23.45億円 | △23.6% |
| 経常利益 | 18.21億円 | 23.64億円 | △23.0% |
| 当期純利益 | 12.93億円 | 17.52億円 | △26.2% |
| EPS | 49.65円 | 64.99円 | △23.6% |
| 営業利益率 | 13.3% | 17.9% | △4.6pt |
| ROE | 9.9% | 13.7% | △3.8pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 一部あり | 前期に投資有価証券売却益137百万円(特別利益) があり、当期はゼロ・純利益 △26.2% の一部は反動要因 |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 営業 △23.6%・経常 △23.0% でほぼ整合・営業外収益30百万円は微小 |
| 本業の構造要因 | 🔴 顕著 | 基幹システム更改の減価償却費 +294百万円(974→1,268)+回線仕入費増+プロモーション活動強化で本業コストが構造的に上昇 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 業績修正値(売上13,400・営業1,725)に対する着地(13,517・1,791)を達成率付きで開示・2026/4の社長交代に伴う新経営体制移行を明示 |
→ 業績の質: 中品質(本業のコスト構造変化+一過性益剥落で減益、配当方針は据え置きで開示は誠実)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 2,462 | 1,914(△22.2%) |
| 投資CF(百万円) | △563 | △2,239 |
| 財務CF(百万円) | △1,247 | △1,361 |
| 現金等期末残高(百万円) | 4,161 | 2,474(△40.5%) |
| 自己資本比率(%) | 88.5 | 90.3(+1.8pt) |
- 有利子負債 ゼロ(BS上の借入金記載なし・実質無借金経営)
- ネットキャッシュ 約+29.74億円(現金及び預金24.74億+有価証券5.00億 − 有利子負債ゼロ) — 時価総額約158.6億円の 18.8%
- 営業CF: 前期24.62億→当期19.14億(△22.2%)で減益反映、減価償却費12.68億+運転資本変動が要因
- 投資CF: △22.39億円(前期△5.63億から大幅拡大) — 無形固定資産取得18.51億(基幹システム更改)+有形固定資産取得8.88億の積極投資
- 財務CF: △13.61億円 — 自己株式取得△7.01億+配当金支払△6.59億
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 140.00億円 | +3.6% |
| 営業利益 | 18.00億円 | +0.5% |
| 経常利益 | 18.30億円 | +0.5% |
| 当期純利益 | 13.00億円 | +0.5% |
| EPS | 50.17円 | +1.0% |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(非連結)(2026-05-13開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・基幹システム更改・FTTH料金体系見直し方針 | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績24.5→25円・来期予想25円・配当性向50.4%・DOE 5.0% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 配当方針(累進配当導入) | 株式会社朝日ネット「配当方針の変更(累進配当の導入)に関するお知らせ」(2026-05-13 取締役会決議) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率90.3%・現金等24.74億・自己株式取得・有価証券 | 2026年3月期 決算短信「貸借対照表」「CF計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 事業別売上(ISP/VNE/manaba)・FTTH契約数・v6コネクト提携事業者数 | 2026年3月期 決算短信「業績の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥612(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
