結論: 主要取引先案件終了で減益も、6期連続増配・無借金・利回り5.8%。
📊 スコア: B 76点
💰 配当: 60→70円(+10円)、来期70円維持予想
✅ 良い点: DOE 14.5%、自己資本比率90.5%、実質無借金、6期連続増配
⚠️ 注意点: 主要顧客取引終了で売上△12.4%、純利益△37.9%、配当性向85.4%
1. 業績ハイライト
- 売上高: △12.4%、主要取引先(大和リビングG)案件が2025年3月で概ね終了し反落。
- 営業利益: △33.9%、減収影響+顧客ポートフォリオ見直しで営業利益率24.6%へ低下。
- 純利益: △37.9%、減損損失48百万・固定資産除却損19百万も発生。
- ROE 17.0%: 前期30.1%から大幅低下、それでも情報・通信業として高水準を維持。
- 来期予想: 売上 +2.7%・営業 +4.6%・純利益 +8.1% で底打ち反転を見込む。
2. 配当判断サマリー
- 表面DPS 60→70円(+10円・+16.7%)で6期連続増配、来期は70円据え置き予想で非減配継続見込み。
- 配当性向85.4%(来期79.0%)は成長IT業中央値25%基準で+60pt超、減益下での増配で原資余裕は明確に縮小。
- コロナ期(2020→2021)も増配維持の耐性実績、過去6年減配履歴なし。
- DOE 14.5%は同業他社比トップクラス水準、配当方針の数値開示は短信本文に明示なし。
- 配当利回り5.81%は情報・通信業として極めて高水準、SBIグループ参画(2025年9月)後の再構築途上。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(76/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 28 | 配当性向0、DOE 10、利回り10、配当方針0、増配耐性8 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ10、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 76 | — |
3-1. 主な加点
- 自己資本比率 10/10: 90.5%、60%以上で満点(前期84.8%から +5.7pt 改善・情報・通信業として極めて健全)
- ネットキャッシュ 10/10: 約+52.87億円、時価総額約162.73億円の 32.5%(30%以上で満点・有利子負債ゼロの実質無借金経営)
- DOE 10/10: 14.5%、5%以上で満点(情報・通信業としてトップクラス)
- 配当利回り 10/10: 5.81%、4.5%以上で満点(直近実績DPS70円÷株価¥1,204)
- 営業利益率 15/15: 24.6%、15%以上で満点(前期32.6%からは △8.0pt 低下も依然高水準)
- ROE 10/10: 17.0%、15%以上で満点(前期30.1%から △13.1pt 低下も成長IT水準を維持)
- 増配・減配耐性 8/10: 6期連続増配+コロナ期(2020→2021)も増配維持・過去6年減配履歴なし・来期は維持予想
3-2. 主な減点
- 配当性向 0/10: 85.4%、成長IT中央値25%準用・乖離+60pt(+30pt超で0点)・減益+増配で原資余裕は明確に縮小
- 配当方針 0/10: 累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも短信本文に明示なし・実績で増配継続も方針開示は希薄
- 営業CF安定性 3/5: 5期黒字維持だが当期7.75億(前期19.94億・△61.1%)で20%以上のブレ発生
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 自己資本比率10+ネットキャッシュ10+DOE 10+利回り10+営業利益率15+ROE 10 — 財務・収益・配当原資の現状値はA級
- 主な減点要因: 配当性向0+配当方針0+営業CF安定性3が配当・財務点を圧迫し、76点でB上位に留まる
- ランク境界の判断: 顧客ポートフォリオ再構築完了で純利益が18億円水準へ回復+配当性向50%帯へ正常化すれば A(85+) 入り余地、SBIグループ連携の事業機会創出が鍵
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- SBIグループ参画(2025年9月) — SBIグループ各社との連携を通じた事業機会創出を積極推進、収益基盤の再構築を後押し
- 実質無借金経営 — 有利子負債ゼロ・ネットキャッシュ約+53億円・自己資本比率90.5%で財務余裕は極めて潤沢
- コロナ期(2020→2021)も増配維持 — 過去ショック耐性の実績、2020年20円→2026年70円で3.5倍(+250%)の還元拡大トレンド
- WEBマーケティング事業の単一セグメント — 情報セキュリティ・DX投資需要を底堅く取り込み、ソフトウェア投資を中心とした設備投資も堅調
4-2. ⚠️ Cons
- 主要取引先(大和リビングG)案件が2025年3月で概ね終了 — 売上 △12.4% の直接要因、システム移管次第で一部取引もいずれ終了する前提
- 配当性向85.4%(来期79.0%) — 減益下での増配維持で原資余裕は明確に縮小、純利益回復が遅れれば配当方針の見直しリスク
- 営業CF △61.1%(19.94→7.75億) — 法人税等支払額876百万が圧迫要因、本業の稼ぐ力も減益で低下
- 減損損失48百万・固定資産除却損19百万計上 — 顧客ポートフォリオ見直しに伴う一過性損失、純利益への影響は限定的だが事業構造転換のシグナル
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
主要取引先(大和リビングG)案件終了で売上△12.4%・営業利益△33.9%も+10円増配を維持。 SBIグループ参画(2025/9)による事業機会創出と顧客ポートフォリオ再構築の進捗が次回見所。
次回(2027/3期Q1・2026年8月発表予定)見るポイント:
- 新規顧客獲得とSBIグループ連携案件の進捗: 主要取引先剥落後の収益基盤再構築の手応え
- 配当性向の正常化軌道: 来期予想79.0%が一過性か継続トレンドか・配当方針の数値開示更新有無
- 営業CFの再拡大: 当期 △61.1% から法人税支払い正常化後の本業CF回復ペース
- 既存顧客アップセル・クロスセル進展: 中期的成長に向けた事業基盤強化の具体施策
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 60.00円(期末一括) |
| 2026年3月期実績 | 70.00円(期末一括・+10円増配・+16.7%) |
| 2027年3月期予想 | 70.00円(期末一括・±0円維持) |
| 配当性向(連結) | 85.4%(70円÷EPS81.95円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 14.5%(決算短信記載値・前期13.7%から +0.8pt) |
| 配当利回り | 5.81%(直近実績DPS70円÷株価¥1,204・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 短信本文に累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも明示なし、実績増配で示す姿勢 |
| 連続増配年数 | 6期連続増配(2021/3期→2026/3期)+来期は70円据え置き予想で非減配継続見込み |
| 自己株式 | 期末自己株式 64,154株(前期と同水準・期中取得なし) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(配当÷EPS再計算)
2020〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 20.00 | 110.77 | 18.1% |
| 2021/3期 | 27.50 | 110.05 | 25.0% |
| 2022/3期 | 40.00 | 79.74 | 50.2% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 50.00 | 119.74 | 41.8% |
| 2024/3期 | 55.00 | 122.03 | 45.1% |
| 2025/3期 | 60.00 | 131.87 | 45.5% |
| 2026/3期 | 70.00 | 81.95 | 85.4% |
| 2027/3期(予想) | 70.00 | 88.56 | 79.0% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用・2020/3〜2025/3期・2026/3期は決算短信「2.配当の状況」・株式分割なし
- 異常値の説明: 配当性向は2026/3期に45→85%へ大幅上昇・EPS減少(131→82円)下での増配維持が要因・来期EPS回復(88円予想)で79%への正常化を見込む
- 配当政策の歴史的特性: 6期連続増配を維持・コロナ期も増配・本業減速局面でも還元優先姿勢を継続
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面DPS 60→70円(+10円・+16.7%)で6期連続増配・来期は70円据え置き予想(±0円)で非減配継続見込み・2020年20→2026年70円で3.5倍(+250%)の還元拡大。
- 方針シグナル: DOE 14.5%水準を実績で示しつつ漸増容認・累進配当宣言は無いが減益下でも増配を維持する姿勢で実質的還元優先方針。
- 耐性実績: コロナ期(2020→2021)も20→27円増配・2021/3期以降6期連続増配・過去6年減配履歴なし・来期も維持予想。
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 70.11億円 | 80.01億円 | △12.4% |
| 営業利益 | 17.22億円 | 26.06億円 | △33.9% |
| 経常利益 | 16.92億円 | 26.08億円 | △35.1% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 11.08億円 | 17.82億円 | △37.9% |
| EPS | 81.95円 | 131.87円 | △37.9% |
| 営業利益率 | 24.6% | 32.6% | △8.0pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 17.0% | 30.1% | △13.1pt |
セグメント(対前年同期比)
| セグメント | 売上 | 前期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| WEBマーケティング事業(単一) | 70.11億円 | △12.4% | 主要取引先(大和リビングG)案件の2025年3月終了が反落要因、新規顧客獲得は進展 |
- 主因: 主要取引先案件終了+顧客ポートフォリオ見直しで全段階利益が前年同期を下回る結果
- 乖離点: 営業 △33.9%・経常 △35.1%・純利益 △37.9% がほぼ整合・特別損失68百万(減損48+除却19)も追加で下押し
- 着地評価: 営業利益率24.6%・ROE 17.0%は減益下でも情報・通信業として高水準を維持
業績増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 一部あり | 主要取引先(大和リビングG)案件が2025年3月で概ね終了・売上 △12.4% は構造要因。来期予想 +2.7% で底打ち反転を織り込むが、システム移管次第で一部取引もいずれ終了する前提 |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 経常 △35.1% ≒営業 △33.9% で乖離は小・寄付金40百万増は誤差範囲 |
| 特別損益 | 🟡 注意 | 減損損失48百万・固定資産除却損19百万計上(計68百万)・顧客ポートフォリオ見直しに伴う一過性損失 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 主要取引先案件終了の経緯・SBIグループ参画(2025年9月)・新サービス開発方針を詳細開示・決算説明会動画配信あり |
→ 画質: 曇りのち晴れ間(構造要因の減速+減損計上だが、来期反転予想+SBI連携で再構築途上)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 84.8 | 90.5 |
| 1株当たり純資産(円) | 472.24 | 494.19 |
- 有利子負債 ゼロ(短信貸借対照表に借入金記載なし・実質無借金経営)
- ネットキャッシュ 約+52.87億円(現金及び預金52.87億 − 有利子負債0) — 時価総額約162.73億円の 32.5%(完全無借金経営)
- 営業CF: 前期19.94億→当期7.75億(△61.1%)で法人税等支払額876百万+運転資本拡大が要因
- 投資CF: △0.23億円(前期△1.38億から縮小) — 無形固定資産取得25百万が主体・投資抑制継続
- 財務CF: △8.11億円(配当金支払額811百万のみ)・自己株式取得は実施なし
7-3. 来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 72.00億円 | +2.7% |
| 営業利益 | 18.00億円 | +4.6% |
| 経常利益 | 17.60億円 | +4.0% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 11.97億円 | +8.1% |
| EPS | 88.56円 | +8.1% |
- 増減トーン: 売上 +2.7%・営業 +4.6%・純利益 +8.1% で底打ち反転を見込む・特別損失剥落で純利益増益率が利益段階より大きい
- 前提条件: 主要取引先(大和リビングG)におけるシステム移管サポート業務の一定継続+新規顧客獲得進展+SBIグループ連携の事業機会創出を織り込み
- 施策: 既存顧客アップセル・クロスセル推進+新サービス開発・拡販+収益基盤の再構築+中長期的成長に向けた事業基盤強化
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(2026年5月13日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想・主要取引先案件終了の経緯・SBIグループ参画 | 2026年3月期 決算短信「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 60→70円・来期予想70円・配当性向85.4%・DOE 14.5% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率90.5%・純資産66.79億・現金等52.87億・有利子負債ゼロ・自己株式 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「(2)当期の財政状態の概況」 | 🟢 一次情報 |
| 特別損失内訳(減損損失48百万・固定資産除却損19百万)・セグメント(WEBマーケティング事業単一) | 2026年3月期 決算短信「連結損益計算書」「(セグメント情報等)」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6期配当履歴(2020/3〜2025/3はEDINET DB・2026/3は決算短信)・EPS推移 | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,204(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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