結論: 配当性向50%以上目標明示+普通配当ベース過去5年減配なしで B 帯入り
📊 スコア: B 77点
💰 配当: 108円→分割前換算108円相当(今期維持予想)、来期(2027年12月期)は未公表
✅ 良い点: 配当性向50%目標明示、高利回り4.4%、自己資本比率67%、実質無借金、ROE19%超
⚠️ 注意点: Q1営業利益△7.1%、Q2累計予想△14.5%下振れ、株式分割影響で短信年合計欄「—」
1. 業績ハイライト
- 売上133.04億円(+6.5%)・契約単価と稼働人数がともに上昇
- 営業利益13.06億円(△7.1%)・前年Q1大型案件の反動が主因
- 経常利益13.11億円(△10.2%)・為替差損16.67百万円計上
- 親会社株主帰属四半期純利益9.01億円(△7.5%)・特別損益はほぼなし
- 2026年7月1日付で普通株式1:3の株式分割を決議
サマリー
- 本業堅調: アウトソーシングサービス事業の売上が+6.7%・派遣単価上昇と契約稼働人数の伸長による質の高い増収
- 業績の質に留意: 営業利益△7.1%・経常△10.2%の減益は前年Q1大型案件検収完工の反動が主因で、通期予想は据置・Q2累計は営業利益△14.5%見込み
- 収益性低下: 営業利益率11.24→9.81%(△1.43pt)、賞与引当金14.49億円増加・人材獲得競争激化で人件費上昇
2. 配当判断サマリー
- 当期年間配当は分割前換算108円相当で前期と同水準を予想・短信表記は分割影響で「—」
- 配当利回りは終値¥2,430ベースで4.44%と高水準を確保
- DOE約11.0%・自己計算ベースで5%超を大きく上回り還元水準は厚い
- 配当基本方針を 2025/12/4 公表で変更・連結配当性向 50% 以上 を指標とする利益配分(2025/12 期末配当=2026/3 配当分から適用)+年10円(中間5・期末5)の安定的下限維持
- 過去配当の表面値は記念配当影響で 95→93→108 と推移するが、普通配当ベース(2023 創業55周年記念10円除外)では 85→93→108 で過去 5 年減配なし
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(77/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 38 | 性向7、DOE10、利回り7、方針6、耐性8 |
| 財務 | 25 | 21 | 自己資本10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性4 |
| 収益 | 25 | 18 | 営業利益率8、ROE10 |
| 合計 | 100 | 77 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- DOE 10/10: 約11.0%(2,240百万円÷自己資本20,374百万円・全て分割前ベース)で5%以上満点
- 自己資本比率 10/10: 67.1%(60%以上)で満点・前期69.5%から賞与引当金増で△2.4pt低下も上位水準
- ROE 10/10: 通期予想純利益39億円÷自己資本20,098百万円=約19%で15%以上満点
- 増配減配耐性 8/10: 普通配当ベース(2023 創業55周年記念10円除外)で 85(2022)→85(2023維持)→93(2024 +8円)→108(2025 +15円)→108維持予想と過去 5 年減配なし・コロナ期維持・今期維持予想で8点
- 営業CF安定性 4/5: 2024年12月期4,585百万円(+25.6%)を外れ値除外で、残り5年(3,901/3,170/3,664/3,214/3,374)は変動±20%以内に収まり4点
- 配当性向 7/10: 53.3%(サービス業中央値35%対比+18.3pt)で+10〜+20pt帯・7点
- 配当利回り 7/10: 4.44%(108円÷¥2,430)で3.5〜4.5%帯・7点
- ネットキャッシュ 7/10: +135.16億円(現金13,725−有利子負債209百万円)で時価総額約476億円の約28%・10〜30%帯・7点
3-2. 主な減点(低得点項目)
- (該当なし・全項目が配点比 70% 以上 or 中庸帯)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当 38/50(配当性向 50% 目標明示+耐性 8 点+DOE 満点+高利回り 4.44%)・財務 21/25(自己資本満点+NC+営業CF)・収益 18/25(ROE 満点)で B 帯入り
- 主な減点要因: 営業利益率 8/15(Q1 大型案件反動で 9.81% に低下)+ 営業CF安定性 4/5(外れ値除外)が押さえる構図
- ランク境界の判断: B(77)は B 帯中位。OPM 10% 超復帰で営業利益率 8→12 で A ランク射程(85点)・Q2累計予想△14.5%から下振れリスクは継続注視
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 技術者派遣の総稼働人数・契約単価がともに上昇し売上は質の高い増収
- 実質無借金で現金等137億円・減配体力は財務面では十分
- 航空宇宙・医療機器・自動車など新規開拓分野が拡大中で受託業務推進室を新設
- 株式分割で個人投資家層の取り込みと流動性向上が見込める
4-2. ⚠️ Cons
- グローバル事業の営業利益が△39.8%と急減速・海外プラント案件の反動
- 賞与引当金14.49億円増加で自己資本比率が69.5→67.1%へ△2.4pt低下
- 営業利益率 9.81%(前期同期 11.24%から低下)・人材獲得競争激化で人件費上昇が継続懸念
- 短信の年合計欄は分割影響で「—」表記・年間総額の正式開示が遅れる構造
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
Q1営業利益△7.1%は前年大型案件反動が主因で通期予想は据置・下期挽回の蓋然性が試金石となる。
次回(2026年12月期 第2四半期)見るポイント:
- Q2累計の営業利益が会社予想△14.5%から改善するか
- グローバル事業の利益率回復(海外プラント案件の受注進捗)
- 配当性向 50% 以上目標の通期短信での再表明・分割後の年合計欄の正式記載(現状「—」表記)
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年12月期実績 | 108円(中間47+期末61・分割前) |
| 2026年12月期予想(分割前換算) | 108円相当(中間54円(分割前)+期末18円(分割後)・前期同水準) |
| 2026年12月期予想(短信表記・年合計) | 未公表(株式分割影響で「—」表記) |
| 配当性向(連結・表面) | 53.3%(108円 ÷ EPS202.72円・2025年12月期実績) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 約11.0%(108円×分割前20.74M株÷自己資本20,374百万円=2,240÷20,374・全て分割前ベース・短信記載なし・自己計算) |
| 配当利回り | 4.44%(直近実績DPS108円 ÷ 株価¥2,430・2026-05-22終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 連結配当性向 50% 以上 を指標とする利益配分(2025年12月4日公表「配当基本方針の変更に関するお知らせ」・2025年12月期 期末配当=2026年3月配当分より適用)+ 業績にかかわらず年10円(中間5円、期末5円)の安定的下限維持 |
| 連続増配年数 | 2期連続増配(普通配当ベース・2023:85→2024:93→2025:108)・今期(2026年12月期)は分割前換算108円相当で維持予想(短信の年合計欄は分割影響で「—」表記)・※2023年表面95円は創業55周年記念配当10円を含む |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円・分割前) | 実質普通DPS(円・分割前) | EPS(円・分割前) | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 75.0 | 75.0 | 149.13 | 50.3% |
| 2021 | 76.0 | 76.0 | 151.00 | 50.3% |
| 2022 | 85.0 | 85.0 | 169.47 | 50.2% |
| 年度 | DPS(円・分割前) | 実質普通DPS(円・分割前) | EPS(円・分割前) | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 95.0 | 85.0 | 185.16 | 45.9% |
| 2024 | 93.0 | 93.0 | 185.03 | 50.3% |
| 2025 | 108.0 | 108.0 | 202.72 | 53.3% |
| 2026予 | 108相当(分割前換算) | 108相当(分割前換算) | 198.81(分割前換算) | 約54% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期は短信記載と一致確認済・全て分割前ベース表記
- DPS 列の方針: 1 列目は表面 DPS(記念配当含む年額)、2 列目は 実質普通配当ベース(記念配当除外)。記念配当のない年は両列が同値。配当性向は実質普通配当ベースで再計算
- 2023 年の表面 vs 実質普通配当: 2023年12月期 表面95円は 創業55周年記念配当10円(2Q末)を含む(2023年12月期決算短信注記)。記念配当を除外した実質普通配当年額は 85円
- 実質普通配当ベース連続性: 2022(85)→2023(85維持)→2024(93増配)→2025(108増配)→2026予想で108維持と段階的増配・実質普通配当ベース過去 5 年減配なし・表面値の「減配」表記は記念配当の有無による変動
- 配当政策の傾向: 配当性向はおおむね45〜55%レンジで推移、EPS連動色が強い・2025/12/4 公表「配当基本方針の変更」で連結配当性向 50% 以上を明示
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: EPSの伸長(2020年149円→2025年202円)に沿った増配だが、性向ガイドの明示はなく EPS 連動色が強い
- 方針シグナル: 2025/12/4 公表「配当基本方針の変更」で 連結配当性向 50% 以上 を指標とする利益配分(2025/12 期末配当=2026/3 配当分から適用)+年10円(中間5・期末5)の安定的下限維持を明示・配当性向目標型
- 耐性実績: 普通配当ベース(2023 記念配当除外)で過去 5 年減配なし・コロナ期(2020〜2021)維持実績・今期維持予想で耐性 8/10
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期Q1 | 前年同期 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 133.04億円 | 124.91億円 | +6.5% |
| 営業利益 | 13.06億円 | 14.05億円 | △7.1% |
| 経常利益 | 13.11億円 | 14.60億円 | △10.2% |
| 親会社株主帰属四半期純利益 | 9.01億円 | 9.74億円 | △7.5% |
| EPS | 15.30円(分割後) | 16.47円(同) | △7.1% |
| ROE(通期予想ベース) | 約19.4% | 19.5% | △0.1pt |
セグメント別(対前年同期比)
| 区分 | 売上 | 前期比 |
|---|---|---|
| アウトソーシングサービス | 122.03億円 | +6.7%(利益△3.7%) |
| グローバル事業 | 10.72億円 | +4.0%(利益△39.8%) |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 | 減益主因は前年Q1の大型案件検収・完工の反動で一時要因が明示 |
| 営業外損益 | 🟡 | 為替差損16.67百万円・前年Q1は為替差益19.29百万円計上で経常利益が営業利益より下振れ |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟢 | 特別損益はほぼなく(固定資産売却益74千円のみ)、純利益は本業連動 |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 大型案件反動・人材獲得競争激化を本文で明記・隠ぺい色なし |
→ 業績の質: 減益は一過性要因が明示され開示も誠実(良好)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 前期末(2025/12) | 当期Q1末(2026/3) |
|---|---|---|
| 現金等期末残高(百万円) | 14,118 | 13,725 |
| 自己資本比率(%) | 69.5 | 67.1 |
(注)第1四半期短信のためCF計算書は作成されておりません。
- 有利子負債: 短期借入金209百万円のみで実質無借金・長期借入金の計上なし(前期末長期借入2百万円→当期末0)
- ネットキャッシュ: 現金等13,725百万円−有利子負債209百万円=+13,516百万円(時価総額約476億円の約28%)。プラスかつ時価総額10〜30%帯で7/10点
7-3. 当期通期予想(2026年12月期・Q1時点据置)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 555.00億円 | +5.4% |
| 営業利益 | 57.00億円 | +5.6% |
| 経常利益 | 58.00億円 | +4.6% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 39.00億円 | △2.0% |
| EPS | 66.27円(分割後) | △1.9%(前期EPS202.72円÷3=67.57円・分割後換算比) |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・営業利益率 | 2026年12月期 第1四半期決算短信(2026-05-14開示) | 🟢 一次情報 |
| 通期業績予想・配当方針 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「(3)連結業績予想などの将来予測情報に関する説明」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・当期配当予想・配当性向・DOE | 2026年12月期 第1四半期決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・自己株式取得 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」「株主資本等関係」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「セグメント情報等」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,430(2026-05-22終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
