結論: 売上は堅調増収、利益は前年Q1大型案件の反動で減益。
📊 スコア: C 62点
💰 配当: 前期108円→当期予想108円(±0円・分割前換算)、来期未公表
✅ 良い点: 高利回り4.5%、自己資本比率67%、ネットキャッシュ厚い、ROE19%超
⚠️ 注意点: Q1減益、配当方針非開示、過去減配履歴、グローバル事業利益急減
1. 業績ハイライト
- 売上 +6.5%と堅調、契約単価・稼働人数とも上昇
- 営業利益 △7.1%、前年Q1大型案件の反動が主因
- 経常利益 △10.2%、為替差損1,667万円計上
- 通期予想据置、Q2累計は営業利益 △14.5%見込み
- 2026年7月1日付で 株式1対3分割を決議
2. 配当判断サマリー
- 当期年間配当は分割前換算108円相当で 前期と同水準を予想
- 配当利回りは終値¥2,408ベースで 4.5%と高水準
- 短信1ページ目に 配当性向・DOEの数値目標は記載なし
- 2024年12月期は103円→93円と 過去9年で1回の減配履歴あり
- 当期(2026/12)配当予想は分割を理由に「—」表記で未開示
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(74/100点)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 24 | 性向7、DOE10、利回り7、方針0、耐性0 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 18 | 営業利益率8、ROE10 |
| 合計 | 100 | 62 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 自己資本比率 10/10: 67.1%と財務体質きわめて堅固、業種補正対象外でも上位水準
- ネットキャッシュ 10/10: 現金等137億円・有利子負債ほぼゼロで実質無借金経営
- ROE 10/10: 当期予想純利益39億円÷自己資本203億で 約19%と高水準
- 営業CF安定性 4/5: Q1短信ではCF計算書非作成、過去推移ベースで連続黒字稼ぎ出し
- 配当性向 7/10: 53.3%はサービス業中央値35%比+18.3pt、原資余裕は中位水準
- DOE 10/10: 計算値約11%(108円×分割前20.74M株÷自己資本20,374百万円・全て分割前ベース)は5%超で満点帯、株主資本連動の還元水準は厚い
- 配当利回り 7/10: 4.48%(108円÷¥2,408)と4%超の高利回りを確保
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当方針 4/10: 短信「2.配当の状況」「1.(5)利益配分」に数値目標の明示なし
- 増配減配耐性 4/10: 2024年12月期に103→93円の減配履歴(性向意識・特別要因なし)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 財務健全性(自己資本+ネットキャッシュ20点満点)と高ROEがスコアを牽引
- 主な減点要因: 配当方針の数値目標非開示と直近の減配履歴で配当カテゴリーが伸び悩み
- ランク境界の判断: B(70〜84)下位の74点、A(85点)まで11点差・C(69点以下)まで5点差、業績進捗で B 内安定〜上位入りの余地あり
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 技術者派遣の総稼働人数・契約単価がともに上昇し売上は質の高い増収
- 実質無借金で現金等137億円、減配体力は財務面では十分
- 航空宇宙・医療機器・自動車など 新規開拓分野が拡大中
- 株式分割で 個人投資家層の取り込みと流動性向上が見込める
4-2. ⚠️ Cons
- グローバル事業の営業利益が △39.8%と急減速
- 賞与引当金増加で自己資本比率が69.5%→67.1%へ △2.4pt低下
- 配当性向・DOEの目標値が短信に明記されておらず減配シナリオを読みにくい
- 当期(2026/12)配当予想を分割理由で未開示、再開時期も不透明
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
Q1 営業利益△7.1%・Q2累計△14.5%見込みは前年大型案件の反動が主因で、通期予想は据置。
下期挽回シナリオの蓋然性と契約単価・稼働人数の伸長持続が試金石となる。
次回(2026年12月期 中間期)見るポイント:
- Q2累計の営業利益が会社予想 △14.5%から改善するか
- グローバル事業の利益率回復(海外プラント案件の受注進捗)
- 配当方針(DOE・性向目標)の開示有無と当期配当予想の再提示
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年12月期実績 | 中間47円+期末61円=108円(分割前) |
| 2026年12月期予想(分割前換算・参考値) | 中間54円(分割前)+期末18円(分割後)=分割前換算108円相当(前期同水準) |
| 2026年12月期予想(短信表記・年合計) | 未公表(株式分割影響で「—」表記・参考値は上行) |
| 配当性向(連結・表面) | 53.3%(108円 ÷ EPS 202.72円・2025年12月期実績) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 約11.0%(108円×分割前20.74M株÷自己資本20,374百万円=2,240÷20,374・全て分割前ベース・短信記載なし・自己計算) |
| 配当利回り | 4.48%(直近実績DPS108円 ÷ 株価¥2,408・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 短信「2.配当の状況」「1.(5)利益配分」に数値目標の記載なし |
| 連続増配年数 | 1期連続増配(2025期93→108円)・来期は分割により未公表 |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 75.0 | 149.13 | 50.3% |
| 2021 | 76.0 | 151.00 | 50.3% |
| 2022 | 85.0 | 169.47 | 50.2% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 103.0 | 185.16 | 55.6% |
| 2024 | 93.0 | 185.03 | 50.3% |
| 2025 | 108.0 | 202.72 | 53.3% |
| 2026予 | 108相当(分割前換算) | 198.81(分割前換算・66.27分割後) | 約54% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期は短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2024年12月期は103→93円と表面値で減配。短信注記に特別配当・記念配当の記述はなく、配当性向を50%台前半へ揃える 水準調整型の減配と解釈
- 配当政策の傾向: 配当性向はおおむね50〜55%レンジで推移、EPS連動色が強い
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: EPSの伸長(2020年149→2025年202円)に沿った増配だが、性向ガイドの明示はなし
- 方針シグナル: 数値目標の開示が弱く、減配局面での予見性は同業比でやや劣る
- 耐性実績: 2024年12月期の減配で「業績悪化時は減配する」スタンスが事実として確認済
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期Q1 | 前年同期 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 13,304百万円 | 12,490百万円 | +6.5% |
| 営業利益 | 1,305百万円 | 1,404百万円 | △7.1% |
| 経常利益 | 1,310百万円 | 1,459百万円 | △10.2% |
| 親会社株主帰属四半期純利益 | 900百万円 | 973百万円 | △7.5% |
| EPS | 15.30円(分割後) | 16.47円(同) | △7.1% |
| 営業利益率 | 9.81% | 11.24% | △1.43pt |
セグメント別(対前年同期比)
| セグメント | 売上 | 前期比 | セグメント利益 | 前期比 |
|---|---|---|---|---|
| アウトソーシングサービス | 12,202百万円 | +6.7% | 1,228百万円 | △3.7% |
| グローバル | 1,072百万円 | +4.0% | 87百万円 | △39.8% |
業績増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 | 減益主因は前年Q1の大型案件検収・完工の反動で一時要因が明示 |
| 営業外損益 | 🟡 | 為替差損1,667万円・為替差益剥落で経常利益が営業利益より下振れ |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟢 | 特別損益はほぼなく(固定資産売却益74千円のみ)、純利益は本業連動 |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 大型案件反動・人材獲得競争激化を本文で明記、隠ぺい色なし |
→ 画質: 🟢 良好(減益は一過性要因が明示され開示も誠実)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 前期末(2025/12) | 当期Q1末(2026/3) |
|---|---|---|
| 現金等期末残高(百万円) | 14,118 | 13,725 |
| 自己資本比率(%) | 69.5% | 67.1% |
(注)第1四半期短信のためCF計算書は作成されておりません。
7-3. 当期通期予想(2026年12月期・Q1時点据置)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 55,500百万円 | +5.4% |
| 営業利益 | 5,700百万円 | +5.6% |
| 経常利益 | 5,800百万円 | +4.6% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 3,900百万円 | △2.0% |
| EPS | 66.27円(分割後) | — |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・営業利益率 | 2026年12月期 第1四半期決算短信(2026-05-14開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「(3)連結業績予想などの将来予測情報に関する説明」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE | 2026年12月期 第1四半期決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・自己株式取得 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」「株主資本等関係」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「セグメント情報等」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,408(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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