📈 売上 +2.3%・EBITDA +3.1%・営業利益 +4.3%・経常 +0.2%・純利益 +0.2%(人材紹介事業は過去最高売上更新)
💰 配当 56→56円(維持・3期連続56円水準・配当性向134.5%・のれん償却負担で高水準)
🔮 来期予想 売上+6.9%・営業利益+7.4%・配当 56円(維持・配当性向128.6%)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 134.5%(調整後EPSベース103.9%) / DOE 14.5% / 配当利回り 6.04% | DOE 14.5% は全業種でもトップクラス / 配当利回り 6%超は高水準 / 配当性向はのれん償却負担で表面値が高い |
| 財務安全性 | 自己資本比率 88.1%(△1.1pt) / ネットキャッシュ約+46.99億円(時価総額の約20.4%・借入金/社債なし) | 極めて健全・実質無借金 |
| 次回確認ポイント | 2027年3月期 Q1決算(2026年8月発表予定)・人材紹介事業の決定件数推移・AIスコアリング検索の成約率改善効果・56円水準維持の継続性 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 76.47億円 | 74.74億円 | +2.3% |
| EBITDA(営業利益+減価償却費+のれん償却額) | 21.39億円 | 20.75億円 | +3.1% |
| 営業利益 | 16.73億円 | 16.04億円 | +4.3% |
| 経常利益 | 16.84億円 | 16.81億円 | +0.2% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 10.34億円 | 10.32億円 | +0.2% |
| EPS | 41.64円 | 41.53円 | +0.3% |
| 調整後EPS(純利益+のれん償却額) | 53.91円 | 54.24円 | △0.6% |
| 営業利益率 | 21.9% | 21.5% | +0.4pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 10.8% | 10.4% | +0.4pt |
売上+2.3%・営業+4.3%・純利益+0.2%。人材紹介事業の売上高 42.95億円(+1.3%・連結会計年度過去最高更新)・海外人材売上高 30.03億円(+4.2%)が牽引。営業利益率 21.9% はサービス業として極めて高水準。
来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 81.74億円 | +6.9% |
| EBITDA | 23.24億円 | +8.7% |
| 営業利益 | 17.96億円 | +7.4% |
| 経常利益 | 18.34億円 | +8.9% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 10.82億円 | +4.6% |
| EPS | 43.55円 | +4.6% |
| 調整後EPS | 56.78円 | +5.3% |
人材紹介事業は AIモジュール「Autopilot」「Copilot」の2027年3月期から本格運用 ・AIスコアリング検索による成約率改善が成長エンジン。為替前提: 1豪ドル=104.00円(海外人材事業 FourQuarter Recruitment Pty.Ltd. の為替影響)。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 56.00円(期末一括・中間配当なし) |
| 2026年3月期実績 | 56.00円(期末一括56.00円・維持・3期連続56円水準) |
| 2027年3月期予想 | 56.00円(期末一括56.00円・維持(4期目見込み)) |
| 配当性向(連結) | 134.5%(56円 ÷ EPS41.64円・決算短信記載値) |
| 調整後配当性向 | 103.9%(56円 ÷ 調整後EPS53.91円・のれん償却前) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 14.5%(決算短信記載値・前期14.0%から+0.5pt) |
| 配当利回り | 6.04%(直近実績DPS56円 ÷ 株価¥927・2026-05-13終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 短信本文に明示記述なし(56円水準維持型・累進配当宣言・DOE目標値・配当性向目標いずれも未公表) |
| 連続増配年数 | 0期(2024/3期に56円到達後3期連続維持)・来期予想で4期目維持見込み |
| 自己株式取得 | 期末自己株式 145,152株(前期150,602株から△5,450株微減) |
過去7年の配当推移(分割後ベース)は 15→15→15→49→56→56→56円。2023年3月期に+34円大幅増配(15→49円・+227%・配当方針大転換)、2024/3期以降は56円水準を3期連続維持。コロナ期(2020→2021)も15円維持・過去6期減配履歴なし。
過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(配当÷EPS再計算)
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 15.00 | 55.16 | 27.2% |
| 2021/3期 | 15.00 | 43.37 | 34.6% |
| 2022/3期 | 15.00 | 41.34 | 36.3% |
| 2023/3期 | 49.00 | 48.95 | 100.1% |
| 2024/3期 | 56.00 | 45.40 | 123.3% |
| 2025/3期 | 56.00 | 41.53 | 134.8% |
| 2026/3期 | 56.00 | 41.64 | 134.5% |
| 2027/3期(予想) | 56.00 | 43.55 | 128.6% |
配当性向 134.5% は表面値で異常に高いが、調整後EPS基準(のれん償却前)では103.9%、DOE 14.5% は資本効率の高さを示す指標として全業種トップクラス。
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(75/100点) ★★★★☆ (3.8)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 33 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 75 | — |
詳細内訳
配当(50点中33点)
- 配当性向 134.5%: 0/10 サービス業はメーカー・小売中央値35%準用・乖離+99.5pt(+30pt超・赤字配当扱い)・のれん償却負担で表面値が高い構造
- DOE 14.5%: 10/10 5%以上で満点(全業種でもトップクラス・前期14.0%から+0.5pt)
- 配当利回り 6.04%: 10/10 4.5%以上で満点(株価927円・直近実績DPS56円)
- 配当方針の強度: 5/10 短信本文に明示記述なし(累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表)・56円水準維持型を実績で示す姿勢
- 増配・減配耐性: 8/10 3期連続56円水準維持+コロナ期(2020→2021)も15円維持・過去6期減配履歴なし・来期予想も56円維持(4期目見込み)・2023/3期の+34円大幅増配後に水準を引き上げ維持
財務(25点中20点)
- 自己資本比率 88.1%: 10/10 60%以上で満点(前期89.2%から△1.1pt微減も極めて高水準)
- ネットキャッシュ: 7/10 BS現金及び預金 39.15億 + 有価証券 10.00億 − 有利子負債(リース債務2.14億のみ・借入金/社債なし) = +46.99億円(時価総額約230.39億円の 約20.4%・10〜30%帯)
- 営業CF安定性: 3/5 過去5年営業CFは黒字維持・当期16.21億(前期14.95億から+8.4%増)・変動あり
収益(25点中22点)
- 営業利益率 21.9%: 15/15 15%以上で満点(前期21.5%から+0.4pt改善・サービス業として極めて高水準)
- ROE 10.8%: 7/10 10〜15%帯(前期10.4%から+0.4pt改善・15%以上で満点)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・調整後EPS・ROE・営業利益率・EBITDA | 2026年3月期 決算短信(2026年5月12日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想・為替前提 1豪ドル=104.00円・AI機能(Autopilot/Copilot) | 2026年3月期 決算短信「(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 56円維持・来期予想56円維持・配当性向134.5%・DOE 14.5% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率88.1%・純資産96.26億・自己資本95.19億・現金等38.54億・自己株式 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 事業別売上(人材紹介42.95億+メディア2.48億+DRM1.02億+海外人材30.03億)・新規登録者数(16,128人)・新規求人数(18,128件) | 2026年3月期 決算短信「経営成績の概況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6期配当履歴(2020/3〜2025/3はEDINET DB分割調整後・2026/3は決算短信)・EPS推移 | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥927(2026-05-13終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
「画質」=増減益の質を表す本ブログ独自の評価軸。一過性要因の有無・本業の実力・開示の誠実性を評価する。
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 軽微 | 売上+2.3%・営業+4.3% は本業の人材紹介事業(過去最高更新)+海外人材事業(+4.2%・豪ドル104.00→96.50円の円高影響を吸収)が主因 |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 経常+0.2%・営業+4.3%の乖離は限定的・営業外要因は少ない |
| 特別損益 | 🟢 軽微 | 短信本文で大型特別損益の言及なし・純利益+0.2%≒経常+0.2%で整合的 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | EBITDA基準と通常基準の両方を提示・調整後EPS(のれん償却額加算)も明示・事業別売上構成を詳細に開示・為替前提を素直に提示 |
→ 画質: 高品質(本業主導+誠実開示)。M&A 経由ののれん償却で表面利益は圧迫されるが、調整後EPS基準で配当持続性を見れば103.9%・本業キャッシュフロー創出力は健全。
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 88.1%(前期末89.2%から△1.1pt微減) — サービス業として極めて高水準
- 総資産 108.09億円(前期末108.41億円・△0.32億円・ほぼ横ばい) — 投資有価証券+4.51億・ソフトウェア+0.51億・現金預金△3.21億・のれん償却△1.52億
- 純資産 96.26億円(前期末97.73億円・△1.47億円) — 利益剰余金 78.75億→75.18億・△3.57億減少(純利益10.34億 + 配当総額△13.91億等の差し引き)
- 自己資本 95.19億円(前期末96.71億円・△1.52億円)
- 現金及び現金同等物期末残高 38.54億円(前期末42.25億円・△3.71億円) — 配当金支払が主因
- 有利子負債 約2.14億円(リース債務のみ:流動0.50億+固定1.64億・借入金/社債は無し)
- ネットキャッシュ 約+46.99億円(BS現金及び預金39.15億 + 有価証券10.00億 − 有利子負債2.14億) — 時価総額約230.39億円の 約20.4%
- 自己株式 期末 145,152株(前期末 150,602株・△5,450株微減)
- 期末発行済株式数 24,998,200株(前期末24,996,600株・+1,600株)
- 期中平均株式数 24,849,598株
- 連結範囲変更 無
- 会計方針変更・見積りの変更・修正再表示 すべて無
- 株式併合・分割 記載なし
CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 1,495 | 1,621(+8.4%) |
| 投資CF(百万円) | △295 | △558(投資有価証券取得・ソフトウェア投資) |
| 財務CF(百万円) | △1,645 | △1,483(配当支払い) |
| 現金等期末残高(百万円) | 4,225 | 3,854 |
| 自己資本比率(%) | 89.2 | 88.1 |
営業CFは前期14.95億→当期16.21億(+8.4%増)で本業の現金創出力は維持・財務CF△14.84億の大半が配当支払いで、配当持続性を支える営業CFが順調。
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- DOE 14.5% — 全業種でもトップクラス(前期14.0%から+0.5pt)
- 配当利回り 6.04% — 高水準(株価927円・直近実績DPS56円)
- 自己資本比率 88.1%(サービス業として極めて高水準・実質無借金経営)
- 営業利益率 21.9%(前期21.5%から+0.4pt改善・サービス業として極めて高水準)
- 3期連続56円水準維持(2024/3期→2026/3期)+来期予想も維持(4期目見込み)
- コロナ期(2020→2021)も15円維持・過去6期減配履歴なし(配当持続性の実績)
- 人材紹介事業 売上 42.95億円(+1.3%・過去最高更新)・新規求人数18,128件(+10.6%)
- 海外人材事業 +4.2%(円高吸収・豪ドル104.00→96.50円の悪条件下)
- 営業CF +8.4%増(14.95→16.21億) — 本業の現金創出力強化
- AIモジュール「Autopilot」「Copilot」(2027/3期本格運用)・AIスコアリング検索による成約率改善が成長エンジン
- 業界最大級の管理部門・士業領域の人材紹介データを活用した独自AI開発
- 開示の誠実性(EBITDA・調整後EPS の併記・事業別売上の詳細開示・為替前提明示)
⚠️ Cons
- 配当性向 134.5% — 表面値で極めて高水準(調整後EPS基準でも103.9%・原資余裕は限定的)
- 来期予想 配当性向128.6% — 純利益拡大ペースを上回る配当維持で原資余裕の構造的縮小
- 純利益+0.2%・経常+0.2% — 利益成長は微増にとどまる(コスト先行投資が制約)
- ROE 10.8% は前期+0.4pt改善も15%未満(配当持続性スコアで満点取れず)
- 米国関税政策の影響・近隣諸国の地政学リスクが景気下振れ要因として明示(短信本文)
- 累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表(短信本文に明示なし)
- 規模感は小型株(時価総額約230億円)・大型株比で流動性に劣る
- DRM売上△3.7%減 — 一部事業は調整局面
- 「マーケティングコスト過熱感」が短信本文で言及 — 人材業界全体の競争激化
- 配当利回り 6.04% の高さは株価水準が低迷気味の裏返しでもある
全体所感
- スコアの中心要素: DOE 10満点(14.5%・全業種トップクラス)+ 配当利回り 10満点(6.04%)+ 営業利益率 15満点(21.9%)+ 自己資本比率 10満点(88.1%)+ 増配減配耐性 8点(3期連続維持+コロナ期維持)で配当・財務・収益のバランスが極めて良好。
- 主な減点要因: 配当性向 0点(134.5%・表面値で異常に高い・サービス業中央値+99.5pt)+ 配当方針 5点(明示なし)+ ネットキャッシュ 7点(時価20.4%)+ ROE 7点(10.8%)が中位評価を圧迫し、75点で A(85+)に10点届かず B(70-84)。
- ランク境界の判断: 純利益+10%以上回復+ROE 15%超達成+累進配当宣言で B(75)→ A(85+) 入り余地。AIモジュール本格運用による人材紹介事業の成約率改善が次の重要シグナル。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示)。
7. 筆者メモ
金利上昇下でも管理部門・士業領域の人材需要は底堅く、新規求人数+10.6%は本業の地力を示す。 景気逆選択型の特化事業はマクロ逆風に強い一方、ポートフォリオ集中リスクも併存する。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
