📈 売上 +4.4%・営業利益 +1.1%(本業低成長・純利益増は一過性益)
💰 配当 96→110円相当(分割前換算・実質増配・DOE 11.4%)
🔮 来期予想 38円(分割後・分割前換算114円・配当維持の姿勢)
1. 業績サマリー
直近通期実績(2026年3月期・連結・スコア算出ベース)
| 項目 | 2026年3月期 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 339.2 億円 | +4.4% |
| 営業利益 | 45.8 億円 | +1.1% |
| 経常利益 | 46.9 億円 | +1.7% |
| 親会社株主帰属純利益 | 41.6 億円 | +16.1% |
| EPS | 74.11円(分割後) | (前期 63.86円分割後・+16.1%) |
| 営業利益率 | 13.5% | (前期 13.9%) |
| ROE | 22.4% | (前期 20.9% から改善) |
| 自己資本比率 | 74.7% | (前期 71.0% から改善) |
- 売上+4.4%・営業利益+1.1%・経常利益+1.7% は本業ベースで緩やかな伸び(成長鈍化傾向)
- 純利益+16.1%の主因は投資有価証券売却益11.6億円(一過性)(前期は7.2億円計上・前期比増)
- 人材紹介(建設・不動産・IT)は堅調、看護師領域はTVCM等で投資先行
- 構造調整: 上海クイック有限公司を解散・清算完了
次期予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | (約+2.6%) | +2.6% |
| 営業利益 | (約△10.3%) | △10.3% |
| 経常利益 | (約△10.0%) | △10.0% |
| 純利益 | (約△32.5%) | △32.5% |
| 年間配当 | 38.00円(分割後) | 配当維持 |
| 来期配当性向(予想) | 76.0% | 50%→76%へ引き上げ |
来期純利益△32.5%予想は 投資有価証券売却益11.6億円の反動が主因。配当性向を50%→76%へ引き上げて配当維持の姿勢を明示。
2. 配当評価
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 年間配当(2026年3月期実績) | 110円相当(分割前換算・中間47円(分割前)+期末21円(分割後)・前期96円→実質+14円増配) |
| EPS(2026年3月期実績) | 74.11円(分割後)/ 222.33円(分割前換算) |
| 配当性向 | 50.8%(連結) |
| 純資産配当率(DOE) | 11.4% |
| 来期年間配当(2027年3月期予想) | 38.00円(分割後・分割前換算 約114円)→ 実質維持〜微増 |
| 来期配当性向(予想) | 76.0% |
| 株式分割 | 2025/12/1付で1株→3株分割実施 |
過去6年DPS推移(EDINET DB・分割前ベース): 45→44→48→70→94→96→当期 110円相当(分割前換算)→ 来期予想 114円相当(分割前換算)
- 過去5年内に1回減配履歴: 2020→2021(コロナ期)45→44円・△2.2%軽微減配
- 直近 2022→2026 で 5年連続増配(2022:48→2023:70→2024:94→2025:96→2026:110相当)
- 来期予想 38円(分割後)= 114円(分割前換算)で実質増配維持
- IRバンク経由で過去配当履歴に特別配当・記念配当の明確な区分表記なし → 2020→2021の-2.2%減配は通常の業績判断による減配と判定
- 配当方針: 「配当性向50%目安を維持」を明示・「減益年でも配当維持(性向76%まで引き上げ)」の姿勢
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(77/100点) ★★★★☆ (3.9)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 32 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 77 | — |
詳細内訳
配当(50点中32点)
- 配当性向 50.8%: 7/10 ※サービス業(メーカー寄り)中央値35%基準。乖離+15.8ptで「+10〜+20pt」帯
- DOE 11.4%: 10/10 5%以上の高水準(daily_report記載)
- 配当利回り 4.37%: 7/10 ※株価¥869(2026-01-30終値、J-Quants・分割後ベース)× 来期予想配当38円(分割後)で算出(3.5〜4.5%帯)
- 配当方針の強度: 6/10 「配当性向50%目安を維持」明示+「減益年でも性向76%へ引き上げ配当維持」の姿勢(配当性向目標明示型)
- 増配・減配耐性: 2/10 EDINET DB過去6年データで 2020→2021にコロナ期減配履歴あり(45→44円・△2.2%軽微減配)。直近5年連続増配・来期も実質維持予想だが、ガイド規定「過去5年内に減配履歴あり=2点」を厳密適用
財務(25点中23点)
- 自己資本比率 74.7%: 10/10 60%以上の盤石水準(前期71.0%から改善)
- ネットキャッシュ: 10/10 現金150.1億円・投資有価証券17.6億円・有利子負債は支払利息0.01億円から実質ゼロ・ネット+167.7億円。時価総額491.4億円(株価¥869×発行株式56.55百万株※分割後)に対して34.1%(時価総額比30%以上)
- 営業CF安定性: 3/5 過去5年営業CF推移 18.4億→38.4億→35.5億→29.7億→41.6億円(EDINET DB FY2021-2025)。5年連続黒字維持・直近は増加トレンド だが18.4〜41.6億で変動±20%以内には収まらず
収益(25点中22点)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・純利益・EPS・配当性向・DOE(2026年3月期実績) | 2026年3月期 決算短信(連結) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率 74.7%・ROE 22.4% | 同上 | 🟢 一次情報 |
| 株価(配当利回り計算用・分割後ベース) | ¥869(2026-01-30終値、J-Quants API V2) | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴(分割前ベース) | 45/44/48/70/94/96円(2020-2025年3月期、EDINET DB) | 🟢 一次情報 |
| 株式分割 | 2025/12/1付で1株→3株分割実施(daily_report・短信記載) | 🟢 一次情報 |
| 来期配当予想 | 38円(分割後・2026年3月期決算短信) | 🟢 一次情報 |
| 過去5年営業CF推移 | 18.4億→38.4億→35.5億→29.7億→41.6億円(2021-2025、EDINET DB) | 🟢 一次情報 |
| ネットキャッシュ用 現金・投資有価証券 | 現金150.1億・投資有価証券17.6億・支払利息0.01億(EDINET DB FY2025) | 🟢 一次情報 |
| 投資有価証券売却益 | 11.6億円(2026年3月期特別利益・前期7.2億円) | 🟢 一次情報 |
| 上海クイック有限公司 | 解散・清算完了(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| 来期純利益予想 △32.5% | 2026年3月期決算短信「次期見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 時価総額(分割後ベース) | 491.4億円(株価¥869×発行株式56.55百万株) | 🟢 一次情報 |
| 特別配当・記念配当の有無 | IRバンクの配当履歴で特別表記なし(2020→2021減配は通常の業績判断) | 🟢 一次情報 |
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性や投資収益を予測するものではありません。
4. 増減要因の「画質」診断
画質: △(やや濁る)— 純利益増は本業ではなく投資有価証券売却益
- 営業利益+1.1%は本業ベースで極めて低い伸び — 本業の成長鈍化傾向
- 人材紹介(建設・不動産・IT)は堅調、看護師領域はTVCM等で投資先行(短期コスト増・中期収益化)
- 純利益+16.1%の主因は投資有価証券売却益11.6億円(前期7.2億円・特別利益計上)
- 営業利益と純利益の伸びの大きな乖離は「本業ではなく一過性益」を示唆 → 画質はやや濁る
- 構造調整: 上海クイック有限公司を解散・清算完了(損失軽微・整理進行中)
- ワークプロジェクト株式譲渡を本日公表(影響軽微と明示・益はまだ織込まず)→ 慎重・誠実な開示
- 来期予想は大幅減益(売上+2.6%・営業益△10.3%・経常△10.0%・純利益△32.5%)= 投資有価証券売却益の反動
5. ガバナンス・財務チェック
| 項目 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 74.7%(前期71.0%) | 改善・極めて健全 |
| ROE | 22.4%(前期20.9%) | 高水準維持 |
| 現金 | 150.1 億円 | 厚い手元流動性 |
| 有利子負債 | 実質ゼロ(支払利息0.01億) | 無借金経営 |
| 営業CF | 41.6 億円(FY2025) | 増加トレンド |
| 投資有価証券売却益 | 11.6億円(2026年特別利益) | 一過性益 |
| 株式分割 | 2025/12/1付 1:3分割 | 流動性向上 |
| 上海クイック解散 | 完了 | 構造調整進行 |
| ワークプロジェクト株式譲渡 | 影響軽微・益は未織込 | 慎重・誠実な開示 |
| 監査法人レビュー | 指摘なし | クリーン |
| 継続企業の前提に関する注記 | なし | クリーン |
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros(強み)
- 自己資本比率74.7%・実質無借金・現金150億円 で財務基盤は鉄壁
- ROE 22.4% は前期20.9%から改善・人材サービス業界として高水準
- DOE 11.4%・配当性向50.8% で還元×配当余力のバランスが良好
- 配当性向50%目安を明示+「減益年でも性向76%へ引き上げ配当維持」の姿勢
- 直近5年連続増配を継続(2022→2026・48→110円相当で約2.3倍)
- 来期予想 38円(分割後)= 114円(分割前換算)で実質維持〜微増
- 配当利回り 4.37%(来期予想ベース) は高配当水準
- 2025/12/1の1:3分割で流動性向上
- 上海クイック解散・ワークプロジェクト株式譲渡など構造調整を誠実に開示
⚠️ Cons(懸念点)
- 過去5年内に減配履歴(2020→2021コロナ期 45→44円・△2.2%軽微減配)
- 来期営業益△10.3%・純利益△32.5%予想 — 投資有価証券売却益の反動だが大幅減益見通し
- 本業の営業利益+1.1%は低成長 — 純利益増の主因は一過性益(投資有価証券売却益11.6億円)
- 看護師領域のTVCM投資先行 — 短期コスト増のリスク
- 配当維持は配当性向76%まで引き上げての対応 — 業績下振れ時の余力は限定的
- 人材紹介市場の景気感応度に注意(建設・不動産・IT領域)
全体所感
- 機械的スコアB(77点)は 財務満点級(23/25)+ 配当評価標準(32/50)+ 収益力上位(22/25) の構造。鉄壁の財務体力で配当性向引き上げによる配当維持を可能にしているが、本業ベースの成長は鈍化傾向で、来期は投資有価証券売却益の反動で大幅減益見通し。次回観察ポイントは「営業利益ベースの成長回復」「看護師領域のTVCM効果(売上化)」「配当性向76%(来期)が一時的か恒常的か」「本業の付加価値向上(1人あたり成約単価)」。
7. 筆者メモ
自己資本比率74.7%・実質無借金・現金150億の財務体力で、来期純利益△32.5%予想下でも配当性向76%まで引き上げて配当維持を選ぶ姿勢が見える。累進配当宣言ではないが、振る舞いは累進的。財務余裕が配当の質を支えている銘柄。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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