結論: 来期一気に+100円の大幅増配計画
📊 スコア: C 69点
💰 配当: 80→90円(+10円)、来期190円予想(+100円)
✅ 良い点: 営業利益率16.2%・自己資本比率83.5%・配当性向50%基本
⚠️ 注意点: 利回り2.38%・のれん減損8,087百万円・営業CF △60.8%
※2026-08-06 訂正: 配当利回りの分子を、2026年7月3日に明文化した規則(進行期の会社予想DPS・実質普通配当ベース)へ統一しました。従来は直近実績DPS90円を分子としていましたが、進行期の会社予想DPS190円へ置き換え、利回りは1.1%→2.38%となります。これに伴い配当利回りの得点が0→2点、合計スコアが64→66点に変わります(ランクはCのまま変更ありません)。株価(¥7,993・2026-05-15終値)は変更していません。
※2026-08-14 訂正: ネットキャッシュの分子にキャッシュ・フロー計算書の現金及び現金同等物 期末残高(531.59億円)を用いていたため、2026年3月期の連結貸借対照表の現金及び預金53,741百万円へ改め、分子を現金及び預金53,741百万円 + 短期有価証券1,181百万円 = 54,922百万円とします(有利子負債は連結貸借対照表に借入金・社債・リース債務のいずれの計上もなく0百万円)。あわせて時価総額を自己株式控除後の株数ベース(約7,028億円)から期末発行済株式総数(自己株式を含む)ベース(約7,819.05億円)へ改めたため、時価総額比は約7.8%→約7.0%となります(いずれも「プラス・10%未満」帯でネットキャッシュの得点4/10は変わりません)。さらに、Q4カルテの営業利益率・ROEの採点根拠を当期実績から来期(2027年3月期)の会社予想へ揃え(§7-3 に来期予想の2指標を明記)、ROEが来期予想14.2%で4点→7点、収益カテゴリが19→22点、合計スコアが66点→69点へ変わります(配当持続性ランクCは変わりません。営業利益率は来期予想20.7%で15点満点のまま不変)。
1. 業績ハイライト
- 売上高 1,806億円(+41.8%)・営業利益 292.8億円(+112.5%)
- EPS 178.79円(+49.4%)・ROE 7.0%(+2.1pt)
- ロボットソリューション事業が売上+47.8%・営業利益+105.7%と牽引
- マシンツール事業はセグメント損失1.07億円と赤字転落
- ファスフォードテクノロジののれん減損損失 80.87億円 計上で純利益伸び率は+44.3%に圧縮
2. 配当判断サマリー
- 年間配当 80→90円(+10円・+12.5%)
- 来期2027/3期は配当性向50%基本方針に沿い190円予想(+100円・約2.1倍)
- 配当方針は「配当性向50%を基本」と明示・累進や DOE 目標は未開示
- DOEは当期3.5%・自己資本比率83.5%で実質無借金・財務余力は厚い
- 来期予想190円ベースの配当利回りは株価¥7,993に対し2.38%水準
3. スコア内訳
配当持続性ランク: C(69/100点) ★★★☆☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 30 | 性向7、DOE 7、利回り2、方針6、耐性8 |
| 財務 | 25 | 17 | 自己資本10、ネットキャッシュ4、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率15、ROE 7 |
| 合計 | 100 | 69 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 来期(2027年3月期)会社予想 20.7%(営業利益43,600百万円÷売上高211,000百万円)は15%以上で満点・機械業として極めて高水準(当期実績16.2%)
- 自己資本比率 10/10: 83.5%は60%以上で最上位帯・実質無借金
- 増配減配耐性 8/10: 過去6年で減配履歴なし・コロナ期も配当維持・来期+100円大幅増配予想
- ROE 7/10: 来期(2027年3月期)会社予想 14.2%(純利益33,000百万円÷2026年3月期末自己資本232,317百万円)は10〜15%帯。当期実績は7.0%だが、Q4カルテのROEは来期会社予想を採点根拠とする
- 配当性向 7/10: 50.3%は機械業(中央値35%)で乖離+15pt・+10〜+20pt帯
- DOE 7/10: 当期3.5%は3〜5%帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当利回り 2/10: 2027年3月期の会社予想配当190円÷株価¥7,993=2.38%は1.5〜2.5%帯
- ネットキャッシュ 4/10: 現金及び預金53,741百万円 + 短期有価証券1,181百万円 − 有利子負債0百万円 = +54,922百万円、時価総額約7,819.05億円比 約7.0%で「プラス・10%未満」帯
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 営業利益率16.2%・自己資本比率83.5%という2つの「上位帯」項目で計25点を確保
- 主な減点要因: 株価上昇先行で配当利回りは進行期予想190円ベースでも2.38%にとどまり2点・ネットキャッシュも時価総額比7.0%で4点止まり
- ランク境界の判断: C(55-69点)の上限にあたる69点・利回りは1.5〜2.5%帯の上端に位置し、2.5%台に乗れば+2点で B 帯が視野
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- AIサーバー関連設備需要でロボットソリューション事業の売上が+47.8%と構造的追い風
- 現預金531.6億円・有利子負債極小で実質無借金・自己資本比率83.5%の財務超健全
- 来期2027/3期 売上+16.8%・営業利益+48.9%と強気予想で増益モメンタム継続
- 自己株式883千株取得(財務CF △23.74億円)で株主還元姿勢を実行
4-2. ⚠️ Cons
- 子会社ファスフォードテクノロジに係るのれん減損損失80.87億円を当期計上
- マシンツール事業は売上△12.5%・営業損失1.07億円と赤字転落
- 営業CFが234.13→91.81億円へ△60.8%と急減・売上債権増291億円が運転資本を圧迫
- 累進配当の明文化はなく、配当性向50%基準のため業績悪化局面では減配リスク
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者がFUJIを保有しているのは、チップマウンターなど電子部品実装機で世界トップ級のシェアを持つ装置メーカーとしての地位、及び厚い自己資本に裏打ちされた財務の堅実さを評価している為。足元はロボットソリューションの急成長とマシンツールの赤字で事業の二極化が進んでおり、収益の偏りが解消に向かうかを見ていきたい。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 80.00円(中間40+期末40) |
| 2026年3月期実績 | 90.00円(中間40+期末50) |
| 2027年3月期予想 | 190.00円(中間95+期末95) |
| 配当性向(連結・表面) | 50.3%(90円 ÷ EPS 178.79円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 3.5%(決算短信記載値) |
| 配当利回り | 2.38%(予想DPS 190円 ÷ 株価¥7,993・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 「将来の事業展開に伴う資金需要に配慮しつつ、株主への継続的な利益還元を経営の最重要政策のひとつと位置づけ、配当性向50%を基本とする」(短信1.(5)) |
| 連続増配年数 | 1期連続増配(2026/3期)+ 来期予想で 2期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3 | 50.00 | 163.81 | 30.5% |
| 2021/3 | 50.00 | 184.26 | 27.1% |
| 2022/3 | 70.00 | 219.70 | 31.9% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3 | 80.00 | 212.05 | 37.7% |
| 2024/3 | 80.00 | 110.59 | 72.3% |
| 2025/3 | 80.00 | 119.64 | 66.9% |
| 2026/3 | 90.00 | 178.79 | 50.3% |
| 2027/3(予) | 190.00 | 375.37 | 50.6% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用・直近期は短信記載と一致確認済
- 配当政策の傾向: 2023/3期以降は80円で3期維持・2026/3期から増配再開・配当性向50%基準を明確化
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 2026/3期は80→90円(+12.5%)・来期予想は90→190円(+111%)と業績連動で大幅増配計画
- 方針シグナル: 「配当性向50%を基本」の方針を維持しつつ、業績拡大を即座に配当に反映する利益連動色が強い
- 耐性実績: コロナ期(2020-2021/3期)は50円維持・過去6年で減配履歴なし
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 180,642百万円 | 127,387百万円 | +41.8% |
| 営業利益 | 29,282百万円 | 13,781百万円 | +112.5% |
| 経常利益 | 31,291百万円 | 15,328百万円 | +104.1% |
| 当期純利益 | 15,733百万円 | 10,906百万円 | +44.3% |
| EPS | 178.79円 | 119.64円 | +49.4% |
| ROE | 7.0% | 4.9% | +2.1pt |
| 営業利益率 | 16.2% | 10.8% | +5.4pt |
セグメント別(対前年同期比)
| セグメント | 売上 | 前期比 | セグメント利益 | 前期比 |
|---|---|---|---|---|
| ロボットソリューション事業 | 168,737百万円 | +47.8% | 33,623百万円 | +105.7% |
| マシンツール事業 | 9,705百万円 | △12.5% | △107百万円 | 赤字転落(前期+740百万円) |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 | ファスフォードテクノロジに係るのれん減損損失80.87億円を当期計上・営業利益への影響はないが純利益伸び率を圧縮 |
| 営業外損益 | 🟢 | 経常利益は+104.1%と営業利益+112.5%とほぼ整合・特殊な営業外要因なし |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟡 | のれん減損80.87億円(特別損失)の純利益押し下げが発生(為替換算調整勘定+41.87億円はOCI/純資産項目で純利益には非反映) |
| 開示の誠実性 | 🟢 | のれん減損の金額・対象子会社を明示・後発事象として継続企業への影響なしと注記 |
→ 業績の質: 良好寄り(本業の力による高品質な営業増益・純利益は一過性のれん減損で薄まる)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 23,413 | 9,181 |
| 投資CF(百万円) | △11,418 | △6,971 |
| 財務CF(百万円) | △16,195 | △9,038 |
| 現金及び預金(BS・百万円) | 57,580 | 53,741 |
| 短期有価証券(BS流動・百万円) | 1,600 | 1,181 |
| 現金及び現金同等物 期末残高(CF・百万円) | 58,005 | 53,159 |
| 自己資本比率(%) | 89.5 | 83.5 |
- 有利子負債: 0百万円(連結貸借対照表に借入金・社債・リース債務のいずれも計上なし・短信CF対有利子負債比率も「—」表記の無借金水準・インタレストカバレッジ431.4倍)
- ネットキャッシュ: 現金及び預金53,741百万円 + 短期有価証券1,181百万円 − 有利子負債0百万円 = +54,922百万円(時価総額約7,819.05億円〔株価¥7,993×期末発行済株式数97,823,748株・自己株式を含む〕の約7.0%・「プラス・10%未満」帯=4点)
- (注)2026-08-14 訂正: 分子にキャッシュ・フロー計算書の現金及び現金同等物 期末残高(53,159百万円)を用いていたため連結貸借対照表の現金及び預金53,741百万円へ改め、時価総額を自己株式控除後の株数ベース(約7,028億円)から期末発行済株式総数(自己株式を含む)ベースへ改めました(ネットキャッシュの得点4/10に変更はありません)。
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 211,000百万円 | +16.8% |
| 営業利益 | 43,600百万円 | +48.9% |
| 経常利益 | 44,300百万円 | +41.6% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 33,000百万円 | +109.7% |
| EPS | 375.37円 | +109.9% |
| 営業利益率(来期予想) | 20.7%(43,600百万円÷211,000百万円・本ブログ算出) | +4.5pt |
| ROE(来期予想) | 14.2%(33,000百万円÷2026年3月期末自己資本232,317百万円・本ブログ算出) | +7.2pt |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(2026-05-14開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針 | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」「1.(5)利益配分に関する基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・自己株式取得 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別 | 2026年3月期 決算短信「業績の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥7,993(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
