📈 売上 △4.8%・営業利益 △17.7%・経常 △13.5%・純利益 +13.9%(投資有価証券売却益で純利益増・本業は減益)
💰 配当 110→133円(+23円増配・+20.9%・配当性向50.1%)
🔮 来期予想 売上+6.6%・営業利益+0.7%・配当 132円(△1円・配当性向54.0%)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 50.1%(来期54.0%予想) / DOE 6.6% / 配当利回り 4.66% | DOE 6.6%は機械セクター最上位水準 / 配当利回り4.66%は高水準 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 78.0%(+0.8pt) / ネットキャッシュ大幅プラス(実質無借金) | 極めて健全・機械業として最上位 |
| 次回確認ポイント | 2027年3月期 Q1決算(2026年8月発表予定)・米中化学業界の設備投資動向・半導体/データセンター向けの本業牽引力・子会社平福電機製作所事業停止の影響 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 290.91億円 | 305.46億円 | △4.8% |
| 営業利益 | 49.83億円 | 60.55億円 | △17.7% |
| 経常利益 | 54.44億円 | 62.96億円 | △13.5% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 43.41億円 | 38.11億円 | +13.9% |
| EPS | 265.69円 | 219.27円 | +21.2% |
| 営業利益率 | 17.1% | 19.8% | △2.7pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 13.5% | 11.8% | +1.7pt |
売上・営業利益・経常利益で減収減益(米中の化学業界の設備投資低迷・子会社平福電機製作所の事業停止)。粗利率の低下が直接利益を圧迫。純利益+13.9%は投資有価証券売却益+固定資産売却益の一過性要因(本業ベースなら純利益も明確に減少)。半導体・データセンター向けは堅調だが化学業界の弱さを相殺できず。
来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 310.10億円 | +6.6% |
| 営業利益 | 50.20億円 | +0.7% |
| 経常利益 | 52.30億円 | △3.9% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 37.50億円 | △13.6% |
| EPS | 244.53円 | △8.0% |
純利益△13.6%予想は 当期計上した一過性益(投資有価証券売却益等)の剥落 を織り込んだ控えめなガイダンス。営業利益+0.7%は本業の微増回復見通し(米中化学需要の回復は前提せず保守的・半導体/データセンター向け継続成長を仮定)。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 110.00円(中間41.00円 + 期末69.00円) |
| 2026年3月期実績 | 133.00円(中間55.00円 + 期末78.00円・+23円増配・+20.9%) |
| 2027年3月期予想 | 132.00円(中間66.00円 + 期末66.00円・△1円・配当性向54.0%) |
| 配当性向(連結) | 50.1%(133円 ÷ EPS265.69円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 6.6%(決算短信記載値・前期5.8%から+0.8pt) |
| 配当利回り | 4.66%(直近実績DPS133円 ÷ 株価¥2,854・2026-05-12終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 配当性向50%維持を実績で示す姿勢(2024〜2026 すべて50%前後・累進配当宣言は無し) |
| 連続増配年数 | 2期連続増配(2024/3期92円→2025/3期110円→2026/3期133円)・来期予想は1円減配を見込むが中間・期末66円ずつへの平準化(同水準維持) |
| 自己株式取得・消却 | 期末発行済株式数 15,780,038株(前期16,880,038株から △1,100,000株の大規模自社株消却を実施) |
過去7年の配当推移(分割後ベース)は 36→36→50→116→92→110→133円。2023/3期の116円は配当性向54.0%(再計算)で水準感は維持されており、翌2024/3期に92円(表面DPS減配)も配当性向53.0%と維持されているため、2023年は特別配当が含まれ2024年で剥落した可能性が高い(短信注記要確認・実質的な減配ではない見通し)。コロナ期(2020→2021)も36円維持。
過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(分割後ベース・配当÷EPS再計算)
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 36.00 | 159.85 | 22.5% |
| 2021/3期 | 36.00 | 118.08 | 30.5% |
| 2022/3期 | 50.00 | 103.29 | 48.4% |
| 2023/3期 | 116.00 | 214.95 | 54.0%(特別配当含む可能性・配当性向は維持) |
| 2024/3期 | 92.00 | 173.81 | 52.9%(表面DPS減配だが性向は維持・特別配当剥落) |
| 2025/3期 | 110.00 | 219.27 | 50.2% |
| 2026/3期 | 133.00 | 265.69 | 50.1% |
| 2027/3期(予想) | 132.00 | 244.53 | 54.0% |
配当性向50%維持の方針が読み取れる(2024〜2026 すべて50〜54%帯・短信本文の還元姿勢から推察)。2023→2024の表面減配は特別配当剥落の可能性で、実質的な還元水準は維持されている見通し。
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(81/100点) ★★★★☆ (4.1)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 39 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 81 | — |
詳細内訳
配当(50点中39点)
- 配当性向 50.1%: 7/10 機械業はメーカー・小売中央値35%を準用・乖離+15.1pt(+10〜+20pt帯・やや高い)
- DOE 6.6%: 10/10 5%以上で満点(機械セクターとして極めて高水準・KDDI 2.9%・JT 4%程度を大きく上回る)
- 配当利回り 4.66%: 10/10 4.5%以上で満点
- 配当方針の強度: 7/10 配当性向50%維持を実績で示す姿勢(2024〜2026 すべて50%前後)・累進配当宣言・DOE目標値の明示は無し
- 増配・減配耐性: 5/10 2023(116円)→2024(92円)の表面DPS減配履歴あり(特別配当剥落の可能性・実質的な還元水準は維持)・コロナ期(2020→2021)は36円維持・直近は2期連続増配
財務(25点中20点)
- 自己資本比率 78.0%: 10/10 60%以上で満点(機械業として極めて健全・前期77.2%から+0.8pt改善)
- ネットキャッシュ: 7/10 現金及び預金97.98億円 − 有利子負債約0.6億(短信本文「実質無借金経営に近い」と評価)≒ +97億円相当(時価総額約437.41億円の 約22%・10〜30%帯)
- 営業CF安定性: 3/5 過去5年営業CFは黒字維持・当期26.97億(前期39.44億から△31.6%減・本業悪化を反映)
収益(25点中22点)
- 営業利益率 17.1%: 15/15 15%以上で満点(前期19.8%から△2.7pt低下も依然高水準・機械業として最上位)
- ROE 13.5%: 7/10 10〜15%帯(15%以上で満点・前期11.8%から+1.7pt改善・特益効果含む)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(2026年5月12日開示・PDF直接読込) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想 | 2026年3月期 決算短信「3.2027年3月期の連結業績予想」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 110→133円・来期予想132円・配当性向50.1%・DOE 6.6% | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率78.0%・純資産322.37億・現金等97.98億・実質無借金経営・自社株消却(1,100,000株) | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 米中化学業界設備投資低迷・子会社平福電機製作所事業停止・半導体/データセンター向け堅調 | 2026年3月期 決算短信「業績の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6期配当履歴(2020/3〜2025/3はEDINET DB分割調整後・2026/3は決算短信)・EPS推移 | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,854(2026-05-12終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
「画質」=増減益の質を表す本ブログ独自の評価軸。一過性要因の有無・本業の実力・開示の誠実性を評価する。
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🔴 大きい | 投資有価証券売却益868百万円+固定資産売却益140百万円 ≒ 約10億円規模の一過性益・純利益+13.9%の主因。本業ベースなら純利益も明確に減少していた |
| 営業外損益 | 🟡 注意 | 営業△17.7%に対し経常△13.5%で乖離は小さい(本業悪化を経常も追随)・営業外要因は限定的 |
| 特別損益 | 🟡 注意 | 投資有価証券売却益+固定資産売却益が特益・特別損失の言及は短信本文で限定的 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | セグメント区分を「ポンプ事業」単一に変更し透明性整理・平福電機製作所の事業停止に伴う売却・除却を明示開示・膿出しを進めている |
→ 画質: 経常段階の減益が本業の真の姿。営業△17.7%・経常△13.5%が本業悪化を直接示し、純利益+13.9%は一過性益によるノイズ。来期予想で純利益△13.6%は特益剥落後の正常化と評価可能。
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 78.0%(前期末77.2%から+0.8pt改善) — 機械業として最上位水準
- 総資産 402.04億円(前期末423.96億円・△21.92億円・△5.2%) — 自社株消却+資産圧縮で総資産縮小
- 純資産 322.37億円(前期末335.04億円・△12.67億円) — 自社株消却+配当支払を吸収しつつ純利益43.41億で実質純減
- 現金及び現金同等物期末残高 97.98億円(前期末119.98億円・△22.00億円) — 自社株消却・配当支払で減少
- 有利子負債 約0.6億円(短信本文「実質無借金経営に近い」)
- ネットキャッシュ 約+97億円(現金97.98億 − 有利子負債約0.6億) — 時価総額約437.41億円の 22.2%
- 自己株式 期末 452,745株(前期末 270,980株・+181,765株増)
- 自社株消却 △1,100,000株(期末発行済株式数 16,880,038→15,780,038株) — 大規模自社株消却を実施
- 連結範囲変更 無
- 会計方針変更・見積りの変更・修正再表示 すべて無
- 株式併合・分割 記載なし
CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 3,944 | 2,697(△31.6%) |
| 投資CF(百万円) | +1,470 | +835(投資有価証券売却益) |
| 財務CF(百万円) | △4,706 | △5,902(自社株消却+配当支払い) |
| 現金等期末残高(百万円) | 11,998 | 9,798 |
| 自己資本比率(%) | 77.2 | 78.0 |
営業CFは前期39.44億→当期26.97億(△31.6%減)で本業悪化を反映。財務CF△59.02億は自社株消却+配当支払いの株主還元活発化が要因。
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 配当 110→133円(+23円増配・+20.9%)・来期は中間・期末66円ずつへの平準化(同水準維持)
- DOE 6.6% — 機械セクター最上位水準(前期5.8%から+0.8pt)
- 配当利回り 4.66% — 高水準(株価2,854円・直近実績DPS133円)
- 自己資本比率 78.0%(前期+0.8pt改善・機械業として最上位)
- ネットキャッシュ約+97億円(時価総額の22.2%・実質無借金経営)
- 大規模自社株消却(△1,100,000株・期末発行済株式数16.88M→15.78M株) — 一株あたりの株主価値増大
- 営業利益率 17.1%(前期19.8%から低下も機械業として最上位水準)
- ROE 13.5%(前期11.8%から+1.7pt改善) — ただし特益効果含む
- 半導体・データセンター向けは堅調(構造的成長路線)
- 配当性向50%維持の方針を実績で示す(2024〜2026 すべて50%前後)
- 平福電機製作所の事業停止に伴う売却・除却を明示開示(膿出し継続)
- セグメント区分を「ポンプ事業」単一に変更し透明性整理
- コロナ期(2020→2021)も36円維持(配当持続性の実績)
⚠️ Cons
- 本業悪化が鮮明: 売上△4.8%・営業利益△17.7%・経常△13.5%
- 純利益+13.9%は一過性益(投資有価証券売却益+固定資産売却益)約10億円規模が主因 — 本業ベースなら純利益も減少
- 来期予想 純利益△13.6%は特益剥落の正常化(本業ベースで売上+6.6%・営業+0.7%の保守的見通し)
- 営業CF △31.6%(39.44→26.97億) — 本業の現金創出力も急減
- 配当性向 50.1%(来期54.0%)— メーカー業界中央値35%基準では+15.1pt・原資余裕は中程度
- 2023(116円)→2024(92円)の 表面DPS減配履歴 — 特別配当剥落の可能性が高いが短信注記要確認
- 米中化学業界の設備投資低迷が本業悪化の主因 — 回復タイミング不透明
- 子会社・平福電機製作所の事業停止(膿出しだが規模感は要検証)
- 累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表(配当性向50%維持は実績示唆のみ)
- 規模感は中小型株(時価総額437億円)・大型株比で流動性に劣る
全体所感
- スコアの中心要素: 営業利益率 15満点(17.1%・機械業最上位)+ DOE 10満点(6.6%)+ 配当利回り 10満点(4.66%)+ 自己資本比率 10満点(78.0%)で配当・財務・収益のバランスが極めて良好。
- 主な減点要因: 増配減配耐性 5点(2023→2024 表面DPS減配履歴・特別配当剥落の可能性)+ 配当性向 7点(50.1%・メーカー中央値+15pt)+ 営業CF安定性 3点(△31.6%減)+ ネットキャッシュ 7点(時価22.2%)が中位評価を圧迫し、81点で A(85+)に4点届かず B 上位に留まる。
- ランク境界の判断: 米中化学需要回復+本業営業利益+5%超回復+累進配当宣言で B(81)→ A(85+) 入り余地。半導体・データセンター向けが化学業界の弱さを補える規模に成長すれば実質A級プロファイル。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
7. 筆者メモ
2023→2024の表面DPS減配(116→92円)は配当性向54.0→52.9%維持から特別配当剥落と読める。 配当性向50%維持の方針が実績で示されており、本質的な還元水準は維持されていると評価できる。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
