📈 売上 +0.3%・営業利益 +1.7%・経常利益 +3.5%・純利益 +1.1%(全段階増収増益)
💰 配当 50→54円(+4円増配・+8.0%・自己資本比率78.3%へ大幅改善)
🔮 来期予想 54円(据置・配当性向30.2%・コロナ期含む9年連続で減配なし)
1. 業績サマリー
直近通期実績(2026年3月期・連結)
| 項目 | 2026年3月期 | 前期 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 11,155百万円 | 11,119百万円 | +0.3% |
| 営業利益 | 1,630百万円 | 1,603百万円 | +1.7% |
| 経常利益 | 1,702百万円 | 1,645百万円 | +3.5% |
| 当期純利益 | 1,231百万円 | 1,217百万円 | +1.1% |
| EPS | 178.47円(決算短信公表値) | 170.23円 | +4.8% |
| ROE | 約11.4%(1,231÷平均純資産10,838M) | 12.0% | △0.6pt |
| 営業利益率 | 14.6% | 14.4% | +0.2pt |
| 自己資本比率 | 78.3% | 69.9% | +8.4pt |
- 全段階増収増益で安定継続・売上微増も営業利益率の改善が継続
- 自己資本比率 +8.4pt 改善(69.9→78.3%)は利益剰余金の積み上げ + 総資産微減が主因
- ROE 約11.4% は自己資本比率の高さで構造的に低位だが10%超を維持
来期予想(2027年3月期)
| 項目 | 来期予想 | 当期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 11,200百万円 | +0.4% |
| 営業利益 | 1,635百万円 | +0.3% |
| 経常利益 | 1,710百万円 | +0.4% |
| 当期純利益 | 1,235百万円 | +0.3% |
| EPS | 178.86円 | +0.2% |
| 年間配当 | 54円(中間27+期末27・据置) | ±0(配当性向 30.2%) |
- 売上・各利益・純利益いずれも +0.3〜0.4% の緩やかな増益予想で本業安定
- 配当は54円据置(中間配当を25→27円に、期末配当を29→27円に均等化)・配当性向30.2%維持
2. 配当評価
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 年間配当(2026年3月期実績) | 54円(中間25+期末29・前期50円から +4円増配・+8.0%) |
| EPS(2026年3月期実績) | 178.47円(決算短信公表値) |
| 配当性向 | 30.3%(54÷178.47) |
| 純資産配当率(DOE) | 3.4% |
| 来期年間配当(2027年3月期予想) | 54円(中間27+期末27・据置) |
| 来期配当性向(予想) | 30.2%(54÷178.86) |
| 配当方針 | 配当性向30〜50%を目安と明示(公式IR記載)+ 増配の継続に努める方針・累進配当宣言およびDOE目標は未公表 |
過去9年配当推移(EDINET DB ベース・配当÷EPSで再計算)
| 年度 | 表面DPS | EPS | 配当性向 | 注記 |
|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 35円 | 104.80円 | 33.4% | — |
| 2019/3 | 45円 | 141.73円 | 31.8% | +10円増配 |
| 2020/3 | 45円 | 99.47円 | 45.2% | コロナ期も維持 |
| 2021/3 | 45円 | 81.98円 | 54.9% | 維持(業績下振れ下でも還元継続) |
| 2022/3 | 45円 | 122.12円 | 36.8% | 維持 |
| 2023/3 | 50円 | 146.82円 | 34.1% | +5円増配 |
| 2024/3 | 50円 | 165.22円 | 30.3% | 維持 |
| 2025/3 | 50円 | 170.23円 | 29.4% | 維持 |
| 2026/3 | 54円 | 178.47円 | 30.3% | +4円増配 |
| 2027/3予想 | 54円 | 178.86円 | 30.2% | 据置 |
- 過去9年で減配履歴ゼロ(コロナ期2020/3・業績下振れの2021/3も45円維持)
- 2018→2026 で 35円→54円(+54%)・段階的な増配トラック
- 配当性向は安定的に 30%前後で推移・原資余裕は十分(コロナ期の一時的に55%まで上昇後すぐ低下)
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(76/100点) ★★★★☆ (3.8)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 22 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 19 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 76 | — |
詳細内訳
配当(50点中35点)
- 配当性向 30.3%: 10/10 機械業中央値35%以下で原資余裕大(満点)
- DOE 3.4%: 7/10 3〜5%帯
- 配当利回り 3.42%(当期54円÷株価¥1,581): 4/10 2.5〜3.5%帯
- 配当方針の強度: 6/10 配当性向30〜50%を目安と明示(増配の継続に努める旨も公式IR記載)・累進配当宣言およびDOE目標は未公表
- 増配・減配耐性: 8/10 過去9年で減配履歴ゼロ(コロナ期2020/3・業績下振れの2021/3も45円維持)+ 来期54円据置予想・長期で段階的増配トラック(2018: 35円→2026: 54円・+54%)
財務(25点中22点)
- 自己資本比率 78.3%: 10/10 60%以上で満点(前期69.9%から +8.4pt 大幅改善)
- ネットキャッシュ: 7/10 期末現金 2,957百万円・有利子負債比率0.34年で軽微・推定ネットキャッシュ約25-26億円・時価総額約109億円の23%(10〜30%帯)
- 営業CF安定性: 5/5 当期+1,110百万円(前期+998・+11%)・直近5年で黒字維持・コロナ期も黒字
収益(25点中19点)
- 営業利益率 14.6%: 12/15 10〜15%帯(機械業として上位水準)
- ROE 約11.4%: 7/10 10〜15%帯
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・純利益(2026年3月期実績) | 2026年3月期 決算短信(2026-05-11開示・連結) | 🟢 一次情報 |
| EPS 178.47円 | 決算短信公表値 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率 78.3%・営業利益率 14.6% | 同上 | 🟢 一次情報 |
| 当期配当 54円(中間25+期末29)+ 来期予想 54円据置 | 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴 2018-2024(分割調整後DPS) | EDINET DB(edinetdb.jp)長期履歴(参考) | 🟡 補助データ |
| 株価 ¥1,581(2026-05-11終値) | 手入力(ユーザー確認・2026-05-12時点) | 🟡 補助データ |
| 営業CF +1,110百万円・投資CF △899・財務CF △380 | 決算短信キャッシュフロー計算書 | 🟢 一次情報 |
| 有利子負債比率 0.34年(前期0.39年から改善) | 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| ROE 約11.4%(自前計算・1,231M÷平均純資産10,838M) | 決算短信+自前計算 | 🟢 一次情報 |
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性や投資収益を予測するものではありません。
4. 増減要因の「画質」診断
画質: ○(期待通り)— 全段階増収増益+長期減配履歴ゼロの堅実トラック
高画質要素 ◎
- 全段階増収増益: 売上+0.3%・営業利益+1.7%・経常+3.5%・純利益+1.1%・本業は緩やかに継続成長
- 自己資本比率 +8.4pt 大幅改善(69.9→78.3%)・利益剰余金の積み上げ + 総資産微減
- 過去9年で減配履歴ゼロ(コロナ期2020/3・業績下振れの2021/3も45円維持)・段階的増配トラック(2018: 35円→2026: 54円・+54%)
- 営業利益率 14.6% で前期から +0.2pt 改善・機械業として上位水準
- 営業CF +11% 増(998→1,110百万円)・キャッシュ生成力安定
- 有利子負債比率 0.34年(前期0.39年から改善)・実質低借入経営
- 来期も54円据置予想(売上・利益いずれも微増の中で還元継続)
低画質要素 ⚠
- 来期 売上+0.4%・営業利益+0.3%・純利益+0.3% の極めて緩やかな増益予想・成長スピード低位
- 配当性向30〜50%を目安と明示(増配の継続に努める旨も公式IR記載)・ただし累進配当宣言およびDOE目標は未公表
- ROE 11.4% は自己資本比率の高さ(78.3%)による構造的低位・資本効率の改善余地
- 配当利回り 3.42% は中位水準(2.5〜3.5%帯)・株価上昇局面では利回り低下リスク
- 来期配当は中間27円+期末27円の均等配当に切替・期末上方修正の機動性は確認できず
「膿出し」評価
- 構造的な特別損失なし・配当継続 + 利益剰余金の積み上げで純資産+10.5%
- 来期予想の保守度は中位(全項目+0.3〜0.4% で過度な楽観なし)
5. ガバナンス・財務チェック
| 項目 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 78.3%(前期69.9%) | +8.4pt大幅改善・機械業として極めて高水準 |
| ROE | 約11.4%(前期12.0%) | 10〜15%帯・自己資本比率高で構造的に低位 |
| 営業利益率 | 14.6%(前期14.4%) | 10〜15%帯・機械業上位 |
| 総資産 | 14,534百万円(前期14,730) | 微減 |
| 純資産 | 11,379百万円(前期10,298) | +10.5%・利益剰余金の積み上げ |
| 営業CF | +1,110百万円(前期+998) | +11.2%・キャッシュ生成力安定 |
| 投資CF | △899百万円(前期△797) | 設備投資継続 |
| 財務CF | △380百万円(前期△985) | 配当344百万円 + 短期借入返済30百万円中心 |
| 期末現金 | 2,957百万円(前期3,115) | 微減も依然厚い |
| 有利子負債比率 | 0.34年(前期0.39年) | △0.05年(短縮)・実質低借入 |
| 自己株式の取得(当期) | なし(当期は処分のみ) | 前期2025/3に△614百万円取得実施 |
| 配当方針 | 配当性向30〜50%を目安と明示(公式IR記載)+ 増配の継続に努める方針 | 累進配当宣言およびDOE目標は未公表 |
| 継続企業の前提に関する注記 | なし | クリーン |
| 会計方針変更・修正再表示 | なし | クリーン |
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros(強み)
- 全段階増収増益(売上+0.3%・営業利益+1.7%・経常+3.5%・純利益+1.1%)で本業継続成長
- 自己資本比率 78.3% の盤石な財務基盤(前期69.9%から +8.4pt 大幅改善)
- 過去9年で減配履歴ゼロ(コロナ期2020/3・業績下振れの2021/3も45円維持)
- 段階的増配トラック(2018: 35円 → 2026: 54円・+54%)で長期還元拡大の実績
- 営業利益率 14.6%(前期 14.4%)で生産性継続改善・機械業として上位水準
- 営業CF +11.2%増・キャッシュ生成力安定
- 前期2025/3に自己株式取得△614百万円を実施(当期は処分のみ・取得計画なし)・流通株式数の圧縮効果は前期で完了
- 有利子負債比率 0.34年・実質低借入経営
⚠ Cons(懸念点)
- 来期予想 売上+0.4%・営業利益+0.3%・純利益+0.3% の極めて緩やかな増益・成長スピード低位
- 配当性向30〜50%目安は明示だが、累進配当宣言およびDOE目標は未公表(より強い還元コミットの明文化を期待)
- 配当 54円据置予想で増配スピード鈍化(2025→2026 +4円増配の流れが2027に持続せず)
- ROE 11.4% は自己資本比率の高さ(78.3%)による構造的低位・資本効率の改善余地
- 配当利回り 3.42% は中位水準・株価上昇局面では利回り低下リスク
- 来期配当は中間27+期末27の均等配当に切替・期末上方修正の機動性は記事執筆時点では確認できず
全体所感
- スコアの中心要素: 配当性向10点(満点・30.3%)・自己資本比率10点(満点・78.3%)・増配減配耐性8点(過去9年減配なし+来期維持)・営業CF安定性5点(満点)・営業利益率12点(14.6%)・DOE 7点(3.4%)・ROE 7点(11.4%)・ネットキャッシュ7点・配当方針6点(配当性向30〜50%目安明示)で財務+配当+収益力がバランスよく中位以上を確保。
- 主な減点要因: 配当利回り4点(3.42%・中位)・営業利益率3点欠け(15%未満)・ROE 3点欠け(15%未満)・配当方針4点欠け(累進・DOE目標未公表)が4つの中位減点。配当利回り水準と累進宣言不在が B 中位スコアの主因。
- ランク境界の判断: 累進配当宣言・DOE目標の明文化 + 株価是正による利回り改善(4.5%超) + ROE改善で B(76)→ A(85+)上振れ余地あり。逆に来期予想の下振れ・配当据置の長期化なら B 下位リスクも。
7. 筆者メモ
配当性向30〜50%目安(公式IR明示)で還元継続しているが、累進配当宣言およびDOE目標はいずれも未公表のため、長期保有者には今後の明文化を期待したいポイント。実績の継続力は高い分、コミットの形式化が次の評価軸。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET DB・J-Quants API 等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
