📈 売上 +5.8%・営業利益 +11.8%・純利益 +16.8%(全段階増収増益)
💰 配当 125→135円(+10円増配・期末を65円→75円に上方修正・実質普通配当ベースで減配履歴なし)
🔮 来期予想 140円(+5円増配・配当性向53.8%・コロナ期も実質維持の還元継続)
1. 業績サマリー
直近通期実績(2026年3月期・非連結)
| 項目 | 2026年3月期 | 前期 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 40,722百万円 | 38,484百万円 | +5.8% |
| 営業利益 | 4,945百万円 | 4,422百万円 | +11.8% |
| 経常利益 | 5,110百万円 | 4,540百万円 | +12.5% |
| 当期純利益 | 3,750百万円 | 3,211百万円 | +16.8% |
| EPS | 267.14円 | 228.76円 | +16.8% |
| ROE | 8.4% | 7.5% | +0.9pt |
| 営業利益率 | 12.1% | 11.5% | +0.6pt |
| 自己資本比率 | 85.2% | 83.6% | +1.6pt |
- 全段階増収増益で営業利益率も+0.6pt 改善・本業の収益力が継続向上
- 純利益+16.8%は売上+5.8%・営業利益+11.8%を上回る・税効果や金融収支の貢献含む
- 自己資本比率 85.2% は情報通信業として極めて高水準・財務基盤は盤石
来期予想(2027年3月期)
| 項目 | 来期予想 | 当期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 42,500百万円 | +4.4% |
| 営業利益 | 5,100百万円 | +3.1% |
| 経常利益 | 5,300百万円 | +3.7% |
| 当期純利益 | 3,650百万円 | △2.7% |
| EPS | 260.00円 | △2.7% |
| 年間配当 | 140円 | +5円増配(中間70+期末70・配当性向53.8%) |
- 売上・営業利益・経常利益は微増予想・本業は堅調継続見通し
- 純利益△2.7%は税効果剥落等の要因と推測される・営業利益+3.1%基調で実力は維持
- 配当は140円(+5円)で増配継続予想・配当性向53.8%は当期50.5%から+3.3pt 上昇
2. 配当評価
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 年間配当(2026年3月期実績) | 135円(中間60+期末75・前期125円から +10円増配・+8.0%) |
| EPS(2026年3月期実績) | 267.14円 |
| 配当性向 | 50.5%(135÷267.14) |
| 純資産配当率(DOE) | 4.3% |
| 来期年間配当(2027年3月期予想) | 140円(中間70+期末70・+5円増配・+3.7%) |
| 来期配当性向(予想) | 53.8% |
| 配当方針 | 配当性向50%超の高還元実績・期末上方修正の機動性(2026/3 期末配当を65→75円へ増額) |
| 期末上方修正の開示 | 2026-05-11 「剰余金の配当(増配)に関するお知らせ」(65円→75円) |
過去9年配当推移(表面DPS vs 実質普通配当ベース)
| 年度 | 表面DPS | 実質普通DPS | EPS | 普通配当性向 | 記念配当の有無 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 50円 | 50円 | 134.30円 | 37.2% | — |
| 2019/3 | 50円 | 50円 | 145.05円 | 34.5% | — |
| 2020/3 | 70円 | 50円 | 163.38円 | 30.6% | 期末記念配当20円含む(普通25+記念20) |
| 2021/3 | 50円 | 50円 | 162.54円 | 30.8% | — |
| 2022/3 | 80円 | 50円 | 198.64円 | 25.2% | 期末記念配当30円含む(普通25+記念30) |
| 2023/3 | 70円 | 70円 | 207.91円 | 33.7% | — |
| 2024/3 | 100円 | 100円 | 216.91円 | 46.1% | — |
| 2025/3 | 125円 | 100円 | 228.76円 | 43.7% | 期末記念配当25円含む(普通50+記念25) |
| 2026/3 | 135円 | 135円 | 267.14円 | 50.5% | — |
| 2027/3予想 | 140円 | 140円 | 260.00円 | 53.8% | — |
- 実質普通配当ベースで減配履歴ゼロ(全期間維持または増配)・表面DPSの変動は記念配当の有無による
- コロナ期(2020/3)も実質維持 + 記念配当20円上乗せで実効的に増額
- 実質普通配当の長期推移: 2018-2022 で50円維持 → 2023 +20円 → 2024 +30円 → 2025 維持 → 2026 +35円大幅増配 → 2027予想 +5円
- 純利益は単調増加(2018: 19.92億→ 2026: 37.50億・約88%増)で増配余地は構造的に拡大
- 過去の記念配当タイミング(2015/3・2017/3・2020/3・2022/3・2025/3): 周年・節目記念等で 断続的に発生・継続性ではなく単発として実質値から除外
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(71/100点) ★★★★☆ (3.6)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 32 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 23 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 16 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 71 | — |
詳細内訳
配当(50点中32点)
- 配当性向 50.5%: 4/10 情報通信業の中央値25%(成長IT・SIer標準)から+25.5pt 乖離(+20〜+30pt帯)
- DOE 4.3%: 7/10 3〜5%帯
- 配当利回り 3.98%(当期135円÷株価¥3,395): 7/10 3.5〜4.5%帯 ※来期予想140円ベースは4.12%
- 配当方針の強度: 6/10 配当性向50%を目標として明示(決算短信記載)・累進配当宣言・DOE目標は未公表
- 増配・減配耐性: 8/10 実質普通配当ベースで減配履歴ゼロ(過去9年・コロナ期も実質維持)+ 来期+5円増配予想・記念配当(2015/3・2017/3・2020/3・2022/3・2025/3)は単発のため実質値から除外
財務(25点中23点)
- 自己資本比率 85.2%: 10/10 60%以上で満点(情報通信業として極めて高水準)
- ネットキャッシュ: 10/10 現金20,074百万円・有利子負債なし(決算短信明記)・実質無借金経営・時価総額約477億円(¥3,395×14,038千株)の40%超で満点
- 営業CF安定性: 3/5 +3,026百万円(前期+1,568百万円から +93%)・直近2年で振れあり
収益(25点中16点)
- 営業利益率 12.1%: 12/15 10〜15%帯
- ROE 8.4%: 4/10 5〜10%帯(自己資本比率85.2%の高水準で構造的に低くなりやすい)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS(2026年3月期実績) | 2026年3月期 決算短信(2026-05-11開示・非連結) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率 85.2%・ROE 8.4%・営業利益率 12.1% | 同上 | 🟢 一次情報 |
| 当期配当 135円(中間60+期末75)・期末上方修正(65→75円) | 決算短信「配当の状況」+ 同日開示「剰余金の配当(増配)に関するお知らせ」 | 🟢 一次情報 |
| 2025/3 期末配当に記念配当25円含む(普通50+記念25) | 決算短信「配当の状況」注記 | 🟢 一次情報 |
| 来期配当予想 140円(中間70+期末70・性向53.8%) | 2027年3月期予想・決算短信記載 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴 2018-2024(分割調整後DPS) | EDINET DB(edinetdb.jp)長期履歴(参考) | 🟡 補助データ |
| 株価 ¥3,395(2026-05-11終値) | ユーザー直接確認 | 🟡 補助データ |
| 予想配当利回り 4.12%(来期140円ベース) | ユーザー直接確認 | 🟡 補助データ |
| 営業CF +3,026百万円・投資CF △3,053・財務CF △1,894 | 決算短信キャッシュフロー計算書 | 🟢 一次情報 |
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性や投資収益を予測するものではありません。
4. 増減要因の「画質」診断
画質: ○(期待通り)— 全段階増収増益・配当上方修正で誠実な還元
高画質要素 ◎
- 全段階増収増益: 売上+5.8%・営業利益+11.8%・経常+12.5%・純利益+16.8% と段階的に伸び率が拡大
- 営業利益率改善: 11.5%→12.1% で +0.6pt・本業の生産性向上
- 自己資本比率 85.2%: 前期83.6%から +1.6pt 改善・情報通信業として極めて高水準・財務基盤盤石
- 期末配当を 65→75円に上方修正(2026-05-11 「剰余金の配当(増配)」開示)・機動的な還元姿勢
- 営業CF +93%増(1,568→3,026百万円)・キャッシュ生成力が大幅改善
- 来期も+5円増配予想(純利益△2.7%予想の中でも還元継続)
- 実質普通配当ベースで減配履歴ゼロ(過去9年・コロナ期も実質維持 + 記念配当上乗せで実効増額)・記念配当の追加で表面DPSが変動するが普通配当ベースの還元トラックは堅実
低画質要素 ⚠
- 配当性向 50.5%: SIer業種中央値25%から+25.5pt 乖離・原資余裕が薄め
- 来期純利益△2.7%予想: 営業利益+3.1%を超える低下幅で、税効果剥落の可能性
- ROE 8.4% は自己資本比率の高さ(85.2%)による構造的低位・資本効率の改善余地
- 累進配当宣言・DOE目標は未公表(配当性向50%目標は明示済)
- 表面DPS の見かけ上の「減配」(2020→2021 △20円・2022→2023 △10円等)は記念配当の有無による変動・読者は記念配当の単発性に注意
「膿出し」評価
- 構造的な特別損失なし・透明性のある増配上方修正開示
- 来期予想の保守度は中位(純利益△2.7%・営業利益+3.1%でバランス)
5. ガバナンス・財務チェック
| 項目 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 85.2%(前期83.6%) | 情報通信業として極めて高水準 |
| ROE | 8.4%(前期7.5%) | 5〜10%帯・自己資本比率高で構造的に低位 |
| 営業利益率 | 12.1%(前期11.5%) | 10〜15%帯・改善傾向 |
| 総資産 | 53,238百万円(前期52,016) | 微増 |
| 純資産 | 45,334百万円(前期43,472) | 利益剰余金積み上げ |
| 営業CF | +3,026百万円(前期+1,568) | +93%・キャッシュ生成力大幅改善 |
| 投資CF | △3,053百万円(前期△3,085) | ほぼ前期並み |
| 財務CF | △1,894百万円(前期△1,613) | 主に配当金支払で流出 |
| 期末現金 | 20,074百万円(前期21,995) | 微減も依然厚い |
| 配当方針 | 配当性向50%目標を明示(決算短信記載) | 期末上方修正の機動性も評価 |
| 期末上方修正 | 配当を65→75円に増配修正 | 機動的還元姿勢 |
| 継続企業の前提に関する注記 | なし | クリーン |
| 会計方針変更・修正再表示 | なし | クリーン |
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros(強み)
- 全段階増収増益(売上+5.8%・営業利益+11.8%・純利益+16.8%)で本業の収益力が継続向上
- 自己資本比率 85.2% の盤石な財務基盤・現金20,074百万円・有利子負債なし(実質無借金経営)
- 実質普通配当ベースで減配履歴ゼロ(過去9年・コロナ期も実質維持 + 記念配当上乗せで実効増額)
- 期末配当上方修正(65→75円)+ 来期 +5円増配予想で還元姿勢継続
- 営業CF +93% 増(1,568→3,026百万円)でキャッシュ生成力が大幅改善
- 純利益が長期で構造的に拡大(2018: 19.92億→ 2026: 37.50億・約88%増)
- 配当性向 50% 目標を明示・DOE 4.3% も中位以上
- 営業利益率 12.1%(前期 11.5%)で生産性改善
- 周年・節目記念配当を 断続的に上乗せ(2015/3・2017/3・2020/3・2022/3・2025/3)・株主還元の機動性高い
⚠ Cons(懸念点)
- 配当性向 50.5%・来期予想 53.8%: SIer業種中央値(25%)から大きく乖離・原資余裕が薄め
- 来期純利益△2.7%予想: 営業利益+3.1%を上回る低下幅で税効果剥落の可能性
- ROE 8.4% は情報通信業として中位・自己資本比率85.2%の高さで資本効率が構造的に低い
- 累進配当宣言・DOE目標は未公表(配当性向50%目標のみ明示)
- 表面DPS の見かけ上の変動(2020/3・2022/3 で記念配当が消える年は表面減少)は読者の誤読を招く可能性あり
- 実質普通配当ベースの増配ペース(2018-2022 で50円維持・2023以降に段階的増配)は中期的なトラックの確認が必要
全体所感
- スコアの中心要素: 自己資本比率10点(満点・85.2%)・ネットキャッシュ10点(満点・有利子負債なし)・増配減配耐性8点(実質普通配当ベースで減配履歴ゼロ・コロナ期も維持)・営業利益率12点(12.1%)・DOE 7点(4.3%)・配当利回り7点(3.98%)・配当方針6点(配当性向50%目標明示)が幅広く中位以上を確保。
- 主な減点要因: ROE 4点(8.4%・自己資本比率高で構造的)・配当性向4点(SIer中央値25%から+25.5pt)・営業CF安定性3点(直近2年の振れ)・増配減配耐性8点(満点まで2点欠ける)が4つの中位減点。配当性向の高水準と資本効率の低さが B 下位スコアの主因。
- ランク境界の判断: 累進配当宣言の明文化 + ROE改善(株主還元の機動性継続) + 配当性向の段階的安定化で B(71)→ A(85+)上振れ余地あり。逆に業績下振れによる純利益急減なら B 下位〜C リスクも。
7. 筆者メモ
2025/3 期末に 記念配当25円 を含むため、表面DPSの3年連続増配(2024→2026)より、実質普通配当ベースの 2024(100円)→2025(100円維持)→2026(135円・+35円大幅増配)で実効増配を評価すべき軸。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(2026年5月時点・観察中)。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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