📈 売上 +8.5%・営業利益 +21.4%(海外鉄筋結束機+23.8%が牽引)
💰 配当 114→148円(分割前・+29.8%増配・5期連続増配)
🔮 来期予想 160円(分割前換算・+8.1%増配予想)
1. 業績サマリー
直近通期実績(2026年3月期・連結・スコア算出ベース)
| 項目 | 2026年3月期 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 996.07 億円 | +8.5% |
| 営業利益 | 175.71 億円 | +21.4% |
| 経常利益 | 183.82 億円 | +24.1% |
| 親会社株主帰属純利益 | 138.91 億円 | +23.8% |
| EPS | 76.55円(分割後) | (前期 60.45円分割後・+26.6%) |
| 営業利益率 | 17.6% | (前期 15.8% から +1.8pt) |
| ROE | 12.6% | (前期 10.9% から +1.7pt) |
| 自己資本比率 | 83.6% | 極めて健全 |
- インダストリアル機器(鉄筋結束機ツインタイア)海外売上 +23.8% が最大の牽引役・セグメント利益+29.9%
- オフィス機器は減収: 国内文具△2.5%、オートステープラは米関税影響で△8.0%
- HCR(車いす)は赤字: △42百万円・中国レンタル市場減速+新製品不具合
- 営業利益率17.6%(前期15.8%)+1.8pt、ROE 12.6%(前期10.9%)+1.7pt → 本業改善が明確
- セグメント別開示(オフィス・インダスト・HCR)が丁寧、減収・赤字部門も隠さず開示 → 透明性◎
次期予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | (約+5.9%) | +5.9% |
| 営業利益 | (約+7.0%) | +7.0% |
| 純利益 | (約+2.2%) | +2.2% |
| 年間配当 | 40.00円(分割後) / 160円相当(分割前換算) | +8.1% |
| 来期配当性向(予想) | 50.0% | 50%目安維持 |
来期は米関税環境を踏まえコンサバ予想だが、配当は5期連続増配継続予想(分割前換算 148円→160円・+8.1%)で還元継続姿勢。
2. 配当評価
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 年間配当(2026年3月期実績・分割前) | 148円(前期114円から +29.8%増配) |
| EPS(2026年3月期実績) | 76.55円(分割後)/ 306.20円(分割前換算) |
| 配当性向 | 48.3%(連結) |
| 純資産配当率(DOE) | 6.1% |
| 来期年間配当(2027年3月期予想) | 40.00円(分割後)/ 160円相当(分割前換算)= +8.1%実質増配 |
| 来期配当性向(予想) | 50.0% |
| 株式分割 | 2026/4/1付で1株→4株分割実施 |
過去6年DPS推移(EDINET DB・分割調整後ベース): 46→48→64→78→101→114→当期分割前148円(分割後37円)→ 来期予想40円(分割後)
- 5年連続増配: 2020→2021(コロナ期)も46→48円で増配維持(46→48→64→78→101→114→148)
- 過去6年で減配履歴ゼロ・コロナ期も増配
- 来期予想 40円(分割後)= 160円相当(分割前換算)で6期連続増配を継続予想
- 配当方針: 「配当性向50%目安」+「純資産配当率(DOE)5%程度」を継続的に明示
- 自己株式取得56億円実施(財務CFで△111.61億円計上)・株主還元積極化
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(77/100点) ★★★★☆ (3.9)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 77 | — |
詳細内訳
配当(50点中35点)
- 配当性向 48.3%: 7/10 ※機械業種(中央値35%)基準。乖離+13.3ptで「+10〜+20pt」帯
- DOE 6.1%: 10/10 5%以上の高水準・純資産配当率を継続的に明示
- 配当利回り 2.26%: 0/10 ※株価¥6,540(2026-01-30終値、J-Quants・分割前)× 当期実績配当148円で算出。来期予想ベースでも40円÷分割後概算1,635円 = 2.45%(2.5%未満帯)
- 配当方針の強度: 8/10 「配当性向50%目安」+「DOE 5%程度」の両方を明示(DOE目標+配当性向目標明示型はDOE基準の8点)
- 増配・減配耐性: 10/10 過去6年で減配履歴ゼロ・コロナ期も増配維持・5期連続増配・来期も実質増配予想(148→160円相当・+8.1%)
財務(25点中20点)
- 自己資本比率 83.6%: 10/10 60%以上の盤石水準
- ネットキャッシュ: 7/10 現金362.7億円・実質無借金経営に近い(自社株買い56億円実施可能な財務余裕)。時価総額 約2,967億円(株価¥6,540×発行株式45.4百万株※分割前)に対して 12.2%(時価総額比10〜30%帯)
- 営業CF安定性: 3/5 本業改善で2026年3月期は営業CFも堅調と推測されるが、過去5年詳細が現時点で完全には突合できず暫定中立寄り
収益(25点中22点)
- 営業利益率 17.6%: 15/15 15%以上の高水準(機械業界としても上位)
- ROE 12.6%: 7/10 10〜15%帯(前期10.9%から+1.7pt改善)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・純利益・EPS・配当性向・DOE(2026年3月期実績) | 2026年3月期 決算短信(連結) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率 83.6%・ROE 12.6% | 同上 | 🟢 一次情報 |
| 株価(配当利回り計算用・分割前ベース) | ¥6,540(2026-01-30終値、J-Quants API V2) | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴(分割調整後ベース) | 46/48/64/78/101/114円(2020-2025年3月期、EDINET DB) | 🟢 一次情報 |
| 当期配当 148円(分割前) | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 株式分割 | 2026/4/1付で1株→4株分割実施(daily_report・短信記載) | 🟢 一次情報 |
| 来期配当予想 | 40円(分割後・2027年3月期予想・短信記載) | 🟢 一次情報 |
| 自社株買い 56億円 | 2026年3月期に実施(財務CF △111.61億円・daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| 現金 362.70億円 | 同上(EDINET DB FY2025) | 🟢 一次情報 |
| インダスト機器海外+23.8% / セグメント利益+29.9% | 2026年3月期 決算短信「セグメント情報」 | 🟢 一次情報 |
| HCR赤字 △42百万円 | 同上 | 🟢 一次情報 |
| 米関税影響(オートステープラ△8.0%) | 2026年3月期 決算短信記載 | 🟢 一次情報 |
| 時価総額(分割前ベース・概算) | 約2,967億円(株価¥6,540×発行株式45.4百万株) | 🟢 一次情報 |
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性や投資収益を予測するものではありません。
4. 増減要因の「画質」診断
画質: ◎(クリア)— 売上・営業利益・経常利益・純利益すべて増、本業改善が明確
- 売上+8.5%・営業利益+21.4%・経常利益+24.1%・純利益+23.8% は すべて売上の伸びを上回る利益増
- 営業利益率17.6%(前期15.8%)+1.8pt、ROE 12.6%(前期10.9%)+1.7pt → 本業改善が明確
- インダストリアル機器(鉄筋結束機)海外+23.8%・セグメント利益+29.9%が 最大の牽引役
- オフィス機器(国内文具△2.5%・オートステープラ△8.0%)は減収だが、米関税影響を素直に開示
- HCR(車いす)は赤字△42百万円・中国レンタル市場減速+新製品不具合 → 赤字部門も隠さず開示
- セグメント別の利益変動要因(海外成長 vs 関税逆風)を丁寧に分解開示 → 透明性◎
- 来期予想は鈍化(売上+5.9%・営利+7.0%・純利益+2.2%) — 関税環境踏まえコンサバ姿勢
5. ガバナンス・財務チェック
| 項目 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 83.6% | 極めて健全 |
| ROE | 12.6%(前期10.9%) | 改善・10%超水準 |
| 現金 | 362.70 億円 | 厚い手元流動性 |
| 有利子負債 | 実質ゼロに近い(自己資本比率83.6%) | 無借金経営に近い |
| 自己株式取得 | 56億円 実施 | 株主還元積極化 |
| 財務CF | △111.61 億円(自己株買い+配当) | 還元集中 |
| 株式分割 | 2026/4/1付 1:4分割 | 流動性向上 |
| 米関税影響 | オートステープラ△8.0% | 限定的だが要観察 |
| HCR赤字部門 | △42百万円 | 中国レンタル+新製品不具合 |
| セグメント別開示 | オフィス/インダスト/HCR丁寧に開示 | 透明性◎ |
| 監査法人レビュー | 指摘なし | クリーン |
| 継続企業の前提に関する注記 | なし | クリーン |
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros(強み)
- 自己資本比率83.6%・実質無借金・現金362.7億円 で財務基盤は極めて健全
- ROE 12.6%(+1.7pt)・営業利益率17.6%(+1.8pt) で本業の収益性が明確に改善
- DOE 6.1%・配当性向48.3% で還元×配当余力のバランスが良好
- 配当性向50%目安+DOE 5%程度の両方を明示 — 配当方針が二重に強固
- 過去6年で減配履歴ゼロ・コロナ期も増配維持 — 5期連続増配の実績
- 来期予想 40円(分割後)= 160円相当(分割前換算)で 6期連続増配を継続予想
- インダストリアル機器(鉄筋結束機)海外+23.8% の高成長セグメントを保有
- 自己株買い56億円実施 で総還元積極化
- 2026/4/1の1:4分割で流動性向上
- セグメント別の減収・赤字も隠さず開示 → 誠実な開示姿勢
⚠️ Cons(懸念点)
- 配当利回り 2.26%(分割前ベース) は3%未満で高配当銘柄としてはやや物足りない水準
- 米関税影響でオートステープラ△8.0% — 来期も影響継続の可能性
- HCR(車いす)赤字部門△42百万円 — 中国レンタル市場減速+新製品不具合のテコ入れ動向が要観察
- 来期業績鈍化予想(売上+5.9%・営利+7.0%・純利益+2.2%)— 関税環境踏まえコンサバとはいえ伸び率は鈍化
- 国内文具△2.5%(オフィス機器)— 国内コア事業の伸び悩み
全体所感
- 機械的スコアB(77点)は 配当評価良好(35/50)+ 財務上位(20/25)+ 収益力高水準(22/25) の構造。減配履歴ゼロ・コロナ期増配・5期連続増配の実績と、自己資本比率83.6%・実質無借金の財務体力が配当持続性を支えている。配当利回りが2.26%とやや低めなのは「インカム重視層には物足りないが、増配ペース・財務体力で長期保有には向く」というバランス。次回観察ポイントは「米関税の影響度合い(来期業績への波及)」「HCR赤字部門のテコ入れ動向」「インダストリアル機器の海外成長持続性」「自社株買い継続スタンス」。
7. 筆者メモ
自己資本比率83.6%・実質無借金・現金362.7億円という財務体力が、過去6年「減配履歴ゼロ・コロナ期も増配維持」を可能にしてきた構造。配当性向50%目安+DOE 5%程度の二重ガイダンスで、無理のない増配ペースを保っている印象。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(2026年5月時点・観察中)。
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