結論: 売上・利益とも既往最高、増配13円積み増し。
📊 スコア: B 82点
💰 配当: 59→85円(+26円)、来期98円予想(+13円)
✅ 良い点: 営業利益率28%、ROE 23.4%、5期連続増配
⚠️ 注意点: 配当利回り1.43%、中国売上構成86%、配当方針弱め
1. 業績ハイライト
- 売上収益 129,140百万円(+20.2%)・既往最高更新
- 営業利益 36,102百万円(+54.9%)・営業利益率28.0%
- 純利益 16,745百万円(+53.6%)・EPS 361.20円
- 主力自動旋盤 108,621百万円(+20.3%)・中国セグメント利益31,155百万円(+39.2%)
- 来期売上145,000(+12.3%)・営業益36,500(+1.1%)で連続増収増益見込み
2. 配当判断サマリー
- 配当 59→85円(+26円)・来期98円予想(+13円)で6期連続増配へ
- 配当性向 23.5%(短信記載)・メーカー基準で十分な余裕
- DOE 5.6%(短信記載)で配当原資の自己資本対比は高水準
- 配当方針は「安定配当を確保すべく努力」の定性表現で累進・DOE目標等の明示なし
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(82/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 40 | 性向10、DOE10、利回り0、方針10、耐性10 |
| 財務 | 25 | 17 | 自己資本7、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15、ROE 10 |
| 合計 | 100 | 82 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 27.96%(15%以上で満点)・工作機械業として極めて高い水準
- 配当性向 10/10: 23.5%(メーカー中央値35%以下)・配当原資の余裕は十分
- DOE 10/10: 5.6%(5%以上で満点)・自己資本対比の還元水準は高い
- 増配減配耐性 10/10: 5期連続増配+コロナ期(2020:24→2021:26円)も増配維持+来期+13円増配予想
- ROE 10/10: 23.4%(15%以上で満点)・資本効率は高水準
- 自己資本比率 7/10: 52.0%(+2.6pt)・40〜60%帯で良好
- ネットキャッシュ 7/10: +33,232百万円・時価総額対比11.6%で10〜30%帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当利回り 0/10: 1.43%(85円 ÷ ¥5,960)・2.5%未満で最低帯・株価上昇局面で利回りは縮小
- 配当方針 3/10: 「安定配当を確保すべく努力」の定性表現のみ・累進配当・DOE目標・配当性向目標いずれも未明示
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 営業利益率15+ROE 10+配当性向10+DOE 10+増配耐性10 — 収益性と配当原資の余裕は高水準
- 主な減点要因: 株価上昇で配当利回りが1.43%まで縮小+配当方針が定性表現のみで定量目標未明示
- ランク境界の判断: B中位(75点)・累進配当や定量目標の明示があればB上位(80点超)入り余地
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 中国・インドの工作機械需要を取り込み売上129,140百万円・営業益36,102百万円で既往最高更新
- 営業CF 28,602百万円(前期8,855→+222%)・配当支払額3,206百万円を十分カバー
- 自己株式取得2,002百万円実施・利益剰余金53,405百万円(+34.1%)で還元余力厚い
- 借入金9,010百万円のみ(非流動なし)・ネットキャッシュ約332億円で財務健全性は高い
4-2. ⚠️ Cons
- 中国セグメント売上が全社の86%(111,039 ÷ 129,140)・地政学・為替変動の影響を受けやすい
- 国内売上 △5.7%(27,704百万円)・国内市場は縮小傾向
- 配当方針が「安定配当」の定性表現のみで累進・DOE目標・配当性向目標いずれも未明示
- 株価¥5,960で配当利回り1.43%まで縮小・インカム指標としての魅力は低下
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
中国セグメント利益率の高水準持続と国内底入れの両立が来期の業績ドライバー。配当方針未明文化のリスクは残るが、配当性向23.5%の余裕が累進策の余地を確保している。
次回(2027年3月期第1四半期決算・2026年8月予定)見るポイント:
- 中国セグメントの利益率持続性(当期は売上+22.7%・利益+39.2%でレバレッジ効いた)
- 国内売上の底入れ時期(当期 △5.7%・設備投資循環の転換シグナル)
- 来期営業益 36,500(+1.1%)の保守性 — 中国モメンタム維持なら上振れ余地
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025/3期実績 | 中間27円+期末32円=59円 |
| 2026/3期実績 | 中間36円+期末49円=85円(+26円) |
| 2027/3期予想 | 中間49円+期末49円=98円(+13円) |
| 配当性向(連結・表面) | 23.5%(85円 ÷ EPS 361.20円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・親会社所有者帰属持分配当率) | 5.6%(決算短信記載値) |
| 配当利回り | 1.43%(直近実績DPS 85円 ÷ 株価¥5,960・2026-05-15終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 「企業体質の強化を図るとともに、安定配当を確保すべくグループをあげて努力」(決算短信(3)利益配分に関する基本方針)・累進配当やDOE目標、配当性向目標は未明示 |
| 連続増配年数 | 5期連続増配 + 来期予想で 6期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 24.0 | 38.60 | 62.2% |
| 2021 | 26.0 | 95.21 | 27.3% |
| 2022 | 40.0 | 191.99 | 20.8% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 46.0 | 159.39 | 28.9% |
| 2024 | 48.0 | 112.57 | 42.6% |
| 2025 | 59.0 | 231.55 | 25.5% |
| 2026 | 85.0 | 361.20 | 23.5% |
| 2027(予) | 98.0 | 370.28 | 26.5% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期は短信記載と一致確認済
- 配当政策の傾向: 業績連動色が強く、純利益急増局面では配当性向は20%台に低下する傾向。2020/3期(コロナ初期)の業績悪化時も24円配を維持し、翌2021/3期から増配再開
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 59→85円(+26円・+44%)の大幅増配を実現+来期98円(+13円)予想で連続増配ピッチ加速
- 方針シグナル: 短信では「安定配当」の定性表現のみで累進・DOE目標・配当性向目標いずれも未明示・配当方針の強度はガイド中位
- 耐性実績: 5期連続増配+コロナ期(2020/3期)も24円配維持+純利益乱高下(20→49→94→77→54→109億円)局面でも減配なし
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 129,140百万円 | 107,411百万円 | +20.2% |
| 営業利益 | 36,102百万円 | 23,309百万円 | +54.9% |
| 税引前利益 | 35,617百万円 | 23,709百万円 | +50.2% |
| 親会社帰属当期純利益 | 16,745百万円 | 10,901百万円 | +53.6% |
| EPS | 361.20円 | 231.55円 | +56.0% |
| 営業利益率 | 27.96% | 21.70% | +6.26pt |
| ROE | 23.4% | 18.2% | +5.2pt |
セグメント別(対前年同期比)
| セグメント | 売上収益 | 前期比 | セグメント利益 | 前期比 |
|---|---|---|---|---|
| 日本 | 27,704百万円 | △5.7% | 2,328百万円 | +931.3% |
| 中国 | 111,039百万円 | +22.7% | 31,155百万円 | +39.2% |
| インド | 6,848百万円 | +46.6% | 347百万円 | 黒字転換(前期△310) |
| 韓国 | 1,317百万円 | △17.3% | 0百万円 | △99.8% |
| その他 | 1,274百万円 | +143.8% | 31百万円 | 黒字転換(前期△36) |
業績増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 高 | 中国・インド工作機械需要の本業伸長が主因・営業利益率28.0%への改善は構造的 |
| 営業外損益 | 🟡 注意 | 金融費用1,060百万円(前期341→+210%)・為替・借入コスト変動の影響 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟢 高 | 営業利益+12,793百万円の本業伸長が純利益+5,844百万円の主因・特別利益・特別損失なし |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | セグメント・機種別・地域別を細分開示・配当方針も短信(3)で明示 |
→ 画質: 高品質(本業伸長中心+特別損益なし+開示も透明)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 8,855 | 28,602(+222.9%) |
| 投資CF(百万円) | △2,020 | △2,082 |
| 財務CF(百万円) | △8,762 | △15,928 |
| 現金等期末残高(百万円) | 27,729 | 42,180(+52.1%) |
| 自己資本比率(%) | 49.4 | 52.0(+2.6pt) |
- 有利子負債: 借入金9,010百万円(流動のみ・短期借入金、前期11,524百万円から△2,514百万円削減)・非流動借入金なし
- ネットキャッシュ: 現金42,180 + 短期金融資産62 − 借入金9,010 = +33,232百万円(時価総額2,861億円に対し11.6%・10〜30%帯)
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上収益 | 145,000百万円 | +12.3% |
| 営業利益 | 36,500百万円 | +1.1% |
| 親会社帰属当期純利益 | 17,000百万円 | +1.5% |
| EPS | 370.28円 | +2.5% |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・税引前利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔IFRS〕(連結)(2026-05-13開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針 | 2026年3月期 決算短信「1.(1)②今後の見通し」「1.(3)利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE(親会社所有者帰属持分配当率) | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・自己株式取得 | 2026年3月期 決算短信「連結財政状態計算書」「連結キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別(日本・中国・インド・韓国・その他) | 2026年3月期 決算短信「(5)連結財務諸表に関する注記事項(セグメント情報)」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥5,960(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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