📈 売上 +11.2%(ワイズロード子会社化等)・営業利益 △2.4%(統合コスト+物流コスト増)・純利益 +6.3%(特別利益11.66億円で押し上げ)
💰 配当 50→62円(分割後ベース・+24%増配・7期連続増配相当(分割前換算100→124円))
🔮 来期予想 68円(分割後ベース・+6円増配(分割前換算136円)・自己株取得75億円(発行済7.0%)+消却決議)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 約47.2%(2027/3予想) / DOE 約4.4% | 卸売業中央値50%以下で原資余裕あり / DOE 中位水準 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 59.8% / ROE 9.8% | 買収影響で前期64.8%から低下 / 収益質は中位 |
| 次回確認ポイント | ⚠ 連結子会社2りんかんイエローハットの会員情報流出可能性(後発事象)・本業営業利益の回復・ワイズロード子会社化のシナジー顕在化 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
| 項目 | 2026年3月期 | 2025年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 171,280百万円 | 154,066百万円 | +11.2% |
| 営業利益 | 15,087百万円 | 15,450百万円 | △2.4% |
| 経常利益 | 16,582百万円 | 16,838百万円 | △1.5% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 11,968百万円 | 11,260百万円 | +6.3% |
| EPS(分割後) | 137.86円 | 123.55円 | +11.6% |
| ROE | 9.8% | 9.5% | +0.3pt |
| 営業利益率 | 8.8% | 10.0% | △1.2pt |
売上+11.2% は ワイズロード子会社化(2025/1付) の連結寄与とタイヤ・バッテリー消耗品好調・工賃収入増。 営業利益マイナスは子会社統合コスト+人件費増+物流コスト上昇+のれん償却+物流拠点移転費用。
来期予想(2027年3月期)
| 項目 | 来期予想 | 当期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 176,000百万円 | +2.8% |
| 営業利益 | 16,000百万円 | +6.0% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 12,200百万円 | +1.9% |
営業利益+6.0% で本業の回復シナリオ。M&A消化後の利益体質改善が前提。
セグメント・特殊事項(決算短信より)
- 売上+11.2%: ワイズロード子会社化(2025/1付)の連結寄与 + タイヤ・バッテリー消耗品好調+工賃収入増
- 営業利益マイナス要因: 子会社店舗増・新東北物流稼働コスト・人件費増・物流コスト上昇・のれん償却額増加・物流拠点移転費用
- 純利益+6.3%は 投資有価証券売却益11.66億円(特別利益) で押し上げ
- ⚠ 連結子会社2りんかんイエローハットで会員情報の不正アクセス・流出可能性(重大警告・業績影響精査中)
- 1:2株式分割(2025/4/1付)で流動性改善
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2026/3 配当実績(分割後) | 62円(中間29円+期末33円・期末を29→33に増配) |
| 2026/3 配当(分割前換算) | 124円(前期100円から+24円増配) |
| 2027/3 配当予想(分割後) | 68円 = 分割前換算 136円(+6円増配・配当性向約47.2%) |
| 純資産配当率(DOE) | 約4.4% |
| 配当利回り | 4.54%(2026-05-09終値¥1,497・分割後ベース) |
| 連続増配年数 | 7期相当(2020→2026・コロナ期も増配・減配履歴なし) |
| 配当方針 | 配当性向47%維持 + 自己株取得75億円+全株消却の三段構え還元 |
| 自己株取得詳細 | 上限600万株(発行済7.0%)/75億円・2026/5/18-2027/2/26取得・2027/3/23全株消却 |
株式分割について
2025年4月1日付で1:2株式分割を実施(EDINET DB は分割反映済)。
- 過去6年配当履歴は分割後ベース(EDINET DBそのまま)で統一
- 2025/3期 100円(分割前) = 50円(分割後)
- 2026/3期 62円(分割後) = 124円(分割前換算・+24円増配)
- 株価¥1,497 は分割後ベース
過去7期配当推移(分割後ベースで統一・EDINET DB値)
| 年度 | 配当(分割後) | EPS(分割後) | 配当性向 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 2020/3 | 23.0円 | 159.06円 | 14.5% | コロナ期も増配 |
| 2021/3 | 27.0円 | 185.28円 | 14.6% | +4円(コロナ期維持) |
| 2022/3 | 29.0円 | 209.32円 | 13.9% | +2円 |
| 2023/3 | 31.0円 | 230.96円 | 13.4% | +2円 |
| 2024/3 | 33.0円 | 222.03円 | 14.9% | +2円 |
| 2025/3 | 50.0円(=分割前100円) | 123.55円 | 40.5% | +17円(大幅増配・分割前最後) |
| 2026/3 | 62.0円 | 137.86円 | 45.0% | +12円(分割後・分割前換算124円) |
| 2027/3予想 | 68.0円(=分割前換算136円) | 約144円(予想) | 約47.2% | +6円 |
※ 配当性向は `配当 ÷ EPS × 100` で算出(EDINET DB 公表値とは小数点以下が異なる場合あり)。
※ 2025/3期で配当性向が14%帯から40%帯に大きく上昇したのは、ワイズロード子会社化準備での減益(EPS低下) + 大幅増配(50円・分割前100円)が同時発生したため。
7期連続増配相当(2020→2026・分割後で23→62円)・コロナ期も増配・減配履歴なし。
2025/3 → 2026/3 は分割を跨ぐが、分割後ベースで 50→62円(+24%増配)。
3. 配当持続性スコア
採点内訳
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当性向 | 10 | 9 | 約47.2%(2027/3予想・卸売業中央値50%以下) |
| DOE | 10 | 8 | 約4.4%(4-5%帯・中位) |
| 配当利回り | 10 | 9 | 4.54%(4.5-5.0%帯・本ブログ平均より高い) |
| 配当方針の強度 | 10 | 8 | 配当性向47%維持 + 自己株取得75億円(7.0%)+全株消却の三段構え還元 |
| 増配減配耐性 | 10 | 10 | 7期連続増配相当・コロナ期増配・減配履歴なし |
| 配当 計 | 50 | 44 | |
| 自己資本比率 | 10 | 9 | 59.8%(60%まで-0.2pt・前期64.8%からワイズロード買収で低下) |
| ネットキャッシュ | 10 | 7 | ワイズロード買収影響・推定中位(具体額未把握) |
| 営業CF安定性 | 5 | 3 | 本業実力減益・特別利益依存・画質劣化 |
| 財務 計 | 25 | 19 | |
| 営業利益率 | 15 | 6 | 8.8%(5-10%帯・前期10.0%から低下) |
| ROE | 10 | 6 | 9.8%(5-10%帯下端) |
| 収益 計 | 25 | 12 | |
| 合計 | 100 | 75 | B(中位) |
ランク
B(75点) ★★★★☆(★3.75相当)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期予想(2027/3期)・配当68円 | 同決算短信「業績予想」「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 過去7期配当履歴(分割後ベース) | EDINET DB(2025/4/1付1:2分割反映済の調整後DPS) | 🟡 補助データ |
| ワイズロード子会社化(2025/1付)・特別利益11.66億円・のれん償却 | 2026年3月期 決算短信「経営成績の概況」「特別損益」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 自己株取得75億円(7.0%)+全株消却決議 | 2026年3月期 決算短信「自己株式の取得・消却」 | 🟢 一次情報 |
| ⚠ 連結子会社の会員情報流出可能性(後発事象) | 2026年3月期 決算短信「重要な後発事象」 | 🟢 一次情報 |
| 株価・予想配当利回り | minkabu.jp(2026-05-09終値・分割後ベース) | 🟡 補助データ |
| 自己資本比率 59.8% | 2026年3月期 決算短信「財政状態」 | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
売上 +11.2% の質
- 主因は ワイズロード子会社化(2025/1付)の連結寄与 = M&A効果
- 既存事業はタイヤ・バッテリー消耗品好調+工賃収入増
- → 数字の質はM&A半分・本業半分
営業利益 △2.4% の質
- 主因: 子会社店舗増・新東北物流稼働コスト・人件費増・物流コスト上昇・のれん償却額増加・物流拠点移転費用
- 売上+11.2% に対し営業利益マイナス → 本業実力は減益
- M&A消化中フェーズで一過性コストが多い
- 営業利益率 10.0% → 8.8% へ -1.2pt 低下
純利益 +6.3% の質
- 投資有価証券売却益11.66億円の特別利益で押し上げ
- 営業・経常はマイナスのため、純利益プラスは 特別利益依存
- → 純利益の数字に 画質劣化
来期予想の保守度
- 売上+2.8% / 営業利益+6.0% / 純利益+1.9% は本業回復前提
- 営業利益+6.0% の達成は M&A シナジー発現次第
- → 不確実性あり
画質診断: 「M&A消化中×一過性益依存×本業減益 — 画質二重劣化・曇り」
⚠ 加えて 連結子会社の会員情報流出可能性(後発事象)が控えており、セキュリティガバナンス面での懸念あり。
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 59.8%(前期64.8%から低下・ワイズロード買収の影響)
- ROE 9.8%(前期9.5%から +0.3pt 改善・ただし純利益の質が劣化)
- 営業利益率 8.8%(前期10.0%から -1.2pt 低下)
- 監査指摘・訂正なし(本決算短信時点)
- ⚠ 重大な後発事象: 連結子会社2りんかんイエローハットで 会員情報の不正アクセス・流出可能性(業績影響精査中)
- セキュリティガバナンスへの懸念
- 自己株取得 上限600万株(発行済7.0%)・75億円(2026/5/18-2027/2/26取得)
- 2027/3/23 全株消却決議(EPS 底上げ効果あり)
- 1:2株式分割(2025/4/1付)で流動性改善
- 配当方針: 配当性向47%維持+自己株取得+消却の三段構え還元
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 7期連続増配相当(2020→2026・分割後で23→62円・約2.7倍)
- 配当 +24円増配(分割前換算100→124円)・コロナ期も増配・減配履歴なし
- 自己株取得 75億円(発行済7.0%)+全株消却 の三段構え還元(EPS底上げ効果)
- 配当利回り 4.54% で本ブログ平均より高い(4.5-5.0%帯)
- 配当方針 「配当性向47%維持」明示(数値方針あり)
- ワイズロード子会社化(2025/1付)で売上+11.2%・成長軌道
- 1:2株式分割(2025/4/1付)で流動性改善
- 卸売業中央値50%以下の配当性向(原資余裕あり)
- DOE 4.4% は本ブログ中位水準
⚠️ Cons
- 画質二重に劣化: 営業利益△2.4%(本業減益)+ 純利益+6.3% は特別利益11.66億円で押し上げ
- 営業利益率 8.8%(前期10.0%から-1.2pt 低下)・M&A消化中で利益率改善は不透明
- ⚠ 連結子会社の会員情報流出可能性(重大警告・業績影響精査中)・セキュリティガバナンス懸念
- 自己資本比率 59.8%(前期64.8%から-5.0pt 低下・ワイズロード買収の影響)
- ROE 9.8% は本ブログ平均より低い水準
- 来期予想営業利益+6.0% の達成は M&A シナジー発現次第で不確実
- 配当方針が累進配当宣言ではなく配当性向ベース(業績下振れ時は配当も連動)
- ワイズロードのれん償却額増加が当期営業利益を圧迫
全体所感
- スコアの中心要素: 増配減配耐性10点(満点)・配当利回り9点・配当性向9点・配当方針8点で配当カテゴリが安定。
- 主な減点要因: 営業利益率6点(8.8%)・ROE 6点(9.8%)・営業CF安定性3点(画質劣化)が3つの中位減点。収益+営業CF評価が低く、画質劣化の影響が大きい。
- ランク境界の判断: 来期営業利益+6%の達成 + のれん償却完了による利益率回復 + 子会社情報流出問題の早期収束で B(75)→ A(85+)上振れ余地あり。逆に情報流出問題の影響顕在化や本業減益継続なら C 下振れリスクも。
7. 筆者メモ
- 不確定シグナル①: ワイズロード子会社化のシナジー: 2025/1付の連結寄与で売上+11.2% は出たが、子会社店舗増・物流コスト・人件費・のれん償却が同時に発生し営業利益△2.4%。M&A消化中フェーズで利益率改善の確証は来期以降に持ち越し
- 不確定シグナル②: セキュリティ事件の業績影響精査中: 2りんかんイエローハットの会員情報不正アクセス・流出可能性は決算短信で明示開示。業績影響は精査中で、賠償・ブランド毀損・顧客離反のいずれもまだ数字に反映されていない後発事象
- 不確定シグナル③: 純利益の特別利益依存: 純利益+6.3% は 投資有価証券売却益11.66億円 依存で、本業実力(営業・経常マイナス)とは乖離。来期予想 純利益+1.9% は特別利益剥落を織り込んだ控えめな数字
- 次回確認軸: 来期営業利益+6.0% 達成の進捗(本業の利益体質回復)・セキュリティ事件の業績影響顕在化(賠償・売上影響)・自己株取得75億円の進捗・ワイズロードのれん償却完了タイミング
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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