結論: 累進配当宣言で還元方針が確立、SHIFT2030フェーズ2 で B帯入り。
📊 スコア: B 70点
💰 配当: 140→160円(+20円、普通配当ベース135→160で+25円)、来期170円予想(+10円)
✅ 良い点: 累進配当宣言(IR明示)、DOE2.5%目標、5期連続増配、自己資本比率85.6%
⚠️ 注意点: ROE 8.5%、営業利益率 6.4%、利回り 2.86%
1. 業績ハイライト
- 営業利益: +13.7%、ホース・チューブ事業セグメント利益+627.6%。
- 経常利益: +1.4%、持分法投資利益85.92億円が中核(前期86.69億から微減)。
- 当期純利益: +11.5%、投資有価証券売却益17.71億円の特別利益で押し上げ。
- 営業CF: +37.2%(7,007→9,612百万円)、本業改善で大幅好転。
2. 配当判断サマリー
- 当期160円は普通配当ベース135円(前期、記念配当5円除く)から+25円増配。
- 配当方針はSHIFT2030フェーズ2(2028/3期まで)で性向30%+DOE2.5%+毎年10円増配を明文化。
- 来期170円(+10円)も方針通り、6期連続増配見込み。
- 自己株取得1,460百万円実施で総還元姿勢も継続。
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(70/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 38 | 配当性向10、DOE 4、利回り4、配当方針10、増配耐性10 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ7、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 12 | 営業利益率8、ROE 4 |
| 合計 | 100 | 70 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 配当性向 10/10: 32.6%(2026/3)、メーカー中央値35%以下で原資余裕あり、ガイド最高水準
- 増配減配耐性 10/10: 5期連続増配+コロナ期(2020/3→2021/3:70円維持)減配なし+来期増配予想、ガイド最高水準
- 自己資本比率 10/10: 85.6%(前期85.3%から+0.3pt)、60%以上で満点
- 配当方針 10/10: 累進配当宣言(IR『中長期経営計画 SHIFT2030 フェーズ2策定のお知らせ』2025/4/1付で「累進配当、機動的な自社株取得」を株主還元方針として明示)+連結配当性向30%以上+DOE2.5%以上+毎年10円以上の着実増配を併記、累進配当宣言で満点帯
- ネットキャッシュ 7/10: 約400億円(現金335億+有価65億−有利子負債0)、時価総額対比約26%、10-30%帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- DOE 4/10: 2.8%(前期2.6%)、ガイドの「1〜3%」帯で中位水準・SHIFT2030 フェーズ2 の DOE 2.5%目標は上回るが帯境界で点数押し下げ
- 配当利回り 4/10: 2.86%(160円÷株価¥5,590)、ガイドの「2.5〜3.5%」帯で中位水準
- ROE 4/10: 8.5%(前期8.2%から+0.3pt改善)、ガイドの「5〜10%」帯で中位水準
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当方針10(累進配当宣言・IR明示)+配当性向10+増配耐性10+自己資本比率10 — 還元方針・配当原資余裕・継続増配実績・財務健全性の4軸が満点帯で B 帯下限を確保。
- 主な減点要因: DOE 4・配当利回り 4・ROE 4 がすべて中位水準で配当原資の純資産連動性・株価対比還元水準・収益性が伸び悩み、収益カテゴリ(12/25)が A 帯到達の壁。
- ランク境界の判断: 営業利益率10%超回復+ROE 12%超達成+配当利回り3.5%超回復のいずれか 2 つ達成で A(85+) 入り余地、累進配当宣言とSHIFT2030フェーズ2 の中期方針は引き続き A 水準の還元方針。
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- SHIFT2030フェーズ2(2028/3期まで)で性向30%+DOE2.5%+毎年10円増配を明文化 — 中期方針の透明性が高い
- 半導体製造装置向け需要回復の構造的フェーズ — 米国 AI・データセンター投資で 2026/3期以降も需要持続見込み
- 長期連続増配・減配履歴なし(過去12年)+ コロナ期(2020/3→2021/3)も70円維持
- 自己株取得 1,460百万円 実施(機動的還元、総還元姿勢も継続)
4-2. ⚠️ Cons
- 持分法投資利益85.92億円の集中リスク — 半導体関連会社の業績に経常利益が大きく依存(両刃の剣)
- 純利益の特別利益依存: 純利益+11.5% は投資有価証券売却益17.71億円で押し上げ・本業ベースの実力把握が必要
- 来期純利益 △9.1% 予想 — 特別利益剥落で減益見込み
- 訴訟関連費用増加 — 経常利益伸び率+1.4%の押し下げ要因、継続監視事項
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
純利益+11.5%は特別利益17.71億円依存。本業の営業利益+13.7%は健全で、実力把握は営業利益ベース。
次回(2027/3期Q1・2026年8月発表予定)見るポイント:
- 半導体関連持分法投資利益の継続性: 当期85.92億円が経常段階の中核、半導体景気循環の影響度
- 営業利益率の継続改善: 5.7%→6.4%の上昇トレンドが続くか、来期予想営業利益率6.6%実現
- 訴訟関連費用の動向: 経常利益への押し下げ影響が継続するか、開示水準を確認
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025/3期実績 | 中間66円+期末74円=140円(うち創業140周年記念配当5円、普通配当ベース135円) |
| 2026/3期実績 | 中間72円+期末88円=160円(+20円表面、普通配当ベース135→160で+25円) |
| 2027/3期予想 | 中間85円+期末85円=170円(+10円、普通配当のみ) |
| 配当性向(連結・表面) | 32.6%(2026/3)、来期予想 38.1% |
| DOE | 2.8%(前期2.6%、短信「配当の状況」記載) |
| 配当利回り | 2.86%(160円 ÷ ¥5,590、2026-05-18終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 累進配当宣言+連結配当性向30%以上+DOE2.5%以上+毎年10円以上の着実増配(IR『中長期経営計画 SHIFT2030 フェーズ2策定のお知らせ』2025年4月1日付・株主還元方針として「累進配当、機動的な自社株取得」を明示・2024/3期〜2028/3期適用) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2022/3→2026/3、コロナ期2021/3も70円維持)、来期で6期目見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB引用、配当÷EPS再計算)
2018〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 63.0 | 314.74 | 20.0% |
| 2019 | 68.0 | 307.78 | 22.1% |
| 2020 | 70.0 | 210.97 | 33.2% |
| 2021 | 70.0 | 164.62 | 42.5% |
| 2022 | 100.0 | 370.45 | 27.0% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 110.0 | 387.27 | 28.4% |
| 2024 | 122.0 | 353.84 | 34.5% |
| 2025 | 140.0 | 436.73 | 32.1%(うち創業140周年記念配当5円、普通配当135円ベースなら30.9%) |
| 2026 | 160.0 | 490.47 | 32.6% |
| 2027(予) | 170.0 | 445.89(予) | 38.1% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近3期(2024〜2026)は決算短信記載と一致確認済、株式分割なし
- 記念配当の扱い: 2025/3期140円は創業140周年記念配当5円を含む、本ブログのルールに従い普通配当ベース135円で増配判定(2026/3期160円は前期普通配当ベースから+25円)
- コロナ期挙動: 2020/3→2021/3はEPS急減(210.97→164.62)も配当70円維持、減配履歴なし
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面140→160円(+20円)の内訳は前期140円が記念配当5円含み、普通配当ベースは135→160円で+25円、SHIFT2030フェーズ2の「毎年10円以上増配」方針を大きく上回る
- 方針シグナル: 累進配当宣言+性向30%以上+DOE2.5%以上+毎年10円以上の着実増配の 4 軸を中期経営計画で明示(IR『SHIFT2030 フェーズ2策定のお知らせ』2025/4/1付・株主還元方針として累進配当を明記)、配当方針スコアは満点帯
- 耐性実績: 過去12年で減配なし+コロナ期(2020/3→2021/3)も70円維持+5期連続増配(2022→2026)+来期予想で6期目継続見込み
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 91,834百万円 | 90,276百万円 | +1.7% |
| 営業利益 | 5,862百万円 | 5,155百万円 | +13.7% |
| 経常利益 | 14,810百万円 | 14,601百万円 | +1.4% |
| 当期純利益 | 13,529百万円 | 12,131百万円 | +11.5% |
| EPS | 490.47円 | 436.73円 | +12.3% |
| ROE | 8.5% | 8.2% | +0.3pt |
| 営業利益率 | 6.4% | 5.7% | +0.7pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 高 | 営業利益+13.7%はホース・チューブ事業セグメント利益+627.6%(半導体製造装置向け需要回復)+原材料価格上昇の販価転嫁進捗で本業改善が主因 |
| 営業外損益 | 🟡 注意 | 経常利益のうち持分法投資利益85.92億円が中核、半導体関連会社依存(前期86.69億から微減) |
| 純利益押し上げ要因 | 🟡 注意 | 投資有価証券売却益17.71億円の特別利益で純利益+11.5%を押し上げ、来期は剥落見込み |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 記念配当5円の内訳明示、SHIFT2030フェーズ2の配当方針明示、訴訟関連費用増加も継続監視事項として開示 |
→ 業績の質: 中品質(本業改善は良質、経常以下は持分法・特別益依存)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 7,007 | 9,612(+37.2%) |
| 投資CF(百万円) | △6,930 | △3,133 |
| 財務CF(百万円) | △5,217 | △5,460 |
| 現金等期末残高(百万円) | 35,061 | 36,393(+3.8%) |
| 自己資本比率(%) | 85.3 | 85.6(+0.3pt) |
- 有利子負債 ほぼゼロ(長期借入金 19→0百万円・短信「連結貸借対照表」)
- ネットキャッシュ 約+400億円(現金及び預金335億+有価証券65億−有利子負債0)、時価総額約1,541億円(¥5,590×27.58百万株・自己株控除前)対比約26%
- 自己株取得 1,460百万円 実施(機動的還元)
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 94,000百万円 | +2.4% |
| 営業利益 | 6,200百万円 | +5.8% |
| 経常利益 | 15,000百万円 | +1.3% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 12,300百万円 | △9.1% |
| EPS | 445.89円 | △9.1% |
来期純利益マイナスは投資有価証券売却益剥落の織り込み。営業利益+5.8%は控えめ(半導体関連好況継続の織り込み余地あり)。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026-05-08開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針(累進配当宣言+性向30%+DOE2.5%+毎年10円以上着実増配) | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」「1.(5)利益配分に関する基本方針および当期・次期の配当」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE・記念配当内訳 | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・現金及び預金・有価証券・有利子負債・CF | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント利益(ホース・チューブ+627.6%)・持分法投資利益85.92億円・投資有価証券売却益17.71億円 | 2026年3月期 決算短信「セグメント別状況」「特別損益」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移(2018〜2025) | EDINET DB(edinetdb.jp) | 🟢 一次情報 |
| 配当方針(累進配当宣言+性向30%+DOE2.5%+毎年10円以上着実増配)・株主還元方針 | ニッタ株式会社 IR『中長期経営計画 SHIFT2030 フェーズ2策定のお知らせ』(2025年4月1日付・pdf.irpocket.com/C5186/Z6af/Y5m5/hi5d.pdf) | 🟢 一次情報 |
| 株価¥5,590(2026-05-18終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
