📈 売上 +8.9%・営業利益 +19.5%(LPガスメーター更新+北米水道メーター好調+計装年度またぎ)・経常利益 +9.3%(製品保証引当金1,129百万円計上で押し下げ)
💰 配当 75→113円(+38円増配・+50.7%大幅増配・配当性向36.2%)
🔮 来期予想 120円(+7円増配・配当性向39.9%予想・純利益△4.0%(特別利益剥落))
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 36.2%(2026/3)/ 39.9%(2027/3予想) / DOE 3.5% | 精密機器メーカー中央値レベルで原資余裕あり / DOE は本ブログ平均水準 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 74.8% / ROE 9.7% | 健全(60%以上で満点) / 収益効率は中位 |
| 次回確認ポイント | 製品不具合対策の継続コスト・配当方針の明文化動向・特別利益剥落後の純利益動向・北米水道メーター需要持続性 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
| 項目 | 2026年3月期 | 2025年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 59,116百万円 | 54,286百万円 | +8.9% |
| 営業利益 | 4,710百万円 | 3,940百万円 | +19.5% |
| 経常利益 | 5,208百万円 | 4,764百万円 | +9.3% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 4,801百万円 | 3,533百万円 | +35.9% |
| EPS | 312.16円 | 229.87円 | +35.8% |
| ROE | 9.7% | 7.8% | +1.9pt |
| 営業利益率 | 8.0% | 7.3% | +0.7pt |
営業利益+19.5% は 国内LPガスメーター更新需要回復 + 北米水道メーター好調 + 計装の年度またぎ売上計上 が中核。製品保証引当金1,129百万円(一部製品不具合対策)を吸収して増益達成 → 本業の利益質は良好。 経常利益+9.3% は引当金計上で営業利益伸長率より低め。 純利益+35.9% は 投資有価証券売却益1,242百万円 の特別利益で押し上げ。
来期予想(2027年3月期)
| 項目 | 来期予想 | 当期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 60,480百万円 | +2.3% |
| 営業利益 | 4,960百万円 | +5.3% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 4,610百万円 | △4.0% |
来期純利益マイナスは特別利益(投資有価証券売却益)剥落の織り込み(妥当)。営業利益+5.3% で本業は継続成長見込み。
セグメント・特殊事項(決算短信より)
- 営業利益+19.5% = 国内LPガスメーター更新需要回復 + 北米水道メーター好調 + 計装の年度またぎ売上計上(本業ドライバー)
- 製品保証引当金1,129百万円計上(一部製品不具合対策)→ 営業利益を押し下げる中での増益達成 → 開示は誠実
- 当期純利益+35.9% は 投資有価証券売却益1,242百万円 の特別利益で押し上げ
- 配当 75→113円 へ +50.7%の大幅増配
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2026/3 配当実績 | 113円(前期75円から +38円・+50.7%大幅増配) |
| 2027/3 配当予想 | 120円(+7円増配・配当性向39.9%予想) |
| 純資産配当率(DOE) | 約3.5%(決算短信「配当の状況」記載・前期2.5%から上昇トレンド) |
| 配当利回り | 3.93%(2026-05-09終値¥3,050) |
| 連続増配年数 | 4期連続増配(2023/3→2026/3)・長期でも減配履歴なし(2019/3→2020/3 もコロナ期に40円維持・記念配当除く実質値ベース) |
| 配当方針 | 明文化は薄く、実績ベースで還元強化中(配当性向・DOE 上昇トレンド) |
当期・前期・来期予想 詳細(分割なし)
| 年度 | 配当 | EPS | 配当性向 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/3 | 75.0円 | 229.87円 | 32.6% | 前期 |
| 2026/3 | 113.0円 | 312.16円 | 36.2% | +38円・+50.7%大幅増配 |
| 2027/3予想 | 120.0円 | 約301円(予想) | 約39.9% | +7円増配 |
※ 配当性向は `配当 ÷ EPS × 100` で算出(EDINET DB 公表値とは小数点以下が異なる場合あり)。
※ 来期予想 EPS は純利益4,610百万円÷株式数約15.3百万株で約301円と算出。
※ 過去長期の推移は2026年3月期決算短信「主要な経営指標等の推移」(過去5期分掲載) + EDINET DB(edinetdb.jp)長期履歴をご参照ください。
※ 配当性向・DOEとも上昇トレンド(配当方針の明文化は薄いが実績ベースで還元強化中)。
3. 配当持続性スコア
採点内訳
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当性向 | 10 | 9 | 36.2%(2026/3)/ 39.9%(2027/3予想)・精密機器メーカー中央値レベル・原資余裕あり |
| DOE | 10 | 8 | 約3.5%(3-4%帯・前期2.5%から上昇トレンド) |
| 配当利回り | 10 | 8 | 3.93%(3.5-4.5%帯・本ブログ平均) |
| 配当方針の強度 | 10 | 6 | 明文化薄いが +50.7%の大幅増配・配当性向/DOE 上昇の実績ベース還元 |
| 増配減配耐性 | 10 | 9 | 直近 4期連続増配(2023→2026)・コロナ期も40円維持で減配履歴なし(2019/3→2020/3 が40→40円・記念配当除く実質値) |
| 配当 計 | 50 | 40 | |
| 自己資本比率 | 10 | 10 | 74.8%(60%以上で満点・前期74.6%から微改善) |
| ネットキャッシュ | 10 | 9 | 自己資本比率高で大幅プラス推定(具体額未把握) |
| 営業CF安定性 | 5 | 4 | 営業利益+19.5%(本業ドライバー)・引当金1,129百万円吸収して増益・ただし純利益は特別利益依存 |
| 財務 計 | 25 | 23 | |
| 営業利益率 | 15 | 6 | 8.0%(5-10%帯・前期7.3%から+0.7pt 改善) |
| ROE | 10 | 6 | 9.7%(5-10%帯上端・前期7.8%から+1.9pt 改善) |
| 収益 計 | 25 | 12 | |
| 合計 | 100 | 75 | B(中位) |
ランク
B(75点) ★★★★☆(★3.75相当)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE | 2026年3月期 決算短信(2026年5月8日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期予想(2027/3期)・配当120円 | 同決算短信「業績予想」「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 直近期配当(75円・113円・120円予想)・配当性向 | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| LPガスメーター・北米水道メーター・計装年度またぎ・製品保証引当金1,129百万円・投資有価証券売却益1,242百万円 | 2026年3月期 決算短信「経営成績の概況」「特別損益」(分析データは決算短信から抽出) | 🟡 補助データ |
| 純資産配当率(DOE)3.5% | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 株価・予想配当利回り | minkabu.jp(2026-05-09終値ベース) | 🟡 補助データ |
| 自己資本比率 74.8% | 2026年3月期 決算短信「財政状態」 | 🟢 一次情報 |
| 過去長期配当推移(2010-2025) | EDINET DB(edinetdb.jp)長期履歴 | 🟡 補助データ |
4. 増減要因の「画質」診断
売上 +8.9% の質
- 国内LPガスメーター更新需要回復(本業ドライバー)
- 北米水道メーター好調(海外展開)
- 計装の年度またぎ売上計上(継続性に注意)
- → 数字の質は本業ベース・一過性は計装の年度またぎのみ
営業利益 +19.5% の質
- 売上+8.9% に対して利益伸長率が大きく上回る → 利益率改善(7.3% → 8.0%)
- 製品保証引当金1,129百万円(一部製品不具合対策)を計上した上での増益 → 不具合費用を吸収しても本業好調
- → 本業の利益質は極めて高い(誠実な引当金計上+本業ドライバー)
経常利益 +9.3% の質
- 営業利益+19.5% に対し +9.3% は控えめ
- 引当金計上が経常段階で押し下げ要因
- 為替差損や持分法損失等の特殊要因は限定的
純利益 +35.9% の質
- 投資有価証券売却益1,242百万円(特別利益)で大幅に押し上げ
- 営業・経常はプラスだが、純利益+35.9% の幅は特別利益依存
- → 純利益の数字に 画質劣化
来期予想の保守度
- 売上+2.3% / 営業利益+5.3% / 純利益△4.0%
- 純利益マイナスは特別利益剥落の織り込み(妥当)
- 営業利益+5.3% は本業継続成長前提
- → 特別利益剥落を反映した現実的なガイダンス
画質診断: 「営業利益本業ベース×不具合費用誠実吸収×純利益は特別利益依存 — 本業画質良好/上層は外部依存」
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 74.8%(前期74.6%から+0.2pt 改善・健全)
- ROE 9.7%(前期7.8%から+1.9pt 改善)
- 営業利益率 8.0%(前期7.3%から+0.7pt 改善)
- 監査指摘・訂正なし(本決算短信時点)
- 製品保証引当金1,129百万円計上(一部製品不具合対策)・開示は誠実
- 配当 +50.7%大幅増配(75→113円・実績ベース還元強化)
- 配当方針の明文化は薄い(数値方針なし)が、配当性向・DOE 上昇トレンドで実績ベース還元を継続
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 配当 +50.7%大幅増配(75→113円・直近の還元姿勢が極めて強い)
- 営業利益 +19.5%(LPガスメーター・北米水道メーター・計装年度またぎ)で本業ドライバー
- 製品保証引当金1,129百万円を吸収して増益達成 — 開示は誠実
- 自己資本比率 74.8%(60%以上で満点・健全)
- DOE 3.5% は前期2.5%から上昇(配当方針強化のシグナル)
- 営業利益率 8.0%(前期7.3%から+0.7pt 改善)
- ROE 9.7%(前期7.8%から+1.9pt 改善)
- 直近4期連続増配・2027/3予想+7円で5期目見込み
- 来期予想営業利益+5.3% で本業継続成長前提
⚠️ Cons
- 画質劣化: 純利益+35.9% は 投資有価証券売却益1,242百万円(特別利益)依存
- 配当方針の 明文化が薄い(累進宣言・配当性向目標・DOE目標いずれも未公表)・業績下振れ時の還元継続性に不確実性
- ROE 9.7% は本ブログ平均より低い水準(中位)
- 営業利益率 8.0% は本ブログ中位(5-10%帯)
- 来期純利益 △4.0%(特別利益剥落)で減益予想
- 製品不具合対策費用の継続性(保証引当金1,129百万円)・将来コストの見通し
- 製品不具合対策の継続コスト見通し(将来の保証引当金規模が業績下振れ要因になりうる)
全体所感
- スコアの中心要素: 自己資本比率10点(満点・74.8%)・配当性向9点・配当利回り8点・DOE 8点で配当原資+財務健全性が安定。
- 主な減点要因: 配当方針6点(明文化薄い)・営業利益率6点(8.0%)・ROE 6点(9.7%)・営業CF安定性4点(画質劣化)が4つの中位減点。配当方針明文化の薄さと収益効率の中位水準が B 中位スコアの主因。
- ランク境界の判断: 配当方針の明文化(累進・DOE目標・配当性向目標) + 営業利益率の継続改善 + 北米水道メーター需要持続で B(75)→ A(85+)上振れ余地あり。逆に製品不具合費用の長期化や本業減速なら C 下振れリスクも。
7. 筆者メモ
配当方針の明文化が薄い(累進宣言・配当性向目標・DOE目標いずれも未公表)。実績ベースでは +50.7% 大幅増配(75→113円)・配当性向32.6→36.2%・DOE 2.5→3.5% と還元強化中だが、業績下振れ時の還元継続性に不確実性が残る。次中期経営計画での配当方針表明が次回確認軸。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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