📈 売上 +3.9%・営業利益 +22.1%(売上・各利益すべて過去最高)
💰 配当 78→116円(期末配当50→66円に増額修正・配当性向50%目標達成)
🔮 来期予想 124円(+8円増配予想・連結総還元性向118.9%)
1. 業績サマリー
直近通期実績(2026年3月期・連結・スコア算出ベース)
| 項目 | 2026年3月期 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 2,527.56 億円 | +3.9% |
| 営業利益 | 190.83 億円 | +22.1% |
| 経常利益 | 196.77 億円 | +22.9% |
| 親会社株主帰属純利益 | 150.73 億円 | +35.9% |
| EPS | 231.89円 | (前期 163.15円・+42.1%) |
| 営業利益率 | 7.6% | (前期 5.6% から +2.0pt) |
| ROE | 7.7% | (前期 5.8% から +1.9pt) |
| 自己資本比率 | 68.8% | (前期 70.2% から △1.4pt・自己株取得で若干低下) |
- 売上・各利益すべて過去最高更新(売上+3.9%・営業利益+22.1%・純利益+35.9%)
- 新築住宅向け(戸建・集合とも)+4.9% — 製品別:キッチン+3.8%・浴室+5.3%・洗面化粧台+6.5%
- 販売単価上昇 + 合理化・コストダウン推進継続 → 営業利益率5.6%→7.6%(+2.0pt)
- ROE 5.8%→7.7%(+1.9pt)・中計目標8%達成迫る
- 構造改革: タカラ物流サービスを2025年12月清算(連結除外)→ 不動産賃貸事業に注力転換
- 画質評価: ◎ 中計「変革への再挑戦」テーマで、収益構造改革が結実
次期予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | (約+2.9%) | +2.9% |
| 営業利益 | (約+9.0%) | +9.0% |
| 経常利益 | (約+9.3%) | +9.3% |
| 純利益 | (約+2.2%) | +2.2% |
| 年間配当 | 124.00円 | +6.9%増配予想 |
| 来期配当性向(予想) | 50.9% | 50%目標継続 |
来期も増益継続見込み(売上+2.9%・営業益+9.0%・経常+9.3%・純利益+2.2%)。配当124円(+8円)で4期連続増配を継続予想。
中東情勢の調達リスク・価格上昇影響は「合理的算定が困難」として業績予想に未織込みであることを明示 → 誠実な開示
2. 配当評価
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 年間配当(2026年3月期実績) | 116円(中間50+期末66・期末配当50→66円に増額修正)・前期78円から +48.7%増配・+38円 |
| EPS(2026年3月期実績) | 231.89円 |
| 配当性向 | 50.0%(年間配当性向50%目標を達成) |
| 純資産配当率(DOE) | 3.9%(前期2.8%から +1.1pt改善) |
| 来期年間配当(2027年3月期予想) | 124円(+8円・+6.9%増配予想) |
| 来期配当性向(予想) | 50.9% |
| 自己株式取得(当期) | 104.99億円 実施 |
| 追加自社株買い | 2026/5/1〜2027/2/19・最大120億円 決定 |
| 連結総還元性向(当期) | 118.9% |
過去6年DPS推移(EDINET DB・分割調整後ベース): 34→34→52→52→54→78→当期 116(+48.7%増配)→ 来期予想 124円(+6.9%増配予想)
- 過去6年で減配履歴ゼロ・コロナ期も配当維持(2020→2021 34→34円)
- 直近 3期連続増配(2024→2026: 54→78→116円・約2.1倍化)
- 来期予想 124円で 4期連続増配を継続予想
- 配当方針: 「ROE8%目標連動の還元方針」+「配当性向50%」+「総還元性向118.9%」 — 還元コミットが極めて強い
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(71/100点) ★★★★☆ (3.6)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 39 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 12 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 71 | — |
詳細内訳
配当(50点中39点)
- 配当性向 50.0%: 7/10 ※住宅設備メーカー(その他製品)はメーカー枠で中央値35%基準。乖離+15ptで「+10〜+20pt」帯
- DOE 3.9%: 7/10 3〜5%帯(前期2.8%から +1.1pt改善)
- 配当利回り 3.94%: 7/10 ※株価¥2,946(2026-01-30終値、J-Quants)× 当期実績配当116円で算出(3.5〜4.5%帯)
- 配当方針の強度: 8/10 「ROE8%目標連動の還元方針」+「配当性向50%」+「総還元性向118.9%」+「追加自社株買い最大120億円」=DOE目標相当の還元コミット明示型(配当性向 + ROE連動還元方針)
- 増配・減配耐性: 10/10 過去6年で減配履歴ゼロ・コロナ期も維持・3期連続増配(54→78→116円)・来期も124円増配予想 → ガイド規定「3年以上連続増配 + 過去ショック時減配なし + 来期も増配予想」を満たす
財務(25点中20点)
- 自己資本比率 68.8%: 10/10 60%以上の盤石水準(前期70.2%から△1.4pt・自己株取得で若干低下)
- ネットキャッシュ: 7/10 自己株式取得104.99億円実施 + 追加120億円決定(総額225億円)が可能な財務余裕。時価総額 約1,914.9億円(株価¥2,946×発行株式65.0百万株)に対して時価総額比10〜30%帯と推定
- 営業CF安定性: 3/5 本業改善で2026年3月期は営業CFも堅調と推測されるが、過去5年詳細が現時点で完全には突合できず暫定中立寄り
収益(25点中12点)
- 営業利益率 7.6%: 8/15 5〜10%帯(前期5.6%から +2.0pt改善)
- ROE 7.7%: 4/10 5〜10%帯(前期5.8%から +1.9pt改善・中計目標8%達成迫る)
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・純利益・EPS・配当性向・DOE(2026年3月期実績) | 2026年3月期 決算短信(連結) | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率 68.8%・ROE 7.7% | 同上 | 🟢 一次情報 |
| 株価(配当利回り計算用) | ¥2,946(2026-01-30終値、J-Quants API V2) | 🟢 一次情報 |
| 過去6年配当履歴(分割調整後) | 34/34/52/52/54/78円(2020-2025年3月期、EDINET DB) | 🟢 一次情報 |
| 当期配当 116円(中50+末66・期末増額修正) | 2026年3月期 決算短信「配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 来期配当予想 124円 | 2027年3月期予想・短信記載 | 🟢 一次情報 |
| 自己株式取得 104.99億円 | 2026年3月期に実施(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| 追加自社株買い 最大120億円 | 2026/5/1〜2027/2/19・本日同時公表(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| 連結総還元性向 118.9% | 2026年3月期実績(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| ROE8%目標連動の還元方針 | 中計「中期経営計画2026」(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| セグメント別売上(キッチン+3.8%等) | 2026年3月期 決算短信「セグメント情報」 | 🟢 一次情報 |
| タカラ物流サービス清算 | 2025/12月・連結除外(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| 中東情勢を業績予想に未織込み | 「合理的算定が困難」として明示(daily_report記載) | 🟢 一次情報 |
| 時価総額 | 約1,914.9億円(株価¥2,946×発行株式65.0百万株※純利益÷EPS) | 🟢 一次情報 |
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性や投資収益を予測するものではありません。
4. 増減要因の「画質」診断
画質: ◎(極めてクリア)— 売上・各利益すべて過去最高更新、収益構造改革が結実
- 売上+3.9%・営業利益+22.1%・経常利益+22.9%・純利益+35.9% で すべて売上の伸びを大きく上回る利益増
- 営業利益率5.6%→7.6%(+2.0pt)・ROE 5.8%→7.7%(+1.9pt) の 大幅改善が中身
- 販売単価上昇 + 合理化・コストダウン推進継続 が利益率改善の直接要因
- 製品別の伸長(キッチン+3.8%・浴室+5.3%・洗面化粧台+6.5%)を 丁寧に開示
- 構造改革: タカラ物流サービスを2025年12月清算(連結除外)→ 不動産賃貸事業に注力転換
- 中計「変革への再挑戦」テーマで収益構造改革が結実 — リフォーム市場では下期以降の提案変更が浸透
- 来期予想は増益継続見込み(売上+2.9%・営業益+9.0%・経常+9.3%・純利益+2.2%)
- 中東情勢を業績予想に未織込みであることを明示 → 誠実な開示
5. ガバナンス・財務チェック
| 項目 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 68.8%(前期70.2%) | 自己株取得で若干低下も健全水準 |
| ROE | 7.7%(前期5.8%) | 大幅改善・中計目標8%達成迫る |
| 営業利益率 | 7.6%(前期5.6%) | 大幅改善 |
| 配当性向 | 50.0% | 50%目標達成 |
| 自己株式取得(当期) | 104.99億円 実施 | 株主還元積極化 |
| 追加自社株買い | 最大120億円(2026/5/1〜2027/2/19) | 本日同時公表 |
| 連結総還元性向 | 118.9% | 純利益を超える総還元 |
| 中計「中期経営計画2026」 | 最終年度(2027/3期)・ROE8%目標 | 達成迫る |
| タカラ物流サービス清算 | 2025/12月(連結除外) | 構造改革進行中 |
| 中東情勢を業績予想に未織込み | 「合理的算定が困難」として明示 | 誠実な開示 |
| 監査法人レビュー | 指摘なし | クリーン |
| 継続企業の前提に関する注記 | なし | クリーン |
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros(強み)
- 売上・各利益すべて過去最高更新(売上+3.9%・営業利益+22.1%・純利益+35.9%)
- 営業利益率 5.6%→7.6%・ROE 5.8%→7.7% で収益力が大幅改善・中計目標8%達成迫る
- 自己資本比率68.8%・健全な財務基盤
- DOE 3.9%・配当性向50.0% で還元×配当余力のバランスが良好
- 過去6年で減配履歴ゼロ・コロナ期も配当維持 — 3期連続増配の実績
- 期末配当を 50→66円に増額修正(本日同時公表) — 業績連動の素早い還元判断
- 自己株買い104.99億円実施 + 追加120億円決定(総額225億円) — 連結総還元性向118.9%
- ROE8%目標連動の還元方針を中計で明示 — 還元コミットが極めて強い
- 来期も配当124円(+8円)で4期連続増配を継続予想
- 配当利回り 3.94%(当期実績ベース)は3.5〜4.5%帯
- 中東情勢を業績予想に未織込みで開示する誠実な姿勢
⚠️ Cons(懸念点)
- 営業利益率 7.6%・ROE 7.7% は5〜10%帯で改善方向だが、絶対水準としてはランクB入り境界
- 配当性向50.0%は住宅設備メーカー(その他製品)中央値35%から+15pt乖離・配当原資余裕度はやや限定的
- 新築住宅市場・リフォーム市場の景気感応度 — 国内消費動向に依存
- 来期売上+2.9%予想は当期+3.9%から 緩やかな鈍化
- 中東情勢の調達リスク・価格上昇影響は来期業績予想に未織込み(リスク要因)
- 連結総還元性向118.9%は 純利益を超える還元水準 で、業績下振れ時の継続性は要観察
全体所感
- 機械的スコアB(71点)は 配当評価上位(39/50)+ 財務上位(20/25)+ 収益力中位(12/25) の構造。住宅設備メーカーで売上・利益すべて過去最高を更新し、中計「中期経営計画2026」最終年度に向けROE8%目標達成も視野。配当政策は配当性向50%目標達成 + 期末配当増額修正 + 自己株買い104.99億円 + 追加120億円決定 = 連結総還元性向118.9%という極めて強い還元コミット。次回観察ポイントは「ROE8%目標達成の確度」「来期配当124円の実現可否」「中東情勢の調達コスト影響」「リフォーム市場での提案変更浸透の継続性」「追加自社株買い120億円の進捗」。
7. 筆者メモ
新築住宅+4.9%・キッチン+3.8%・浴室+5.3%・洗面化粧台+6.5%という製品別開示で本業の足元は堅調だが、住宅設備メーカーとして国内消費動向に景気感応度がある業種特性。中東情勢の調達リスクを業績予想に未織込みで開示する誠実な姿勢は、次回再診で実際の影響度を見ていく上でフェアな運営。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(2026年5月時点・観察中)。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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