📈 売上 △1.4%・営業利益 △25.3%・経常 △26.0%・純利益 △16.6%(全項目減収減益・本業悪化)
💰 配当 40→47円(+7円増配・+17.5%・配当性向59.8%)
🔮 来期予想 売上+6.1%・営業利益+8.5%・配当 40円(△7円減配予想・配当性向45.9%)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 59.8%(来期45.9%予想) / DOE 9.9% / 配当利回り 4.71% | DOE 9.9%は小売業上位水準 / 来期△7円減配予想で還元継続性に注意 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 56.7%(+0.5pt) / 自社株消却1,853,700株を実施(△8.0%発行株式数減) | 財務健全性は維持 / 還元強化策の一環 |
| 次回確認ポイント | 2027年3月期 Q1決算(2026年8月発表予定)・本業営業利益回復の確認・減配予想の正式実施可否・記念配当・特別配当の有無 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月・非連結)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 519.24億円 | 526.58億円 | △1.4% |
| 営業利益 | 25.37億円 | 33.96億円 | △25.3% |
| 経常利益 | 24.91億円 | 33.68億円 | △26.0% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 16.85億円 | 20.20億円 | △16.6% |
| EPS | 78.57円 | 93.01円 | △15.5% |
| 営業利益率 | 4.9% | 6.5% | △1.6pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 16.5% | 21.9% | △5.4pt |
- 主因: 売上△1.4%に対し営業利益△25.3%の大幅減益・営業利益率は6.5→4.9%へ△1.6pt悪化で本業の悪化が利益率低下に直結
- 乖離点: 純利益△16.6%は営業△25.3%より小幅・自社株消却(△8.0%)による分母縮小効果でEPSの落ち込みは緩和
- 着地評価: ROE は21.9→16.5%へ大幅低下も小売業として依然高水準
来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 550.98億円 | +6.1% |
| 営業利益 | 27.54億円 | +8.5% |
| 経常利益 | 27.03億円 | +8.5% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 18.51億円 | +9.9% |
| EPS | 87.28円 | +11.1% |
- 増減トーン: 売上+6.1%・営業+8.5%の本業回復を見込む強気ガイダンス・EPS+11.1%は自社株消却の分母縮小効果も寄与
- 前提条件: 中古ブランド品市場のインバウンド需要回復+中古品仕入れ環境の改善が前提
- 施策: 来期配当は40円予想で当期実績47円から△7円減配を見込み(実質普通配当ベースでは2025年水準を維持・後述§2参照)
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 40.00円(うち記念配当1.01円・特別配当1.01円・本サイト運用ルール「特別配当は普通配当扱い・記念配当のみ実質値から除外」で実質普通配当38.99円) |
| 2026年3月期実績 | 47.00円(期末一括・+7円増配・+17.5%・記念配当/特別配当の表記なし=全額普通配当) |
| 2027年3月期予想 | 40.00円(期末一括・△7円減配予想) |
| 配当性向(非連結) | 59.8%(47円 ÷ EPS78.57円・決算短信記載値) |
| DOE(非連結・純資産配当率) | 9.9%(決算短信記載値・前期9.3%から+0.6pt) |
| 配当利回り | 4.71%(直近実績DPS47円 ÷ 株価¥998・2026-05-13終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 短信本文に明示記述なし(過去の累進的増配の実績で示す姿勢) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2022/3期→2026/3期・16→28→30→36→40→47円)+ 来期予想で 6期目は減配 で途切れる |
| 自己株式取得・消却 | 期末発行済株式数 21,354,291株(前期23,207,991株から△1,853,700株(△8.0%)の大規模自社株消却を実施・期末自己株式 135,283株(前期1,410,578株から大幅減・消却分) |
- 増配構造: 表面DPS 40→47円(+7円)で5期連続増配・来期予想40円は表面ベースでは△7円減配だが、記念配当除外の実質普通配当ベースでは2025/3期38.99円→2026年47円→2027予40円で2025年水準を維持する見通し
- 方針シグナル: 短信に累進配当宣言なし・配当性向ベースの還元・本業悪化下でも増配維持の姿勢を示すが来期は調整局面
- 耐性実績: コロナ期(2020→2021)も16円維持・2022/3期以降5期連続増配で累積194%増・本業悪化局面では減配を選択(原資保全優先)
過去年度 非連結DPS・EPS・配当性向(配当÷EPS再計算)
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 16.00 | 50.55 | 31.6% |
| 2021/3期 | 16.00 | 45.19 | 35.4% |
| 2022/3期 | 28.00 | 102.58 | 27.3% |
| 2023/3期 | 30.00 | 81.19 | 36.9% |
| 2024/3期 | 36.00 | 110.05 | 32.7% |
| 2025/3期 | 40.00(実質普通配当38.99) | 93.01 | 43.0%(表面) |
| 2026/3期 | 47.00 | 78.57 | 59.8% |
| 2027/3期(予想) | 40.00 | 87.28 | 45.9% |
※ 2025/3期期末配当の内訳: 記念配当 1円01銭・特別配当 1円01銭(短信注記より)。本サイトは「特別配当は普通配当扱い・記念配当のみ実質値から除外」運用のため実質普通配当 38.99円として併記。
(注)
- データ基準: EDINET DB引用・分割後ベース統一・直近期は短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2025/3期の表面DPS40円には記念配当1円01銭+特別配当1円01銭が含まれる(短信注記より)・本サイトは「特別配当は普通配当扱い・記念配当のみ実質値から除外」運用で実質普通配当38.99円として併記
- 配当政策の歴史的特性: 配当性向は当期43.0→59.8%へ大幅上昇(本業悪化下での増配維持で原資余裕縮小)・来期45.9%水準への戻りは△7円減配を前提とした調整
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: C(62/100点) ★★★☆☆ (3.1)
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 35 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 14 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 13 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 62 | — |
詳細内訳
配当(50点中35点)
- 配当性向 59.8%: 4/10 小売業はメーカー・小売中央値35%準用・乖離+24.8pt(+20〜+30pt帯・かなり高い)
- DOE 9.9%: 10/10 5%以上で満点(小売業として高水準・前期9.3%から+0.6pt)
- 配当利回り 4.71%: 10/10 4.5%以上で満点
- 配当方針の強度: 5/10 短信本文に明示記述なし(累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表・過去の増配実績で示す姿勢)
- 増配・減配耐性: 6/10 5期連続増配+コロナ期(2020→2021)も16円維持・ただし2027年3月期予想で△7円減配を計画(連続増配は6期目で途切れる予想)
財務(25点中14点)
- 自己資本比率 56.7%: 7/10 40〜60%帯(前期56.2%から+0.5pt改善・小売業として標準的)
- ネットキャッシュ: 4/10 現金及び現金同等物 18.14億円・有利子負債は短信記載なし(財務CF△16.86億は借入返済+自社株消却+配当支払を含む)・概算ネットキャッシュ +18億 ≒ 時価総額211.77億円の 約8.6%(10%未満)
- 営業CF安定性: 3/5 過去5年営業CFは黒字維持・当期30.51億(前期12.07億から+152.8%大幅増)で振れ幅大きい
収益(25点中13点)
- 営業利益率 4.9%: 3/15 0〜5%帯(前期6.5%から△1.6pt低下・本業悪化を反映・小売業として中位)
- ROE 16.5%: 10/10 15%以上で満点(前期21.9%から△5.4pt低下も依然高水準・小売業として最上位)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(2026年5月12日開示・PDF直接読込・非連結) | 🟢 一次情報 |
| 2027年3月期 通期業績予想 | 2026年3月期 決算短信「3.2027年3月期の業績予想」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績 40→47円・来期予想40円(△7円減配)・配当性向59.8%・DOE 9.9%・記念配当1.01円・特別配当1.01円(2025/3期) | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率56.7%・純資産102.54億・現金等18.14億・自社株消却(1,853,700株・期末発行済株式数23.21M→21.35M株) | 2026年3月期 決算短信「財政状態」「CF計算書」「発行済株式数」 | 🟢 一次情報 |
| 過去6期配当履歴(2020/3〜2025/3はEDINET DB分割調整後・2026/3は決算短信)・EPS推移 | EDINET DB + 決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 株価¥998(2026-05-13終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
「画質」=増減益の質を表す本ブログ独自の評価軸。一過性要因の有無・本業の実力・開示の誠実性を評価する。
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 軽微 | 営業△25.3%・経常△26.0% は本業悪化を直接示す・純利益△16.6%が営業ほど悪化していないのは法人税負担の縮小要因 |
| 営業外損益 | 🟢 軽微 | 営業△25.3%≒経常△26.0%で乖離は小さい(営業外要因は限定的) |
| 特別損益 | 🟢 軽微 | 短信本文で大型特別損益の言及なし・純利益△16.6%と営業△25.3%の乖離は税効果要因 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 2025/3期の記念配当・特別配当の内訳を注記で明示・自社株消却の規模を明示・来期減配予想を素直に開示 |
→ 画質: クリーン(本業悪化を素直に反映・特益依存は限定的・来期は減配予想と整合する控えめガイダンス)
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 56.7%(前期末56.2%から+0.5pt改善)
- 総資産 180.96億円(前期末180.88億円・+0.08億円・ほぼ横ばい)
- 純資産 102.54億円(前期末101.68億円・+0.86億円) — 自社株消却+配当支払を吸収しつつ純利益16.85億で実質純増
- 現金及び現金同等物期末残高 18.14億円(前期末17.33億円・+0.81億円)
- 有利子負債 短信記載なし(財務CF△16.86億の内訳に借入返済が含まれる可能性)
- ネットキャッシュ 約+18億円相当(現金18.14億 − 有利子負債軽微) — 時価総額約211.77億円の 約8.6%
- 期末発行済株式数 21,354,291株(前期末23,207,991株・△1,853,700株(△8.0%)の大規模自社株消却を実施)
- 自己株式 期末 135,283株(前期末 1,410,578株・△1,275,295株) — 消却対応
- 連結範囲変更 該当なし(非連結決算)
- 会計方針変更・見積りの変更・修正再表示 すべて無
- 株式併合・分割 記載なし
CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 1,207 | 3,051(+152.8%) |
| 投資CF(百万円) | △847 | △1,284 |
| 財務CF(百万円) | +52 | △1,686(自社株消却+配当支払い) |
| 現金等期末残高(百万円) | 1,733 | 1,814 |
| 自己資本比率(%) | 56.2 | 56.7 |
- 営業CF: 前期12.07億→当期30.51億(+152.8%大幅増)で本業の現金創出力は強化・運転資本改善が主因
- 投資CF: △2.93億円・店舗・物流関連の設備投資は限定的
- 財務CF: △16.86億円・自社株消却+配当支払いの株主還元活発化が要因
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 配当 40→47円(+7円増配・+17.5%)・配当性向59.8%まで上昇させて還元継続
- DOE 9.9% — 小売業上位水準(前期9.3%から+0.6pt)
- 配当利回り 4.71% — 高水準(株価998円・直近実績DPS47円)
- 自己資本比率 56.7%(前期+0.5pt改善・小売業として標準的に健全)
- ROE 16.5%(前期21.9%から低下も小売業として最上位水準)
- 大規模自社株消却(△1,853,700株・期末発行済株式数23.21M→21.35M株・△8.0%) — 一株あたりの株主価値増大
- 2025/3期記念配当1.01円・特別配当1.01円の注記を素直に開示(記念配当剥落と純粋増配の構図が明確)
- 営業CF +152.8%増(12.07→30.51億) — 運転資本改善で現金創出力強化
- 来期予想は営業利益+8.5%・純利益+9.9%の回復見通し(自社株消却による分母縮小効果も寄与)
- 開示の誠実性(自社株消却の規模・来期減配予想・記念/特別配当の内訳を素直に開示)
- コロナ期(2020→2021)も16円維持(配当持続性の実績)
⚠️ Cons
- 本業悪化が鮮明: 売上△1.4%・営業利益△25.3%・経常△26.0%・純利益△16.6%
- 来期予想配当 40円(△7円減配) — 連続増配は5期で途切れる予想・配当持続性スコアの増配減配耐性で減点要因
- 営業利益率 4.9%(前期6.5%から△1.6pt低下) — 小売業として中位・配当持続性スコアの収益カテゴリで3点(0〜5%帯)
- 配当性向 59.8%(来期45.9%予想)— 小売業中央値35%基準で+24.8pt・原資余裕が縮小
- ROE 16.5%(前期21.9%から△5.4pt大幅低下) — 配当持続性は依然高水準だが収益性悪化トレンド
- ネットキャッシュ 約+18億円(時価総額の8.6%・10%未満) — 株主還元活発化で現金水準は限定的
- 累進配当宣言・DOE目標・配当性向目標いずれも未公表(短信本文に明示なし)
- 規模感は小型株(時価総額約212億円)・大型株比で流動性に劣る
- 営業CF +152.8% は前期の異常値(運転資本悪化からの正常化)で平均的水準への戻り
- 来期予想 営業利益+8.5%・純利益+9.9% は強気 — 本業悪化からの回復前提が達成可能か要検証
全体所感
- スコアの中心要素: ROE 10満点(16.5%・小売業最上位)+ DOE 10満点(9.9%)+ 配当利回り 10満点(4.71%)+ 自己資本比率 7点(56.7%)+ 増配減配耐性 6点(5期連続増配/来期減配予想) で配当・財務に部分的強み。
- 主な減点要因: 営業利益率 3点(4.9%)+ 配当性向 4点(59.8%・小売中央値+24.8pt)+ ネットキャッシュ 4点(時価8.6%)+ 営業CF安定性 3点(±152.8%振れ)が中位評価を圧迫し、62点で C(55-69)に留まる。
- ランク境界の判断: 本業営業利益率5%超回復+来期減配予想撤回+累進配当宣言で C(62)→ B(70+) 入り余地。来期Q1〜Q2の本業利益回復確認が次の重要シグナル。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示)。
7. 筆者メモ
来期予想40円は当期実績47円から△7円減配で連続増配は5期で途切れる見込み。 ただし業績回復(営業+8.5%)+自社株消却△8.0%を織り込んだ余裕オペレーションと読め、原資余裕の調整局面と評価できる。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
