📈 売上 +3.1%・営業利益 △2.7%・経常 +0.7%・純利益 △1.3%(引越事業は作業件数+0.8%・売上+1.9%と堅調も人件費・採用力強化費用の増加で営業利益は微減)
💰 配当 97→98円(+1円増配・前期97円は創業記念配10円含む・実質普通配当ベース87→98円で+11円増配・配当性向45.9%)
🔮 来期予想 売上+4.2%・営業+3.8%・純利益+1.0%・配当 117円(+19円増配予想・配当性向54.8%)
投資家がまず見る3点
ⓘ 詳細スコアの前に、銘柄の概観を3つの軸で確認
| 観点 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 配当余力 | 配当性向 45.9%(来期54.8%) / DOE 4.1% / 配当利回り 3.54% | 来期117円(+19円)で還元強化方針を明確化 / 配当性向はメーカー中央値+10.9ptで余裕は中位 / DOE 4%超は中長期還元の硬度を示唆 |
| 財務安全性 | 自己資本比率 76.8%(+1.4pt) / 現金等295.27億円・有利子負債約36.09億円・ネットキャッシュ約+259億円(時価総額の約23.2%) | 陸運業として極めて高い自己資本比率・ネットキャッシュも時価10〜30%帯 |
| 次回確認ポイント | 2027年3月期 Q1決算(2026年8月発表予定)・新設住宅着工戸数および移動者数の動向・人件費/外注費の価格転嫁ペース・来期117円(配当性向54.8%)の運用継続有無・自己株式取得(当期400千株・11.56億円)の追加実施有無 | — |
※ 詳細はスコア内訳を参照。本表はあくまで概観把握用で、投資判断ではありません。
1. 業績サマリー
通期実績(2025年4月〜2026年3月)
| 項目 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,247.41億円 | 1,210.23億円 | +3.1% |
| 営業利益 | 125.72億円 | 129.25億円 | △2.7% |
| 経常利益 | 132.29億円 | 131.43億円 | +0.7% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 86.52億円 | 87.65億円 | △1.3% |
| EPS | 213.56円 | 215.58円 | △0.9% |
| 営業利益率 | 10.1% | 10.7% | △0.6pt |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 8.9% | 9.5% | △0.6pt |
- 主因: 引越事業の作業件数+0.8%(825,134件)・引越単価+1.1%と件数/単価ともに伸長したが、定着率および採用力強化に伴う人件費増加+個人株主増加に伴う株主優待関連費用の増加で営業利益△2.7%に着地。
- 乖離点: 営業△2.7%に対し経常+0.7%と乖離。受取利息・配当金+77Mと有価証券売却益+300M(前期ゼロ)の計上が営業外収益を339M→769Mへ拡大させ営業外損益で減益を吸収した。
- 着地評価: 売上は新設住宅着工と移動者数の逆風下で過去最高更新・コストインフレを規模で吸収できた点は構造的優位の証左。
セグメント別(対前年同期比・経常利益ベース)
| セグメント | 売上高 | 前期比 | セグメント利益 | 前期比 |
|---|---|---|---|---|
| 引越事業 | 1,053.58億円 | +1.9% | 114.41億円 | △0.3% |
| 電気工事事業 | 49.80億円 | +7.3% | 6.36億円 | △3.4% |
| クリーンサービス事業 | 57.66億円 | +5.4% | 4.40億円 | △5.6% |
| リユース事業 | 78.03億円 | +14.2% | 2.32億円 | +150.1% |
| その他(不動産賃貸等) | 8.32億円 | +20.4% | 5.89億円 | +2.4% |
※ セグメント利益は経常利益ベース・調整額△1.12億円(セグメント間内部取引消去)込みで連結経常利益132.29億円と整合。
- 牽引セグメント: リユース事業が売上+14.2%・利益+150.1%(0.92→2.32億円)と最大伸長。引越に付随する不要品買取・販売チャネルの規模拡大が成果に結びついた。
- 逆風セグメント: 中核の引越事業はトップラインが+1.9%と堅調なものの利益は△0.3%と微減。人件費インフレと採用関連費用の上昇を価格転嫁が完全には追えていない構図。
- 事業区分別補足: 引越事業の構成比は売上84.5%・利益85.8%(調整前ベース)と依然中核・電気工事/クリーンも子会社で引越付随業務として伸長中。リユース事業の高成長は中期的な収益柱化候補。
来期業績予想(2027年3月期・通期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1,300.13億円 | +4.2% |
| 営業利益 | 130.48億円 | +3.8% |
| 経常利益 | 133.68億円 | +1.0% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 87.43億円 | +1.0% |
| EPS | 215.80円 | +1.0% |
- 増減トーン: 売上+4.2%・営業+3.8%と当期の利益反落から修復を見込む堅実想定。経常・純利益+1.0%は営業外収益の特殊計上剥落を織り込んだ慎重な水準。
- 前提条件: 中東情勢に伴う原材料価格・エネルギー価格上昇シナリオを織り込み・新設住宅着工と移動者数の弱含み継続を前提。
- 施策: 「暮らしの中にもっとSAKAIを!」キャッチフレーズ下、引越を基軸とした顧客接点維持で収益基盤を強化・付随事業(電気工事/クリーン/リユース)の規模拡大も継続。
2. 配当評価
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 中間15円+期末82円(うち創業記念配当10円含む)=97円(実質普通配当ベース87円) |
| 2026年3月期実績 | 中間30円+期末68円=98円(+1円増配・期末配当に記念配当は含まず・実質普通配当ベース87→98円で+11円増配) |
| 2027年3月期予想 | 中間30円+期末87円=117円(普通配当のみ・98→117円で+19円増配予想) |
| 配当性向(連結) | 45.9%(98円 ÷ EPS213.56円・決算短信記載値)→ 来期予想 54.8%(短信記載値・会社想定EPS基準) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 4.1%(決算短信記載値・前期4.3%から△0.2pt) |
| 配当利回り | 3.54%(直近実績DPS98円 ÷ 株価¥2,772・2026-05-14終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 短信本文では数値目標(累進配当・配当性向目標・DOE目標)の明示なし。今後の見通し記載および当期に記念配当10円(前期末)+来期に+19円増配を計画する一連の動きから、安定配当を定性的に重視する姿勢が読み取れる |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2022→2026・実質普通配当ベース)+ 来期予想117円で 6期目 継続見込み |
| 自己株式取得 | 当期中に400千株(11.56億円)を取得。期末自己株式数 1,664,272株→2,064,272株(+400,000株)。配当4,551M支払と合わせ総還元額は当期5,707Mに達する |
- 増配構造: 表面97→98円(+1円)は前期に創業記念配10円が含まれていたためで、実質普通配当ベースでは87→98円の+11円増配。来期予想117円も普通配当のみで98→117円の+19円実質増配計画。
- 方針シグナル: 短信に累進配当宣言や配当性向目標の明示はないものの、来期予想で配当性向54.8%への引き上げを織り込み+当期に400千株・11.56億円の自己株式取得を実施しており、還元強化の意思は実務面で明確化。
- 耐性実績: 5期連続増配(2022→2026・実質普通配当ベース)+コロナ期(2020:30円→2021:40円)も増配維持+来期予想117円で6期目継続見込みでガイド最高水準「3年以上連続増配+過去ショック減配なし+来期も増配」に該当。
過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(配当÷EPS再計算・EDINET DB引用)
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向(再計算) |
|---|---|---|---|
| 2020 | 30.0 | 435.95 | 6.9% |
| 2021 | 40.0 | 374.93 | 10.7% |
| 2022 | 45.0 | 327.87 | 13.7% |
| 2023 | 47.5 | 403.85 | 11.8% |
| 2024 | 68.0 | 205.60 | 33.1% |
| 2025 | 97.0(うち記念配10円) | 215.58 | 45.0%(実質普通配当ベース40.4%) |
| 2026 | 98.0 | 213.56 | 45.9% |
| 2027(予) | 117.0 | 215.80 | 54.8%(短信記載値) |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用・各期当時の開示ベース(2024年4月1日 1:2株式分割は2024年度以降に反映)・直近期(2025/2026)は短信記載と一致確認済。
- 異常値の説明: 2023→2024 EPS急減(403.85→205.60)は2024/4/1 1:2株式分割の反映による表示変動・本業の急減益ではない(分割を遡及調整した実質EPS推移では純利益はおおむね横ばい〜微増)。2024年度以降は配当性向30%超への切り上げで還元強化局面入り。
- 配当政策の歴史的特性: 2020〜2023は配当性向10%前後の保守期・2024年以降は還元拡大局面へ移行・2025年に創業記念配10円を上乗せ・2026年以降は普通配当ベースの本格増配で配当性向40%後半〜50%台へ。
3. 配当持続性スコア
配当持続性ランク: B(74/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 内訳 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 36 | 配当性向 / DOE / 配当利回り / 配当方針 / 増配減配耐性 |
| 財務 | 25 | 22 | 自己資本比率 / ネットキャッシュ / 営業CF安定性 |
| 収益 | 25 | 16 | 営業利益率 / ROE |
| 合計 | 100 | 74 | — |
詳細内訳
配当(50点中36点)
- 配当性向 45.9%: 9/10 陸運業はメーカー・小売中央値35%準用・+10.9ptで「中央値〜+10pt」理想範囲帯(境界)に該当
- DOE 4.1%: 7/10 ガイドの「3〜5%」帯に該当(前期4.3%から△0.2pt微減)
- 配当利回り 3.54%: 7/10 ガイドの「3.5〜4.5%」帯に該当(株価2,772円・直近実績DPS98円)
- 配当方針の強度: 3/10 短信に累進配当宣言・配当性向目標・DOE目標いずれも数値での明示なし・「安定配当を定性的に明記」帯に該当(実質普通配当ベース+11円増配+来期+19円増配計画+自社株取得で実務的還元強化は読み取れる)
- 増配・減配耐性: 10/10 5期連続増配(2022→2026・実質普通配当ベース)+コロナ期(2020:30→2021:40円)も増配維持+来期予想117円で6期目継続見込み・ガイド最高水準「3年以上連続増配+過去ショック減配なし+来期も増配」に該当
財務(25点中22点)
- 自己資本比率 76.8%: 10/10 陸運業は装置産業として40%以上で満点(前期75.4%から+1.4pt)・ガイド一般基準でも60%以上で満点
- ネットキャッシュ: 7/10 現金等295.27億円 − 有利子負債約36.09億円(短期借入1,700M+1年内返済長期借入469M+長期借入1,071M+リース債務369M)= ネット約+259億円(プラス)・時価総額約1,116億円対比約23.2%でガイドの「プラス、時価総額の10〜30%」帯
- 営業CF安定性: 5/5 直近5年(2022〜2026)で営業CFはおおむね90〜100億円台で安定推移・当期92.98億円(前期97.27億円から△4.4%)・ガイド「5年連続黒字・変動±20%以内で安定」帯に該当
収益(25点中16点)
- 営業利益率 10.1%: 12/15 ガイドの「10〜15%」帯に該当(前期10.7%から△0.6pt悪化)
- ROE 8.9%: 4/10 ガイドの「5〜10%」帯に該当(前期9.5%から△0.6pt)
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026-05-12開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・今後の見通し | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE・記念配当内訳 | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金・有利子負債・CF・自己株式取得 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」「連結株主資本等変動計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別売上・利益 | 2026年3月期 決算短信「セグメント情報等の注記」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,772(2026-05-14終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
4. 増減要因の「画質」診断
「画質」=増減益の質を表す本ブログ独自の評価軸。一過性要因の有無・本業の実力・開示の誠実性を評価する。
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 高 | 引越事業の作業件数+0.8%・単価+1.1%と本業の量/価とも前進・営業利益△2.7%は人件費・採用関連費用の構造的増加が主因で一過性要素は限定的 |
| 営業外損益 | 🟡 注意 | 経常+0.7%が営業△2.7%を上回ったのは営業外収益339M→769Mの拡大が主因。受取利息・配当金+77Mと有価証券売却益+300M(前期ゼロ)の計上による・継続性は次期以降の動向確認が必要 |
| 特別損益 | 🟢 高 | 特別利益27M(固定資産売却益)・特別損失48M(投資有価証券売却損37M+減損損失4M+固定資産処分損6M)で純利益への影響は軽微・税金等調整前純利益132.08億円(前期131.81億円から+0.2%)とほぼ営業外含む実力に整合 |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 前期末配当の記念配当10円内訳を脚注で明示・セグメント別の作業件数/単価/利益増減を業績概況で具体的に説明・新設住宅着工と移動者数の逆風という外部環境も率直に開示・後発事象なしと明記 |
→ 画質: 高品質(本業の量/価とも前進・コストインフレを規模で吸収・営業外収益の特殊計上は注意点)
5. ガバナンス・財務チェック
- 自己資本比率 76.8%(前期末75.4%・+1.4pt) — 陸運業として極めて高い水準を維持
- 総資産 1,291.91億円(前期末1,272.34億円・+19.57億円) — 固定資産+21.59億円(投資有価証券+9.32億円・土地+9.06億円・無形固定資産その他のソフトウェア+4.00億円)が主因
- 純資産 993.49億円(前期末960.00億円・+33.49億円) — 利益剰余金+41.01億円(純利益86.52億円 − 配当45.51億円)が主因
- 自己資本 992.27億円(前期末959.46億円・+32.81億円)
- 現金及び現金同等物期末残高 257.05億円(前期末262.05億円・△5.00億円)・現金及び預金 295.27億円(前期末300.14億円から△4.87億円)
- 有利子負債 約36.09億円(短期借入金17.00億円+1年内返済長期借入4.69億円+長期借入金10.71億円+リース債務3.69億円・前期末約42.00億円から△5.91億円圧縮)
- ネットキャッシュ 約+259億円(現金等295.27億円 − 有利子負債36.09億円) — 時価総額約1,116億円対比約23.2%
- 自己株式 期末2,064,272株(前期末1,664,272株・+400,000株取得・取得価額11.56億円・期末発行済株式総数42,324,000株対比4.88%)
- 期中平均株式数 40,515,083株(前期40,659,728株・△144,645株)
- 連結範囲変更 無
- 会計方針変更・見積りの変更・修正再表示 いずれも無
- 株式併合・分割 当期は無(直近の分割は2024年4月1日の1:2)
- 重要な後発事象 該当事項なし
CFサマリー
| 指標 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 9,727 | 9,298(△4.4%) |
| 投資CF(百万円) | △7,904 | △3,051 |
| 財務CF(百万円) | △3,621 | △6,747 |
| 現金等期末残高(百万円) | 26,205 | 25,705(△1.9%) |
| 自己資本比率(%) | 75.4 | 76.8(+1.4pt) |
- 営業CF: 前期比△4.4%の92.98億円・税金等調整前純利益132.08億円(ほぼ横ばい)+減価償却18.92億円+利息配当受取16.0億円が増加要因・法人税支払49.12億円が減少要因で本業の現金創出力は安定。
- 投資CF: △30.51億円(前期△79.04億円から流出縮小)・有形固定資産取得23.55億円+投資有価証券取得17.44億円+定期預金預入13.81億円が主因・売却・償還収入も発生し純流出は前期より圧縮。
- 財務CF: △67.47億円(前期△36.21億円から流出拡大)・配当金支払45.51億円+自己株式取得11.56億円+長期借入返済5.95億円+設備関係割賦4.50億円+リース債務返済3.40億円・配当と自社株買いで還元加速。
6. Pros & Cons(銘柄カルテ)
✅ Pros
- 5期連続増配(2022→2026・実質普通配当ベース)+ 来期予想117円で 6期目 継続見込み(98→117円で+19円増配計画)
- 配当性向 45.9%→来期54.8%(短信記載値)への引き上げ計画 — 配当原資余裕は中位ながら還元強化の方向性は明確
- 自己資本比率 76.8%(+1.4pt) — 陸運業として極めて高い財務健全性
- ネットキャッシュ 約+259億円(現金295億 vs 有利子負債36億) — 時価総額の約23.2%でプラス維持
- 当期に400千株・11.56億円の自己株式取得を実施 — 配当と合わせた総還元額5,707Mで還元強化を実務面で実行
- コロナ期(2020/3:30円→2021/3:40円)も増配維持(配当持続性の実績)
- 引越事業の作業件数+0.8%・単価+1.1% — 新設住宅着工/移動者数の逆風下で量/価とも前進・規模優位の証左
- リユース事業 売上+14.2%・利益+150.1% — 引越付随事業の収益柱化が進展
- 営業CF安定性が高水準(5年連続黒字・±20%以内のブレ)
⚠️ Cons
- 配当方針の数値開示が薄い — 累進配当宣言・配当性向目標・DOE目標いずれも短信本文では明示なし(配当方針スコア3点)
- 本業のコスト転嫁遅れ — 引越事業の営業利益△0.3%と人件費・採用力強化費用の増加を価格転嫁が完全に追えていない
- 営業外収益の特殊計上 — 経常+0.7%の押し上げ要因に有価証券売却益+300M(前期ゼロ)・継続性は次期確認必要
- ROE 8.9%(△0.6pt) — 自己資本比率76.8%の手厚さの裏返しで資本効率は限定的(スコアでは4/10点)
- 新設住宅着工/移動者数の構造的逆風 — 物流業の労務環境(2024年問題)継続+人口動態起因の構造減速は中長期テーマ
- 株主優待関連費用の増加 — 個人株主拡大に伴う費用増が営業利益圧迫要因の一つ
- 配当構成は中間30円+期末68円の期末偏重・年間累計の予見可能性は中位
全体所感
- スコアの中心要素: 自己資本比率 10満点(76.8%)+ 増配減配耐性 10満点(5期連続増配+コロナ期維持+来期+19円増配)+ 配当性向 9点(45.9%・中央値+10pt境界)+ 営業利益率 12点(10.1%)+ 営業CF安定性 5点満点で財務健全性・配当継続実績がスコア74点の中心を形成。
- 主な減点要因: 配当方針 3点(累進配当・性向目標いずれも数値での明示なし)+ ROE 4点(8.9%・自己資本厚みの裏返し)が主要減点で、配当方針の明文化が進めば6点上振れ可能。
- ランク境界の判断: 累進配当宣言 or 配当性向目標(例:50%目安)明示で配当方針スコアが6〜8点に切り上がれば B(74)→ B 中位帯(77-80)入り余地。配当利回り4.5%超(株価2,180円相当まで下落)で利回りスコアが10点に切り上がれば B 上位帯到達も視野。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
7. 筆者メモ
自己資本比率76.8%・ネットキャッシュ+259億円(時価23.2%)と装置産業として極めて高い財務厚みの一方、ROEは8.9%止まり。 配当性向引き上げと自社株買いで資本効率改善が進むかが次の評価軸となる。
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
