結論: 還元姿勢は強いが、本業減速でC上位。
📊 スコア: C 69点
💰 配当: 64円→70円、来期72円予想
✅ 良い点: 累進配当、総還元性向70%目安、自社株消却
⚠️ 注意点: 営業利益 △18.4%、国内飲料食品 △26.1%、営業CF △38.5%
1. 業績ハイライト
- 営業利益: △18.4%、国内飲料食品の減益が主因。
- 国内飲料食品: 営業利益 △26.1%、Y1000の伸び鈍化、競合、コスト増が重い。
- 営業CF: △38.5%、配当継続力を見るうえで次回も確認。
- 株主還元: 発行済約9.9%の自社株消却。追加550億円の取得/消却も決議。
2. 配当判断サマリー
3. スコア内訳
配当持続性ランク: C(69/100点) ★★★☆☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 40 | 配当性向9、DOE 7、利回り4、配当方針10、増配耐性10 |
| 財務 | 25 | 17 | 自己資本比率10、ネットキャッシュ4、営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 12 | 営業利益率8、ROE 4 |
| 合計 | 100 | 69 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 配当方針 10/10: 「累進配当」「総還元性向70%目安」「機動的自社株取得」を短信で明示宣言、ガイド最高水準
- 増配減配耐性 10/10: 9期連続増配+コロナ期も増配維持+来期増配予想、ガイド最高水準
- 自己資本比率 10/10: 66.4%(維持)、食料品として良好
- 配当性向 9/10: 46.4%(表面)、記念配当4円を除く実質普通配当ベース43.8%で採点、食料品中央値35%から+10pt以内の帯
- DOE 7/10: 3.5%(前期3.4%・短信記載値)、3〜5%帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当利回り 4/10: 2.50%(株価2,800円、記念配当含む)、ガイドの「2.5〜3.5%」帯
- ネットキャッシュ 4/10: 約+616億円(現金1,650億 − 有利子負債1,034億)、時価総額対比約7.1%
- ROE 4/10: 7.5%(前期8.1%から△0.6pt)、ガイドの「5〜10%」帯
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当方針10+増配耐性10+自己資本比率10+配当性向9 — 還元姿勢と財務健全性は最高水準
- 主な減点要因: 配当利回り・ネットキャッシュ・ROE が中央値帯にとどまり、収益カテゴリでも本業利益率の伸び悩みが響き B(70+)に1点届かず C 上位帯
- ランク境界の判断: 営業利益率10%超回復 or 配当利回り3.5%超(株価2,000円相当)で B(70+)入り余地
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 短信で「累進配当」「総還元性向70%目安」「機動的自社株取得」を明示宣言 — 配当方針10満点
- 9期連続増配(2018→2026、分割後ベース)、コロナ期も増配維持、来期予想で10期目継続見込み
- 当期に33,805,600株(発行済約9.9%)を消却+追加550億円、2,650万株の取得/消却を新規決議(2026/5/12)
- 自己資本比率 66.4%(維持)+ネットキャッシュ約+616億円、食料品として良好な健全性
4-2. ⚠️ Cons
- 本業の構造的減速: 国内飲料食品 営業利益 △26.1%、修正予想からも未達
- 特別利益10,349Mが純利益を下支え — 営業 △18.4% と純利益 △2.9% の乖離は一過性要因
- 来期営業利益も △2.6% 予想 — 本業V字回復は短期では見通しにくい
- 営業CF △38.5%減 + 配当利回り 2.50%(スコア4/10点)
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者がヤクルト本社を保有しているのは、減配しない累進配当を掲げる還元方針の信頼性、ヤクルトレディという独自の営業ネットワーク、及び健康志向に根ざした乳酸菌飲料という景気に左右されにくい事業基盤を評価している為。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025/3期実績 | 中間32円+期末32円=64円 |
| 2026/3期実績 | 中間33円+期末37円=70円(+6円、期末37円=普通33円+90周年記念4円、実質普通配当ベース66円) |
| 2027/3期予想 | 中間36円+期末36円=72円(普通配当のみ、普通配当ベースで66→72円+6円) |
| 配当性向(連結・表面) | 46.4%(普通配当ベース43.8%、来期予想 41.3%) |
| DOE | 3.5%(前期3.4%、短信記載値) |
| 配当利回り | 2.50%(70円 ÷ ¥2,800、2026-05-13終値、J-Quants API) |
| 配当方針 | 「累進配当」「総還元性向70%目安」「機動的な自社株取得」を短信(5)で明示宣言 |
| 連続増配年数 | 9期連続増配(2018→2026、分割後ベース)、来期予想で10期目見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2018〜2022年の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 17.0 | 207.02 | 8.2% |
| 2019 | 22.0 | 217.89 | 10.1% |
| 2020 | 23.0 | 248.04 | 9.3% |
| 2021 | 26.0 | 244.85 | 10.6% |
| 2022 | 36.0 | 280.36 | 12.8% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 45.0 | 324.18 | 13.9% |
| 2024 | 55.5 | 164.52 | 33.7% |
| 2025 | 64.0 | 150.48 | 42.5% |
| 2026 | 70.0 | 150.72 | 46.4%(記念配当4円含む、実質43.8%) |
| 2027(予) | 72.0 | 174.21 | 41.3% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、DPS/EPS両列とも分割調整後ベース、直近期(2024〜)は短信記載と一致確認済
- 異常値の説明: 2023→2024 EPS急減(324.18→164.52)は2024/3期 1:2分割の遡及反映による表示変動、本業の急減益ではない
- 配当政策の転換点: 2023年以前は性向10%前後の保守的還元期、2024年以降の累進化で30%超へ切上がり
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 表面64→70円(+6円)の内訳は普通配当+記念配当4円、普通配当ベースは66円(+2円)で来期予想72円も普通配当ベースで+6円増配継続
- 方針シグナル: 「累進配当」「総還元性向70%目安」「機動的自社株取得」を短信で明示宣言+当期33.8M株消却+追加26.5M株/550億円の新規決議でガイド最高水準の還元姿勢
- 耐性実績: 9期連続増配+コロナ期(2020/3:23円→2021/3:26円)も増配維持+来期予想で10期目継続見込み
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 4,864.25億円 | 4,996.83億円 | △2.7% |
| 営業利益 | 451.85億円 | 553.91億円 | △18.4% |
| 経常利益 | 610.84億円 | 758.60億円 | △19.5% |
| 当期純利益 | 442.28億円 | 455.33億円 | △2.9% |
| EPS | 150.72円 | 150.48円 | +0.2% |
| ROE | 7.5% | 8.1% | △0.6pt |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 注意 | 国内飲料食品 営業利益 △26.1% はY1000伸び鈍化+競合台頭+物価圧迫の構造的減益、修正予想からも未達 |
| 営業外損益 | 🟡 注意 | 為替差益が前期5,300M→1,750Mに縮小、海外事業の為替影響△14億円も寄与 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟡 注意 | 特別利益10,349M(投資有価証券・関係会社株式売却益)が純利益を下支え |
| 開示の誠実性 | 🟢 高 | 記念配当4円の内訳明示、大規模自社株消却決議の同日開示、株主提案受領も透明開示 |
→ 業績の質: 中品質(本業の構造的減速+特別利益で純利益下支え、開示と還元姿勢は高水準)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 84,687 | 52,121(△38.5%) |
| 投資CF(百万円) | △61,020 | △39,008 |
| 財務CF(百万円) | △31,466 | △44,696 |
| 現金等期末残高(百万円) | 193,117 | 165,042(△14.5%) |
| 自己資本比率(%) | 66.4 | 66.4(維持) |
| CF対有利子負債比率(年) | 1.2 | 2.2(悪化) |
| インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍) | 94.0 | 39.2(悪化) |
- 有利子負債 約1,034億円(短期522.96億+長期511.04億、前期末922.18億から+112.16億円)
- ネットキャッシュ 約+616億円(プラス維持、時価総額対比約7.1%)
- 後発事象(2026/5/12 決議): 新規自社株取得・消却 上限26,500,000株(消却前発行済の9.10%)、取得価額上限550億円、取得期間2026/6/19〜2027/3/16、消却予定日2027/3/26
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 5,270.00億円 | +8.3% |
| 営業利益 | 440.00億円 | △2.6% |
| 経常利益 | 575.00億円 | △5.9% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 465.00億円 | +5.1% |
| EPS | 174.21円 | +15.6% |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026-05-12開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針(累進配当・総還元性向70%目安) | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」「1.(5)利益配分に関する基本方針および当期・次期の配当」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE・記念配当内訳 | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金・有利子負債・CF・自己株式取得/消却 | 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」/ 自己株式の取得に係る事項の決定および自己株式の消却に関するお知らせ(2026-05-12) | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,800(2026-05-13終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
