結論: 下限保証付き配当方針と分散セグメントで配当の予見性は高水準
📊 スコア: B 73点
💰 配当: 120.01→156.10円(+36.09円)、来期187.36円予想(+31.26円)
✅ 良い点: 下限保証付き配当方針、3期連続増配、Greenko売却益取り込み
⚠️ 注意点: 一過性益依存、利回り2.61%、米国基準で直接比較に制約
1. 業績ハイライト
- 営業収益33,308億円(+15.9%)・米国子会社ファンド評価益寄与
- 営業利益4,562億円(+37.5%)・営業利益率11.5→13.7%(+2.2pt)
- 純利益4,472億円(+27.2%)・Greenko売却益831億円が相当部分を寄与
- EPS400.27円(+30.1%)・ROE10.4%(+1.6pt)
- 持分法投資損益1,238億円(+117%)・包括利益7,110億円(+111.8%)
サマリー
- 本業堅調: 法人営業・メンテナンスリース・不動産・環境エネルギー・保険・ORIX Europe・アジア豪州が増益、銀行クレジット・輸送機器・ORIX USAは減益で分散効果
- 業績の質に留意: 純利益+27.2%の相当部分はGreenko Energy Holdings株式譲渡益831億円が寄与、本業ベースの実力評価が必要
- 収益性改善: 営業費用+13.0%を上回る増収で営業利益率+2.2pt改善、生命保険費用・販管費増を吸収
2. 配当判断サマリー
- 当期DPS156.10円(+36.09円・+30.1%)・来期DPS187.36円予想(+31.26円)で3期連続増配・4期目見込み
- 配当方針「配当性向39%相当額、もしくは1株当たり156.10円のいずれか高い方」を短信に明示、額面下限コミット型
- 過去7年(2020〜2026)減配なし・コロナ期(2020→2021)も+2円増配で耐性実証
- 来期187.36円は通期純利益5,300億円・配当性向39%相当の自動計算値、下限156.10円も維持
- 配当利回り2.61%・DOE4.1%は満点未到、株価高水準が配当カテゴリ満点の阻害要因
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(73/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 37 | 性向10・DOE7・利回り4・方針6・耐性10 |
| 財務 | 25 | 17 | 自己資本10・ネットキャッシュ2・営業CF安定性5 |
| 収益 | 25 | 19 | 営業利益率12・ROE7 |
| 合計 | 100 | 73 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 増配減配耐性 10/10: 3期連続増配+過去7年減配なし+コロナ期も増配維持+来期+31.26円大幅増配予想で満点
- 配当性向 10/10: 39.0%(その他金融業中央値50%以下)で原資余裕大・満点
- 自己資本比率 10/10: 24.9%(+0.7pt)・その他金融業業種補正適用(20%以上で満点)
- 営業CF安定性 5/5: 13,002→13,696億円(+5.3%)・過去5年連続黒字推定で安定
- 営業利益率 12/15: 13.7%(+2.2pt)・10〜15%帯で12点
- DOE 7/10: 4.1%(+0.7pt)・3〜5%帯で7点
- ROE 7/10: 10.4%(+1.6pt)・10〜15%帯で7点
3-2. 主な減点(低得点項目)
- ネットキャッシュ 2/10: その他金融業業種補正適用後の構造的上限・総合金融サービスは貸出・運用資産主体でネット有利子負債
- 配当利回り 4/10: 156.10円÷株価¥5,986=2.61%・2.5〜3.5%帯で4点
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 配当方針6+増配耐性10+配当性向10+自己資本比率10+営業CF安定性5で配当・財務カテゴリは中位以上を確保
- 主な減点要因: 利回り4+ネットキャッシュ2+ROE7+DOE7+営業利益率12 — 株価高と米国基準・金融セクター構造の組み合わせ
- ランク境界の判断: B(70〜84点)中位。利回り3.5%超 or ROE15%超 or DOE5%超で B 上位〜A 圏入り余地、配当・収益の質は B 帯上位相当だが株価水準次第
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 下限保証付き配当方針(配当性向39%相当 or 156.10円の高い方)で実質的な減配抑制ロジックを内包
- セグメント分散効果が機能・10セグメント中7セグメントが増益で総資産18兆円規模の総合金融
- 持分法投資損益+117%(1,238億円)・経常段階強化、Greenko売却益除く本業ベースも堅調
- 自己株式△0.78百万株消却で1株当たり指標を継続的に押し上げ
4-2. ⚠️ Cons
- 一過性益依存・純利益+27.2%の相当部分はGreenko株式譲渡益831億円のキャピタルゲイン寄与
- 東芝/キオクシア持分法影響が来期予想に未反映・2027/3期Q1反映見通しで上振れ/下振れ両方の不確定要因
- 米国基準採用で日本基準銘柄との直接比較に制約・ROE算定・包括利益・CF分類等で差異
- 配当利回り2.61%は個人投資家にとって中位水準・3%台到達には株価調整が必要
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
筆者は「配当性向39%相当か156.10円の高い方」という下限保証付きの配当方針が実質的な配当の床として機能している点、及びリースを起点に不動産・エネルギー・空港など多角化された事業ポートフォリオの分散を評価して保有。売却益を除いた本業の増益と下限ロジックの運用継続を注視。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 120.01円(中間62.17+期末57.84) |
| 2026年3月期実績 | 156.10円(中間93.76+期末62.34・+36.09円・+30.1%) |
| 2027年3月期予想 | 187.36円(+31.26円・+20.0%) |
| 配当性向(連結・表面) | 39.0%(156.10円 ÷ EPS400.27円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・株主資本配当率) | 4.1%(決算短信記載値) |
| 配当利回り | 2.61%(直近実績DPS156.10円 ÷ 株価¥5,986・2026-05-12終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 「配当性向39%相当額、もしくは1株当たり156.10円のいずれか高い方」(下限保証付き・配当性向目標と額面下限コミットの併用) |
| 連続増配年数 | 3期連続増配 + 来期予想で 4期目 継続見込み |
| 配当総額注記 | 役員報酬BIP信託への配当金支払額を含む(2025/3期 417百万円 / 2026/3期 506百万円) |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3 | 76.0 | 237.38 | 32.0% |
| 2021/3 | 78.0 | 155.54 | 50.1% |
| 2022/3 | 85.6 | 263.72 | 32.5% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3 | 85.6 | 245.98 | 34.8% |
| 2024/3 | 98.6 | 298.55 | 33.0% |
| 2025/3 | 120.01 | 307.74 | 39.0% |
| 2026/3(実績) | 156.10 | 400.27 | 39.0% |
| 2027/3(予想) | 187.36 | 474.84(推計) | 39.5%(推計) |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期(2026/3)は決算短信記載と一致確認済
- 配当成長ペース: 7年でDPS2.05倍(76→156.10円)・EPS1.69倍(237→400円)で配当成長が利益成長を上回るペース
- 配当政策の特性: 2022→2023で85.6円維持(連続増配1回途切れ)、下限保証ロジック導入は2024年以降の運用
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 120.01→156.10円(+36.09円・+30.1%)、来期予想187.36円は通期純利益5,300億円・配当性向39%相当の自動計算値で4期連続増配見込み
- 方針シグナル: 「配当性向39%相当 or 156.10円のいずれか高い方」を短信明示、累進配当の用語は未採用だが下限保証ロジックは実質的な減配抑制機能
- 耐性実績: 過去7年(2020→2026)減配なし・コロナ期(2020→2021)も+2円増配維持・3期連続増配で来期4期目見込み
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 営業収益 | 33,308.31億円 | 28,748.21億円 | +15.9% |
| 営業費用 | 28,745.83億円 | 25,429.95億円 | +13.0% |
| 営業利益 | 4,562.48億円 | 3,318.26億円 | +37.5% |
| 税引前当期純利益 | 6,914.31億円 | 4,804.63億円 | +43.9% |
| 当期純利益(親会社株主帰属) | 4,472.65億円 | 3,516.30億円 | +27.2% |
| EPS(基本的) | 400.27円 | 307.74円 | +30.1% |
| ROE(米国基準) | 10.4% | 8.8% | +1.6pt |
| 営業利益率 | 13.7% | 11.5% | +2.2pt |
セグメント別(対前年同期比)
| 区分 | セグメント利益 | 前期比 |
|---|---|---|
| 法人営業・メンテナンスリース | 1,007億円 | +12% |
| 不動産 | 785億円 | +11% |
| 事業投資・コンセッション | 1,256億円 | +27% |
| 環境エネルギー | 1,157億円 | 黒字転換(+1,206億円) |
| 保険 | 1,028億円 | +38% |
| 銀行・クレジット | 272億円 | △7% |
| 輸送機器 | 666億円 | △1% |
| ORIX USA | 9.5億円 | △98% |
| ORIX Europe | 630億円 | +42% |
| アジア・豪州 | 512億円 | +49% |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 | Greenko Energy Holdings株式譲渡益831億円が純利益+27.2%に相当部分寄与、米国子会社ファンド評価益も計上 |
| 営業外損益 | 🟢 | 持分法投資損益+117%(1,238億円)で経常段階強化、本業ベースでも各セグメント増益 |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟡 | 米国基準で項目分類が日本基準と異なる(税引前純利益に集約)、画一的な特別損益区分は限定的 |
| 開示の誠実性 | 🟢 | Greenko譲渡益の金額を個別開示、東芝/キオクシア持分法影響を来期予想に未反映と明示、米国基準採用の理由と算定方法を注記 |
→ 業績の質: 経常段階では堅調・純利益段階で一過性益寄与あり(中位)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/3期 | 2026/3期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 1,300,193 | 1,369,567 |
| 投資CF(百万円) | △1,309,695 | △1,114,671 |
| 財務CF(百万円) | 149,322 | △160,535 |
| 現金等期末残高(百万円) | 1,321,983 | 1,451,099 |
| 自己資本比率(株主資本比率・%) | 24.2 | 24.9 |
- 有利子負債: 短期借入債務572,235百万円+長期借入債務5,965,759百万円+預金2,625,556百万円(預金は銀行業特性で別建て)・船舶などのリース債務除く
- ネットキャッシュ: 現金及び現金等価物1,334,945百万円+使途制限付現金116,154百万円−短期借入債務572,235百万円−長期借入債務5,965,759百万円=△5,086,895百万円。その他金融業業種補正でマイナスでも「ほぼゼロ」相当の2/10点
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 親会社株主帰属当期純利益 | 5,300.00億円 | +18.5% |
重要注記: 本予想には東芝/キオクシア関連の持分法影響は反映していない。東芝の保有するキオクシアHD株式の一部売却(2026/3末までに公表)に係る損益は、TB投資事業有限責任組合経由で当社の2027/3期Q1に反映される見通しだが、現時点で確定情報がないため業績予想には未織り込み。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期営業収益・営業利益・税引前・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信〔米国基準〕(2026-05-11開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針 | 2026年3月期 決算短信「3.2027年3月期の連結業績予想」「(3)利益配分に関する基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績156.10円・来期予想187.36円・配当性向39.0%・DOE4.1%・下限保証付き配当方針 | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」(注1・注2) | 🟢 一次情報 |
| 株主資本比率24.9%・株主資本4,482,500百万・総資産18,002,776百万・現金等1,451,099百万 | 2026年3月期 決算短信「(2)連結財政状態」「連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別利益・Greenko Energy Holdings株式譲渡益83,135百万円・東芝/キオクシア持分法影響注記 | 2026年3月期 決算短信「業績総括」「セグメント別動向」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴(2020/3〜2025/3)・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥5,986(2026-05-12終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
