結論: 資金利益と持分法益で経常57.8%増、増配6期目へ
📊 スコア: C 63点
💰 配当: 86→96円予想(+10円)
✅ 良い点: 累進的配当、配当性向40%程度、預貸金利回差拡大、持分法益65.6%増
⚠️ 注意点: 利回り2.60%、財務指標は業種構造で0点、債券の含み損拡大
1. 業績ハイライト
- 経常収益3兆9,075億円(+20.1%)と2桁増収
- 経常利益1兆1,179億円(+57.8%)で大幅増益
- 連結業務純益8,149億円(+46.5%)へ拡大
- 純利益8,094億円(+48.2%)・通期進捗30.0%
- 国内預貸金利回差1.14%(+0.25pt)へ改善
サマリー
- 金利上昇が資金利益に直結: 2行合算の国内貸出金利回1.45%(+0.39pt)に対し預金等利回は0.30%にとどまり、預貸金利回差は1.14%へ拡大(各利回は開示値の丸めのため差引とは一致しない)。連結の資金利益8,823億円(+27.7%)がこれを映す
- 本業以外の利益も上乗せ: 持分法による投資損益2,615億円(+65.6%)と株式等関係損益989億円(+226.3%)が経常利益を押し上げ、増益率は連結業務純益の+46.5%を上回った
- 通期目標は据え置き: 親会社株主帰属当期純利益2兆7,000億円の目標は第1四半期時点で修正なく、進捗率は30.0%。銀行業のため経常収益・経常利益の通期予想は開示されていない
2. 配当判断サマリー
- 2027年3月期の予想配当は96円(+10円)で第1四半期時点も修正なし、実績5期連続増配に続き6期目の増配見込み
- 会社開示の予想配当性向は40.1%で「40%程度」の方針どおり、銀行業の中央値50%にも余裕がある
- 2026年5月18日〜6月25日に約1,000億円(31,967,100株)の自己株式取得を完了。下期分は外部環境と利益進捗を踏まえ別途検討とされている
- 同じく累進的配当と配当性向目標を掲げる三井住友フィナンシャルグループ(8316)とは、還元方針に機動的な自己株式取得を重ねる型が共通する
3. スコア内訳
配当持続性ランク: C(63/100点) ★★★☆☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 41 | 性向10・DOE7・利回り4・方針10・耐性10 |
| 財務 | 25 | 0 | 自己資本0・ネットキャッシュ0・営業CF安定性0 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率15・ROE7 |
| 合計 | 100 | 63 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 経常利益率23.3%は15%以上の最上位帯。銀行業のため経常収益・経常利益の通期予想が開示されておらず、四半期カルテの採点根拠として2026年3月期の通期実績(経常利益3兆4,101億円÷経常収益14兆6,208億円)を代用した
- 配当性向 10/10: 2026年3月期実績40.3%(86円÷EPS213.17円)は銀行業の中央値50%以下で、配当原資に余裕がある。2027年3月期の会社予想値40.1%も同じ帯に収まる
- 配当方針 10/10: 累進的配当の維持に配当性向40%程度の維持を重ねて明示
- 増配減配耐性 10/10: 5期連続増配・直近5年で減配なし・当期も+10円の増配予想で満点
- DOE 7/10: 4.6%は3〜5%帯。自己資本22兆6,991億円という規模を分母にした水準
- ROE 7/10: 通期予想12.0%(目標純利益2兆7,000億円÷期首と第1四半期末の自己資本の平均)で10〜15%帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 自己資本比率 0/10: 5.2%は銀行業補正(10%以上で6点)でも10%未満で0点。規制上の健全性はCET1比率で判断するが四半期決算短信本体には記載がない
- ネットキャッシュ 0/10: 預金を有利子負債に含める本則評価で時価総額比△558.4%となり0点。銀行業は最低2点の救済対象外
- 営業CF安定性 0/5: 評価対象は2022年3月期〜2026年3月期の営業CF(9,839,899・13,431,773・△9,844,860・6,415・△23,064,420百万円)。うち2期がマイナスで「5期内に営業CF赤字2回以上」に該当し0点。いずれも預金・貸出金・特定取引資産の残高変動によるもの
- 配当利回り 4/10: 2.60%は2.5〜3.5%帯、株価3,686円水準では配当の絶対値の魅力は中位
3-3. スコアの動き(定点観測)
- スコア変動: 前期(2026年3月期)63点 → 今期63点(±0点)。10項目すべてで得点帯が変わっていない
- 変動の内訳: 配当利回りは2.9%から2.60%へ、ROEは実績11.3%から通期予想12.0%へ動いたが、いずれも同じ得点帯の中の移動にとどまった。営業利益率は経常収益・経常利益の通期予想が開示されないため2026年3月期の通期実績23.3%を代用して15点を維持し、DOEは第1四半期短信に純資産配当率の欄がないため2026年3月期実績の4.6%を据え置いている
- 配当本体は満点維持: 配当性向10・配当方針10・増配減配耐性10の3項目が満点のまま、配当カテゴリ41点の支柱になっている
- 現在の位置づけ: C(55〜69点)の上位。減点は財務カテゴリの3項目と配当利回りに集中し、いずれも銀行業の資産負債構造と株価水準に由来する。総点63点はすべて配当41点と収益22点で構成されており、還元方針と収益力で点を積み上げる構図が続いている
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。銀行業は預金・貸出が事業資産・負債の性質で財務指標が構造的に低くなるため、本スコアの財務カテゴリは参考度が低い点にご留意ください。
4. 事業の強み・構造リスク
4-1. ✅ 事業の強み
- 個人預金に偏った調達基盤: 2行合算の国内預金182兆253億円のうち個人預金が94兆8,426億円と過半を占める。法人性預金より金利感応度が低い資金が調達の柱にあるため、政策金利が上がっても調達コストの上昇は緩やかにとどまりやすい
- 信託財産という非金利収益の母体: 三菱UFJ信託銀行の信託財産残高は前年度末376兆7,644億円から386兆8,765億円へ増加し、投資信託201兆5,047億円が牽引した。金利水準に直接連動しない受託報酬が配当原資の一角を担う
4-2. ⚠️ 構造リスク
- 満期保有目的の債券に積み上がる含み損: 満期保有目的の債券26兆8,537億円の評価損益は△1兆2,569億円で、2026年3月末の△1兆1,193億円から拡大した。満期保有なら損益には出ないが、より高い利回りへ運用を入れ替える余地は狭まる
- 相場に連動する資本の厚み: その他有価証券のうち株式の評価益3兆1,911億円が、純資産のその他有価証券評価差額金1兆9,255億円を支えている。株価下落局面では自己資本が目減りし、自己株式取得や成長投資に回せる資本の余力が細る
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年8月時点)。
5. 筆者メモ
筆者はメガバンクを三井住友FGとMUFGの二行に分けて持っている。同じ累進的配当でも、MUFGは持分法の取り込みが大きく利益の出どころが分散している点を、分けて持つ意味として見ている。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 64円(中間25円+期末39円) |
| 2026年3月期実績 | 86円(中間35円+期末51円) |
| 2027年3月期予想 | 96円(中間48円+期末48円・+10円) |
| 配当性向(連結・表面) | 40.3%(86円 ÷ EPS213.17円・2026年3月期実績。2027年3月期は1株当たり当期純利益の予想が非開示のため、決算短信「2.配当の状況」記載の会社予想値40.1%〔配当金総額ベース〕を参考とする) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 4.6%(2026年3月期実績・決算短信記載値。第1四半期決算短信に純資産配当率の欄はない) |
| 配当利回り | 2.60%(予想DPS96円 ÷ 株価¥3,686・2026-08-14終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 累進的配当を維持し、配当性向は40%程度を維持して利益成長による1株当たり配当金の安定的・持続的な増加をめざす方針。機動的な自己株式取得と、発行済株式総数の5%程度を超える自己株式の原則消却を併用(出典: 当社IR「株主還元方針」・2025年度決算 投資家説明会資料「資本運営の基本方針」) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2022年3月期〜2026年3月期) + 当期予想96円で 6期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 25.0 | 40.95 | 61.1% |
| 2021/3期 | 25.0 | 60.49 | 41.3% |
| 2022/3期 | 28.0 | 88.44 | 31.7% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 32.0 | 90.72 | 35.3% |
| 2024/3期 | 41.0 | 124.64 | 32.9% |
| 2025/3期 | 64.0 | 160.02 | 40.0% |
| 2026/3期 | 86.0 | 213.17 | 40.3% |
| 2027/3期予想 | 96.0 | — | 40.1% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近2期は決算短信「2.配当の状況」記載値と一致確認済
- 異常値の説明: 2020年3月期の配当性向61.1%は、減益局面でも配当を25円で維持した結果
- 予想EPSの非開示: 2027年3月期は親会社株主帰属当期純利益2兆7,000億円の目標のみが開示され、1株当たり当期純利益の予想は開示されていない。配当性向40.1%は決算短信記載の会社予想値(配当金総額ベース)
- 配当政策の傾向: 2021年3月期の25円据え置きを最後に、2022年3月期から28→32→41→64→86円と5期連続で増配。配当性向は32〜40%の範囲で推移している
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 28→32→41→64→86円と5期連続増配、直近5年で減配履歴なし、当期予想96円で6期目の増配見込み
- 方針シグナル: 累進的配当の維持と配当性向40%程度の維持を株主還元方針で明示し、2025年度は年間5,000億円の自己株式取得(総還元率60.8%)と、発行済株式総数の5%程度を超える自己株式の原則消却を併用
- 耐性実績: コロナ期(2020年3月期・2021年3月期)も25円で配当を維持し、EPSが40.95円まで落ちた局面でも減配していない
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当第1四半期 | 前年同期 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 経常収益 | 3兆9,075億円 | 3兆2,539億円 | +20.1% |
| 連結業務純益 | 8,149億円 | 5,563億円 | +46.5% |
| 経常利益 | 1兆1,179億円 | 7,085億円 | +57.8% |
| 親会社株主帰属四半期純利益 | 8,094億円 | 5,460億円 | +48.2% |
| EPS | 71.77円 | 47.55円 | +50.9% |
| 経常収益経常利益率 | 28.6% | 21.8% | +6.8pt |
セグメント別 営業純益(対前年同期比)
| 区分 | 営業純益 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| リテール・デジタル事業本部 | 852億円 | +28.4% |
| 法人・ウェルスマネジメント事業本部 | 1,332億円 | +53.3% |
| グローバルコマーシャルバンキング事業本部 | 2,019億円 | +37.0% |
| グローバルCIB事業本部 | 989億円 | +13.6% |
| 受託財産事業本部 | 401億円 | +8.9% |
| 市場事業本部 | 1,802億円 | +64.8% |
(注)当第1四半期から事業本部間の粗利益・経費の配賦方法を変更しており、前年同期は変更後の算定方法に組み替えた数値。
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 | 連結業務粗利益+27.8%の中核は資金利益+27.7%と役務取引等利益+20.9%。国内預貸金利回差の拡大が支えており、単発要因に依存していない |
| 営業外損益 | 🟡 | 株式等関係損益989億円(+226.3%)と持分法による投資損益2,615億円(+65.6%)が経常利益の押し上げに寄与しており、相場環境に左右される部分は小さくない |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟡 | 特別損益は3億円と小さい一方、与信関係費用1,032億円は前年同期の836億円から+23.4%増えており、信用コストの負担は重くなっている |
| 開示の誠実性 | 🟡 | 事業本部別の粗利益・営業純益や不良債権比率、預貸金利回まで開示する一方、経営成績の概況は自社サイト掲載に委ねて短信本体では省略している |
→ 業績の質: 良好(資金利益と役務取引等利益という本業主導で、一過性要因の寄与は限定的)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2026年3月期 | 2027年3月期第1四半期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | △23,064,420 | N/A(CF未作成) |
| 投資CF(百万円) | 4,473,959 | N/A(CF未作成) |
| 財務CF(百万円) | △1,149,876 | N/A(CF未作成) |
| 現金及び預金(BS・百万円) | 90,045,500 | 80,634,504 |
| 短期有価証券(BS流動・百万円) | 0 | 0 |
| 現金及び現金同等物 期末残高(CF・百万円) | 90,045,500 | N/A(CF未作成) |
| 自己資本比率(%) | 5.2% | 5.2% |
- 科目名の対応: 銀行の連結貸借対照表では現金は「現金預け金」の科目で計上されており、本表と算定根拠の「現金及び預金」はこれに対応する。流動資産・固定資産の区分を持たないため「短期有価証券」に相当する区分はなく0とした(資産の部の「有価証券」88兆1,327億円は運用ポートフォリオのため分子に算入しない)。第1四半期は四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていない
- 有利子負債: 預金236兆9,373億円+譲渡性預金19兆3,057億円+コールマネー及び売渡手形4兆9,434億円+売現先勘定34兆7,432億円+債券貸借取引受入担保金1兆1,514億円+コマーシャル・ペーパー3兆1,725億円+借用金6兆3,484億円+短期社債1兆1,100億円+社債17兆1,806億円=324兆8,928億円。銀行業は預金が利息を払う負債にあたるため有利子負債に含める
- ネットキャッシュ: 現金及び預金80,634,504百万円 + 短期有価証券0 − 有利子負債324,892,861百万円 = △244,258,357百万円(△244兆2,583億円)。時価総額約437,443億円(株価¥3,686×期末発行済株式数11,867,710,920株・自己株式を含む)に対して△558.4%で、マイナス帯の0/10点。銀行業・保険業は最低2点の救済対象外で本則どおり評価する
- 営業CF安定性の評価対象: 2022年3月期〜2026年3月期の5期(9,839,899・13,431,773・△9,844,860・6,415・△23,064,420百万円)。2024年3月期と2026年3月期の2期がマイナスで0/5点。いずれも預金・貸出金・特定取引資産の残高変動を反映したもので、事業の稼ぐ力の毀損を示すものではない
- 自己資本の推移: 自己資本は前期末22兆2,739億円から22兆6,991億円へ+4,252億円積み上がり、自己資本比率は5.2%で横ばい。自己株式は9,341億円から1兆339億円へ増え、約1,000億円枠の取得が完了している
7-3. 通期業績目標(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 親会社株主帰属当期純利益(目標) | 2兆7,000億円 | +11.2% |
| 1株当たり配当金 | 96円 | +10円 |
| 営業利益率(通期予想)※前期通期実績による代用 | 23.3%(経常収益・経常利益の通期予想が開示されないため2026年3月期の通期実績を代用。経常利益3兆4,101億円÷経常収益14兆6,208億円・本ブログ算出) | — |
| ROE(通期予想) | 12.0%(目標純利益2兆7,000億円÷自己資本22兆4,865億円=期首22兆2,739億円と第1四半期末22兆6,991億円の平均・本ブログ算出) | — |
(注)銀行業は経済情勢・相場環境に起因する不確実性のため、経常収益・経常利益等の通期予想は開示されず、親会社株主帰属当期純利益のみ「目標値」として開示されている。1株当たり当期純利益の予想も開示されていないため、配当性向は決算短信記載の会社予想値(配当金総額ベース)40.1%を用いた。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 経常収益・経常利益・四半期純利益・EPS・経常利益率・連結業務純益 | 2027年3月期 第1四半期決算短信(2026-08-06開示) | 🟢 一次情報 |
| 通期業績目標(親会社株主帰属当期純利益) | 2027年3月期 第1四半期決算短信「3.2027年3月期の連結業績目標」 | 🟢 一次情報 |
| 営業利益率(通期予想・前期実績代用)・ROE(通期予想) | 本ブログ算出(会社目標値および2026年3月期通期実績より計算・ROE分母は期首自己資本(前期末)と第1四半期末自己資本の平均) | 🟡 補助データ |
| 配当実績・当期配当予想・配当性向・DOE・株主還元方針(累進的配当) | 2027年3月期 第1四半期決算短信「2.配当の状況」+2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」+当社IR「株主還元方針」+2025年度決算 投資家説明会資料 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金及び預金・短期有価証券・有利子負債・自己株式・期末発行済株式数 | 2027年3月期 第1四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」「発行済株式数」 | 🟢 一次情報 |
| 営業CF・投資CF・財務CF・現金及び現金同等物 期末残高 | 2026年3月期 決算短信「連結キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別・預貸金利回・不良債権比率・有価証券評価損益・預金貸出金残高・信託財産残高 | 2027年3月期 第1四半期決算短信「セグメント情報等の注記」+同 補足説明資料 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥3,686(2026-08-14終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
