結論: 70周年記念配で105円・普通配100円安定継続
📊 スコア: B 71点
💰 配当: 100→105円(+5円、70周年記念5円含む、普通配当ベース±0円)、来期100円予想(普通配当維持)
✅ 良い点: 自己資本85.9%、ネットキャッシュ厚、営業CF+119.5%
⚠️ 注意点: 配当性向79.4%、ROE 5.5%、過去減配履歴
1. 業績ハイライト
- 売上 8,757百万円(+3.6%)・前期△10.3%から回復
- 営業益 1,016百万円(+11.5%)・3桁の前年比2桁増
- 経常益 1,042百万円(+12.2%)・純利益 718百万円(+16.6%)
- 清掃機器 +21.1%(1,779百万円)・主力製造業向け好調
- 来期 売上9,310(+6.3%)・営業益1,117(+9.9%)で増収増益見込み
2. 配当判断サマリー
- 当期配当105円(中間50+期末50+70周年記念5円)・+5円(普通配当ベースは100円維持)
- 来期予想100円(普通配当ベース維持・記念配当剥落で表面△5円)
- 「75周年までの配当について、1株100円の安定的な配当を継続」と短信に明示
- 配当性向79.4%(卸売業基準で高め)・来期予想72.3%へ若干改善
- 自己資本比率85.9%・現金及び現金同等物6,884百万円で財務余裕は十分
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(71/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 30 | 性向4、DOE 7、利回り7、方針7、耐性5 |
| 財務 | 25 | 25 | 自己資本10、ネットキャッシュ10、営業CF安定性5 |
| 収益 | 25 | 16 | 営業利益率12、ROE 4 |
| 合計 | 100 | 71 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 自己資本比率 10/10: 85.9%(60%以上で満点)・卸売業セクター平均を大幅に上回る健全水準
- ネットキャッシュ 10/10: 現金等6,884百万円・有利子負債極小で時価総額(約141億円)の約49%相当
- 営業CF安定性 5/5: 5期連続黒字・営業CF 1,127百万円(+119.5%)で大幅改善
- 営業利益率 12/15: 11.6%(+0.8pt)・ガイドの「10〜15%帯=12点」に該当・卸売業平均超
- DOE 7/10: 4.4%(決算短信記載値)・ガイドの「3〜5%帯=7点」に該当・卸売業平均を上回る水準
- 配当利回り 7/10: 3.85%(¥100 ÷ ¥2,595・普通配当ベース・記念配剥落後の安定水準で評価)・ガイドの「3.5〜4.5%帯=7点」に該当
- 配当方針 7/10: 「75周年までの配当について1株100円安定配当継続」と数値目標を短信「利益配分に関する基本方針」に明示・累進ではなく安定型方針
3-2. 主な減点(低得点項目)
- ROE 4/10: 5.5%(+0.7pt)・ガイドの「5〜10%帯=4点」に該当・利益剰余金97億円超の効率活用余地
- 配当性向 4/10: 79.4%・卸売業中央値補正後も高め・来期予想72.3%でも余裕は限定的
(増配減配耐性 5/10=50% は中庸帯のため §3-1/§3-2 のいずれにも掲載せず・詳細はスコア内訳表参照)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: 自己資本85.9%・現金等68.8億円(時価総額の約49%)・営業CF安定性で財務基盤満点
- 主な減点要因: 配当性向79.4%の高さ・ROE 5.5%の低さ・コロナ期2021/3期の減配履歴(1回)
- ランク境界の判断: B下位(71点・C境界69点まで2点差)・ROE改善や利益成長があればB中位以上へ・収益性低下で C 帯逆戻りの懸念余地あり
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 「75周年までの配当について1株100円安定配当」を短信で明示・短期的な減配リスクは方針面で抑制
- 有利子負債極小(リース債務44百万円のみ)・実質無借金経営で財務リスクは極めて低い
- 主要顧客の製造業向け清掃機器が+21.1%と高成長・人手不足背景の需要構造的に堅調
- 営業CF 1,127百万円で配当原資542百万円を2.1倍カバー・配当持続性の現預金裏付け厚い
4-2. ⚠️ Cons
- 洗浄機器セグメントが△4.5%(3,839百万円)・コンシューマー向け家庭用リンサー減少が継続
- 投資有価証券取得357百万円・投資CF△449百万円・余剰現金活用の方向性は要観察
- 75周年(2030年3月期想定)以降の配当方針未開示・長期的な還元継続性は不透明
- 70周年記念配当5円を含めても表面配当性向79.4%・利益成長を伴わない還元拡大は持続性懸念
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
「75周年まで100円安定」は明記されているが2030/3期想定以降の方針は未開示。記念配剥落後の長期持続性は次期中計・株主総会での方針更新を最終チェックポイントとしたい。
次回(2027年3月期第1四半期決算・2026年8月予定)見るポイント:
- 清掃機器セグメントの+21.1%成長持続性(人手不足背景の構造的需要か一過性か)
- 洗浄機器の家庭用リンサー減少底打ちタイミング(代替商材の販売動向)
- 余剰現金等68億円の活用方針(投資有価証券357百万円取得の継続性・自社株買い等の還元強化)
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年3月期実績 | 年100円(中間50+期末50・普通配当のみ) |
| 2026年3月期実績 | 年105円(中間50+期末50+70周年記念5円・普通配当ベース100円) |
| 2027年3月期予想 | 年100円(中間50+期末50・普通配当のみ・記念配当剥落) |
| 配当性向(連結・表面) | 79.4%(105円 ÷ EPS 132.24円・決算短信記載値) |
| DOE(連結・純資産配当率) | 4.4%(決算短信記載値) |
| 配当利回り | 3.85%(普通配当ベース 100円 ÷ 株価¥2,595・2026-05-15終値・J-Quants API・表面実績DPS 105円ベースなら4.05%) |
| 配当方針 | 「75周年までの配当について、1株当たり100円00銭の安定的な配当を継続」と短信「利益配分に関する基本方針」に明示 |
| 連続維持・増配年数 | 4期連続100円維持(2023/3〜2026/3 普通配当ベース)+ 来期予想で 5期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/3期 | 61.0 | 111.89 | 54.5% |
| 2021/3期 | 53.0 | 133.38 | 39.7% |
| 2022/3期 | 78.0 | 204.46 | 38.1% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/3期 | 109.0 | 184.00 | 59.2% |
| 2024/3期 | 100.0 | 185.73 | 53.8% |
| 2025/3期 | 100.0 | 113.52 | 88.1% |
| 2026/3期 | 105.0 | 132.24 | 79.4% |
| 2027/3期(予想) | 100.0 | 138.33 | 72.3% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期は決算短信記載と一致確認済
- 異常値の説明:
- 2023/3期DPS 109円は特別配当9円を含み、普通配当ベースは100円(2026/3期 短信注記「2023年3月期配当金の内訳:普通配当100円・特別配当9円」)
- 2026/3期DPS 105円は70周年記念配当5円を含み、普通配当ベースは100円
- 配当政策の傾向: 普通配当ベースでは2023/3期以降4期連続100円維持・「75周年まで100円安定配当継続」を短信で明示
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 普通配当ベースでは100円維持(増配なし)・記念配当による表面増配で次回剥落見込み
- 方針シグナル: 「75周年まで100円安定配当」と数値目標を短信明示・累進ではなく安定型方針
- 耐性実績: 過去9年で1回減配履歴(2021/3期 61→53円・コロナ期)・直近4期(2023〜2026/3 普通配ベース)は100円安定・長期的な持続性は75周年以降の方針更新待ち
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期 | 前期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 8,757百万円 | 8,449百万円 | +3.6% |
| 営業利益 | 1,016百万円 | 911百万円 | +11.5% |
| 経常利益 | 1,042百万円 | 929百万円 | +12.2% |
| 当期純利益 | 718百万円 | 616百万円 | +16.6% |
| EPS | 132.24円 | 113.52円 | +16.5% |
| ROE | 5.5% | 4.8% | +0.7pt |
| 営業利益率 | 11.6% | 10.8% | +0.8pt |
品目別売上(対前年同期比)
| 品目 | 売上 | 前期比 | 主な要因 |
|---|---|---|---|
| 清掃機器 | 1,779百万円 | +21.1% | 搭乗式大型清掃機器が堅調・製造業向け生産性向上需要 |
| 洗浄機器 | 3,839百万円 | △4.5% | コンシューマー向け家庭用リンサーの販売減少 |
| その他 | 3,138百万円 | +5.9% | 工賃及びパーツの合計売上が伸長 |
業績増減要因の「画質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 | 短信本文で「価格競争力ある新商品投入」「製造業向け生産性向上需要」「人手不足背景」と要因明示 |
| 営業外損益 | 🟢 | 経常利益+12.2%と営業利益+11.5%がほぼ同水準・特殊な営業外要因なし |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟢 | 純利益+16.6%で経常との差は法人税等調整額(△35百万円)による税効果範囲内 |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 品目別売上要因・配当方針(75周年まで100円安定)を具体的数値で明示 |
→ 画質: 鮮明
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 513 | 1,127 |
| 投資CF(百万円) | 52 | △449 |
| 財務CF(百万円) | △550 | △554 |
| 現金等期末残高(百万円) | 6,761 | 6,884 |
| 自己資本比率(%) | 87.3% | 85.9% |
- 有利子負債: リース債務44百万円のみ(短期13+長期30)・実質無借金経営
- ネットキャッシュ: 現金等6,884百万円 − リース債務44百万円 ≒ +6,840百万円(時価総額約141億円の約49%・10点満点)
7-3. 来期業績予想(2027年3月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 9,310百万円 | +6.3% |
| 営業利益 | 1,117百万円 | +9.9% |
| 経常利益 | 1,150百万円 | +10.3% |
| 当期純利益 | 752百万円 | +4.6% |
| EPS | 138.33円 | +4.6% |
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年3月期 決算短信(2026-05-13開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・配当方針 | 2026年3月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」「1.(5)利益配分に関する基本方針」 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・来期予想・配当性向・DOE | 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・自己株式取得 | 2026年3月期 決算短信「貸借対照表」「キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| 品目別売上 | 2026年3月期 決算短信「品目別の概況」「関連情報」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,595(2026-05-15終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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