【コムチュア(3844)】配当A(88点)・累進配当方針・利回り3.68% — 2026年3月期

観察中(筆者は当該銘柄を未保有)📁 情報・通信業

PR本記事には広告リンクを含みます

結論: 16期連続増収・15期連続増益で過去最高更新・累進配当継続

📊 スコア: A 88点
💰 配当: 48→50円(+2円)、来期52円予想(+2円)
✅ 良い点: 22期連続増配計画、ROE17.0%、自己資本74.6%、DOE8.2%
⚠️ 注意点: のれん償却4.59億円増・売上総利益微減

1. 業績ハイライト

  • 売上高381.09億円(+4.9%)・16期連続増収で過去最高更新
  • 営業利益46.60億円(+0.6%)・15期連続増益・OPM12.2%(△0.5pt)
  • 経常利益47.11億円(+1.1%)・純利益32.84億円(+3.9%)
  • EPS103.00円(+3.9%)・ROE17.0%(△0.9pt)
  • 配当50円(+2円)・配当性向48.5%・DOE8.2%

サマリー

  • 連続増収増益: クラウド事業+2.4%・デジタル+11.9%・ビジネス+6.0%の主要3事業が牽引・5事業区分のうち4区分で増収・HIT(株式会社ヒューマンインタラクティブテクノロジー)新規連結も寄与
  • 粗利圧迫: 事業部門の社員数増加+昇給(5.1%)に伴う労務費増加で売上総利益△1.2%・営業利益率12.2%へ△0.5pt低下・但し間接部門効率化で営業利益は微増維持
  • 22期連続増配: 2006/3期から累進配当継続・2026/3期50円・来期52円予想で配当性向45%以上目標を堅持・DOE8.2%は東証プライム平均3.2%を大きく上回る

2. 配当判断サマリー

  • 当期DPS50円(+2円)・来期DPS52円予想(+2円)で連続増配22期目見込み・四半期配当制度(年4回13円)導入済
  • 配当方針「22期連続増配計画・配当性向45%以上目標」明示(累進配当宣言型)・DOE8.2%は東証プライム平均3.2%対比で2.6倍水準
  • 過去5年(2022〜2026)減配なし・コロナ期(2020-2021)も29→31円増配維持・耐性実績は極めて良好
  • 来期予想配当性向51.3%は配当性向目標45%以上の上限ゾーン・利益体力の弱含み下でも増配方針堅持

3. スコア内訳

配当持続性ランク: A(88/100点) ★★★★★

カテゴリ 配点 得点 主な内容
配当 50 44 性向7・DOE10・利回り7・方針10・耐性10
財務 25 22 自己資本10・ネットキャッシュ7・営業CF安定性5
収益 25 22 営業利益率12・ROE10
合計 100 88 —

3-1. 主な加点(高得点項目)

  • 配当方針 10/10: 22期連続増配計画+配当性向45%以上目標の累進配当宣言型で満点
  • 増配減配耐性 10/10: 22期連続増配計画+コロナ期(2020-2021)も29→31円増配維持+来期増配予想で満点
  • DOE 10/10: 8.2%(5%以上)で満点・東証プライム平均3.2%の2.6倍水準
  • ROE 10/10: 17.0%(15%以上)で満点・株主資本コスト7%前後を大きく上回る
  • 自己資本比率 10/10: 74.6%(60%以上)で満点・SIer業界でも最高水準
  • 営業CF安定性 5/5: 16期連続増収・15期連続増益・営業CF34.14億円安定推移で満点
  • 営業利益率 12/15: 12.2%(10〜15%帯)で12点・人件費増加吸収しつつOPM2桁維持
  • 配当性向 7/10: 48.5%は情報・通信業中央値35%から+13.5pt超過で7点・配当性向45%以上目標の体現
  • 配当利回り 7/10: 50円÷1,357円=3.68%で3.5〜4.5%帯・7点
  • ネットキャッシュ 7/10: +106.26億円(時価総額437.5億円の24.3%)で10〜30%帯・7点

3-2. 主な減点(低得点項目)

  • 該当する明確な低得点項目なし(全項目で配点比70%以上の得点を確保)

3-3. 全体所感

  • スコアの中心要素: 累進配当宣言+高ROE+高自己資本比率+DOE8.2%の4本柱が88点の中核・10項目すべて配点比70%以上
  • 主な減点要因: 配当性向・利回り・ネットキャッシュの3項目が「7点(70%帯)」止まり・利回り上昇 or NK拡大でA上位(90点)も視野
  • ランク境界の判断: A(85〜100点)中位・配当性向45%以上目標の上限ゾーンでも増配継続・配当性向の業種補正が成長IT・SIer中央値25%扱いに変わると7→4点で85点(A下限)に低下するボーダー位置

※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。

4. Pros & Cons

4-1. ✅ Pros

  • 22期連続増配計画(2006/3期〜2027/3期予想)で累進配当宣言型・配当方針は10/10満点
  • 主要パートナー(Microsoft / Salesforce / SAP / AWS / Google Cloud / Databricks 等)との連携深耕でクラウド・データ・AI領域の総合提供
  • M&A 戦略でグループ従業員数 2,000名規模拡大・PMI実績(エディフィスト OPM10.9→19.4%/タクトシステムズ 6.5→18.2%)
  • AI専門組織「AI CoC」新設・生成AI領域への先行投資で2032/3期 売上1,000億円目標

4-2. ⚠️ Cons

  • 来期純利益△1.7%予想・防衛特別法人税の影響でEPS101.27円へ微減
  • のれん償却額4.59億円(+35.5%)・M&A継続でのれん残高1,680百万円・買収統合リスク
  • 売上総利益△1.2%・人件費増加(平均5.1%昇給+採用158名)で粗利圧迫
  • 来期営業利益+0.8%と微増予想・新基幹システム導入の減価償却費増加で減益要素

保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。

5. 筆者メモ

DOE8.2%は東証プライム平均3.2%の2.6倍水準・連続16期増収の裏付け。来期予想(営業利益+0.8%)の控えめさでも性向51.3%で増配継続し、還元水準は業界最高位を維持。

次回(2027年3月期 第1四半期)見るポイント:

  • 中期経営計画発表(8月上旬予定)で配当性向45%以上目標の引き上げ有無
  • AI CoC始動後のAI関連売上の段階的伸長
  • HIT連結フル寄与後のクラウドソリューション事業の利益率回復

6. 配当の見方

6-1. 配当の中身

項目 値
2025年3月期実績 48円(Q1 12 + Q2 12 + Q3 12 + Q4 12)
2026年3月期実績 50円(Q1 12.5 + Q2 12.5 + Q3 12.5 + Q4 12.5・+2円)
2027年3月期予想 52円(Q1 13 + Q2 13 + Q3 13 + Q4 13・+2円)
配当性向(連結・表面) 48.5%(50円 ÷ EPS103.00円・決算短信記載値)
DOE(連結・純資産配当率) 8.2%(決算短信記載値)
配当利回り 3.68%(直近実績DPS50円 ÷ 株価¥1,357・2026-05-26終値・J-Quants API)
配当方針 決算説明資料P.20で「22期連続 増配計画、配当性向 45%以上 を目標」と明示・累進配当宣言型
連続増配年数 22期目見込み(2006/3期〜2027/3期予想・分割調整後ベース)

6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、株式分割反映後の調整値)

2022年以前の履歴を表示
年度 DPS(円) EPS(円) 配当性向
2017/3 12.83 36.45 35.2%
2018/3 16.24 47.91 33.9%
2019/3 24.00 60.76 39.5%
2020/3 29.00 62.23 46.6%
2021/3 31.00 65.40 47.4%
2022/3 37.00 78.89 46.9%
年度 DPS(円) EPS(円) 配当性向
2023/3 44.00 84.62 52.0%
2024/3 46.00 98.29 46.8%
2025/3 48.00 99.12 48.4%
2026/3(実績) 50.00 103.00 48.5%
2027/3(予想) 52.00 101.27 51.3%

(注)

  • データ基準: EDINET DB引用(2017/10/1 1:3分割 + 2019/10/1 1:2分割を反映した分割後調整値)・直近期(2025/3・2026/3)は決算短信記載と一致確認済
  • 直近の特徴: 2023/3期は配当性向52.0%へ一時的に上昇(EPS伸長前の局面)・以降は46-48%帯で安定
  • 配当政策の傾向: 2017→2026の10年間 DPS 12.83→50.00円で約3.9倍・配当性向は35→48%帯で段階的に引き上げ・コロナ期(2020-2021)も29→31円増配維持・配当方針45%以上目標の体現

6-3. 配当の評価ポイント(3点)

  • 増配構造: 累進配当宣言型・2006/3期から22期連続増配計画(2027/3期予想含む)・直近10年で DPS 12.83→50円(約3.9倍)・EPS成長(36.45→103円)が増配原資を裏付け
  • 方針シグナル: 決算説明資料P.20で「22期連続 増配計画、配当性向 45%以上 を目標」明示・配当方針は10/10満点・8月上旬の中期経営計画発表で更なる引き上げ余地
  • 耐性実績: 22期連続増配計画・コロナ期(2020-2021)減配なし・DOE8.2%は東証プライム平均3.2%の2.6倍水準で還元率は業界最高水準

7. 詳細データ

7-1. 業績サマリー

指標 当期 前期 前期比
売上高 381.09億円 363.41億円 +4.9%
営業利益 46.60億円 46.30億円 +0.6%
経常利益 47.11億円 46.60億円 +1.1%
当期純利益 32.84億円 31.60億円 +3.9%
EPS 103.00円 99.12円 +3.9%
ROE 17.0% 17.9% △0.9pt

事業区分別売上高(対前年同期比・連結)

区分 売上 前期比
ビジネスソリューション 145.55億円 +6.0%
クラウドソリューション 96.95億円 +2.4%
プラットフォーム・運用サービス 63.36億円 +0.2%
デジタルソリューション 57.93億円 +11.9%
デジタルラーニング 17.28億円 +5.1%

業績増減要因の「業績の質」診断

観点 評価 解釈
一過性要因 🟢 特別利益・特別損失は当期発生なし・前期の退職給付制度終了損84百万も非繰返し
営業外損益 🟢 経常利益+1.1%は本業の堅実な伸びを反映・営業外収支は健全範囲
純利益押し下げ/押し上げ要因 🟢 純利益+3.9%は本業堅調の結果・特殊要因なし
開示の誠実性 🟢 22期連続増配計画明示・配当性向45%以上目標明示・四半期配当制度導入・PMI効果開示・主要顧客集中度未明示

→ 業績の質: 連続増収増益・特殊要因なし・極めて健全な構造

7-2. 財務・CFサマリー

指標 2025/3 2026/3
営業CF(百万円) 3,194 3,414
投資CF(百万円) △923 △3,894
財務CF(百万円) △1,512 △1,575
現金等期末残高(百万円) 12,881 10,826
自己資本比率(%) 72.1 74.6
  • 有利子負債: 短期借入金200百万円のみ・長期借入金なし・有利子負債極小
  • ネットキャッシュ: 現金及び預金10,826百万円−有利子負債200百万円=+10,626百万円(時価総額約437.5億円の24.3%)。プラスかつ時価総額10〜30%帯で7/10点

7-3. 来期業績予想(2027年3月期)

項目 予想 前期比
売上高 420.00億円 +10.2%
営業利益 47.00億円 +0.8%
経常利益 47.30億円 +0.4%
親会社株主帰属当期純利益 32.30億円 △1.7%
EPS 101.27円 △1.7%

来期純利益△1.7%予想は防衛特別法人税の影響・本業(売上+10.2%・経常+0.4%)は健全成長・EBITDA56.89億円(+7.1%)で実質収益は維持。

7-4. データ出典の透明性

項目 出典 信頼度
通期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・ROE・営業利益率 2026年3月期 決算短信(2026-05-15開示) 🟢 一次情報
来期業績予想・配当方針(22期連続増配計画・配当性向45%以上目標) 2026年3月期 決算説明資料(2026-05-15開示・P.20「配当方針」) 🟢 一次情報
配当実績・来期予想・配当性向・DOE 2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」 🟢 一次情報
自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債 2026年3月期 決算短信「連結貸借対照表」「連結CF計算書」 🟢 一次情報
事業区分別売上(5事業) 2026年3月期 決算短信「①当期の経営成績」 🟢 一次情報
過去配当履歴・EPS推移(分割反映後調整値) EDINET DB + 決算説明資料P.20(分割後ベース) 🟢 一次情報
株価¥1,357(2026-05-26終値) J-Quants API(JPX 公式) 🟢 一次情報

【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。