【日本パーカライジング(4095)】配当C(68点) — 2027年3月期 中間期

保有中(筆者が当該銘柄を保有)📁 化学

PR本記事には広告リンクを含みます

結論: 上期は経常最高・通期上方修正、配当50円据置

📊 スコア: C 68点
💰 配当: 50→50円(±0円)、当期予想50円のうち中間25円を決定(3期連続50円の見込み)
✅ 良い点: 中間の営業利益+24.4%、通期予想を上方修正、自己資本比率75.2%
⚠️ 注意点: DOE2.8%低位、配当50円が3期目、環境対策引当金1,078百万円


1. 業績ハイライト

  • 売上高 68,463百万円(+5.1%)・中間期の最高を更新
  • 営業利益 9,007百万円(+24.4%)・利益率13.2%
  • 経常利益 10,855百万円(+22.8%)・純利益 6,188百万円(+9.3%)
  • 特別損失に環境対策引当金繰入額1,078百万円を計上
  • 通期予想を上方修正・営業利益は16,000百万円へ

サマリー

  • 増益の中身: 売上総利益率が34.1%から36.2%へ上がり、販管費の増加806百万円を吸収した。装置事業は減収でもセグメント利益が+168.3%、薬品・加工も2桁の増益。
  • 純利益の伸びは1桁: 経常利益+22.8%に対し純利益は+9.3%。環境対策引当金の繰入1,078百万円と、前年同期にあった投資有価証券売却益583百万円の剥落が差を生んだ。
  • 通期は増額修正: 売上高137,000百万円・営業利益16,000百万円・純利益14,500百万円へ引き上げた。それでも下期の営業利益は前年下期を△17.4%下回る組み立てになっている。

2. 配当判断サマリー

  • 中間配当25円を決定し、期末予想25円と合わせた年50円は修正なし(±0円)。2025年3月期から3期続けて50円の見込み
  • 予想配当性向は34.6%(50円 ÷ 予想EPS 144.63円)。上方修正後の予想EPSが第1四半期決算短信の151.76円より小さく、前回の32.9%から上がった
  • 2026年5月14日決議の自己株式取得(上限800万株・100億円)は、10月末までの累計で3,708,000株・6,077百万円まで進んだ
  • DOEは2.8%(2026年3月期実績)と低位。同じ化学の日本精化(4362)はDOE4.3%を目安とする型で、配当の決め方が異なる

3. スコア内訳

配当持続性ランク: C(68/100点) ★★★☆☆

カテゴリ 配点 得点 主な内容
配当 50 32 性向10・DOE4・利回り4・方針6・耐性8
財務 25 20 自己資本10・ネットキャッシュ7・営業CF安定性3
収益 25 16 営業利益率12・ROE4
合計 100 68 —

中間期カルテのため、配当性向・配当利回り・営業利益率・ROE は2027年3月期の通期予想(2026年11月10日の修正後)で、DOE は当期の会社見込みの数値がないため直近通期の開示実績で、財務は中間期末の連結貸借対照表で採点した。営業CF安定性と増配減配耐性は直近5期の通期実績を使っている。

3-1. 主な加点(高得点項目)

  • 配当性向 10/10: 通期予想34.6%(50円 ÷ 予想EPS 144.63円)。化学を含むメーカーの業種中央値35%以下で10点の帯。前回の32.9%から上がり、中央値との差は0.4pt
  • 自己資本比率 10/10: 中間期末75.2%(前期末73.9%から+1.3pt)で10点の帯
  • 営業利益率 12/15: 通期予想11.7%(16,000百万円 ÷ 137,000百万円)を採点根拠とし12点の帯。修正前の11.2%から上がったが帯は同じ
  • 増配減配耐性 8/10: 直近5期(2022年3月期〜2026年3月期)で減配なし+当期も50円維持の予想で8点の帯
  • ネットキャッシュ 7/10: 現金及び預金60,895百万円 + 短期有価証券199百万円 − 有利子負債925百万円 = +60,169百万円。時価総額との比率は7点の帯(算定根拠は§7-2)

3-2. 主な減点(低得点項目)

  • DOE 4/10: 2.8%(2026年3月期 決算短信の純資産配当率)。中間期の決算短信に当期の見込み値はなく、直近通期の開示実績を採用して4点の帯。当期予想ベースの本ブログ算出でも2.6%
  • 配当利回り 4/10: 予想DPS50円を分子とする予想利回りで4点の帯(計算は§6-1)
  • ROE 4/10: 通期予想7.1%(14,500百万円 ÷ 平均自己資本202,965百万円)を採点根拠とし4点の帯。前期実績は6.5%

3-3. スコアの動き(定点観測)

  • スコア変動: 前回(2027年3月期Q1)68点 → 今回(2027年3月期 中間期)68点(±0点)。ランクはCのまま
  • 変動の内訳: 10項目すべてが前回と同じ帯にとどまった。通期の上方修正で営業利益率は11.2%→11.7%、ROEは6.9%→7.1%に上がったが、いずれも帯の内側の動き。予想配当性向は予想EPSが151.76円→144.63円に変わり32.9%→34.6%。ネットキャッシュは前回と同じく決算短信が開示する有利子負債(今回925百万円)を差し引いて計算し、手元資金は前回から増えたが帯は同じ7点
  • 満点項目の維持: 配当性向10/10と自己資本比率10/10が支柱で、増配減配耐性も8/10を維持
  • 現在の位置づけ: C上位の68点で、B(70点以上)まで2点。前回の筆者メモで気にしたDOEの低さは、配当を50円に据えたまま自己資本が積み上がったため本ブログ算出で2.6%と変わらず、DOE・配当利回り・ROEの3項目が4点にとどまる構図も同じ。還元の上積みは引き続き自己株式の取得が担い、中間期末の自己株式は27,756,567株へ増えた。本決算カルテでは次期の配当予想が配当利回りと増配減配耐性の物差しになるため、50円から動くかが確認点になる

※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。


4. 事業の強み・構造リスク

※本章はスコア(§3)に入っていない事業上の強み・構造リスクを扱う。

4-1. ✅ 事業の強み

  • 3地域で伸びる受託加工: 加工事業は売上25,652百万円(+7.4%)で、所在地別に日本・アジア・欧米の3地域とも増収だった。顧客の生産量に連動する受託型の加工は、案件ごとに振れる設備販売より配当原資の土台として読みやすい。
  • 営業外の利益の厚み: 中間期の受取配当金513百万円と持分法による投資利益668百万円で計1,181百万円。保有株式の配当と関連会社の利益の取り込みが、経常段階で本業の利益に上乗せされている(持分法の利益は現金の受け取りとは別)。

4-2. ⚠️ 構造リスク

  • 装置事業の地域ごとの振れ: 装置事業のアジアは売上3,348→1,370百万円(△59.1%)と半分以下になった。中国・インドでの販売減によるもので、日本は+7.7%の増収だった。個別受注型の設備は地域の投資動向で大きく動き、事業全体の売上の振れ要因になる。
  • 供給先の業界の偏り: 売上の8割強を占める薬品・加工の2事業は、自動車を中心とする輸送機器と鉄鋼が主な供給先。上期はこの2業界の需要が伸びを支えたが、両業界の生産が落ちれば2つの柱が同時に影響を受ける。

保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年11月時点)。


5. 筆者メモ

化学セクターの分散枠として持っている銘柄。上期は増益で通期予想も上がったが、還元の上積みは今回も自己株式の取得で、配当は3期目の50円。本決算で次期の配当がどう示されるかを確かめたい。


6. 配当の見方

6-1. 配当の中身

項目 値
2026年3月期実績 年間50円(中間25円+期末25円・普通配当のみ)
2027年3月期 中間期実績 中間配当25円(支払開始予定日2026年12月8日)
2027年3月期予想 年間50円(中間25円+期末25円)・2026年11月10日時点で修正なし
配当性向(連結・表面) 34.6%(50円 ÷ 予想EPS 144.63円・本ブログ算出)。前期実績は42.7%(決算短信記載値)
DOE(連結・純資産配当率) 2.8%(決算短信記載値=2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」の2026年3月期実績。中間期の決算短信に当期の見込み値の開示はない)。参考として当期予想ベースの本ブログ算出は2.6%(予想DPS50円 × 期末株式数(自己株式を除く)104,847,957株 ÷ 平均自己資本202,965百万円 × 100)で、いずれも4点の帯
配当利回り 4/10・予想DPS50円(利回りは採点にのみ使用)
配当方針 「連結配当性向30%を目安に、将来の事業展開及び収益水準を勘案しつつ、安定した配当の継続と総還元性向についても視野に入れて決定」。あわせて「当面の間は配当方針を上回る配当を実施する」と明記(2026年3月期 決算短信「1.(5)利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当」)。中間期の決算短信に方針の記載はなく、変更の開示もない
連続維持・増配年数 50円が2期続く(2025年3月期に40円から増配・2026年3月期は据え置き)+ 当期予想で 3期目 継続見込み
自己株式 2026年5月14日決議の取得枠(上限800万株・100億円・2027年3月31日まで)で取得を継続。中間期末の自己株式数は27,756,567株(前期末24,351,467株)。期末発行済株式数132,604,524株は前期末から変わらず、消却はない

6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)

2022年以前の履歴を表示
年度 DPS(円) 実質普通DPS(円) EPS(円) 配当性向
2016 16.5 16.5 83.24 19.8%
2017 20 20 99.14 20.2%
2018 23(普通21+記念2) 21 104.85 20.0%
2019 22 22 94.20 23.4%
2020 24 24 78.87 30.4%
2021 26 26 84.75 30.7%
2022 40 40 76.93 52.0%
年度 DPS(円) 実質普通DPS(円) EPS(円) 配当性向
2023 40 40 86.10 46.5%
2024 40 40 114.43 35.0%
2025 50 50 112.20 44.6%
2026 50 50 117.16 42.7%
2027(予) 50 50 144.63 34.6%

(注)

  • データ基準: 年度は3月期(例: 2026=2026年3月期)。EDINET DB引用で、2026年3月期は2026年3月期 決算短信の記載値(DPS50円・EPS117.16円・配当性向42.7%)、2027年3月期は当中間期の決算短信の会社予想。2015年4月1日効力発生の株式分割(1株→2株)は本表の全年度より前に完了しており、DPS・EPSはすべて分割後ベース
  • DPS 列の方針: 「DPS」は表面値、「実質普通DPS」は記念配当を除いた普通配当ベース。2018年3月期の表面23円には創立90周年記念配当2円が含まれるため実質普通DPSは21円で、配当性向も実質ベース(21円÷104.85円=20.0%)で記載した(表面ベースでは21.9%)。出典: 第133期 有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」注7
  • 見かけの減配について: 表面では2019年3月期に23→22円と減配に見えるが、記念配当2円を除いた普通配当ベースでは21→22円の増配にあたる。2019年3月期以降2026年3月期まで、普通配当ベースでの減配は確認できない
  • 2027年3月期予想の配当性向: 予想EPSは2026年5月の期初予想が139.65円、第1四半期決算短信が151.76円、今回の修正後が144.63円。いずれも2026年5月14日決議の自己株式取得の影響を考慮した会社予想で、今回の業績予想の修正の開示は修正前の値を期初の139.65円として示している

6-3. 配当の評価ポイント(3点)

  • 増配構造: 2022年3月期に26→40円、2025年3月期に40→50円と2段階で増配したのち50円を維持。累進配当の明示はなく、直近の還元は増配より自己株式の取得に比重が置かれている
  • 方針シグナル: 連結配当性向30%を目安とし総還元性向も視野に入れる性向目標型(配当方針6/10)。予想配当性向34.6%は目安を上回っており、「当面は方針を上回る配当」との明記どおりの水準にある
  • 耐性実績: 直近5期(2022年3月期〜2026年3月期)で減配なし・当期も50円維持予想。有利子負債925百万円に対し現金及び預金60,895百万円と、支払余力の面では厚みがある

7. 詳細データ

7-1. 業績サマリー(2027年3月期 中間期累計)

指標 当中間期 前年同中間期 前年同期比
売上高 68,463百万円 65,146百万円 +5.1%
売上総利益 24,781百万円 22,209百万円 +11.6%
営業利益 9,007百万円 7,241百万円 +24.4%
経常利益 10,855百万円 8,842百万円 +22.8%
親会社株主に帰属する中間純利益 6,188百万円 5,661百万円 +9.3%
EPS(中間期) 58.09円 50.50円 +15.0%
営業利益率(中間期実績) 13.2% 11.1% +2.0pt
自己資本比率 75.2% 73.9%(前期末) +1.3pt

(注)営業利益率は中間期累計の実績で、スコアの営業利益率(11.7%)・ROE(7.1%)は通期予想ベースで採点している。受取技術料を営業外収益から売上高へ移す表示方法の変更は当中間期から適用され、前年同中間期も組替後の数値で示されている(決算短信の四半期推移で、2026年3月期の第1・第2四半期の合計が前年同中間期の値と一致することを確認)。

セグメント別(対前年同期比)

区分 売上(前年同期比) セグメント利益(前年同期比)
薬品事業 32,167百万円(+10.0%) 5,521百万円(+12.6%)
装置事業 9,211百万円(△13.1%) 1,000百万円(+168.3%)
加工事業 25,652百万円(+7.4%) 3,294百万円(+25.2%)
その他 1,432百万円(+1.4%) △21百万円(前年同期は△35百万円)

売上は外部顧客への売上高、セグメント利益は営業利益ベースで、調整額△786百万円(全社費用△971百万円など)を差し引いて連結の営業利益9,007百万円になる。薬品は国内の鉄鋼・輸送機器向けと欧米・アジアの販売が伸び、原材料や人件費・運送費の上昇を吸収して増益。装置は中国・インドなどで販売が減ったが、国内の増収と採算の改善で利益が大きく伸びた。加工は国内外の輸送機器向けが伸び、コスト高の中で増益となった。為替の換算は売上高を2,176百万円、営業利益を244百万円押し上げている。

業績増減要因の「業績の質」診断

観点 評価 解釈
一過性要因 🟡 特別損失1,289百万円のうち1,078百万円が環境対策引当金繰入額。対象や見通しの説明は決算短信にない。為替の押し上げは営業利益244百万円で、増益1,766百万円の主因ではない
営業外損益 🟢 経常増益2,013百万円のうち営業増益が1,766百万円。為替差損78百万円が為替差益149百万円に変わった一方、受取利息は430→265百万円に減り、上乗せは小さい
純利益押し下げ/押し上げ要因 🟡 前年同期の投資有価証券売却益583百万円が剥落し、環境対策引当金の繰入が加わって純利益は+9.3%。非支配株主に帰属する利益が812→549百万円に減ったことが下支えした
区分変更の影響 🟢 受取技術料を売上高に含める表示方法の変更は、前年同中間期と前期の数値も組替後で開示されており、同じ区分で比べられる
開示の誠実性 🟡 区分変更の明記、3期分の四半期推移、所在地別のセグメント情報まで開示している。一方、環境対策引当金の内容は決算短信と業績予想の修正の開示のどちらにも説明がない

→ 業績の質: 🟢 おおむね良好(増益の中心は本業の採算改善で、純利益の伸びを環境対策引当金の繰入が抑えた)

7-2. 財務・CFサマリー

指標 2026年3月期(通期・期末) 2027年3月期 中間期(末)
営業CF(百万円) 25,402 N/A(CF未作成)
投資CF(百万円) 617 N/A(CF未作成)
財務CF(百万円) △25,857 N/A(CF未作成)
現金及び預金(BS・百万円) 72,757 60,895(△16.3%)
短期有価証券(BS流動・百万円) 302 199
現金及び現金同等物 期末残高(CF・百万円) 53,849 N/A(CF未作成)
自己資本比率(%) 73.9 75.2(+1.3pt)

(注)当中間期の決算短信には中間連結キャッシュ・フロー計算書の添付がないため、CFの3行と現金及び現金同等物 期末残高は2026年3月期の通期の値のみを載せている。

  • 有利子負債 925百万円: 決算短信の「投資情報」欄が示す会社開示額(前年同中間期1,167百万円・△20.8%〔決算短信記載の増減率〕)を、前回カルテと同じ数え方で採用した。なお中間連結貸借対照表で借入金として別に表示されているのは固定負債の長期借入金250百万円のみ(前期末も250百万円・短期借入金の計上なし)で、会社開示額との差の内訳は決算短信に記載がない
  • ネットキャッシュ: 現金及び預金60,895百万円 + 短期有価証券199百万円 − 有利子負債925百万円 = +60,169百万円(時価総額比〔期末発行済株式数132,604,524株・自己株式を含む〕)。「プラス、10〜30%」帯で7/10点。短期有価証券は中間連結貸借対照表の流動資産の「有価証券」199百万円で、投資その他の資産の投資有価証券46,658百万円は長期保有のため分子に算入していない。前期末は現金及び預金72,757百万円 + 短期有価証券302百万円 − 有利子負債960百万円(2026年3月期 決算短信の会社開示額) = 72,099百万円で、自己株式の取得と法人税等の支払いで手元資金が減った。中間期末より後の2026年10月にも自己株式302,700株(541百万円)を取得しているが、時価総額の株数は中間期末の発行済株式総数のまま計算している
  • 営業CF安定性の評価対象5期(2022〜2026年3月期・単位百万円): 14,281 → 16,608 → 22,776 → 12,010 → 25,402。5期とも赤字はないが、5期平均18,215.4百万円に対して2022年3月期△21.6%・2024年3月期+25.0%・2025年3月期△34.1%・2026年3月期+39.5%が±20%を外れる。平均から最も離れた2026年3月期を除いた4期の平均16,418.75百万円に対しても2025年3月期が△26.9%で、3/5点
  • 自己株式: 期末発行済株式総数(自己株式を含む)は132,604,524株で前期末から変わらず、消却はない。期末自己株式数は24,351,467株→27,756,567株に増え、貸借対照表の自己株式は24,566百万円→30,102百万円になった
  • 環境対策引当金: 固定負債に1,078百万円を新たに計上(前期末は計上なし)。中間連結損益計算書の特別損失の繰入額と同額。対象や今後の見通しは決算短信と業績予想の修正の開示に書かれておらず、追加の繰入が生じるかは配当原資への影響を見るうえでの確認点になる
  • 会計方針の変更 / 継続企業の前提注記 / 株主資本の著しい変動 / 連結範囲の重要な変更: いずれもなし。中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理(税金費用の計算)を適用。中間期の決算短信は公認会計士又は監査法人のレビューの対象外

7-3. 通期業績予想(2027年3月期)

項目 予想 前期比
売上高 137,000百万円 △1.5%
営業利益 16,000百万円 +1.9%
経常利益 20,500百万円 +4.2%
親会社株主帰属当期純利益 14,500百万円 +12.1%
EPS 144.63円 +23.4%
営業利益率(通期予想) 11.7%(16,000百万円÷137,000百万円・本ブログ算出) +0.4pt(前期の組替後実績11.3%)
ROE(通期予想) 7.1%(14,500百万円÷平均自己資本202,965百万円・本ブログ算出) +0.6pt(前期実績6.5%)
  • 修正の中身: 2026年5月14日公表の予想(売上高134,000・営業利益15,000・経常利益19,000・純利益14,000百万円)から、売上高+2.2%・営業利益+6.7%・経常利益+7.9%・純利益+3.6%の引き上げ。会社は薬品・加工の受注増と装置の原価改善を挙げ、環境対策引当金の繰入なども織り込んだとしている。純利益の引き上げ幅は経常利益より小さい
  • 前期比の基準: 表の前期比は決算短信の記載どおり、表示方法の変更を反映した2026年3月期の組替後実績(売上高139,047百万円・営業利益15,706百万円・経常利益19,667百万円・純利益12,940百万円・EPS117.16円)に対する比率
  • 進捗: 通期予想に対する中間期の進捗率は売上高50.0%・営業利益56.3%・経常利益53.0%・純利益42.7%。前期の中間期実績の通期実績に対する比率(売上高46.9%・営業利益46.1%・純利益43.7%)と比べ、営業段階は先行している
  • 下期に必要な額(本ブログ算出・通期予想−中間期実績): 売上高68,537百万円(前年下期比△7.3%)、営業利益6,993百万円(同△17.4%)、経常利益9,645百万円(同△10.9%)、純利益8,312百万円(同+14.2%)
  • ROE分母: 期首自己資本(2026年3月期末201,821百万円)と中間期末自己資本(204,109百万円)の平均。前期実績のROE6.5%(自己資本当期純利益率)は2026年3月期 決算短信の記載値、前期の組替後営業利益率11.3%は組替後実績から本ブログ算出(当初表示の決算短信記載値は10.7%)

7-4. データ出典の透明性

項目 出典 信頼度
中間期の売上高・売上総利益・営業利益・経常利益・中間純利益・EPS・自己資本比率・営業外損益・特別損益・セグメント情報・所在地別情報・為替の影響額 2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信〔日本基準〕(連結)(2026-11-10開示) 🟢 一次情報
通期業績予想・予想EPS144.63円・中間配当25円・期末配当予想25円・予想の修正の有無・期末発行済株式数・期末自己株式数・有利子負債の会社開示額 同 「2.配当の状況」「3.2027年3月期の連結業績予想」「※注記事項」「投資情報」 🟢 一次情報
自己資本・現金及び預金・有価証券・長期借入金・投資有価証券・環境対策引当金・自己株式 同 「中間連結貸借対照表」 🟢 一次情報
修正前の通期予想・修正の理由・修正前の予想EPS139.65円 業績予想の修正に関するお知らせ(2026-11-10開示) 🟢 一次情報
自己株式取得の決議内容・10月末までの取得累計 自己株式の取得状況に関するお知らせ(2026-11-02開示) 🟢 一次情報
第1四半期時点の予想EPS151.76円 2027年3月期 第1四半期決算短信(2026-08-07開示) 🟢 一次情報
配当方針・2026年3月期の配当性向・DOE(純資産配当率)・ROE・営業利益率(当初表示)・営業CF・投資CF・財務CF・現金及び現金同等物 期末残高・前期末の有利子負債(会社開示額) 2026年3月期 決算短信(2026-05-14開示)「2.配当の状況」「1.(5)利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当」「連結キャッシュ・フロー計算書」 🟢 一次情報
営業利益率(通期予想)・ROE(通期予想)・当期DOE(参考)・下期に必要な額・進捗率 本ブログ算出(会社予想値と中間期実績より計算・ROE分母は期首自己資本(前期末)と中間期末自己資本の平均) 🟡 補助データ
2018年3月期の記念配当内訳 第133期 有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」注7 🟢 一次情報
過去配当履歴・EPS推移・営業CF(2022〜2025年3月期) EDINET DB(直近期は決算短信と一致確認) 🟢 一次情報
株価・配当利回り 記事作成時点の終値を採点にのみ使用(数値は非掲載) 🟡 補助データ

【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。