結論: 3Q累計は増収増益、年75円の増配予想を据え置き
📊 スコア: B 83点
💰 配当: 67→75円(+8円・通期予想)、中間37円(実績)+期末38円(予想)
✅ 良い点: 5期連続増配、営業利益 +13.7%、自己資本比率90.1%、無借金
⚠️ 注意点: 予想利回り4.46%へ低下、配当性向50.1%、基幹「Re就活」が+0.6%
1. 業績ハイライト
*以下は2026年10月期 第3四半期累計(2025/11〜2026/7)の実績です。*
- 3Q累計売上76.81億円(+8.8%)・イベントが牽引
- 営業利益9.64億円(+13.7%)・粗利率が64.0%へ改善
- 経常利益11.35億円(+4.3%)・前年の売却益剥落で鈍化
- 四半期純利益7.84億円(+2.0%)・EPS58.49円
- 自己資本比率90.1%(前期末86.9%)・無借金を継続
サマリー
- 下期偏重の季節性: 新卒採用領域のイベントが8〜10月に集中する構造で、3Q累計の営業利益進捗は37.1%にとどまる。ただし前年同期の36.3%を上回っており、通期予想2,600百万円は6月8日公表値のまま据え置かれた
- 増益の中身: 売上総利益率が61.8%から64.0%へ+2.2pt改善した。広告宣伝の計画実施と物価上昇で販売費及び一般管理費が+12.4%増えたが、粗利の伸びがこれを吸収して営業利益は+13.7%
- 経常以下の伸びが鈍い理由: 前年同期にあった投資有価証券売却益96百万円が剥落し、当期は投資事業組合運用損7百万円・投資有価証券売却損5百万円が発生。経常+4.3%・純利益+2.0%と営業利益の伸びを下回った
2. 配当判断サマリー
- 年間配当は通期予想75円(中間37円は実績確定+期末38円予想)で前期比+8円・配当予想の修正なし。2021年10月期以降の5期連続増配から6期目へ向かう
- 中期経営計画で配当性向40〜50%の維持を数値目標として明示(累進配当・DOE目標の明示はなし)。予想ベースの配当性向50.1%は目標レンジの上限付近にある
- DOE6.79%・自己資本比率90.1%・無借金が原資を裏付ける一方、配当金の支払9.53億円と自己株式の取得等2.71億円で純資産は前期末比△4.49億円
- 同じ人材サービスで配当性向目標型の還元を続けるジェイエイシーリクルートメント(2124)と、数値基準を軸に還元する点で性格が近い
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(83/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 40 | 性向7・DOE10・利回り7・方針6・耐性10 |
| 財務 | 25 | 21 | 自己資本10・ネットキャッシュ7・営業CF安定性4 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率15・ROE7 |
| 合計 | 100 | 83 | — |
*※四半期カルテのため、営業利益率・ROE・配当性向は当期(2026年10月期)通期の会社予想を、DOEは予想配当総額÷平均自己資本を採点根拠としています。*
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 通期予想21.7%(営業利益2,600百万円 ÷ 売上高12,000百万円)で「15%以上」帯に入り満点。3Q累計の実績は12.6%(964百万円 ÷ 7,681百万円)だが、売上が下期に偏る構造のため採点は通期予想を用いる
- DOE 10/10: 6.79%で「5%以上」帯の満点。予想配当総額994百万円(予想DPS75円 × 期末株式数13,249,465株)÷ 平均自己資本14,636百万円で算出
- 自己資本比率 10/10: 90.1%(前期末86.9%)で「60%以上」帯の満点。サービス業として極めて高い水準
- 増配・減配耐性 10/10: 直近5期(2021〜2025年10月期)で減配なし+5期連続増配+当期も+8円の増配予想で、「3年以上連続増配+直近5年で減配なし+増配予想」に該当
- 営業CF安定性 4/5: 直近5期(2021〜2025年10月期)に赤字の期はない。2023年10月期の2,277百万円が5期平均1,797百万円から+26.7%離れるため満点にはならず、この1期を除いた4期がすべてプラスで4期平均から±20%以内に収まり4点
- 配当性向 7/10: 通期予想50.1%(75円 ÷ 予想EPS149.76円)で、サービス業の中央値35%を+15.1pt上回り、乖離が+10〜+20ptの帯に入って7点
- 配当利回り 7/10: 4.46%(予想DPS75円 ÷ 株価¥1,681・2026-09-14終値)で「3.5〜4.5%」帯。前回カルテ時点の4.85%から株価上昇で帯が1段下がった
- ネットキャッシュ 7/10: 現金及び預金4,539百万円 + 短期有価証券1,199百万円 − 有利子負債0百万円 = +5,738百万円。時価総額約261.6億円の21.9%で「プラス・10〜30%」帯
- ROE 7/10: 通期予想13.7%(予想当期純利益2,000百万円 ÷ 平均自己資本14,636百万円)で「10〜15%」帯。中期経営計画は2026年10月期のROE15%到達を掲げている
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 該当する明確な低得点項目なし(全項目で40%超の得点を確保)
3-3. スコアの動き(定点観測)
- スコア変動: 前回カルテ(2026年10月期 中間期)86点 → 今回83点(△3点)でA帯からB帯へ
- 変動の内訳: 動いたのは配当利回りのみ(10点→7点)。予想DPS75円は据え置かれた一方、株価が¥1,547から¥1,681へ上昇して予想利回りが4.85%→4.46%となり、「4.5%以上」帯から「3.5〜4.5%」帯へ移った。なお配当性向・営業利益率・ROEは四半期カルテの規則どおり当期通期の会社予想ベースへ、DOEは予想配当総額÷平均自己資本の基礎へ揃えたが、いずれも帯は動いていない
- 満点項目は据え置き: DOE10/10・増配減配耐性10/10・自己資本比率10/10・営業利益率15/15の4項目は不変(配当カテゴリ自体は40/50点)。年75円への増配予想と無借金も変わっていない
- 現在の位置づけ: 83点はB帯(70〜84)の上位でA帯(85以上)まで2点。配当性向50.1%・ROE13.7%・ネットキャッシュ21.9%が満点に一歩届かず、配当方針が累進配当・DOE目標まで踏み込まない6点である点も上値を抑えている構図
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. 事業の強み・構造リスク
4-1. ✅ 事業の強み
- 需要源が分かれた4サービス構成: 3Q累計で基幹の「Re就活」が+0.6%と足踏みする一方、エージェント+32.3%・イベント+16.6%・Re就活キャンパス+8.7%が伸びた。単一メディアの停滞が全社売上に直結しにくい
- 退職者補填ニーズが支える引き合い: 短信は構造的な人材不足で企業の採用意欲が高水準を保ち、退職者補填ニーズから「Re就活」「Re就活エージェント」への引き合いが増えたと説明する。新卒の内定辞退補填需要が鈍るなかでも売上と配当原資を下支えする
4-2. ⚠️ 構造リスク
- 内々定保有数の増加による採用判断の長期化: 自社調査で学生1人当たり平均内々定保有数が1.26社→1.46社に増え、企業の追加採用枠の検討が後ろ倒しになっている。基幹「Re就活」が+0.6%にとどまる直接要因で、長引けば主力の伸びを抑える
- 成長投資と物価高が費用を押し上げる構造: 会社はシステム・機能の拡充とプロモーション投資の継続的な実施を明示し、資源価格上昇に起因する物価高で売上原価・販管費が増えるリスクは継続していると認識する。増配余地がEPS成長に依存する以上、費用側の上振れは還元の伸びを直接削る
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年9月時点)。
5. 筆者メモ
無借金で自己資本比率90%という財務の固さが気に入って持っています。今期は株価が上がって利回りが4.5%を割り、点数は一段下がりましたが、配当そのものの中身は変わっていません。
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年10月期実績 | 67円(中間33+期末34) |
| 2026年10月期予想 | 75円(中間37〔実績〕+期末38〔予想〕・+8円) |
| 配当性向(表面・通期予想) | 50.1%(75円 ÷ 予想EPS149.76円・決算短信記載の通期予想EPS。前期実績は47.9%〔67円 ÷ EPS139.97円〕) |
| DOE(純資産配当率) | 6.79%(本サイト算出: 予想DPS75円 × 期末株式数13,249,465株(自己株式を除く)= 994百万円 ÷ 平均自己資本14,636百万円〔期首14,861百万円と第3四半期末14,411百万円の平均〕。四半期決算短信に純資産配当率の欄がないため自社算出) |
| 配当利回り | 4.46%(予想DPS75円 ÷ 株価¥1,681・2026-09-14終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 中期経営計画(2024年10月期－2026年10月期・2023年12月11日開示)で配当性向40〜50%を維持し、業績拡大に伴って全体額を増額する方針を明示。自己株式の取得を含めた総還元性向は50〜70%台を掲げる。2026年10月期 第3四半期決算説明資料(2026年9月14日開示)でも同じ配当性向40〜50%の維持を示している(累進配当・DOE目標の明示はなし) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(2021〜2025年10月期)+ 当期予想で 6期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2016/10 | 28 | 68.56 | 40.8% |
| 2017/10 | 32 | 81.24 | 39.4% |
| 2018/10 | 34 | 75.77 | 44.9% |
| 2019/10 | 37 | 95.81 | 38.6% |
| 2020/10 | 30 | 64.29 | 46.7% |
| 2021/10 | 37 | 97.64 | 37.9% |
| 2022/10 | 43 | 99.35 | 43.3% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/10 | 51 | 125.74 | 40.6% |
| 2024/10 | 65 | 160.77 | 40.4% |
| 2025/10(実績) | 67 | 139.97 | 47.9% |
| 2026/10(予想) | 75 | 149.76 | 50.1% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期(2025年10月期)は決算短信記載と一致確認済。2026年10月期は会社予想(DPS75円・予想EPS149.76円)
- 異常値の説明: 2020年10月期はコロナ禍で減収減益となり、DPSは37→30円へ△7円の減配。翌2021年10月期に37円へ戻し、減配前の水準を回復している
- 配当政策の傾向: 2021年10月期以降は2025年10月期まで5期連続で増配(37→67円)。配当性向は2016年10月期以降おおむね38〜48%のレンジで推移し、2026年10月期予想は50.1%と目標レンジ上限付近。記念配当・特別配当の記載は確認範囲(2016〜2026年10月期)でなし
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 2021年10月期以降5期連続増配(37→67円)。同期間のEPS成長(97.64→139.97円)が増配原資を裏付け、2026年10月期予想75円で6期目を見込む
- 方針シグナル: 中期経営計画で配当性向40〜50%の維持と業績拡大に応じた配当総額の増額を明示。累進配当・DOE目標までは踏み込まないが数値基準は定まっており、総還元性向50〜70%台の方針が下支えする。一方で当期予想の配当性向50.1%は目標レンジの上限付近にあり、今後の増配余地はEPS成長に依存する
- 耐性実績: 直近5期(2021〜2025年10月期)は減配なし。2020年10月期にコロナ禍で一度減配したが翌期に減配前水準へ戻し、その後は増配が続く。DOE6.79%・無借金・自己資本比率90.1%が原資の厚みを示す
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
*以下は2026年10月期 第3四半期累計の対前年同四半期累計比です(日本基準・非連結)。*
| 指標 | 当第3四半期累計 | 前第3四半期累計 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 76.81億円 | 70.63億円 | +8.8% |
| 営業利益 | 9.64億円 | 8.48億円 | +13.7% |
| 経常利益 | 11.35億円 | 10.88億円 | +4.3% |
| 四半期純利益 | 7.84億円 | 7.69億円 | +2.0% |
| EPS | 58.49円 | 56.74円 | +3.1% |
| 自己資本比率 | 90.1% | 86.9%(前期末) | +3.2pt |
就職情報事業 内訳(対前年同期比・決算短信に個別記載のある4区分)
| 区分 | 売上 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| Re就活(基幹Webメディア) | 18.00億円 | +0.6% |
| エージェント事業 | 7.59億円 | +32.3% |
| イベント(インターンシップ・キャリア形成等) | 26.46億円 | +16.6% |
| Re就活キャンパス(新卒Webメディア) | 13.25億円 | +8.7% |
(注)就職情報事業全体の3Q累計売上は75.38億円(+8.9%)で、上記4区分の合計65.30億円との差は短信に個別記載のないサービス分。全社売上76.81億円との差はさらにその他の事業を含む
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟢 | 増益は売上総利益率の改善(61.8%→64.0%)による本業起点のもので、特別利益・特別損失の計上はない |
| 営業外損益 | 🟡 | 経常+4.3%が営業+13.7%を下回るのは、前年同期の投資有価証券売却益96百万円が剥落し、当期は投資事業組合運用損7百万円・投資有価証券売却損5百万円が出たため |
| 純利益押し下げ/押し上げ要因 | 🟡 | 法人税等合計が319百万円→351百万円へ増え、税負担率が29.4%→31.0%へ上昇。純利益の伸びは+2.0%にとどまった |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 学生1人当たり平均内々定保有数1.46社(前年1.26社)という自社調査まで開示し、基幹「Re就活」が伸び悩んだ背景を数値で説明している |
→ 業績の質: 粗利率改善による本業起点の増益(営業外の一過性剥落で経常以下の伸びは鈍化)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025年10月期末 | 2026年10月期Q3末 |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 1,899 | N/A(CF未作成) |
| 投資CF(百万円) | +368 | N/A(CF未作成) |
| 財務CF(百万円) | △1,511 | N/A(CF未作成) |
| 現金及び預金(BS・百万円) | 5,685 | 4,539 |
| 短期有価証券(BS流動・百万円) | 500 | 1,199 |
| 現金及び現金同等物 期末残高(CF・百万円) | 4,685 | N/A(CF未作成) |
| 自己資本比率(%) | 86.9 | 90.1(+3.2pt) |
- 有利子負債: 借入金・社債の計上なし(無借金経営)。第3四半期貸借対照表の流動負債は買掛金・未払金・契約負債・賞与引当金等、固定負債は長期未払金・長期未払費用・長期預り保証金のみで構成される
- ネットキャッシュ: 現金及び預金4,539百万円 + 短期有価証券1,199百万円 − 有利子負債0百万円 = +5,738百万円(時価総額約261.6億円〔株価¥1,681×期末発行済株式数15,560,000株(自己株式を含む)〕の21.9%でプラス・「10〜30%」帯の7点)。別途、長期預金10億円と投資有価証券47.75億円を固定資産に保有するが、いずれも長期区分のため分子には算入していない
- キャッシュ・フロー計算書: 第3四半期累計期間の四半期キャッシュ・フロー計算書は作成されていない旨が短信に注記されている。このため営業CF安定性は直近通期(2025年10月期)までの5期の実績推移で評価しており、5期とも黒字・5期平均は1,797百万円(出典: EDINET DB)
- 自己株式: 期末自己株式数は2,139,137株→2,310,535株へ171,398株増加した。期末発行済株式総数は15,560,000株で前期末から変わらず、消却は行われていない
7-3. 通期業績予想(2026年10月期・2026年6月8日公表から修正なし)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 12,000百万円 | +8.9% |
| 営業利益 | 2,600百万円 | +11.4% |
| 経常利益 | 2,800百万円 | +5.5% |
| 当期純利益 | 2,000百万円 | +5.7% |
| EPS | 149.76円 | +7.0% |
| 営業利益率(通期予想) | 21.7%(2,600百万円÷12,000百万円・本ブログ算出) | +0.5pt(前期実績21.2%) |
| ROE(通期予想) | 13.7%(2,000百万円÷平均自己資本14,636百万円〔期首14,861百万円と第3四半期末14,411百万円の平均〕・本ブログ算出) | +0.8pt(前期実績12.9%) |
- 3Q累計の進捗率: 売上高64.0%・営業利益37.1%・経常利益40.5%・当期純利益39.2%。新卒採用領域のイベントが8〜10月に集中するため利益は下期に偏る構造で、前年同期の営業利益進捗36.3%(前期通期実績2,333百万円に対する前3Q累計848百万円)をわずかに上回っている
- 予想EPSの注記: 短信は、2026年10月期の業績予想における1株当たり当期純利益が自己株式の取得等による影響を考慮した数値であると注記している
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 第3四半期累計 売上・営業利益・経常利益・四半期純利益・EPS | 2026年10月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕(非連結)(2026-09-14開示) | 🟢 一次情報 |
| 通期業績予想・経営成績等の概況・内々定保有数 | 2026年10月期 第3四半期決算短信「1.経営成績等の概況」「(3)業績予想などの将来予測情報に関する説明」 | 🟢 一次情報 |
| 営業利益率(通期予想)・ROE(通期予想)・DOE | 本ブログ算出(会社予想値より計算・ROEとDOEの分母は期首自己資本(前期末)と直近開示時点自己資本の平均) | 🟡 補助データ |
| 配当実績・当期配当予想・配当性向 | 2026年10月期 第3四半期決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金及び預金・短期有価証券・有利子負債・自己株式 | 2026年10月期 第3四半期決算短信「四半期貸借対照表」「(3)発行済株式数(普通株式)」 | 🟢 一次情報 |
| 営業CF・投資CF・財務CF・現金及び現金同等物 期末残高(2025年10月期まで) | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 就職情報事業 内訳売上 | 2026年10月期 第3四半期決算短信「(1)当四半期の経営成績の概況」 | 🟢 一次情報 |
| 配当方針(配当性向40〜50%目標・総還元性向50〜70%台) | 中期経営計画(2024年10月期－2026年10月期)(2023-12-11開示)「キャピタルアロケーション」「株主還元」/ 2026年10月期 第3四半期決算説明資料(2026-09-14開示)「株主還元について」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移(2016〜2025年10月期) | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,681(2026-09-14終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。
