結論: M&A寄与で大幅増収・四半期営業益は小幅減益
📊 スコア: B 80点
💰 配当: 63→64円(+1円)、2027/12期 未公表
✅ 良い点: 総還元性向50%目標、ROE16%超、5期連続増配、DOE7%
⚠️ 注意点: 営業益四半期減益、のれん89億円、自己資本比率51.7%
1. 業績ハイライト
- 売上高245.56億円(+47.7%)・新規連結子会社4社寄与
- 営業利益20.05億円(△3.8%)・他事業減益
- 経常利益20.28億円(△3.7%)・地代家賃増加
- 純利益14.45億円(+6.0%)・固定資産売却益2.85億円寄与
- 短期業務支援売上185.2億円(+52.7%)で主力堅調
サマリー
- 大幅増収: 短期業務支援+HRテック+その他事業を中心に外部成長(M&A)寄与で売上+47.7%・主力派遣事業の既存サービス売上も伸長し量的拡大
- 業績の質に留意: 純利益+6.0%は固定資産売却益2.85億円(土地建物売却)の特利寄与・本業の営業利益は△3.8%と小幅減益
- 収益性低下: 営業利益率8.2%(前期12.5%)・買収統合費用・地代家賃・人件費増で粗利率拡大効果を相殺
2. 配当判断サマリー
- 当期DPS64円予想(+1円)・中間32円・期末32円で5期連続増配・2026/12期予想で6期目見込み
- 総還元性向50%目標(中期経営計画2029)・ROE20%以上目標を経営指標として明示
- 配当性向は2025/12期実績46.0%(63円÷EPS136.84円)で50%目標水準を着実に追求
- 過去6年(2020〜2025・EDINET DB 確認範囲)減配なし・コロナ期も増配継続(41→44円)
3. スコア内訳
配当持続性ランク: B(80/100点) ★★★★☆
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 42 | 性向9・DOE10・利回り7・方針6・耐性10 |
| 財務 | 25 | 16 | 自己資本7・ネットキャッシュ4・営業CF安定性5 |
| 収益 | 25 | 22 | 営業利益率12・ROE10 |
| 合計 | 100 | 80 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- DOE 10/10: 7.28%(64円×34,892千株÷自己資本30,662百万円・2025/12末・5%以上)で満点
- 増配減配耐性 10/10: 5期連続増配 + 2026/12期 増配予想で6期目見込み・コロナ期(2020〜2021)も増配継続・減配履歴なし
- ROE 10/10: 16.14%(直近・通期参考値・15%以上)で満点。中期経営計画2029のROE20%以上目標水準を視野
- 営業CF安定性 5/5: 過去5年(2021〜2025)連続黒字・人材派遣事業のキャッシュ創出力安定
- 配当性向 9/10: 41.0%(サービス業中央値35%+6pt乖離)で「+10pt帯」9点。50%水準維持なら8点圏内
- 営業利益率 12/15: 10.25%(2025/12通期実績 営業利益79.15億円÷売上772.27億円・10〜15%帯)で12点
- 自己資本比率 7/10: 51.7%(40〜60%帯)で7点。中期計画DEレシオ上限1.0倍の規律内
- 配当利回り 7/10: 64円(予想)÷1,522円=4.20%で3.5〜4.5%帯・7点
3-2. 主な減点(低得点項目)
3-3. 全体所感
- スコアの中心要素: DOE7%超・5期連続増配・ROE16%超・総還元性向50%目標明示の4要素が80点の中核
- 主な減点要因: ネットキャッシュ水準(時価総額の9.1%)・のれん89億円(M&A連続による無形固定資産積上げ)
- ランク境界の判断: B(70〜84点)上位。総還元性向50%実現で配当方針+2点(8点)・ROE20%達成余地で82-84点圏内・A帯(85点)入りはネットキャッシュ改善が必要
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. Pros & Cons
4-1. ✅ Pros
- 中期経営計画2029で総還元性向50%目標・ROE20%以上目標・DEレシオ上限1.0倍を明示
- M&A(エントリー・Fiah・クリエージェンシー・ビート)による外部成長で短期業務支援売上+52.7%
- 固定資産売却益2.85億円(土地建物売却の特別利益)寄与で純利益+6.0%を確保
- ROE16%超を維持しつつ短期借入金+25億円の M&A 資金調達も DE レシオ上限1.0倍の規律内
4-2. ⚠️ Cons
- 第1四半期営業利益△3.8%・経常△3.7%で本業は小幅減益・買収統合費用が重し
- のれん89.64億円(前期比+9.23億円)・無形固定資産115.48億円(+13.36億円)で買収統合リスク
- 自己資本比率51.7%(前期53.0%から低下)・短期借入金+25億円増加(M&A資金)
- 連結範囲変更(エントリー新規・グロービート除外)+セグメント区分変更(4→5)で会計比較性が一時的に低下
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有しています(株数は非開示・2026年5月時点)。
5. 筆者メモ
営業利益率10〜15%帯のサービス業で総還元性向50%目標とROE20%以上目標を明示できる銘柄は希少。中期経営計画2029の進捗が利回り4%超の根拠を裏付けるか注視している。
次回(2026年12月期 第2四半期)見るポイント:
- 新規連結4社(エントリー・Fiah・クリエージェンシー・ビート)の利益寄与のフル四半期顕在化
- 短期業務支援セグメントの営業利益率(当期10.5%)が前期15.5%水準へ回復するか
- 通期営業利益87億円予想に対する累計進捗率(第2四半期累計予想43.66億円・上期着地)
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年12月期実績 | 63円(中間31+期末32) |
| 2026年12月期予想 | 64円(中間32+期末32・+1円) |
| 2027年12月期予想 | 未公表 |
| 配当性向(連結・表面) | 41.0%(64円 ÷ EPS156.06円・決算短信予想値) |
| DOE(連結・自己資本配当率) | 約7.28%(64円×34,892千株(期中平均) ÷ 自己資本30,662百万円(2025/12末)・概算) |
| 配当利回り | 4.20%(2026年予想DPS64円 ÷ 株価¥1,522・2026-05-27終値・J-Quants API) |
| 配当方針 | 中期経営計画2029で「総還元性向50%」「ROE20%以上」「DEレシオ上限1.0倍」を経営指標として明示(2025-02-14 公表) |
| 連続増配年数 | 5期連続増配(EDINET DB 確認範囲・2020〜2025) + 2026/12期予想で 6期目 継続見込み |
6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2020/12 | 41.0 | 111.69 | 36.7% |
| 2021/12 | 44.0 | 137.34 | 32.0% |
| 2022/12 | 58.0 | 183.11 | 31.7% |
| 年度 | DPS(円) | EPS(円) | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023/12 | 61.0 | 164.86 | 37.0% |
| 2024/12 | 62.0 | 155.99 | 39.7% |
| 2025/12 | 63.0 | 136.84 | 46.0% |
| 2026/12(予想) | 64.0 | 156.06 | 41.0% |
(注)
- データ基準: EDINET DB引用、直近期は決算短信記載と一致確認済
- 配当政策の傾向: 2020〜2022年は41→44→58円と段階増配(コロナ期も増配維持)・2023年以降は毎期+1〜3円ペースの継続増配・減配履歴は EDINET DB 確認範囲(過去6年)で確認できず
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 2023年以降毎期+1〜3円ペースの規則的増配。EPS変動(155→136円)があっても配当を切り下げず維持・増配する方針
- 方針シグナル: 中期経営計画2029で総還元性向50%目標を明示(配当性向目標カテゴリ・6点該当)。DEレシオ上限1.0倍の財務規律も併記
- 耐性実績: 過去6年(2020〜2025・EDINET DB 確認範囲)減配なし・コロナ期(2020〜2021)も増配継続実績
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当第1四半期 | 前年同期 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 245.56億円 | 166.25億円 | +47.7% |
| 営業利益 | 20.05億円 | 20.84億円 | △3.8% |
| 経常利益 | 20.28億円 | 21.07億円 | △3.7% |
| 当期純利益 | 14.45億円 | 13.63億円 | +6.0% |
| EPS | 41.41円 | 38.81円 | +6.7% |
| ROE(参考・通期換算) | 概算16%超 | — | — |
セグメント別(対前年同期比)
| 区分 | 売上 | 前期比 |
|---|---|---|
| 短期業務支援事業 | 185.20億円 | +52.7% |
| 飲食事業 | 19.30億円 | +11.2% |
| HRテック事業 | 10.53億円 | +26.9% |
| グローバル・長期業務支援事業 | 0.10億円 | △18.7% |
| その他事業 | 30.42億円 | +58.4% |
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 | 固定資産売却益2.85億円(土地建物売却・特利)が純利益+6.0%に寄与・通期剥落予定で本業実勢は営業益△3.8% |
| 営業外損益 | 🟡 | 経常△3.7%は支払利息67百万円(前期3百万円・M&A 借入増)と六本木新事務所移転前の地代家賃29百万円(前期1百万円)等の営業外費用増(合計123百万円・前期41百万円) |
| 買収統合コスト | 🟡 | 販管費42.4→59.0億円(+39%)・のれん償却216百万円・短期業務支援セグメント営業利益率10.5%(前期15.5%)へ低下 |
| 開示の誠実性 | 🟢 | セグメント区分変更(4→5)に伴う前年同期再表示・特別利益の発生要因を明示開示 |
→ 業績の質: 表面の純利益増は特利寄与・本業は買収費用と移転費用で一時的に押し下げ(中位)
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/12末 | 2026/3末(1Q) |
|---|---|---|
| 自己資本比率(%) | 53.0 | 51.7 |
| 現金及び預金(百万円) | 21,089 | 19,527 |
| のれん(百万円) | 8,041 | 8,964 |
| 短期借入金(百万円) | 10,500 | 13,000 |
- 有利子負債: 短期借入金13,000百万円・1年内返済予定の長期借入金354百万円・長期借入金1,359百万円(合計14,713百万円)
- ネットキャッシュ: 現金及び預金19,527百万円−有利子負債14,713百万円=+4,814百万円(時価総額約531億円の9.1%)。プラスだが時価総額10%未満で4/10点
- CF計算書: 第1四半期は四半期連結CF計算書を作成していない(短信注記明示)・参考: 減価償却費180百万円・のれん償却額216百万円
7-3. 通期業績予想(2026年12月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1,047.00億円 | +35.6% |
| 営業利益 | 87.00億円 | +9.9% |
| 経常利益 | 87.80億円 | +12.9% |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 54.31億円 | +13.5% |
| EPS | 156.06円 | +14.0% |
第1四半期営業益△3.8%に対し通期+9.9%予想は、新規連結4社の利益寄与フル四半期反映と買収統合費用の沈静化を織り込み。第2四半期累計予想43.66億円(進捗率46.0%)も発表済で年央以降の利益反転を見込む。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 第1四半期売上・営業利益・経常利益・純利益・EPS・セグメント別 | 2026年12月期 第1四半期決算短信(2026-05-15開示) | 🟢 一次情報 |
| 通期業績予想・配当方針 | 中期経営計画2029(2025-02-14開示) + 2026年12月期 第1四半期決算短信 | 🟢 一次情報 |
| 配当実績・通期予想・配当性向 | 2026年12月期 第1四半期決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・純資産・現金等・有利子負債・のれん | 2026年12月期 第1四半期決算短信「四半期連結貸借対照表」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別売上・利益(短期業務支援/飲食/HRテック/グローバル長期/その他) | 2026年12月期 第1四半期決算短信「セグメント情報」 | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥1,522(2026-05-27終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
本記事のスコアと文章はAI(Claude)が採点ルールに沿って生成し、筆者が数値と出典を一次情報および補助データ(決算短信・EDINET等)と突合しています。誤りに気づかれた方はX(@haitoukarte)へのメンション・DMで運営者宛にお知らせください。
