結論: 売却益で純利益倍増、100円は特別配当込み
📊 スコア: A 85点
💰 配当: 60→100円(+40円・前期60円は記念配当6円込み/当期100円は特別配当40円込み)、来期100円予想(普通配当ベース+40円・11/1分割後は50円)
✅ 良い点: 高営業利益率、厚いネットキャッシュ、8期連続増配、性向30%目標
⚠️ 注意点: 営業益△2.6%、当期100円は特別配当込み、予想利回り3.38%
※2026-09-16 訂正: 年間配当の内訳を反映していませんでした。2025年6月期の60円には創業40周年記念配当6円(2025年8月15日開示)、2026年6月期の100円には特別配当40円(2026年1月30日開示・第3四半期末配当)が含まれており、実質普通配当は54円→60円となります。これに伴い、来期(2027年6月期)予想の100円は全額が普通配当で実質普通配当ベースでは+40円の増配予想にあたるため、増配減配耐性を「3年連続増配+ショック減配なし+来期増配予想」の最上位帯へ改め、8→10点・合計スコアが83→85点・配当持続性ランクが B→A へ変わります。あわせて、2026年6月期の配当を「中間40円+期末60円」としていた転記を「第2四半期末0円/第3四半期末40円/期末60円」(決算短信「2.配当の状況」)へ是正しました。連続増配年数8期に変更はありません。
1. 業績ハイライト
- 売上25,959百万円(+12.4%)・総来店台数90.6万台
- 営業益6,914百万円(△2.6%)・成長投資1,093百万円が先行
- 純利益9,830百万円(+101.1%)・投資有価証券売却益が主因
- 新規出店28店(直営13・FC15)でキーパーLABOは184店舗体制
- 来期予想は営業益+30.3%・純利益△36.7%
サマリー
- 本業は増収・実力ベース増益: 売上高は+12.4%。営業利益は△2.6%だが、売却益を原資とした成長投資1,093百万円を足し戻すと8,007百万円(+12.8%)となる。
- 利益の質に留意: 当期純利益+101.1%とROE45.6%は投資有価証券売却益6,792百万円を含む水準で、来期は反動で当期純利益△36.7%の予想。
- 当期100円の内訳は普通60+特別40: 当期は第3四半期末40円(特別配当)+期末60円(普通配当)。普通配当ベースでは前期54円から60円へ増え、8期連続増配が続く。来期予想は期末一括100円で全額が普通配当となり、表面ベースの配当性向は27.8%から43.9%へ上がる。
2. 配当判断サマリー
- 当期配当100円(+40円)は普通配当60円+特別配当40円で、普通配当ベースは54→60円(+6円)の8期連続増配
- 来期予想100円は全額が普通配当で普通配当ベース+40円の増配予想(2026年11月1日効力の1:2株式分割後は50円)、表面ベースの配当性向は27.8%から43.9%へ上昇
- ネットキャッシュ12,980百万円・営業CF4,392百万円に対し配当総額は2,729百万円で原資に厚み
- 同じサービス業のバリューコマース(2491)は配当性向30%目標の記載が中間期に外れており、目標を明示し続けている点は相対的に見やすい違い
3. スコア内訳
配当持続性ランク: A(85/100点) ★★★★★
| カテゴリ | 配点 | 得点 | 主な内容 |
|---|---|---|---|
| 配当 | 50 | 40 | 性向10・DOE10・利回り4・方針6・耐性10 |
| 財務 | 25 | 20 | 自己資本10・ネットキャッシュ7・営業CF安定性3 |
| 収益 | 25 | 25 | 営業利益率15・ROE10 |
| 合計 | 100 | 85 | — |
3-1. 主な加点(高得点項目)
- 営業利益率 15/15: 来期予想30.7%(9,012百万円÷29,380百万円)、ガイドの「15%以上」帯で満点
- 配当性向 10/10: 27.8%(表面100円÷EPS360.20円・普通配当60円ベースでは16.7%)、標準中央値35%(サービス業は業種補正の対象外)を下回る「中央値以下」帯で原資に余裕
- DOE 10/10: 12.7%(決算短信「2.配当の状況」の純資産配当率)、ガイドの「5%以上」帯で満点
- 自己資本比率 10/10: 74.8%(前期72.7%から+2.1pt)、ガイドの「60%以上」帯で満点
- ROE 10/10: 来期予想24.8%(6,222百万円÷当期末自己資本25,090百万円)、ガイドの「15%以上」帯
- 増配・減配耐性 10/10: 普通配当ベースで50→54→60円と3年以上連続増配し、直近5年でショック減配なし。来期予想100円も全額が普通配当で+40円の増配予想となるため、「3年連続増配+ショック減配なし+来期増配予想」の満点帯
- ネットキャッシュ 7/10: +12,980百万円(現金及び預金14,277 + 短期有価証券0 − 有利子負債1,297)、時価総額比15.5%で「プラス・10〜30%」帯
3-2. 主な減点(低得点項目)
- 配当利回り 4/10: 3.38%(来期予想DPS100円÷株価¥2,958)、ガイドの「2.5〜3.5%」帯。来期の表面配当額が当期と同額の一方で株価が前回カルテ時点の¥2,525から上昇したため、利回りは低下している(2026年11月1日効力の1:2株式分割後は分子・分母がともに半分になり利回りは変わらない)
3-3. スコアの動き(定点観測)
- スコア変動: 前回(2026年6月期 第3四半期)85点 → 今回(通期)85点(表示上は±0点)。ただし下記のとおり前回の配当利回りは分子の取り方が揃っておらず、基準をそろえると前回は83点にあたるため、実質では+2点の上振れ
- 変動の内訳: 動いたのは配当カテゴリの中だけで、表示上の小計40点は変わらない。配当利回りが7→4点へ下がり、後述の配当方針3→6点がこれを打ち消した。増配減配耐性は10点を維持している
- 配当利回りの分子基準: 配当利回りの分子は進行期の会社予想配当を実質普通配当ベースで取るのが正しい扱いだが、前回カルテは表面の年間配当100円(株価¥2,525で3.96%・7点)を置いていた。当時の実質普通配当60円で揃えると2.38%・2点にあたる。本カルテの分子である2027年6月期の予想配当100円は全額が普通配当のため実質普通配当ベースと一致し、株価¥2,958で3.38%・4点となる
- 前回採点の訂正: 配当方針は3→6点へ上げているが、これは今期の変化ではなく前回の採点の訂正である。有価証券報告書「配当政策」に配当性向30%目標が明記されており、前回カルテはこれを反映せず定性評価にとどめていた
- 配当の内訳基準の是正: 前回カルテは年間配当を表面額のまま扱っていたが、2025年6月期の60円に創業40周年記念配当6円、2026年6月期の100円に特別配当40円が含まれることを反映し、普通配当ベース(54円→60円)で評価し直した。連続増配の判定は変わらず、来期が普通配当ベースで増配予想となるため耐性は10点のまま
- 満点項目は維持: 配当性向10/10・DOE10/10・自己資本比率10/10・営業利益率15/15・ROE10/10は前回カルテから据え置き
- 現在の位置づけ: 収益性(来期予想の営業利益率30.7%・ROE24.8%)と財務(自己資本比率74.8%・ネットキャッシュ+12,980百万円)は満点近辺にあり、A帯下位という位置は配当利回りの4点で決まっている
※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。
4. 事業の強み・構造リスク
4-1. ✅ 事業の強み
- FC主体へ切り替わった出店構造: 当期の新規28店は直営13・FC15で初めてFCが直営を上回り、来期計画も直営20・FC30。自社の設備投資を抑えたまま店舗網と製品供給を伸ばせる形になっており、出店を続けても配当原資が残りやすい。
- 新車ディーラー純正採用の広がり: EXキーパーはスバル・トヨタ・ホンダ・三菱・VOLVO・スズキ・メルセデス・ベンツで純正採用され、新車マーケット売上は+29.4%・構成比34.2%へ拡大。個人来店に依らない販路が育っている。
4-2. ⚠️ 構造リスク
- ガソリンスタンド網の縮小: 会社は燃料油販売の減少で給油所の店舗数減少は避けられないと明記しており、製品事業売上の58.8%を占めるアフターマーケットの土台が細る。LABOへの転換で吸収できるかが確認点。
- 天候と気温に振れる来店需要: 猛暑対策に128百万円を投じた第1四半期、少雨が追い風になった第4四半期、台風が響いた6月と、月次の来店台数は天候で上下する。年度内の利益の出方が読みにくい。
保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。
5. 筆者メモ
営業利益は減益なのに純利益が倍増したのは投資有価証券の売却益による。来期は反動で純利益だけが減る見通しで、100円配当を支えるのが本業の利益かを次で確かめたい。
次回(2027年6月期 第1四半期決算・2026年11月予定)見るポイント:
- 期末一括100円(2026年11月1日効力の1:2株式分割後は50円)という来期の配当形態と、予想配当性向43.9%と30%目標との開き
- 直営20店・FC30店の計50店出店計画の進捗と、FC比率の上昇が製品事業の利益率に与える影響
- 売却益の反動を除いた実力ベースの営業利益(来期予想9,012百万円)の四半期進捗
6. 配当の見方
6-1. 配当の中身
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 2025年6月期実績 | 60円(期末60)・内訳は普通配当54+創業40周年記念配当6 |
| 2026年6月期実績 | 100円(第3四半期末40〔特別配当〕+期末60〔普通配当〕)・前期比+40円・普通配当ベースでは54→60円 |
| 2027年6月期予想 | 100円(第2四半期末0+期末100)・全額が普通配当で普通配当ベース前期比+40円(2026年11月1日効力の1:2株式分割後は50円) |
| 配当性向(単体・表面) | 27.8%(100円 ÷ EPS360.20円・決算短信記載値)・普通配当60円ベースでは16.7% |
| DOE(単体・純資産配当率) | 12.7%(決算短信記載値) |
| 配当利回り | 3.38%(予想DPS100円 ÷ 株価¥2,958・2026-08-14終値・J-Quants API)・株式分割後も同率 |
| 配当方針 | 有価証券報告書「配当政策」で配当性向30%を目標と明示。剰余金の配当は期末年1回が基本。DOE目標なし・累進配当の宣言なし |
| 連続増配年数 | 8期連続増配(2019年6月期〜2026年6月期・普通配当ベース)・2027年6月期予想は普通配当100円で9期目に伸びる見込み |
6-2. 過去年度 DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)
2022年以前の履歴を表示
| 年度 | DPS(円・分割後換算) | 実質普通DPS(円・分割後換算) | EPS(円・分割後換算) | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | 3(普通2.25+記念0.75) | 2.25 | 19.12 | 11.8% |
| 2017 | 4.75 | 4.75 | 22.84 | 20.8% |
| 2018 | 4.5 | 4.5 | 20.67 | 21.8% |
| 2019 | 6 | 6 | 29.99 | 20.0% |
| 2020 | 7.5 | 7.5 | 32.31 | 23.2% |
| 2021 | 20 | 20 | 75.65 | 26.4% |
| 2022 | 31 | 31 | 113.41 | 27.3% |
| 年度 | DPS(円・分割後換算) | 実質普通DPS(円・分割後換算) | EPS(円・分割後換算) | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 43 | 43 | 145.06 | 29.6% |
| 2024 | 50 | 50 | 162.02 | 30.9% |
| 2025 | 60(普通54+記念6) | 54 | 179.14 | 30.1% |
| 2026(実績) | 100(普通60+特別40) | 60 | 360.20 | 16.7% |
| 2027(予想) | 100 | 100 | 227.98 | 43.9% |
(注)
- データ基準: 年度はいずれも6月期。2016〜2025年6月期のDPS・EPSはEDINET DB(有価証券報告書由来)引用で、EPSは会社開示の遡及値を採用。2026年6月期の実績と2027年6月期の予想は2026年6月期決算短信(2026年8月14日開示)記載値
- 株式分割の換算: 2017年7月1日(1株→2株)・2020年10月1日(1株→2株)の株式分割を反映し、全年度を直近の株数ベースへそろえている。2016年6月期以前には2014年11月27日(1株→800株)・2015年10月1日(1株→2株)の分割もあり、上表の2016年6月期はこれらも織り込んだ換算値。株式併合の実施はない。なお2026年11月1日を効力発生日とする1:2の株式分割が予定されているが、本表および本カルテの株数・EPS・DPSはいずれも分割前ベースで記載している
- DPS列の方針: 1列目は表面DPS(記念配当・特別配当を含む年額)、2列目は実質普通配当ベース(記念配当・特別配当を除外)。該当のない年は両列が同値。配当性向は実質普通配当ベースで再計算している
- 2025年6月期の記念配当: 年額60円には創業40周年記念配当6円が期末配当として含まれる。除外後の実質普通配当は54円で、上表の実質列と配当性向30.1%はこの値で計算している
- 2026年6月期の特別配当: 年額100円には特別配当40円が第3四半期末配当として含まれ、期末配当60円が普通配当にあたる。投資有価証券売却益を原資とする単発の還元で、除外後の実質普通配当は60円、配当性向は16.7%。この内訳は2026年1月30日の配当開示および2026年6月期第2四半期決算短信の注記で開示済みだが、第3四半期・通期の決算短信には内訳の記載がない
- 2016年6月期の記念配当: 表面の年額12円(分割後換算3円)には創業30周年記念配当3円(同0.75円)が中間配当として含まれる(2017年6月期 有価証券報告書の注記)。除外後の実質普通配当は年額9円(同2.25円)で、上表の実質列と配当性向11.8%はこの値で計算している
- 連続増配の数え方: 分割後換算ベースでは2017年6月期4.75円→2018年6月期4.5円が減配にあたり、連続増配の起点はその翌期の2019年6月期。そこから2026年6月期まで、実質普通配当ベース(2024年6月期50円→2025年6月期54円→2026年6月期60円)で8期連続の増配となっており、上表の実質列を2017年6月期以降並べれば読者側でも確認できる。2027年6月期予想は全額が普通配当の100円で、実現すれば9期目となる
- 配当政策の傾向: 実質普通配当ベースの配当性向は2016〜2025年6月期に11.8〜30.9%で推移し、近年は30%前後と有価証券報告書が掲げる30%目標の水準に達している。2026年6月期は特別利益でEPSが押し上がり、かつ普通配当が60円のため16.7%へ下がる。2027年6月期予想は普通配当100円とEPS減少で43.9%となる
- (2026-09-16 訂正): 2025年8月15日開示の記念配当6円と2026年1月30日開示の特別配当40円を実質普通配当ベースへ反映し、あわせて2026年6月期の配当を「第2四半期末0円/第3四半期末40円」とする転記の是正を行った
6-3. 配当の評価ポイント(3点)
- 増配構造: 2019年6月期を起点に8期連続増配。2026年6月期は表面で60→100円(+40円)だが、実質普通配当ベースでは54→60円(+6円)で、会社の基本方針である期末年1回に対して第3四半期末に特別配当40円を実施した年でもある
- 方針シグナル: 有価証券報告書「配当政策」で配当性向30%を目標と明示。DOE目標なし・累進配当の宣言なし。2027年6月期予想の配当性向43.9%は目標を上回る水準
- 耐性実績: 直近5年(2022〜2026年6月期)に実質普通配当ベースでの減配はなく、コロナ期(2020〜2021年6月期)も増配を継続。当期の配当総額2,729百万円に対し営業CFは4,392百万円
7. 詳細データ
7-1. 業績サマリー
| 指標 | 当期(2026/6) | 前期(2025/6) | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 25,959百万円 | 23,093百万円 | +12.4% |
| 営業利益 | 6,914百万円 | 7,098百万円 | △2.6% |
| 経常利益 | 6,930百万円 | 7,131百万円 | △2.8% |
| 当期純利益 | 9,830百万円 | 4,888百万円 | +101.1% |
| EPS | 360.20円 | 179.14円 | +101.1% |
| 営業利益率 | 26.6% | 30.7% | △4.1pt |
| ROE | 45.6% | 30.1% | +15.5pt |
セグメント別(対前年同期比)
| 区分 | 売上 | 前期比 |
|---|---|---|
| キーパーLABO運営事業 | 14,028百万円 | +10.5% |
| キーパー製品等関連事業 | 11,931百万円 | +14.7% |
セグメント利益はLABO運営が2,170百万円(△20.2%)、製品等関連が4,744百万円(+8.2%)。LABO運営の減益は売却益を原資とした先行投資1,093百万円が同事業に計上されたためで、これを除くと3,263百万円(前期2,719百万円に対し+20.0%)。
業績増減要因の「業績の質」診断
| 観点 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|
| 一過性要因 | 🟡 | 損益計算書の投資有価証券売却益6,792百万円(特別利益)が当期純利益を倍増させた。営業利益は△2.6%で、本業と純利益の動きが逆向き(短信本文の概況は同売却益を「67億62百万円」と記載しており、損益計算書の計上額と30百万円の開きがある) |
| 営業外損益 | 🟢 | 受取利息・受取配当金の増加と為替差損61百万円が概ね相殺し、経常利益は営業利益とほぼ同水準 |
| 純利益押し上げ要因 | 🟡 | +101.1%の主因は特別利益。会社は売却益を原資に1,093百万円の先行投資を実行したと明示し、これがなかった場合の営業利益8,007百万円(+12.8%)・経常利益8,024百万円(+12.5%)を併記している |
| 開示の誠実性 | 🟢 | 先行投資額と足し戻し後の利益、減損損失11百万円の対象店舗(千葉県松戸市)、資産除去債務の見積り変更546百万円をいずれも本文・注記で明示 |
→ 業績の質: 本業は増収で先行投資を除けば増益だが、当期純利益とROEは一過性の売却益で嵩上げされている
7-2. 財務・CFサマリー
| 指標 | 2025/6(前期) | 2026/6(当期) |
|---|---|---|
| 営業CF(百万円) | 5,855 | 4,392(△25.0%) |
| 投資CF(百万円) | △6,796 | +8,946(投資有価証券の売却による収入11,063) |
| 財務CF(百万円) | △27 | △3,235 |
| 現金及び預金(BS・百万円) | 4,172 | 14,277 |
| 短期有価証券(BS流動・百万円) | 0 | 0 |
| 現金及び現金同等物 期末残高(CF・百万円) | 4,172 | 14,277 |
| 自己資本比率(%) | 72.7 | 74.8(+2.1pt) |
- 有利子負債: 1年内返済予定の長期借入金474,316千円 + 長期借入金468,789千円 + リース債務(流動28,817千円+固定325,521千円)= 合計1,297百万円(前期1,750百万円から△453百万円)
- ネットキャッシュ: 現金及び預金14,277百万円 + 短期有価証券0百万円 − 有利子負債1,297百万円 = +12,980百万円。時価総額836.5億円(株価¥2,958×期末発行済株式数28,280,840株・自己株式を含む。2026年11月1日効力の1:2株式分割後は56,561,680株となるが時価総額は変わらない)の15.5%にあたり、「プラス・時価総額の10〜30%」帯で7/10点。短期有価証券は貸借対照表の流動資産に計上がないため0とした。上表のキャッシュ・フロー計算書の期末残高14,277百万円は参考値で、当社は貸借対照表の現金及び預金と同額
- 営業CF安定性の評価対象5期(いずれも決算短信のキャッシュ・フロー計算書より): 2022年6月期 3,221百万円 → 2023年6月期 3,663百万円 → 2024年6月期 5,279百万円 → 2025年6月期 5,855百万円 → 2026年6月期 4,392百万円。5期とも黒字だが、5期平均4,482百万円に対して2022年6月期が約△28.1%、2025年6月期が約+30.6%と±20%の帯を外れる年が2期あり、外れ値1件の除外では説明できない(2025年6月期を除いた4期平均4,139百万円に対しても2022年6月期が約△22.2%・2024年6月期が約+27.6%で帯を外れる)ため安定性は3/5(「黒字維持だがブレあり」帯)
- 投資CFのプラス転換: 投資有価証券の売却による収入11,063百万円が有形固定資産の取得1,682百万円を上回り、現金及び預金は4,172→14,277百万円へ増加。ネットキャッシュの厚みは当期の資産売却が主因
7-3. 来期業績予想(2027年6月期)
| 項目 | 予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 29,380百万円 | +13.2% |
| 営業利益 | 9,012百万円 | +30.3% |
| 経常利益 | 9,012百万円 | +30.0% |
| 当期純利益 | 6,222百万円 | △36.7% |
| EPS | 227.98円 | △36.7% |
| 営業利益率(来期予想) | 30.7%(9,012百万円÷29,380百万円・本ブログ算出) | +4.1pt |
| ROE(来期予想) | 24.8%(6,222百万円÷当期末自己資本25,090百万円・本ブログ算出) | △20.8pt |
配当予想は期末一括100円で、2026年11月1日を効力発生日とする1:2の株式分割後は50円にあたる(上表のEPS227.98円も分割後では113.99円相当)。売上・営業利益・経常利益はいずれも増加見通しである一方、当期に計上した投資有価証券売却益の反動で当期純利益のみ△36.7%の減益予想。キーパーLABOは直営20店・FC30店の合計50店を出店し234店舗体制を目指す計画で、2026年7月末時点で33店の目処が立っているとしている(短信「今後の見通し」より)。
7-4. データ出典の透明性
| 項目 | 出典 | 信頼度 |
|---|---|---|
| 売上・営業利益・経常利益・当期純利益・EPS・ROE・営業利益率 | 2026年6月期 決算短信(2026年8月14日開示) | 🟢 一次情報 |
| 来期業績予想・出店計画 | 2026年6月期 決算短信「1.(4)今後の見通し」 | 🟢 一次情報 |
| 営業利益率(来期予想)・ROE(来期予想) | 本ブログ算出(会社予想値より計算・ROE分母は当期末自己資本) | 🟡 補助データ |
| 配当実績・来期配当予想・配当性向・純資産配当率 | 2026年6月期 決算短信「2.配当の状況」 | 🟢 一次情報 |
| 配当方針(配当性向30%目標)・2016年6月期の記念配当内訳 | 有価証券報告書「第4 提出会社の状況 3 配当政策」(EDINET・2025年9月25日提出)ほか | 🟢 一次情報 |
| 自己資本比率・現金及び預金・短期有価証券・有利子負債・発行済株式数 | 2026年6月期 決算短信「貸借対照表」「発行済株式数」 | 🟢 一次情報 |
| 営業CF・投資CF・財務CF・現金及び現金同等物 期末残高 | 2026年6月期 決算短信「キャッシュ・フロー計算書」 | 🟢 一次情報 |
| セグメント別(LABO運営/製品等関連) | 2026年6月期 決算短信「経営成績等の概況」「セグメント情報等」 | 🟢 一次情報 |
| 2025年6月期の記念配当内訳(普通54+記念6) | 「剰余金の配当及び創業40周年記念配当に関するお知らせ」(2025年8月15日開示) | 🟢 一次情報 |
| 2026年6月期の特別配当40円の決議・内訳 | 「剰余金の配当(特別配当)に関するお知らせ」(2026年1月30日開示)・2026年6月期 第2四半期決算短信「2.配当の状況」注記 | 🟢 一次情報 |
| 株式分割(2026年11月1日効力・1:2)・2027年6月期の配当予想修正 | 「株式分割、株主優待制度の一部変更及び配当予想の修正に関するお知らせ」(2026年9月15日開示) | 🟢 一次情報 |
| 過去配当履歴・EPS推移 | EDINET DB | 🟢 一次情報 |
| 株価¥2,958(2026-08-14終値) | J-Quants API(JPX 公式) | 🟢 一次情報 |
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