【ソフトクリエイトホールディングス(3371)】配当A(85点) — 2027年3月期 中間期

観察中(筆者は当該銘柄を未保有)📁 情報・通信業

PR本記事には広告リンクを含みます

結論: 上期は計画超えの増益、配当62円は据え置き

📊 スコア: A 85点
💰 配当: 62→62円予想(±0円)、中間31円(決定済み)+期末31円予想で修正なし
✅ 良い点: 営業利益+13.7%、有利子負債ゼロ、通期予想ROE16.3%
⚠️ 注意点: 下期は営業減益の計画、持分法投資利益の減少、のれん償却の増加


1. 業績ハイライト

  • 売上高18,255百万円(+10.6%)で増収
  • 営業利益3,115百万円(+13.7%)・利益率17.1%
  • 経常利益3,297百万円(+8.5%)
  • 中間純利益2,026百万円(+8.4%)
  • 通期予想・配当予想はいずれも修正なし

サマリー

  • 増益の中心はIT側: ITソリューション事業は売上+9.8%・セグメント利益+18.9%。ECソリューション事業は売上+11.3%と伸びたが、セグメント利益は△0.7%と前年並みでした。
  • 上期は期初計画を上回る: 営業利益は期初の上期予想2,745百万円を+13.5%上回りました。通期予想は据え置かれ、下期の営業利益は前年同期比△8.2%の計画になります(本ブログ算出)。
  • 経常の伸びは営業より小さい: 持分法による投資利益が189→20百万円に減り、経常利益は+8.5%。特別利益には投資有価証券売却益203百万円を計上しています。

2. 配当判断サマリー

  • 2027年3月期は年62円予想(中間31円は決定済み+期末31円)で前期と同額、中間決算でも修正なし。予想配当性向は37.4%(62円÷予想EPS165.75円)で、会社がIRで掲げる「配当性向約40%程度」の内側にある
  • 2021年3月期〜2026年3月期の6期連続増配(分割後換算)の後、当期は据え置き予想のため連続増配は6期で足踏み見込み
  • 直近のDOEは2026年3月期実績で6.8%。上期には自己株式の取得に501百万円を充て、借入金208百万円も返済して有利子負債はゼロになった
  • 同じく配当性向40%を目安に置くネオジャパン(3921)は累進配当も方針に明示している。当社の方針は配当性向の水準提示にとどまり、減配しない旨のコミットはない

3. スコア内訳

配当持続性ランク: A(85/100点) ★★★★★

カテゴリ 配点 得点 主な内容
配当 50 37 性向9・DOE10・利回り4・方針6・耐性8
財務 25 23 自己資本10・ネットキャッシュ10・営業CF安定性3
収益 25 25 営業利益率15・ROE10
合計 100 85 —

3-1. 主な加点(高得点項目)

  • 営業利益率 15/15: 採点根拠は当期通期予想17.0%(営業利益6,300百万円÷売上高37,000百万円)で15%以上・満点。中間期累計の実績は17.1%(前年同期16.6%)
  • ROE 10/10: 採点根拠は当期通期予想16.3%(予想純利益4,200百万円÷期首自己資本と中間期末自己資本の平均25,783百万円)で15%以上・満点
  • DOE 10/10: 6.8%(2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」の純資産配当率(連結))で5%以上・満点。中間期決算短信に同欄はなく、当期の会社見込みDOEの数値開示もないため、直近通期の開示実績を採用
  • 自己資本比率 10/10: 中間期末60.7%(前期末59.3%から+1.4pt)で60%以上帯。非支配株主持分3,823百万円は自己資本に含まれない
  • ネットキャッシュ 10/10: 現金及び預金14,102百万円+短期有価証券3,984百万円−有利子負債0百万円=+18,086百万円、時価総額比で「プラス・30%以上」帯
  • 配当性向 9/10: 当期通期予想37.4%(予想DPS62円÷予想EPS165.75円)。自社ECパッケージ製品の比重が高く受託開発主体のSIerではないため業種補正は適用せず、本則の中央値35%で判定。乖離+2.4ptで「中央値〜+10pt」帯
  • 増配・減配耐性 8/10: 2021年3月期〜2026年3月期の6期連続増配(分割後換算)で、直近5期に減配なし。当期は62円据え置き予想のため、判定順1「次期予想で増配」には当たらず、判定順2「3年以上連続増配+直近5年で減配なし」に該当

3-2. 主な減点(低得点項目)

  • 配当利回り 4/10: 予想DPS62円ベース、ガイドの「2.5〜3.5%」帯

3-3. スコアの動き(定点観測)

  • スコア変動: 前回(2027年3月期Q1)B82点 → 今回(2027年3月期 中間期)A85点(+3点)でランクがBからAへ。カテゴリ別は配当37・収益25が前回と同じで、財務が20→23点
  • 変動の内訳: 点数が動いたのはネットキャッシュの7→10点だけ。現金及び預金と有価証券の増加でネットキャッシュ額が157.85億円→180.86億円に増え、株価の上昇による時価総額の増加を上回ったため、時価総額比が「10〜30%」帯から「30%以上」帯に移った。配当利回りは前回より下がったが帯は同じ。ROE(通期予想)は16.5%→16.3%で満点帯のまま
  • 満点項目の維持: 営業利益率15・ROE10・DOE10・自己資本比率10は前回から満点を維持し、今回ネットキャッシュ10が加わった。自己資本比率は62.2%→60.7%と下がったが60%以上の帯に残っている
  • 現在の位置づけ: 85点はA帯(85点以上)の下限ちょうどで、2026年3月期本決算カルテのA85点と同じ点数。自己資本比率(60.7%・帯の下限60%)とネットキャッシュ(「30%以上」帯の下限付近)はいずれも帯の境目に近く、どちらかの帯が1段下がればB帯の点数になる

※本スコアは決算短信の数値から機械的に算出した独自指標であり、将来の減配可能性を予測するものではありません。過去のデータ上の傾向を整理した参考情報としてご利用ください。


4. 事業の強み・構造リスク

※本章はスコア(§3)に入っていない事業上の強み・構造リスクを扱います。

4-1. ✅ 事業の強み

  • 期間で認識する売上が8割超: 外部顧客への売上高18,255百万円のうち「一定の期間にわたり移転される財」が15,281百万円で83.7%を占める。クラウドサービスなど進捗や期間に応じて計上される売上が中心で、配当原資が一時点の販売だけに頼らない構成になっている。
  • 自社開発の製品群: 決算短信は「ecbeing」を国内市場シェアNo.1のECサイト構築プラットフォームとし、「Safe AI Gateway」「SCクラウド」「AgileWorks」などを自社グループ独自の製品・サービスと記載する。自社製品を軸に両事業の売上を伸ばしている。

4-2. ⚠️ 構造リスク

  • 買収に伴う償却負担: 中間期ののれん償却額は153百万円(前年同期14百万円)、減価償却費は811百万円(同673百万円)に増えた。2026年3月のメグリ㈱買収でECソリューション事業にのれん1,387百万円と顧客関連資産740百万円が計上され、売上に関係なく償却費が続く。
  • 自己資本が株式相場で動く構造: 投資有価証券8,886百万円が総資産の20.4%を占め、その他有価証券評価差額金3,402百万円は自己資本の12.9%にあたる。保有株式の時価次第で自己資本が増減し、配当原資の評価が相場に左右される。

保有状況: 筆者は本銘柄を 保有していません(観察対象として継続フォロー予定)。


5. 筆者メモ

営業利益は会社の計画を1割以上上回ったのに、通期予想も配当予想も据え置き。下期を減益とする計画に理由があるのかを、第3四半期で確かめたい。

次回(2027年3月期 第3四半期)見るポイント:

  • 上期に期初計画を上回った営業利益に対し、据え置かれた通期予想(下期は前年同期比△8.2%の計画)が修正されるか
  • 年62円の配当予想と、会社が掲げる配当性向約40%程度との差(予想37.4%)が動くか
  • ECソリューション事業のセグメント利益が、のれん償却を吸収して増益に転じるか

6. 配当の見方

6-1. 配当の中身

項目 値
2025年3月期実績 中間27.50円+期末27.50円=55円
2026年3月期実績 中間31円+期末31円=62円(+7円)
2027年3月期 中間配当 31円(2026年12月4日支払開始予定)
2027年3月期予想 中間31円+期末31円=62円(±0円・据え置き、2026年11月2日の中間期決算短信でも修正なし)
配当性向(連結・当期通期予想・表面) 37.4%(62円 ÷ 予想EPS165.75円・2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」の予想欄も37.4%)。記念配当・特別配当の記載はなく、実質普通配当ベースと同値
DOE(連結・純資産配当率) 6.8%(決算短信記載値=2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」の純資産配当率(連結)。前期2025年3月期は7.0%。中間期決算短信には同欄がなく、当期の会社見込みのDOEも数値の開示がないため、直近通期の開示実績を採用)/ 参考: 当期予想62円ベースの本ブログ試算は6.1%(62円×期末株式数25,263,647株(自己株式を除く)=1,566百万円 ÷ 自己資本平均25,783百万円)。いずれも5%以上帯
配当利回り 採点帯 2.5〜3.5%(4/10)・予想DPS62円
配当方針 「業績に応じた配当を継続的に行うため、配当性向約40%程度の配当を中間及び期末の年2回行うことを基本方針」とする(会社IR「経営方針 利益配分に関する基本方針」・2026-11-03確認)。累進配当の宣言はなく、DOE目標の開示もない
連続増配年数 6期連続増配(2021年3月期〜2026年3月期・分割後換算・2020年3月期10円が起点)。2027年3月期は62円据え置き予想のため 6期で足踏み見込み

6-2. 過去年度 連結DPS・EPS・配当性向(EDINET DB 引用、配当÷EPS再計算)

2022年以前の履歴を表示
年度 DPS(円・分割後換算) EPS(円・分割後換算) 配当性向
2017 10 36.99 27.0%
2018 10 42.74 23.4%
2019 10 44.04 22.7%
2020 10 54.84 18.2%
2021 15 69.33 21.6%
2022 20 90.98 22.0%
年度 DPS(円・分割後換算) EPS(円・分割後換算) 配当性向
2023 25 108.68 23.0%
2024 48 129.89 37.0%
2025 55 141.93 38.8%
2026(実績) 62 167.14 37.1%
2027(予想) 62 165.75 37.4%

(注)

  • データ基準: 2024年3月期以前はEDINET DB引用。2025年3月期・2026年3月期のDPSは2026年3月期 決算短信「2.配当の状況」と一致(55円・62円)。配当性向は短信記載が38.7%・37.1%で、本表は配当÷EPSの再計算値。2027年3月期は中間期決算短信の配当予想と通期予想EPS
  • 株式分割の扱い: 2023年3月31日を基準日、2023年4月1日を効力発生日とする1株→2株の株式分割があり、2023年3月期以前のDPSは分割後換算(実際の支払額の1/2)で記載している(前回カルテと同じ扱い)。2022年3月期以前のEPSも開示値の1/2、2023年3月期のEPS 108.68円は分割後基準の開示値
  • 特別配当・記念配当: 決算短信「2.配当の状況」に記念配当・特別配当の記載はなく、2017年3月期以降のDPSに減配もない。表面DPS=普通配当ベースとして扱っている
  • 配当政策の傾向: 2023年3月期以前は配当性向20%台前半の還元期。2024年3月期に37.0%へ切り上がって以降は37〜39%台で推移し、IRの「配当性向約40%程度」に沿った水準にある

6-3. 配当の評価ポイント(3点)

  • 増配構造: 2020年3月期10円(分割後換算)から2026年3月期62円まで6期連続で増配。2024年3月期の配当性向引き上げ(23.0%→37.0%)で大きく増やし、以降は利益の伸びに沿って増配してきた
  • 方針シグナル: 方針は「配当性向約40%程度・年2回」の水準提示で、累進配当の宣言はなく、DOE目標の明示もない。利益が伸びれば配当も増えやすい一方、減益局面での下支えは方針の文言からは読み取れない
  • 耐性実績: コロナ期(2020年3月期10円→2021年3月期15円・分割後換算)も増配で、直近10年に減配はない。上期は計画を上回る増益だが、配当予想は据え置かれている

7. 詳細データ

7-1. 業績サマリー

中間期累計実績(2026年4月1日〜2026年9月30日)

指標 当中間期 前年中間期 前年同期比
売上高 18,255百万円 16,508百万円 +10.6%
営業利益 3,115百万円 2,739百万円 +13.7%
経常利益 3,297百万円 3,039百万円 +8.5%
親会社株主帰属中間純利益 2,026百万円 1,869百万円 +8.4%
EPS 79.87円 75.05円 +6.4%
営業利益率(中間期実績) 17.1% 16.6% +0.5pt
自己資本比率 60.7% 59.3%(前期末) +1.4pt

売上高・営業利益・経常利益・中間純利益の前年同期比は決算短信の記載値。EPSの前年同期比と営業利益率は本ブログ算出。EPSの伸びが純利益より小さいのは、期中平均株式数が24,905,361株→25,375,336株に増えたため。スコアの営業利益率(17.0%)とROE(16.3%)は通期予想ベースで採点している。

7〜9月の3か月(中間期−第1四半期・決算短信の千円単位の実額から本ブログ算出)

指標 2026年7〜9月 2025年7〜9月 前年同期比
売上高 9,671百万円 8,620百万円 +12.2%
営業利益 1,921百万円 1,631百万円 +17.8%
営業利益率 19.9% 18.9% +0.9pt

第1四半期の営業利益+7.7%から、7〜9月の3か月で伸びが加速した。

セグメント別(中間期累計・対前年同期比)

区分 売上(前年同期比) セグメント利益(前年同期比)
ECソリューション事業 9,762百万円(+11.3%) 2,261百万円(△0.7%)
ITソリューション事業 8,493百万円(+9.8%) 1,607百万円(+18.9%)
  • 売上は外部顧客への売上高。セグメント利益は経常利益と調整した値(営業外損益を含む)で、全社費用などの調整額△572百万円を差し引いた後が連結の経常利益3,297百万円になる
  • ECソリューション事業はECサイト構築とEC向けクラウドサービスの売上が伸びた。決算短信に利益が前年並みにとどまった理由の記載はない。同セグメントでは2026年3月31日にメグリ㈱と企業結合しており、当期から同社の損益とのれんの償却が加わっている
  • ITソリューション事業はクラウドサービスとセキュリティ・インフラ構築の売上が伸び、増収増益

通期予想に対する進捗(2026年5月11日公表・修正なし)

項目 通期予想 中間期の進捗率 前年同期の進捗率 期初の上期予想との比較
売上高 37,000百万円 49.3% 48.0% 17,840百万円を+2.3%上回る
営業利益 6,300百万円 49.5% 44.1% 2,745百万円を+13.5%上回る
経常利益 6,550百万円 50.3% 46.4% 2,965百万円を+11.2%上回る
親会社株主帰属当期純利益 4,200百万円 48.3% 44.8% 1,815百万円を+11.7%上回る

進捗率は千円単位の実額から算出(表示の百万円値で割ると0.1pt程度ずれることがある)。前年同期の進捗率は、2026年3月期の中間期累計を同期の通期実績(売上高34,391百万円・営業利益6,209百万円・経常利益6,544百万円・純利益4,173百万円)で割った本ブログ算出値。期初の上期予想は2026年3月期 決算短信に載る第2四半期(累計)の予想。

業績増減要因の「業績の質」診断

観点 評価 解釈
一過性要因 🟡 注意 特別利益211百万円(投資有価証券売却益203百万円・新株予約権戻入益8百万円)を計上。前年同期の特別利益は6百万円で、税金等調整前中間純利益+15.3%は経常利益+8.5%を上回る
営業外損益 🟡 注意 持分法による投資利益が189百万円→20百万円に減り、営業外収益合計は299百万円→188百万円。営業利益+13.7%に対し経常利益が+8.5%にとどまった差はここで生じている
純利益押し下げ/押し上げ要因 🟢 税負担率(法人税等合計÷税金等調整前中間純利益)は35.8%で前年同期31.9%より上がり、特別利益の押し上げを相殺(本ブログ算出)。中間純利益+8.4%は経常利益の伸びとほぼ同じ
開示の誠実性 🟢 高 メグリ㈱の企業結合の暫定的な会計処理の確定で、のれんが1,805百万円→1,387百万円に減り顧客関連資産740百万円を計上したことを、前期末の数値の見直しとあわせて注記で開示

→ 業績の質: 営業段階は計画を上回る増益で、経常段階は持分法投資利益の減少、純利益は特別利益と税負担率の上昇が打ち消し合った形

7-2. 財務・CFサマリー

指標 前年中間期(2025/9)・BS項目は前期末(2026/3) 当中間期(2026/9)
営業CF(百万円) 2,851 3,833
投資CF(百万円) △922 △4,086
財務CF(百万円) △656 △1,349
現金及び預金(BS・百万円) 13,224 14,102
短期有価証券(BS流動・百万円) 1,991 3,984
現金及び現金同等物 期末残高(CF・百万円) 16,230 12,631
自己資本比率(%) 59.3 60.7(+1.4pt)

(注)短期有価証券は中間連結貸借対照表の流動資産の「有価証券」。前期末の自己資本比率は、メグリ㈱の企業結合の会計処理の確定を反映した中間期決算短信の前期末欄の値(2026年3月期 決算短信の記載は59.7%)。

  • 有利子負債: 0百万円。前期末の1年内返済予定の長期借入金65百万円と長期借入金143百万円(計208百万円)は、当中間期の借入金の返済による支出208百万円で完済した。社債・短期借入金・リース債務の計上はない
  • ネットキャッシュ: 現金及び預金14,102百万円 + 短期有価証券3,984百万円 − 有利子負債0百万円 = +18,086百万円(時価総額比〔期末発行済株式数27,550,278株・自己株式を含む〕・「プラス・30%以上」帯=10/10点)。投資その他の資産の投資有価証券8,886百万円は長期保有のため分子に含めていない
  • 現金及び現金同等物の減少: CF基準の現金及び現金同等物は14,233百万円→12,631百万円に減ったが、主な理由は3か月を超える定期預金の預入2,500百万円と有価証券の取得2,980百万円。貸借対照表では現金及び預金が+878百万円、有価証券が+1,993百万円増えた
  • 営業CF: 当中間期3,833百万円(前年同期2,851百万円)。売上債権及び契約資産の減少892百万円と契約負債の増加346百万円が上乗せした
  • 営業CF安定性の評価対象5期(2022年3月期〜2026年3月期・単位百万円): 3,859 → 2,569 → 6,484 → 4,995 → 5,542。5期とも黒字だが、5期平均4,690百万円からの乖離は2023年3月期の△45.2%が最大。この1期を除いた残り4期の平均5,220百万円に対しても2022年3月期が△26.1%と±20%を超え、3/5点
  • 自己株式: 期末自己株式数は2,211,388株→2,286,631株。上期の自己株式の取得による支出は501百万円で、ストックオプションの行使による収入227百万円もある。期末発行済株式数(自己株式を含む)は27,550,278株で前期末と同じで、消却はない
  • 期末後の開示: 2026年11月2日に「株式の立会外分売に関するお知らせ」を開示。分売予定株式数1,308,000株、分売予定期間は2026年11月11日〜13日で、目的は株主からの一定数量の売却意向を受けた株式の分布状況改善と流動性の向上。既存株式の売却のため、発行済株式数は変わらない
  • 企業結合の会計処理の確定: 2026年3月31日のメグリ㈱との企業結合で、暫定ののれん1,805百万円が会計処理の確定により417百万円減って1,387百万円となり、顧客関連資産740百万円、繰延税金負債217百万円、非支配株主持分104百万円が増えた。中間期末ののれんは1,320百万円

7-3. 通期業績予想(2027年3月期・修正なし)

項目 予想 前期比
売上高 37,000百万円 +7.6%
営業利益 6,300百万円 +1.5%
経常利益 6,550百万円 +0.1%
親会社株主帰属当期純利益 4,200百万円 +0.6%
EPS 165.75円 △0.8%
営業利益率(通期予想) 17.0%(6,300百万円÷37,000百万円・本ブログ算出) △1.0pt(前期実績18.1%)
ROE(通期予想) 16.3%(4,200百万円÷25,783百万円・本ブログ算出) △1.9pt(前期実績18.2%)
  • 予想の扱い: 会社は「計画どおりに推移」しているとして、2026年5月11日に発表した予想を変更していない
  • 下期に必要な額(本ブログ算出・通期予想−中間期累計): 売上高18,744百万円(前年同期比+4.8%)、営業利益3,184百万円(同△8.2%)、経常利益3,252百万円(同△7.2%)、純利益2,173百万円(同△5.7%)。前年同期は2026年3月期の通期実績から中間期累計を引いた値
  • 前期比の見方: 営業利益率の前期実績18.1%とROEの前期実績18.2%は2026年3月期 決算短信の値。ROEの分母は期首自己資本25,124百万円と中間期末自己資本26,441百万円の平均25,783百万円(千円単位の実額から算出)

7-4. データ出典の透明性

項目 出典 信頼度
中間期の売上高・営業利益・経常利益・中間純利益・EPS・自己資本比率・営業外損益・特別損益・セグメント別売上と利益・収益の分解情報・企業結合の会計処理の確定 2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信〔日本基準〕(連結)(2026-11-02開示) 🟢 一次情報
通期業績予想 2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信「3.2027年3月期の連結業績予想」「1.(3)連結業績予想などの将来予測情報に関する説明」 🟢 一次情報
配当実績・当期配当予想・中間配当の支払開始予定日 2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信「2.配当の状況」・表紙 🟢 一次情報
自己資本・現金及び預金・短期有価証券・投資有価証券・のれん・有利子負債・その他有価証券評価差額金・非支配株主持分・発行済株式数・自己株式数 2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信「中間連結貸借対照表」「(4)発行済株式数(普通株式)」 🟢 一次情報
営業CF・投資CF・財務CF・現金及び現金同等物 期末残高・のれん償却額・減価償却費・自己株式の取得による支出 2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信「中間連結キャッシュ・フロー計算書」 🟢 一次情報
第1四半期の売上高・営業利益(7〜9月の3か月の算出用) 2027年3月期 第1四半期決算短信(2026-08-03開示) 🟢 一次情報
DOE(純資産配当率6.8%)・前期の配当実績と配当性向・前期実績(売上高・営業利益・経常利益・純利益・営業利益率18.1%・ROE18.2%)・期初の上期予想・前期末の自己資本比率59.7%(確定前) 2026年3月期 決算短信(2026-05-11開示) 🟢 一次情報
配当方針(配当性向約40%程度・中間と期末の年2回) IR公式サイト 経営方針 利益配分に関する基本方針(2026-11-03 確認) 🟢 一次情報
立会外分売の予定株式数・期間・目的 会社適時開示「株式の立会外分売に関するお知らせ」(2026-11-02開示) 🟢 一次情報
営業利益率(通期予想)・ROE(通期予想)・DOE参考試算・ネットキャッシュ・時価総額比・7〜9月の3か月の値・進捗率・上期予想との比較・下期に必要な額・税負担率 本ブログ算出(会社予想値・決算短信の実績値・自己資本および株式数より計算。ROE・DOE試算の分母は期首自己資本(前期末)と中間期末自己資本の平均) 🟡 補助データ
過去配当履歴・EPS推移(2017年3月期〜2026年3月期)・過去5期営業CF推移(2022年3月期〜2026年3月期) EDINET DB + 決算短信 🟢 一次情報
株価・配当利回り 記事作成時点の終値を採点にのみ使用(数値は非掲載) 🟡 補助データ

【免責事項】 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

本記事は配当持続性スコアの枠組みに基づき、筆者が一次情報と内容を確認・編集して公開しています。下書き・集計・整形には補助ツールを使用しています。誤りにお気づきの方は X(@haitoukarte) へお知らせください。